CPEC貿(mào)易融資篇：未雨綢繆

文/金欣然 梁子平 吳暉 編輯/韓英彤

鑒于巴基斯坦特殊的國(guó)情，在實(shí)務(wù)操作層面，中方應(yīng)加強(qiáng)對(duì)客戶和交易背景的調(diào)查，通過(guò)依法合規(guī)經(jīng)商、選擇可靠的金融機(jī)構(gòu)、運(yùn)用合適的金融工具，來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)，以使貿(mào)易與融資得以順利開展。

隨著“中巴經(jīng)濟(jì)走廊”建設(shè)的不斷推進(jìn)，近年來(lái)中巴兩國(guó)貿(mào)易往來(lái)取得了長(zhǎng)足發(fā)展。現(xiàn)階段，中國(guó)出口巴基斯坦的產(chǎn)品主要為機(jī)電商品、大型機(jī)械設(shè)備和鋼鐵。此類商品的交易金額一般都比較大，貿(mào)易實(shí)務(wù)中對(duì)銀行等金融機(jī)構(gòu)的融資需求較為迫切。本文通過(guò)幾個(gè)在中巴貿(mào)易或者融資中遇到的實(shí)際問(wèn)題，來(lái)分析在兩國(guó)貿(mào)易和融資領(lǐng)域中可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，并提出一些在實(shí)務(wù)操作中可有效降低風(fēng)險(xiǎn)的建議。

通過(guò)兩則案例透視中巴貿(mào)易與融資風(fēng)險(xiǎn)

案例一：客戶不誠(chéng)信風(fēng)險(xiǎn)和銀行不真實(shí)聲明風(fēng)險(xiǎn)

我國(guó)W公司與巴基斯坦H公司簽訂了《巴基斯坦境內(nèi)水泥生產(chǎn)線合同》。根據(jù)合同約定，W公司負(fù)責(zé)生產(chǎn)線的工程設(shè)計(jì)、設(shè)備供貨和履約測(cè)試。W公司向我國(guó)G銀行申請(qǐng)開立以H公司作為受益人的履約保函。由于整個(gè)項(xiàng)目分階段完成且金額較大，針對(duì)合同中工程設(shè)計(jì)服務(wù)和設(shè)備貿(mào)易部分，W公司要求使用信用證進(jìn)行結(jié)算，因此H公司通過(guò)巴基斯坦L銀行開立了以W公司為受益人的兩個(gè)信用證。

兩年后，H公司通過(guò)L銀行向G銀行發(fā)出原履約保函項(xiàng)下索賠通知，并提供了書面證明，聲稱W公司在信用證項(xiàng)下交單均存在不符點(diǎn)，W公司的履約并未完成。W公司拒絕該次保函項(xiàng)下的付款并向法院提起訴訟。根據(jù)法院的調(diào)查結(jié)果，W公司已提交了L銀行開立的信用證項(xiàng)下要求的單據(jù)，包括H公司出具給W公司的工程設(shè)計(jì)圖簽收證明和證明設(shè)備出口發(fā)運(yùn)的全套單據(jù)，且L銀行收到相符交單后也如期付款。這一事實(shí)證明，W公司已完成了合同約定的設(shè)計(jì)和供貨義務(wù)，且W公司一直在積極配合對(duì)方完成尚在進(jìn)行的車間測(cè)試。因此H公司和L銀行對(duì)W公司違約的指控不屬實(shí)，法院判定保函下止付。

“中巴經(jīng)濟(jì)走廊”框架下有大量巴基斯坦工程項(xiàng)目建設(shè)，中方作為基建服務(wù)和大型機(jī)電設(shè)備的提供者，有很大的保函或者信用證業(yè)務(wù)需求。但由于涉及的工程項(xiàng)目一般都具有復(fù)雜度高、時(shí)間跨度長(zhǎng)、項(xiàng)目進(jìn)度和服務(wù)質(zhì)量的度量維度不一等特征，保函糾紛或信用證糾紛時(shí)有發(fā)生。根據(jù)2017年世界銀行發(fā)布的營(yíng)商環(huán)境排名，巴基斯坦在190個(gè)經(jīng)濟(jì)體中排名141位，企業(yè)資信普遍堪憂，特別是中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和資信情況更不樂(lè)觀。根據(jù)巴基斯坦中央銀行的報(bào)告，2015—2016財(cái)年前三季度的整體不良貸款率中，中小企業(yè)的不良貸款率高達(dá)28%。

上述案例中折射出的風(fēng)險(xiǎn)，在中巴貿(mào)易和融資實(shí)務(wù)中并不鮮見。中方企業(yè)和銀行首先要警惕巴基斯坦企業(yè)在保函項(xiàng)下進(jìn)行無(wú)理索賠，必要時(shí)在保函中要求巴方受益人在索賠時(shí)提供第三方出具的保函基礎(chǔ)交易違約證明；同時(shí)，也要警惕上述案例中L銀行應(yīng)H公司的要求做出不真實(shí)的“信用證項(xiàng)下來(lái)單存在不符”聲明等類似情況的發(fā)生。

案例二：開證行信用風(fēng)險(xiǎn)和融資難問(wèn)題

巴基斯坦的A公司通過(guò)X銀行向中國(guó)B公司開立180天遠(yuǎn)期信用證，主要進(jìn)口化工產(chǎn)品。B公司在收到信用證通知后按期組織生產(chǎn)并在發(fā)貨后向國(guó)內(nèi)的Y銀行交單，同時(shí)申請(qǐng)融資。Y銀行在審單后雖認(rèn)為交單相符，但在綜合評(píng)估了受益人B公司和開證行X銀行的資信后并未直接同意做出口押匯，而是建議B公司投保出口信用保險(xiǎn)，并先將單據(jù)寄往開證行。

10天后，Y銀行收到X銀行發(fā)來(lái)的承兌電文，B企業(yè)再次向Y銀行申請(qǐng)融資。Y銀行在綜合評(píng)估開證行及巴基斯坦國(guó)家整體風(fēng)險(xiǎn)之后沒(méi)有直接敘做福費(fèi)廷，但為了解決B公司資金周轉(zhuǎn)的困境、維護(hù)銀企關(guān)系，且考慮到B公司已經(jīng)投保出口信用保險(xiǎn)，遂對(duì)該筆業(yè)務(wù)做了福費(fèi)廷轉(zhuǎn)賣業(yè)務(wù)，由一家德資商業(yè)銀行作為包買商對(duì)該筆承兌后的信用證款項(xiàng)做了無(wú)追索權(quán)買斷，以幫助B公司提前收取款項(xiàng)，解決資金周轉(zhuǎn)問(wèn)題。

本案例中Y銀行的顧慮真實(shí)地反映了當(dāng)前制約中巴之間貿(mào)易融資發(fā)展的原因：一方面，巴基斯坦的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高，國(guó)內(nèi)政治斗爭(zhēng)激烈，政治局勢(shì)動(dòng)蕩，且恐怖主義蔓延；另一方面，其本土銀行的整體實(shí)力欠佳且經(jīng)營(yíng)狀況一般，在國(guó)際上的信用與口碑皆不盡如人意。巴國(guó)內(nèi)排名前五的商業(yè)銀行在世界銀行業(yè)排名相對(duì)靠后。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪對(duì)其前五大銀行的短期評(píng)級(jí)均為NP（即不在任何PRIME評(píng)級(jí)類別之列），長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)定均為CAA1，預(yù)示其“有可能違約，或現(xiàn)在就存在危及本息安全的因素”。實(shí)務(wù)中，巴基斯坦本土銀行在信用證下錯(cuò)誤拒付、電文交涉長(zhǎng)時(shí)間得不到回應(yīng)的情況十分常見，當(dāng)?shù)劂y行業(yè)務(wù)人員的專業(yè)能力和工作效率不容樂(lè)觀。

上述案例在警示風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，更給實(shí)務(wù)操作帶來(lái)以下啟發(fā)：企業(yè)在受到國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)、開證行信用等因素的制約而難以獲取貿(mào)易融資時(shí)，不妨轉(zhuǎn)換思路，通過(guò)信用保險(xiǎn)等產(chǎn)品進(jìn)行增信；而銀行則可通過(guò)選用合適的融資產(chǎn)品、加強(qiáng)銀行機(jī)構(gòu)間合作等方式，尋找更多的融資機(jī)會(huì)。

多途徑化解中巴貿(mào)易與融資中的風(fēng)險(xiǎn)

隨著“中巴經(jīng)濟(jì)走廊”的不斷推進(jìn)，越來(lái)越多的中國(guó)企業(yè)希望進(jìn)入巴基斯坦市場(chǎng)。鑒于巴基斯坦特殊的國(guó)情，在實(shí)務(wù)操作層面，中方應(yīng)加強(qiáng)客戶和交易背景調(diào)查，通過(guò)依法合規(guī)經(jīng)商、選擇可靠的金融機(jī)構(gòu)、運(yùn)用合適的金融工具來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)，順利開展貿(mào)易與融資。

一是加強(qiáng)客戶背景調(diào)查，防止違約風(fēng)險(xiǎn)。巴基斯坦是信奉伊斯蘭教的國(guó)家，需重點(diǎn)關(guān)注中巴兩國(guó)文化和習(xí)俗的差異。在與巴方企業(yè)開展貿(mào)易前，中方企業(yè)應(yīng)仔細(xì)了解對(duì)方的實(shí)際貿(mào)易訴求，避免因文化差異導(dǎo)致貨不對(duì)路的情況；同時(shí)，還需多了解巴基斯坦有關(guān)貿(mào)易、海關(guān)的特殊規(guī)定，避免在發(fā)生爭(zhēng)端時(shí)因?yàn)閷?duì)政策不了解而處于被動(dòng)。這方面，通過(guò)商務(wù)部、貿(mào)促會(huì)、駐巴基斯坦大使館經(jīng)濟(jì)商務(wù)參贊處等官方網(wǎng)站，能夠查到巴基斯坦的部分營(yíng)商信息；必要時(shí)還可以聯(lián)系駐巴基斯坦大使館經(jīng)濟(jì)商務(wù)參贊處的工作人員，或聘用熟悉巴基斯坦經(jīng)濟(jì)法律的律師。同時(shí)，切勿輕信巴基斯坦電子商務(wù)網(wǎng)站顯示的產(chǎn)品和公司信息，因?yàn)楫?dāng)?shù)厣虅?wù)平臺(tái)注冊(cè)門檻較低，無(wú)法保證信息的真實(shí)性。

二是依法合規(guī)經(jīng)商，避開貿(mào)易陷阱。近年來(lái)有部分中方出口商在拓展巴基斯坦市場(chǎng)的過(guò)程中，為了順應(yīng)巴基斯坦客戶的要求，采取了一些不規(guī)范的操作。最典型的例子是配合巴基斯坦進(jìn)口商利用報(bào)關(guān)與清關(guān)分別使用兩套單據(jù)這個(gè)漏洞來(lái)降低關(guān)稅。此類行為表面上有助于維護(hù)客戶關(guān)系，實(shí)則容易陷入貿(mào)易糾紛的陷阱。根據(jù)最新消息，巴基斯坦海關(guān)在2018年4月30日正式上線了“中國(guó)-巴基斯坦原產(chǎn)地電子信息交換系統(tǒng)”。依托該系統(tǒng)，巴基斯坦海關(guān)將對(duì)進(jìn)口商申報(bào)的進(jìn)口金額與中方出口商向中國(guó)海關(guān)申報(bào)的出口金額進(jìn)行核對(duì)，并在核對(duì)一致后才予清關(guān)。中方出口商需要清醒地認(rèn)識(shí)到向海關(guān)申報(bào)虛假信息的后果，如果后續(xù)仍有巴基斯坦進(jìn)口商要求中方企業(yè)向中國(guó)海關(guān)低報(bào)出口商品價(jià)值以達(dá)到與巴方低報(bào)進(jìn)口金額相匹配的目的，必須堅(jiān)決予以拒絕；同時(shí)，還要堅(jiān)持合規(guī)申報(bào)、準(zhǔn)確填寫FTA原產(chǎn)地證中的所有要素，特別是第9欄的貨物離岸價(jià)格信息（FOB價(jià)格）。否則，一旦遇到貿(mào)易糾紛，將無(wú)理可申，不但可能面臨中國(guó)海關(guān)的嚴(yán)厲懲罰，還可能受到中國(guó)法律的制裁。

三是善于運(yùn)用結(jié)算方式降低貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)。巴基斯坦有許多靠賺取傭金的外貿(mào)中間商。遇到市場(chǎng)價(jià)格對(duì)他們不利時(shí)，這些中間商很可能會(huì)棄貨。鑒此，中國(guó)出口商應(yīng)優(yōu)先選擇預(yù)付款結(jié)算。但巴基斯坦《2000年進(jìn)口貿(mào)易和程序法令》規(guī)定，“以外匯即期匯票進(jìn)口有限制條件的商品，預(yù)付款每年不得超過(guò)5000美元。但如果工業(yè)用戶以外匯即期匯票通過(guò)空運(yùn)或快遞進(jìn)口零配件和機(jī)械，則可以放寬到每年3萬(wàn)美元。工業(yè)用戶同時(shí)是出口商的，進(jìn)口零配件等可以不受此金額限制，但每年最多不得超過(guò)其上一年度出口總額的5%”，對(duì)預(yù)付款結(jié)算設(shè)置了較多限制。對(duì)此，中方企業(yè)還可選擇信用證結(jié)算。巴基斯坦的信用證條款通常較為復(fù)雜，且其本土銀行對(duì)國(guó)際慣例的使用不成熟，或?qū)T例的理解有誤，錯(cuò)誤拒付的情況時(shí)有發(fā)生。因此，在采用信用證結(jié)算時(shí)，要關(guān)注交易對(duì)手銀行的整體經(jīng)營(yíng)能力、風(fēng)控能力和信用評(píng)級(jí)，要求進(jìn)口方優(yōu)先選擇專業(yè)且嚴(yán)格遵守規(guī)則的開證行，例如花旗銀行等國(guó)際知名銀行，中方銀行在巴基斯坦的分行，或National Bank of Pakistan等排名靠前、經(jīng)營(yíng)相對(duì)穩(wěn)健且有較多國(guó)際業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)的巴基斯坦本土銀行。與此同時(shí)，中方出口商應(yīng)重視單證的制作，嚴(yán)格做到相符交單，防止巴方進(jìn)口商借機(jī)敲詐。

四是合理使用金融工具來(lái)轉(zhuǎn)化風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前，對(duì)巴基斯坦政治局勢(shì)不穩(wěn)和恐怖分裂活動(dòng)高發(fā)給中巴貿(mào)易帶來(lái)的威脅不可小覷。鑒于巴基斯坦客觀存在的國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)高，以及當(dāng)?shù)劂y行信用欠佳導(dǎo)致融資難等問(wèn)題，中方企業(yè)可以考慮單獨(dú)或者組合使用貿(mào)易融資工具和信用保險(xiǎn)工具，以保障貿(mào)易收益的順利實(shí)現(xiàn)。例如可通過(guò)傳統(tǒng)的信用證項(xiàng)下的出口押匯業(yè)務(wù)，或出口信保項(xiàng)下是福費(fèi)廷業(yè)務(wù)（即在投保出口信用保險(xiǎn)后，憑基礎(chǔ)貿(mào)易單據(jù)、出口信用保險(xiǎn)投保憑證、賠款轉(zhuǎn)讓協(xié)議等資料向銀行申請(qǐng)無(wú)追索權(quán)融資），來(lái)實(shí)現(xiàn)貿(mào)易款項(xiàng)的提前收匯，以有效降低交易對(duì)手及其國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)。具體可根據(jù)自身和對(duì)手的交易情況，選擇適合自己的產(chǎn)品，來(lái)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化和融資需求。