金融資源配置也要講“中性”

關(guān)浣非

在金融領(lǐng)域，也需要強(qiáng)調(diào)競(jìng)爭(zhēng)中性原則，一是對(duì)進(jìn)入金融領(lǐng)域的企業(yè)要強(qiáng)調(diào)所有制中性，否則所謂的對(duì)外開放又將是一種變形的開放；二是要真正實(shí)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)間的競(jìng)爭(zhēng)中性，對(duì)不同背景金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展要“一視同仁”；三是在金融機(jī)構(gòu)配置資源上要堅(jiān)持競(jìng)爭(zhēng)中性，服務(wù)客戶須唯效率擇優(yōu)而論，收取資金占用對(duì)價(jià)一定依客戶風(fēng)險(xiǎn)水平而定。

民企最近吃了“定心丸”。

央行“三箭”齊發(fā)，銀保監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)人提出了商業(yè)銀行向民企貸款的“一二五”要求。政府方面甚至還提出了對(duì)中小企業(yè)貸款要在一定時(shí)間內(nèi)降低多少百分點(diǎn)利率的要求，同時(shí)表示放松信貸質(zhì)量考核指標(biāo)要求，將提高不良貸款容忍度兩個(gè)百分點(diǎn)。特別是要求金融機(jī)構(gòu)要把民企當(dāng)自己人，要一視同仁發(fā)放貸款。

眾所周知，金融機(jī)構(gòu)的錢一般不是自己的，是對(duì)他人貨幣資源的一種約定占用，是要付出占用成本的。因此，其做任何資源配置處理，都必須首先要考慮效率，對(duì)客戶的選擇要按風(fēng)險(xiǎn)程度的高低做出優(yōu)先次序選擇，無法做到絕對(duì)意義上的“一視同仁”。由于金融機(jī)構(gòu)的資源有限，即使是同類客戶，出于交易成本和綜合收益的考量，也必須有所取舍。

而在當(dāng)下中國(guó)金融機(jī)構(gòu)資源配置過程中，還有兩個(gè)因素在左右著資源配置導(dǎo)向：一是所謂的機(jī)構(gòu)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果考核問責(zé)機(jī)制，二是對(duì)客戶資金占用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)價(jià)的收益封頂，二者都足以影響到金融機(jī)構(gòu)配置資源的最終抉擇。

因此，當(dāng)前金融業(yè)面臨著一種如何調(diào)整服務(wù)方向、調(diào)整資源配置結(jié)構(gòu)的重大挑戰(zhàn)。為防止從一個(gè)極端走向另一個(gè)極端的情形出現(xiàn)，現(xiàn)在極有必要提出金融資源中性配置的概念，以避免在金融機(jī)構(gòu)一窩蜂行動(dòng)的情況下，所可能產(chǎn)生的新金融風(fēng)險(xiǎn)。

一些清醒的人士突出強(qiáng)調(diào)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中性。在金融領(lǐng)域，也需要強(qiáng)調(diào)競(jìng)爭(zhēng)中性原則，一是對(duì)進(jìn)入金融領(lǐng)域的企業(yè)要強(qiáng)調(diào)所有制中性，否則所謂的對(duì)外開放又將是一種變形的開放；二是要真正實(shí)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)間的競(jìng)爭(zhēng)中性，對(duì)不同背景金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展要“一視同仁”；三是在金融機(jī)構(gòu)配置資源上要堅(jiān)持競(jìng)爭(zhēng)中性，服務(wù)客戶須唯效率擇優(yōu)而論，收取資金占用對(duì)價(jià)一定依客戶風(fēng)險(xiǎn)水平而定。

競(jìng)爭(zhēng)中性的概念，最早是澳大利亞聯(lián)邦政府在1996年發(fā)布的《聯(lián)邦競(jìng)爭(zhēng)中立政策聲明》中提出的，突出強(qiáng)調(diào)的是政府不能憑借公共部門所有者的身份，利用立法或財(cái)政權(quán)力，獲得優(yōu)于其他私人部門競(jìng)爭(zhēng)者的完全競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。具體則要求稅收中性、借貸中性、回報(bào)率要求、監(jiān)管中性、全成本定價(jià)等等。

該概念被提出后，很快被發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家所接受。

2005年，OECD（經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織）在《OECD國(guó)有企業(yè)指引》中就表達(dá)了競(jìng)爭(zhēng)中性的內(nèi)涵。OECD于2012年發(fā)布了《競(jìng)爭(zhēng)中性：保持公共部門和私人部門的公平競(jìng)爭(zhēng)》，首次確認(rèn)了競(jìng)爭(zhēng)中性的8個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：簡(jiǎn)化國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)形式、成本確認(rèn)、商業(yè)回報(bào)率、厘清公共服務(wù)義務(wù)、稅收中性、監(jiān)管中性、債務(wù)和補(bǔ)貼中性、政府采購(gòu)中性等。其中就包含了公平獲得金融資源的內(nèi)涵。

金融資源的中性配置或者金融資源配置講求客戶選擇中性，并不是要搞平均主義，更不是搞大水漫灌，而是要摒棄對(duì)不同客戶先入為主的歧視。其中尤其強(qiáng)調(diào)對(duì)國(guó)企以外的企業(yè)在服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)上要一視同仁。

金融資源配置中性起碼要包含以下一些基本內(nèi)涵：強(qiáng)調(diào)擇優(yōu)競(jìng)客，強(qiáng)調(diào)效率激勵(lì)，強(qiáng)調(diào)資金占用對(duì)價(jià)要與風(fēng)險(xiǎn)匹配，風(fēng)險(xiǎn)要與收益平衡。

在金融資源配置上盡快實(shí)現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)中性的原則具有極為重要的現(xiàn)實(shí)意義。

中國(guó)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)道路上真正開始探索應(yīng)是1992年鄧小平發(fā)表南方談話以后。走市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的道路就必不可免地會(huì)遇到私營(yíng)企業(yè)與公營(yíng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的處理問題，政府很容易混淆運(yùn)動(dòng)員與裁判員二者的角色；而從獲得各類資源的地位上，公營(yíng)企業(yè)天然地具有身份溢價(jià)優(yōu)勢(shì)，在中國(guó)的金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部又普遍存在著對(duì)國(guó)企融資出風(fēng)險(xiǎn)個(gè)人無需擔(dān)責(zé)、對(duì)民企提供資金支持出風(fēng)險(xiǎn)必有瓜田李下之嫌的觀念，所以中國(guó)的民企只能以市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)邏輯尋求發(fā)展、以市場(chǎng)信用去獲得發(fā)展所需的資金。

盡管如此，經(jīng)過數(shù)十年的發(fā)展，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)已對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生了越來越大的作用。因此也有人評(píng)價(jià)：強(qiáng)國(guó)靠國(guó)企，富民靠民企。從今年上半年之前規(guī)?？涨暗娜ジ軛U所作用的領(lǐng)域上看，眾多民企無疑遇到了前所未有的資金壓力——它們?cè)械娜谫Y渠道被堵死，一部分民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展失去了必需的血液，其結(jié)果自然是逐漸走向窒息。

這無疑是金融資源配置取向長(zhǎng)期偏頗的結(jié)果。長(zhǎng)遠(yuǎn)看，其對(duì)經(jīng)濟(jì)的均衡發(fā)展所造成的負(fù)面影響是不可低估的。

但從當(dāng)前對(duì)民營(yíng)企業(yè)的救助及民企的融資落實(shí)層面上看，又讓人看到了矯枉過正的傾向：強(qiáng)調(diào)放寬條件支持民企的多，強(qiáng)調(diào)注意把控民企風(fēng)險(xiǎn)的少。這也不是一種金融資源中性配置的做法，由此所將帶來的后果也是不難想象的。

未來中國(guó)的企業(yè)從所有制上劃分，會(huì)有國(guó)有背景，會(huì)有民營(yíng)背景，也會(huì)有外資背景，還會(huì)有合資背景、PPP背景……對(duì)待不同所有制背景的企業(yè)，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)按其內(nèi)部的效率評(píng)定體系及風(fēng)險(xiǎn)評(píng)定體系做出優(yōu)劣取舍，做到對(duì)不同背景企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)和控制標(biāo)準(zhǔn)上“一視同仁”，而不應(yīng)在所有制方面繼續(xù)奉行厚此薄彼習(xí)慣做法。

從資源配置地域上看，中國(guó)的金融機(jī)構(gòu)資源配置大量發(fā)生在域內(nèi)，但也會(huì)逐漸增加域外的投放。毋庸贅言，在域外的金融資源配置很少會(huì)給金融機(jī)構(gòu)提供所有制的條件選擇，金融機(jī)構(gòu)能做的只是效率優(yōu)劣、風(fēng)險(xiǎn)高低的評(píng)價(jià)。

因此，從有效率地配置金融資源、促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期均衡發(fā)展的角度看，要旗幟鮮明地推行金融資源配置客戶選擇中性的原則，從制度和市場(chǎng)兩方面都要剔除任何企業(yè)的身份溢價(jià)，消除對(duì)某類所有制企業(yè)的身份歧視，從而確保各種金融資源能得到充分而有效的運(yùn)用。

金融資源中性配置的原則能否長(zhǎng)久地得到貫徹執(zhí)行，政府無疑是最重要的主導(dǎo)方面。

競(jìng)爭(zhēng)中性概念提出以來，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系國(guó)家里推行得比較暢順，但在政府介入經(jīng)濟(jì)活動(dòng)較深的經(jīng)濟(jì)體里一直存在著制度障礙。

中國(guó)未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的前景，很大程度上取決于是否按經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律，處理社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中出現(xiàn)的問題和矛盾；在于能否為所有市場(chǎng)主體，創(chuàng)造公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境和要素獲得條件。因此，為所有市場(chǎng)主體創(chuàng)造公平的競(jìng)爭(zhēng)條件，應(yīng)成為政府下大功夫致力解決的制度建設(shè)工程。

在支持金融機(jī)構(gòu)中性配置資源方面，有幾個(gè)關(guān)鍵問題政府是要盡力解決的。

一是要徹底解除附加在金融業(yè)身上的財(cái)政功能，要堅(jiān)持“打醬油的錢不能買醋”，不能反其道而行之：財(cái)政渠道解決不了的問題由金融渠道解決。

二是政府在金融資源配置政策導(dǎo)向上不能翻大餅，盡量避免金融資源配置上的一刀切、一窩蜂做法。

三是少提一些似是而非的概念，比如有關(guān)貨幣政策的加杠桿、穩(wěn)杠桿、去杠桿。因?yàn)樨泿磐斗挪⒉皇侵苯舆M(jìn)入經(jīng)濟(jì)活動(dòng)領(lǐng)域的，一定要通過銀行信貸體系或資本市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生影響。除非有特定的目標(biāo)要求，否則很難說貨幣的投放就能用一個(gè)詞、一句話來形容。即使在總量有增有減的情況下，貨幣對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)不同領(lǐng)域、不同行業(yè)、不同企業(yè)的影響一定是不同的。在經(jīng)濟(jì)下行周期，也會(huì)有增加資金投放的行業(yè)和企業(yè)；在經(jīng)濟(jì)上行周期，也會(huì)有減少資金投放的行業(yè)和企業(yè)。所以，不能寄希望于靠一個(gè)政策就解決所有問題、一服藥能治好所有的病。

四是要充分地給予金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)自主權(quán)。這里會(huì)讓人想起發(fā)端于40年前的農(nóng)村改革。如果沒有40年前安徽小崗村生產(chǎn)分配方式的改革，政府依然堅(jiān)持所謂的一大二公、一平二調(diào)，中國(guó)今天的農(nóng)村及農(nóng)業(yè)一定是另外一種狀態(tài)。而中國(guó)農(nóng)村及農(nóng)業(yè)成功的一個(gè)根本原因，就是政府要充分尊重及賦予農(nóng)民土地生產(chǎn)的自主權(quán)，政府不再對(duì)農(nóng)民生產(chǎn)種植指手畫腳、大包大攬。對(duì)今天的金融業(yè)發(fā)展亦是同樣的道理。政府可以推動(dòng)金融業(yè)不斷改革，推動(dòng)加強(qiáng)和完善監(jiān)管，但卻不應(yīng)該對(duì)其經(jīng)營(yíng)管理繼續(xù)大包大攬。政府可以在一定條件下介入國(guó)企金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)，但卻不能介入外資金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)，更不應(yīng)該介入民企的金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)。

回過頭來看，民企融資難、融資貴，一直是中國(guó)長(zhǎng)期以來存在的經(jīng)濟(jì)發(fā)展痛點(diǎn)。民企大多又為中小型企業(yè)，從成本方面考量，傳統(tǒng)的中小企業(yè)融資管理難度并不比大企業(yè)融資管理低多少。所以，要想解決民企的融資難、融資貴問題，除了改變金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)理念、考核制度外，還必須通過新技術(shù)的應(yīng)用來降低民營(yíng)中小型企業(yè)的管理成本。

任何企業(yè)融資管理的核心都在信用風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)定及控制，而目前應(yīng)用日益廣泛的大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，恰好可在這方面提供解決方案。所以，金融機(jī)構(gòu)解決中小企業(yè)融資問題，一定要在技術(shù)應(yīng)用方面實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)突破和優(yōu)化。

同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)所能分配的資源永遠(yuǎn)是相對(duì)有限的，故金融機(jī)構(gòu)在資源分配比重上要有所調(diào)整傾斜，改變?cè)械牡惋L(fēng)險(xiǎn)、高權(quán)重、壘大戶的資源分配結(jié)構(gòu)，增加金融資源配置彈性，以擴(kuò)大金融資源配置的邊際收益效應(yīng)。

前一段時(shí)間，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行集中向長(zhǎng)春一汽集團(tuán)授信，一次金額竟達(dá)萬億元，這里不要說一汽集團(tuán)是否有如此大的貸款需求，若這些授信都屬承諾性貸款的話，相信必然會(huì)對(duì)各銀行的授信資源敞口形成結(jié)構(gòu)上的擠壓占用。在金融機(jī)構(gòu)服務(wù)中小企業(yè)方面，未來一個(gè)時(shí)期尤其需要提倡提供定點(diǎn)滴灌、量身打造的金融服務(wù)理念和服務(wù)方式。

（作者系某國(guó)有銀行香港分行副行長(zhǎng)，曾在香港及內(nèi)地創(chuàng)建多家產(chǎn)險(xiǎn)、壽險(xiǎn)公司并任董事長(zhǎng)、總裁。）

責(zé)編：周琦