關(guān)于盈余操縱識別指標的思考
2018-12-06 07:44:40王瀟然
祖國 2018年21期
王瀟然
摘要：當今許多公司通過盈余操縱來虛報收益以營造其良好發(fā)展的假象。正確識別企業(yè)的盈余操縱能夠防止其通過不正當手段操縱公司收支，穩(wěn)定各企業(yè)間經(jīng)濟秩序，促進各企業(yè)依法有序發(fā)展。通過對盈余操縱主要識別指標的認知，和對各識別指標的優(yōu)勢、局限性的對比分析，會計人員就會具有了一雙火眼金睛，可以通過特定的報表數(shù)據(jù)及其變化趨勢，結(jié)合適用的某一項或幾項識別指標項目來識別盈余操縱。本文著重分析了應(yīng)計利潤項、凈經(jīng)營資產(chǎn)率、營運指數(shù)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、折舊率、M值6個指標，得出它們各自的優(yōu)勢和局限，并提出了它們適用的條件及使用方法。
關(guān)鍵詞：盈余操縱 識別指標 優(yōu)勢與局限
企業(yè)的盈余被看作是衡量企業(yè)表現(xiàn)的最重要的指標。因此，盈余是否受到人為操縱或造假也成為人們最關(guān)心的問題。所謂盈余操縱，就是指企業(yè)通過對部分報表科目、記錄數(shù)據(jù)等進行人為操縱或造假，來達到增加利潤的目的。一直以來，盈余操縱都是會計學中一個重要學科領(lǐng)域，也是會計學家們最熱衷于研究的方向之一。在所有關(guān)于盈余操縱的研究中，如何識別盈余操縱既是最受歡迎一個方面，又是最困難的一個方面。會計學家們都在試圖尋找一個單一的指標，通過這個指標可以辨別企業(yè)是否進行了盈余操縱。所有的這些指標都不是萬能的，都有它產(chǎn)生的背景、使用的范圍和局限。因此，本文對6個最廣泛使用的指標進行分析、展開思考，尋找它們各自的優(yōu)缺點、適用范圍和局限。
一、盈余操縱主要識別指標
對于盈余操縱，其識別指標有很多，本文主要分析應(yīng)計利潤項、凈經(jīng)營資產(chǎn)率、營運指數(shù)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、折舊率、M值6個指標。
（一）應(yīng)計利潤項（Accruals）
一直以來，人們都非常關(guān)注公司盈余中的應(yīng)記利潤部分和現(xiàn)金流量部分反應(yīng)的信息，并且這些信息是判斷公司的盈余質(zhì)量和預(yù)測公司未來盈余的重要指標。應(yīng)計利潤項的定義由Sloan教授在1996年的論文《Do Stock Prices Fully Reflect Information In Accruals and Cash Flows About Future Earnings？ 》中提出。在該論文中，Sloan教授提出了應(yīng)計利潤項的一般計算方法：
企業(yè)的利潤由兩部分組成：應(yīng)計利潤部分以及現(xiàn)金流部分。公司的利潤增加，如果沒有同等程度的現(xiàn)金流的增加，那么就意味著應(yīng)計利潤項的增加。這種情況下，盈余的質(zhì)量就會下降。很多公司為了人為操縱虛增利潤額，會選擇大量增加應(yīng)計利潤項作為手段，因為現(xiàn)金流幾乎是沒有辦法操縱的。因此，異常高的應(yīng)計利潤項就可以作為公司盈余操縱的一個識別工具。但是，并不能說應(yīng)計利潤項高的公司一定進行了盈余操縱，它僅僅說明應(yīng)公司存在盈余操縱的可能性。
（二）凈經(jīng)營資產(chǎn)率（Net Operating Assets Ratio）
凈經(jīng)營資產(chǎn)率反應(yīng)應(yīng)計利潤項的累計程度，也就是說可以看作是應(yīng)計利潤項從公司創(chuàng)始一直到現(xiàn)在的加總。這一指標又Hirshleifer教授在2004年的論文《Do Investors Overvalue Firms with Bloated Balance Sheets？》中提出，一般計算公式如下：
經(jīng)營性資產(chǎn)指公司擁有的資產(chǎn)中用來長期運營的資產(chǎn)；經(jīng)營性負債指公司所欠負債中用來公司長期運營的部分。
擁有更高的凈經(jīng)營資產(chǎn)率的企業(yè)，盈余質(zhì)量更低，盈余操縱的可能性越大，也就是說，此項指標越高，企業(yè)越有可能盈余操縱。正常情況下，此項指標應(yīng)在0附近波動，因此持續(xù)為正的此項指標可能說明存在盈余操縱。
（三）營運指數(shù)（Operating Index）
運營指數(shù)是描述企業(yè)凈利潤與經(jīng)營活動現(xiàn)金流的一個很好的指標，并且能夠很好的體現(xiàn)公司的運營能力。他的一般計算公式是：
其中非付現(xiàn)金額是指公司正常經(jīng)營活動下應(yīng)得到的，但是因為各種原因沒有得到的金額，類似于應(yīng)計利潤項，但包含面更廣。此項指標越低，則越有可能進行盈余操縱。
（四）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（Account Receivable Turnover）
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是一個非常常用的指標。它的計算公式如下：
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)應(yīng)收賬款收回的速度，即應(yīng)收賬款變成現(xiàn)金的速度。企業(yè)進行盈余操縱，通常增加應(yīng)收賬款，因此在這樣的情況下，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率就會變小。因此，此項越小則企業(yè)越有可能進行盈余操縱。
（五）折舊率（Depreciation Rate）
上述的四個指標都是反映了企業(yè)利用應(yīng)收和應(yīng)付進行盈余操縱的可能性。但是，企業(yè)往往會選擇用幾種手段共同進行操縱利潤。其中一個最常使用的方法就是改變折舊。因為折舊涉及到的使用壽命和剩余價值都是由企業(yè)主觀決定，因此有著很大的可操縱空間。折舊率能夠反映企業(yè)對于折舊的改變，它的計算公式為：
有的公司會通過減少折舊費用來進行盈余操縱，增加利潤，因此折舊率驟減也說明企業(yè)可能進行盈余操縱。
（六）M值（M-Score）
M值由Beneish教授在1999年的論文《The Detection of Earnings Manipulation》中提出。它是一個綜合指標，綜合了8個企業(yè)常用的盈余操縱方面，形成一個單一指標M，并用M對企業(yè)是否進行盈余操縱進行識別。它的計算公式如下：
M=-4.84+0.92×DSRI+0.528×GMI+0.404×AQI+0.892×SGI+0.115×DEPI-0.172×SGAI+4.679×TATA-0.327×LVGI
其中DSRI（應(yīng)收賬款指數(shù)）衡量應(yīng)收賬款造假，GMI（毛利率指數(shù)）衡量成本造價，AQI（資產(chǎn)質(zhì)量指數(shù)）衡量無形資產(chǎn)造假，SGI（收入增長指數(shù)）衡量收入增長造假，DEPI（折舊指數(shù)）衡量固定資產(chǎn)折舊造假，SGAI（期間費用指數(shù)）衡量除成本外其他費用造假，TATA（應(yīng)計利潤項指數(shù)）衡量應(yīng)計利潤項造假。
M值一般為負數(shù)，當M<-2.22時則認為公司沒有進行盈余操縱；當-2.22
二、盈余操縱指標的優(yōu)勢與局限分析
世界上沒有完美一說。我們不能單一地依賴某一項指標做判斷，因為每一項指標有它自己優(yōu)勢的同時，也存在缺點和局限。因此，本文在這一部分，依據(jù)每一項指標的定義及相關(guān)文獻，分析其相應(yīng)的優(yōu)勢和局限。
（一）應(yīng)計利潤項（Accruals）
應(yīng)計利潤項在上述的六項指標中，計算起來最為簡單方便，并且解釋起來容易，接受度更強。但是Sloan教授在論文中提到，利潤的兩個部分，應(yīng)記利潤部分和現(xiàn)金流部分都有信息和意義，單憑其中一個部分來做出的判斷說服能力是有限的。而且，應(yīng)計利潤項會根據(jù)公司規(guī)模的不同而變化，顯然規(guī)模大的公司相對于規(guī)模小的公司有更大的利潤，也可能有更大的應(yīng)計利潤項，但我們并不能因此得出規(guī)模大的公司盈余質(zhì)量更低的結(jié)論。因此，此項指標不適合在不同公司間進行比較，需結(jié)合其他指標使用應(yīng)計利潤項這一指標。
（二）凈經(jīng)營資產(chǎn)率（Net Operating Assets Ratio）
該指標與應(yīng)計利潤項有類似之處，可反映應(yīng)計利潤項的累積程度，即可看為應(yīng)計利潤項從公司創(chuàng)始至現(xiàn)在的加總。該項指標計算也較簡單，操作性強，較易作出解釋，并且實際意義明顯。但該指標篩選范圍仍然過大，有效識別盈余操縱的能力有限；對于有一些以賒銷為主的行業(yè)或企業(yè)（如飛機制造、房屋等）顯然不是很適用；對于另一些資產(chǎn)負債表不能有效識別經(jīng)營性資產(chǎn)經(jīng)營性負債的公司，使用起來更加困難。
（三）營運指數(shù)（Operating Index）
該指數(shù)的優(yōu)勢是計算起來相對容易與簡便的多，可以更明晰的反映出企業(yè)的營運能力，基于此，同時也能將盈余操縱的可能性反映出來。無論是大公司還是小公司，規(guī)模不同帶來的差異對此種指標辨識來說可以得到避免，適用不同公司的范圍更加寬泛。但與凈經(jīng)營資產(chǎn)率相同，它同樣不適用于以賒銷為主的企業(yè)，而且該計算公式中“非付現(xiàn)金額”一項定義模糊，可能會帶來結(jié)果偏差。
（四）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（Account Receivable Turnover）
該指標計算簡便、實用，解釋能力強，并被廣泛接受。但該指標的局限性在于，它的減小不一定是源于盈余操縱，也有可能是其他原因，如賒銷的增加，因此篩選能力有限。所以需要多方面綜合考察才能確認公司是否進行盈余操縱。
（五）折舊率（Depreciation Rate）
該方式從另一個獨特細微的角度進行監(jiān)控和識別，十分有效，計算也簡便，通常能敏銳地捕捉到折舊政策的變化，進而發(fā)現(xiàn)背后盈余操縱的動機。但該指標的局限性在于僅僅關(guān)注了固定資產(chǎn)折舊這一個方面，對于一些企業(yè)，固定資產(chǎn)的購買和賣出非常頻繁，折舊方式也非常不同，這會使企業(yè)本身的折舊率變化就很大，導(dǎo)致這項指標具有不確定性，有時并不適用。
（六）M值（M-Score）
M值是目前為止最被認可、使用最廣泛的盈余操縱預(yù)測工具。它在2000年成功預(yù)測了美國公司安然的造假丑聞，并一舉成名。但是它僅僅能夠提供公司進行盈余操縱的概率，并不保證百分之百準確。但它的的局限在于計算復(fù)雜，所需數(shù)據(jù)多，并且需要兩年的數(shù)據(jù)。而且這項M值是基于制造業(yè)公司得出的，因此對于其他行業(yè)該公式可能不夠準確，或公式也有可能不一樣。
三、盈余操縱指標使用方法與適用范圍
根據(jù)本文如上分析的優(yōu)勢和局限，本段提出各個指標的使用方法以及適用范圍。
（一）應(yīng)計利潤項（Accruals）
應(yīng)計利潤項計算為簡單方便，因此可以被用來對公司的盈余質(zhì)量狀況進行大體的判斷和篩選。但是由于這一項指標隨公司規(guī)模波動較大，因此不適合在公司間比較。在使用這一項指標時，可以對同一家公司進行時間上的比較，如果這一項指標在時間上出現(xiàn)了突然的一場波動，如驟增，那可以說明公司的盈余質(zhì)量出現(xiàn)了很大問題，公司有可能進行了盈余操縱。同時，為了使應(yīng)計利潤項能夠在公司間進行比較，可以利用其構(gòu)造比率指標，如應(yīng)計利潤項除以凈利潤，或者應(yīng)計利潤項除以經(jīng)營現(xiàn)金流。這些比率都可以在相似的公司間進行比較，來發(fā)現(xiàn)異常。
（二）凈經(jīng)營資產(chǎn)率（Net Operating Assets Ratio）
凈經(jīng)營資產(chǎn)率有著更好的效果，并且能夠反映累積質(zhì)量，這樣可以排除應(yīng)計利潤項帶來的誤差。同時，這項指標也可以在不同的公司之間進行比較，以發(fā)現(xiàn)公司同行業(yè)中其他公司的差別。但對于以賒銷為主的企業(yè)或資產(chǎn)負債表不能有效識別經(jīng)營性與非經(jīng)營性資產(chǎn)的公司，要盡量避免使用這一項指標。同時由于此項指標仍然只考慮了收入的造假，因此也需要結(jié)合其他的指標一同使用。
（三）營運指數(shù)（Operating Index）
營運指數(shù)能夠清晰地反映企業(yè)的營運能力和盈余操縱情況，應(yīng)用十分廣泛。相比于前兩項指標，它適用于不同規(guī)模公司間的比較，范圍擴大。但它不適合以賒銷為主的企業(yè)，否則會使計算結(jié)果出現(xiàn)誤差。此外，對于不能清楚地計算出“非付現(xiàn)金額”一項的公司，此項指標存在不準確性。
（四）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（Account Receivable Turnover）
該項指標計算簡便使用，應(yīng)用范圍也廣泛，具有很好的前景。使用時需注意，該項指標篩選能力有限，且受個別數(shù)據(jù)影響較大，比如該指標驟減不一定是由于盈余操縱，也可能是由于賒銷增加等原因，如果不對計算公式中各項數(shù)據(jù)進行分析，就有可能產(chǎn)生錯誤判斷。所以該項指標應(yīng)結(jié)合其他指標使用，使結(jié)果更加準確。
（五）折舊率（Depreciation Rate）
該項指標從公司固定資產(chǎn)入手進行檢驗，具有一定的參考價值，能夠從另一方面反映盈余操縱的相關(guān)信息。但由于每個公司設(shè)備等種類不同、材料不同、使用頻率不同、壽命期限也不盡相同，且有些公司設(shè)備買賣頻繁，有的還自行修改設(shè)備的使用年限，使得這項指標有時也具有不準確性。因此使用該項指標前，應(yīng)顧及各公司的真實情況，盡量使公司設(shè)備的使用年限真實合理。
（六）M值（M-Score）
該公式與上述公式相比最為復(fù)雜，也最為準確。它只適用于制造行業(yè)，能夠綜合八項指標，得出相對準確的結(jié)果，因此最具有說服力。各公司在運用該指標時，應(yīng)該注意落實每個數(shù)據(jù)的真實合理，防止因一個數(shù)據(jù)影響整個運算，導(dǎo)致結(jié)果失準。此外，其他行業(yè)也應(yīng)積極探索自己的M值運算公式，促進企業(yè)健康發(fā)展，減少盈余操縱的出現(xiàn)。
四、結(jié)論
對于備受關(guān)注的盈余操縱問題，會計學家們提出了很多能夠用來識別盈余操縱的指標。這些指標都有著自己不同的優(yōu)勢和局限。
本文分析了應(yīng)計利潤項、凈經(jīng)營資產(chǎn)率、營運指數(shù)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、折舊率、M值6個指標，得出它們各自的優(yōu)勢和局限。對于應(yīng)計利潤項、.凈經(jīng)營資產(chǎn)率、營運指數(shù)這三項指標，都有計算簡便、操作性強、易作出解釋的優(yōu)勢，但應(yīng)計利潤項不適用于規(guī)模不同的公司間的比較，而凈經(jīng)營資產(chǎn)率和營運指數(shù)不適用于以賒銷為主的公司；折舊率較好地反映固定資產(chǎn)折舊這一方面的變化，但不適用于固定資產(chǎn)購買和賣出頻繁的公司；.M值更準確、更廣泛，但只適用于制造業(yè)，且計算復(fù)雜，所需數(shù)據(jù)多。
六個指標各有優(yōu)劣，也都各自起著不可替代的作用。希望通過本文和其他相關(guān)論文的闡釋與分析，會計學人員能夠充分發(fā)揮這六項指標的優(yōu)勢，也不斷地改進與創(chuàng)新，減少盈余操縱現(xiàn)象的出現(xiàn)，形成企業(yè)的誠信發(fā)展與公平良性競爭。
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（作者單位：煙臺開發(fā)區(qū)高級中學）
