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    環(huán)境規(guī)制、金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級

    2018-12-03 10:59:04李林漢田衛(wèi)民
    金融理論探索 2018年6期
    關(guān)鍵詞:效應(yīng)金融環(huán)境

    李林漢,田衛(wèi)民

    (1.河北金融學(xué)院 金融創(chuàng)新與風(fēng)險管理研究中心,河北 保定071051;2.河北省科技金融協(xié)同創(chuàng)新中心,河北 保定 071051;3.河北省科技金融重點(diǎn)實(shí)驗室,河北 保定 071051)

    一、引言

    自2014年以來,空氣污染、水資源枯竭、耕地沙化等一系列環(huán)境問題凸顯,環(huán)境惡化導(dǎo)致人們對于我國的經(jīng)濟(jì)增長方式有了新的思考。一直以來,粗放型工業(yè)形式和低端高耗的產(chǎn)業(yè)布局是現(xiàn)階段環(huán)境問題集中爆發(fā)的重要原因,要從根本上解決環(huán)境問題絕非一朝一夕。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級能夠改變低端高耗的產(chǎn)業(yè)布局,同時提高技術(shù)型、知識型產(chǎn)業(yè)的比重,促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步、知識創(chuàng)新,逐步使我國的經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變?yōu)榧s式的效率增長,也就從生產(chǎn)的源頭堵死了污染物的排放。那么,厘清影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的因素將有助于對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的探討,進(jìn)而逐步解決環(huán)境問題。

    金融發(fā)展作為以優(yōu)化資源配置促進(jìn)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要因素,對于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級有著深刻的影響。金融發(fā)展理論認(rèn)為,金融發(fā)展水平與金融制度、金融技術(shù)水平是一致的,在三者均呈現(xiàn)出高水平的態(tài)勢下,會使金融機(jī)構(gòu)、金融服務(wù)產(chǎn)品以及金融市場擴(kuò)大,于是人們就會積極參與到金融產(chǎn)業(yè)中,而這必將進(jìn)一步加速資本的流動和分配。顯然高生產(chǎn)率和高效益的企業(yè)更具有吸引力,也就會促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化與升級。而且金融市場由于利益驅(qū)使,會對具有不同成長能力的企業(yè)進(jìn)行甄別與篩選,風(fēng)險大、投資效益高、市場競爭力強(qiáng)的新產(chǎn)業(yè)更能吸引金融投資,也就促進(jìn)了這些部門的快速發(fā)展,例如旅游業(yè)。同時投資期望低、環(huán)境治理成本大的企業(yè),對金融的投資吸引較差,如水泥、煤炭業(yè)等,迫使企業(yè)改進(jìn)、轉(zhuǎn)化,以此達(dá)到產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化。環(huán)境規(guī)制是政府利用直接和間接的行政法規(guī)干預(yù)環(huán)境資源在生產(chǎn)活動中的使用。它對于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化主要通過兩方面:第一,由于環(huán)境規(guī)制的介入,企業(yè)在生產(chǎn)活動當(dāng)中,必須增加企業(yè)的內(nèi)部成本用于治理污染,一旦成本過高就會使得企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級上采取措施以求利益的最大化。第二,環(huán)境規(guī)制在激勵企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新過程中,改變企業(yè)的績效和行為,促進(jìn)企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級。因而,在強(qiáng)環(huán)境規(guī)制下,其實(shí)施和約束必將使得企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

    黨的十八大以來,習(xí)近平總書記不斷提到“經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)”,其主要特點(diǎn)即是經(jīng)濟(jì)發(fā)展中產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化升級,第三產(chǎn)業(yè)消費(fèi)需求逐步占據(jù)主導(dǎo)地位,在環(huán)境承載能力已達(dá)到或接近上限的情況下,推動綠色低碳循環(huán)發(fā)展的新方式。在舊的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式下,生態(tài)環(huán)境的保護(hù)與地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)模式,單純依靠地方政府的環(huán)境規(guī)制約束不易使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生深刻變化,所以在環(huán)境規(guī)制的約束下加入金融發(fā)展,研究二者的融合效應(yīng)對于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響是十分必要的。

    二、文獻(xiàn)綜述

    國外自20世紀(jì)60年代以Goldsmith(1969)提出的金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間內(nèi)在聯(lián)系理論[1]為起始,學(xué)者們便開始了金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)互動影響關(guān)系的研究。McKinnon(1973)和 Shaw(1973)分別提出了金融抑制和金融深化理論,認(rèn)為金融發(fā)展通過影響國家發(fā)展中的經(jīng)濟(jì)問題進(jìn)而對經(jīng)濟(jì)體中的資源配置和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動產(chǎn)生重要影響[2-3]。Greenwood等(1990)以金融發(fā)展和收入分配為對象,建立范式模型,提出了金融中介和經(jīng)濟(jì)增長是內(nèi)生決定的,而且金融中介促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長是因為金融中介通過獲得資本引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)增長,反過來提供手段改變產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)[4]。King等(1993)構(gòu)建了一個內(nèi)生增長模型,闡述了金融體系影響經(jīng)濟(jì)增長的機(jī)理,認(rèn)為金融發(fā)展系統(tǒng)能夠通過評估企業(yè)家,調(diào)整金融儲蓄來促使經(jīng)濟(jì)活動向著金融發(fā)展最有前途的方向進(jìn)行分配,進(jìn)而發(fā)展更好的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),從而反向促進(jìn)金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長[5]。Rin等(2002)以Gerschenkron和Schumpeter的模型為基礎(chǔ),通過對歐洲大陸地域工業(yè)結(jié)構(gòu)的變化分析認(rèn)為,銀行可以作為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的催化劑,其能夠擁有足夠的市場力量協(xié)調(diào)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化并且從中獲取利潤,并且銀行通過投資導(dǎo)向促使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化[6]。Furstenberg等(2004)以波蘭經(jīng)歷的高金融發(fā)展水平進(jìn)行實(shí)證分析,認(rèn)為其發(fā)展是不對稱的,但是這種不對稱的金融發(fā)展并沒有給產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化帶來積極的影響[7]。

    國內(nèi)方面關(guān)于金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)之間關(guān)系的研究起步較晚,伍海華等(2001)分析了金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系,闡明了金融發(fā)展作用于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的理論機(jī)制[8]。王良健等(2001)通過投入產(chǎn)出表、生產(chǎn)函數(shù)模型分析說明了金融發(fā)展能促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化,但是金融抑制卻是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要阻礙[9]。蔡紅艷等(2004)基于我國跨行業(yè)調(diào)查研究,提出了度量行業(yè)成長性的模型,分析了我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與金融發(fā)展的關(guān)系,發(fā)現(xiàn)金融發(fā)展對于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整效應(yīng)不明顯[10]。曾國平等(2007)從金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷的理論著手,運(yùn)用我國的時間序列數(shù)據(jù),理論和實(shí)證結(jié)果都顯示了我國金融發(fā)展的畸形化,以致于對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷表現(xiàn)出扭曲效應(yīng),具體表現(xiàn)在對第一產(chǎn)業(yè)影響顯著,但是對第二、三產(chǎn)業(yè)不顯著[11]。馬智利等(2008)基于非平穩(wěn)時間序列分析法進(jìn)行定量分析,認(rèn)為金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)之間存在長期均衡關(guān)系,但是二者之間的長短期關(guān)系率卻是不一致的[12]。胡秋靈等(2016)從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化和高級化兩個維度來研究金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響,并詳細(xì)對比分析了東、中、西部地區(qū)金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的區(qū)域差異[13]??祻?013)選取了山東省4個具有代表性的城市對其金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整關(guān)系進(jìn)行研究,結(jié)果表明金融發(fā)展對城市經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)雖然產(chǎn)生了一定的影響,但效應(yīng)還較小,金融促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、升級的積極作用還遠(yuǎn)未發(fā)揮[14]。習(xí)羿暉等(2016)發(fā)現(xiàn)金融集聚并不能顯著提升產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化水平,但是引入金融規(guī)模和金融深化作用以后,可以提升產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化水平[15]。羅超平等(2016)基于VAR模型就金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級影響的長短期影響進(jìn)行了分析,結(jié)果表明:金融規(guī)模對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級影響顯著,金融結(jié)構(gòu)比率和金融經(jīng)營效率對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級在長期表現(xiàn)出顯著影響,而短期內(nèi)影響較弱,金融產(chǎn)出率對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級在長期表現(xiàn)出較弱的影響,而短期內(nèi)影響顯著[16]。

    關(guān)于環(huán)境規(guī)制對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級調(diào)整的影響,國外的文獻(xiàn)中主要集中在環(huán)境規(guī)制影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展,從而優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。Lanjouw等(1990)通過計量模型考察環(huán)境規(guī)制對于全要素生長率增長的影響,發(fā)現(xiàn)環(huán)境規(guī)制直接影響污染性大的第一產(chǎn)業(yè)且呈抑制狀態(tài),但是對于全要素生產(chǎn)率的影響較小[17]。Barbera等(1990)考察了美國、日本、德國的環(huán)境規(guī)制以及環(huán)境創(chuàng)新,結(jié)果發(fā)現(xiàn),在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理的日本,環(huán)境規(guī)制的強(qiáng)度是最大的,而且其環(huán)境創(chuàng)新的效果在這三個國家中也是最大的[18]。在國內(nèi)研究中,譚娟等(2011)基于VAR模型實(shí)證檢驗表明:環(huán)境規(guī)制與第一產(chǎn)業(yè)之間不存在因果關(guān)系,但是卻與第二、三產(chǎn)業(yè)存在單向的格蘭杰因果關(guān)系,建議政府必須加大環(huán)境規(guī)制力度,構(gòu)建低碳型的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以保持經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展[19]。李強(qiáng)(2013)基于Baumol模型探討環(huán)境規(guī)制對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的效應(yīng),結(jié)果表明:環(huán)境規(guī)制對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整有著顯著的促進(jìn)作用,且環(huán)境規(guī)制程度越高,經(jīng)濟(jì)中服務(wù)業(yè)占比也會越高[20]。龔海林(2013)采用省際面板數(shù)據(jù)構(gòu)建計量模型,通過消費(fèi)需求、技術(shù)創(chuàng)新等中間變量,分析了環(huán)境規(guī)制對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響機(jī)理。結(jié)果表明:基于投資結(jié)構(gòu)途徑對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的效應(yīng)最大[21]。李眺(2013)采用省級面板數(shù)據(jù),實(shí)證檢驗了環(huán)境規(guī)制對于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的效應(yīng)機(jī)理,結(jié)果發(fā)現(xiàn),在地方政府的經(jīng)濟(jì)激勵和政治激勵權(quán)衡合理的情況下,環(huán)境規(guī)制能成為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的有效工具[22]。張華等(2014)基于GMM法利用我國升級面板數(shù)據(jù),實(shí)證分析了環(huán)境規(guī)制對碳排放影響機(jī)制,結(jié)果表明,環(huán)境規(guī)制能夠倒逼產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化調(diào)整[23]。謝婷婷等(2016)基于面板門檻模型,實(shí)證分析了環(huán)境規(guī)制與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級之間的關(guān)系,發(fā)現(xiàn)環(huán)境規(guī)制對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級存在顯著的雙門檻效應(yīng),但單純依靠環(huán)境規(guī)制無法使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級具有可持續(xù)性,在環(huán)境規(guī)制的前提下,還需要依靠技術(shù)創(chuàng)新[24]。程都等(2017)調(diào)查發(fā)現(xiàn),我國環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度不斷提高的趨勢明顯[25]。

    分析以上文獻(xiàn)可以發(fā)現(xiàn),現(xiàn)有文獻(xiàn)都是單獨(dú)探討環(huán)境規(guī)制或者金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響,但是鮮有文獻(xiàn)結(jié)合環(huán)境規(guī)制與金融發(fā)展的交叉作用對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響,因此本文基于我國31個省區(qū)的面板數(shù)據(jù),利用面板門檻效應(yīng)模型,結(jié)合環(huán)境規(guī)制與金融發(fā)展的交叉影響,實(shí)證分析環(huán)境規(guī)制與金融發(fā)展對我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響,并給出合理建議。

    三、實(shí)證分析

    (一)模型選擇

    根據(jù)上述分析,本文采用面板數(shù)據(jù)回歸模型驗證環(huán)境規(guī)制與金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響機(jī)制。首先,將環(huán)境規(guī)制和金融發(fā)展同時納入計量方程中作為核心解釋變量。其次,除了上述的兩個因素外,影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的其他因素還有很多,本文只選取其中有代表性的技術(shù)創(chuàng)新水平、經(jīng)濟(jì)開放度、居民文化水平和城市化率。最后為了緩解變量之間的多重共線性以及方程的異方差性,采用雙對數(shù)計量模型,即:

    其中,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級指標(biāo)也就是被解釋變量記為ISA,環(huán)境規(guī)制指數(shù)記為ER,金融發(fā)展指數(shù)記為FD,技術(shù)創(chuàng)新水平指數(shù)記為TIL,經(jīng)濟(jì)開放度指數(shù)記為OPEN,各省居民的文化水平指數(shù)記為EDU,城市化率指數(shù)記為CITY,下標(biāo)i代表各個省市(i=1,2,…,31),下標(biāo)t代表時間(t=2004,2005,…,2016),μi為模型中其他與被解釋變量有關(guān)但不是主要因素的部分效應(yīng),這一部分有可能是因為無法觀測到或者是因為地區(qū)差別導(dǎo)致的溢出效應(yīng)。εit是模型中的隨機(jī)擾動項。

    (二)數(shù)據(jù)來源及相關(guān)變量選取說明

    本文選取我國31個省級單位(不包括港澳臺地區(qū))2004—2016年的數(shù)據(jù),數(shù)據(jù)皆來源于《中國統(tǒng)計年鑒》《中國科技統(tǒng)計年鑒》《中國環(huán)境統(tǒng)計年鑒》。相關(guān)變量選取說明如下:

    1.產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(ISA)。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級主要指的就是第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)之間的構(gòu)成比例以及相互之間的轉(zhuǎn)化,雖然各國在劃分中不完全一致,但是在大類上保持相同,而且第三產(chǎn)業(yè)在發(fā)達(dá)國家中一般所占比重都在50%以上,因此本文選取第三產(chǎn)業(yè)的總值占GDP的比重來進(jìn)行度量。

    2.環(huán)境規(guī)制(ER)。作為衡量環(huán)境保護(hù)手段的一項指標(biāo),現(xiàn)有文獻(xiàn)對于該指標(biāo)的選取方法眾多,主要分為如下幾類:一是采用氣體廢物、固體廢物等污染排放水平來度量;二是采用在治理污染和環(huán)保投入的經(jīng)費(fèi)占地區(qū)生產(chǎn)總值或者工業(yè)增加值的比例來衡量;三是采用各地治理環(huán)境污染政策的制定和實(shí)施來衡量;四是采用影響環(huán)境保護(hù)的多種指標(biāo)綜合衡量??梢钥吹胶饬凯h(huán)境規(guī)制的方法眾多,但是上述方法均有缺陷。首先,環(huán)境規(guī)制是一項綜合的社會行為,使用單一指標(biāo)進(jìn)行衡量必定是片面的。其次,環(huán)境規(guī)制主體多為政府機(jī)構(gòu),但是污染物的排放多數(shù)是民間企業(yè)行為,所以合理的指標(biāo)應(yīng)該既包含政府決策,也包括企業(yè)投入。鑒于數(shù)據(jù)的可得性以及環(huán)境規(guī)制不同主體的角度,本文選取如下兩個層面的數(shù)據(jù):一是政府層面,使用地方財政環(huán)保支出占地方財政一般支出的比例來衡量地方政府環(huán)境保護(hù)的程度,采用比例衡量避免了各地由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不同導(dǎo)致的誤差,記為GERi,t-1。二是企業(yè)層面,采用污染治理投資占比來衡量,記為EER。最后采用加權(quán)法對兩組主體數(shù)據(jù)進(jìn)行處理,得到各地的環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度為ER=0.6GERi,t-1+0.4EERit。

    3.金融發(fā)展(FD)。金融發(fā)展通過資源優(yōu)化配置和對企業(yè)的甄別和篩選兩個方面同時影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。對于我國來說,金融發(fā)展的內(nèi)涵包括金融發(fā)展的結(jié)構(gòu)、規(guī)模和效率,但是我國是以銀行業(yè)為主導(dǎo)型的金融系統(tǒng),金融發(fā)展水平的指標(biāo)選擇金融機(jī)構(gòu)各項貸款余額與GDP比值來衡量。

    4.技術(shù)創(chuàng)新水平(TIL)。技術(shù)創(chuàng)新是知識作為生產(chǎn)力的有利論據(jù),通過技術(shù)創(chuàng)新能夠迅速地用較低成本獲得高效益,而且技術(shù)創(chuàng)新水平越高的企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的配置更加合理,在學(xué)術(shù)界常常用專利申請數(shù)以及科技論文的數(shù)量進(jìn)行衡量,但在經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面往往采用新產(chǎn)品的銷售收入或者利潤來衡量。應(yīng)該說上述兩種方法是基于不同的角度進(jìn)行的指標(biāo)量化,但在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面上述兩個指標(biāo)顯然有不足之處,論文數(shù)量與專利申請量與最后的科技轉(zhuǎn)化還有差距,新產(chǎn)品的銷售收入無法準(zhǔn)確確定,因此本文采用技術(shù)合同成交額占各地GDP的比例來衡量,技術(shù)合同成交額直觀反映了技術(shù)創(chuàng)新的水平與價值,能夠克服上述變量的不足。

    5.經(jīng)濟(jì)開放程度(OPEN)。外商投資可以資本的進(jìn)入和技術(shù)的輸入來影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),由于外商投資通過資本輸出,消除了我國在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級初期缺乏資金的困境,另一方面,外商投資可以促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新和技術(shù)升級從而促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。本文采用每年不同省份的外商投資實(shí)際使用額占GDP的比值來衡量。

    6.各省份居民的文化水平(EDU)。在經(jīng)濟(jì)活動中,人力資本是不可忽視的一項重要指標(biāo),人力資本不只是經(jīng)濟(jì)活動的參與者、決策者更是受益者,居民文化水平的提升必然是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)迅速轉(zhuǎn)化的必要條件。本文采用各省份高等院校授予學(xué)位人數(shù)與其當(dāng)年的人數(shù)之比來衡量。

    7.城市化率(CITY)。采用各地區(qū)城鎮(zhèn)人口數(shù)與該地區(qū)總?cè)丝跀?shù)之比衡量。

    各數(shù)據(jù)的統(tǒng)計信息如表1所示。

    (三)面板門檻模型的建立

    借鑒Hansen門檻回歸模型[26-27],探討環(huán)境規(guī)制、金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級之間的關(guān)系,在模型中分別將環(huán)境規(guī)制與金融發(fā)展納入門限變量,建立產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的門檻模型,設(shè)定以下4個面板門檻模型。

    1.模型Ⅰ。設(shè)定環(huán)境規(guī)制為門檻變量,分析環(huán)境規(guī)制與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級之間的門檻效應(yīng)。模型為:

    2.模型Ⅱ。設(shè)定金融發(fā)展為門檻變量,分析金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級之間的門檻效應(yīng)。模型為:

    3.模型Ⅲ。設(shè)定環(huán)境規(guī)制為門檻變量,在模型中加入環(huán)境規(guī)制與金融發(fā)展的乘積項,在環(huán)境規(guī)制與金融發(fā)展相結(jié)合的視角下,分析環(huán)境規(guī)制與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級之間的門檻效應(yīng)。模型為:

    表1 描述性統(tǒng)計

    4.模型Ⅳ。設(shè)定金融發(fā)展為門檻變量,在模型中加入環(huán)境規(guī)制與金融發(fā)展的乘積項,在環(huán)境規(guī)制與金融發(fā)展相結(jié)合的視角下,分析金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級之間的門檻效應(yīng),模型為:上面四個式子中I()為指標(biāo)函數(shù),th為門檻變量,當(dāng)滿足括號中的條件時為1,否則為0。關(guān)于面板門檻模型的具體原理與求解過程[24-25]本文不再贅述。

    (四)模型求解與估計

    在對模型進(jìn)行分析之前,首先應(yīng)定位門檻值,確定門檻個數(shù),然后對顯著性進(jìn)行分析,最后選擇合適的門檻模型進(jìn)行估計。下面針對本文提出的四種模型分別進(jìn)行檢驗,然后進(jìn)行估計。

    步驟1:針對本文的四個模型,應(yīng)用Stata13進(jìn)行估計,分別在單門檻、雙門檻和三門檻的設(shè)定下進(jìn)行估計,得出F值,然后應(yīng)用Bootstrap法得出P值,結(jié)果如表2、表3所示。

    表2 門檻個數(shù)檢驗表

    由表2、表3可知,模型Ⅰ、模型Ⅲ中的環(huán)境規(guī)制變量都存在雙門檻效應(yīng),模型Ⅱ、模型Ⅳ中的金融發(fā)展變量也都存在雙門檻效應(yīng)。

    步驟2:根據(jù)表2、表3的門檻檢驗結(jié)果確定最終的門檻個數(shù)和門檻值,選擇合適的模型進(jìn)行估計,結(jié)果如表4至表7所示。

    (五)模型分析

    1.對于模型Ⅰ的分析。由表3、表4結(jié)果可知,環(huán)境規(guī)制對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級存在雙門檻效應(yīng),門檻值分別為-3.826和-3.817。當(dāng)環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度低于-3.826時,環(huán)境規(guī)制對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級存在正向的促進(jìn)作用,即環(huán)境規(guī)制推動了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級;當(dāng)環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度位于-3.826和-3.817之間的時候,環(huán)境規(guī)制對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級仍然存在正向的作用,且促進(jìn)度還在上升;當(dāng)環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度高于-3.817時,環(huán)境規(guī)制對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級仍然起到正向促進(jìn)作用,但是影響程度卻是最小的。說明環(huán)境規(guī)制整體上來看對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級起促進(jìn)作用,但是隨著門檻效應(yīng)的上升,影響程度先升后降,這在線性模型中是不能得到體現(xiàn)的。分析樣本數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn),環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度

    位于-3.817兩個門檻值中間的省份和年份占比為48%,而位于兩個門檻值外的省份和年份占比大致相同,各占26%,而且我國省份環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度大多數(shù)都是位于中度以上,說明隨著我國的環(huán)境污染越發(fā)嚴(yán)峻,各省的環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度也都在加大。

    表3 門檻值估計

    表4 門檻模型Ⅰ參數(shù)結(jié)果

    表5 門檻模型Ⅱ參數(shù)結(jié)果

    表6 門檻模型Ⅲ參數(shù)結(jié)果

    表7 門檻模型Ⅳ參數(shù)結(jié)果

    2.對于模型Ⅱ的分析,由表3、表5結(jié)果可知,金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級存在雙門檻效應(yīng),門檻值分別為-0.324和0.564。當(dāng)金融發(fā)展程度低于-0.324時,金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的作用系數(shù)為0.154;當(dāng)金融發(fā)展程度位于-0.324和0.564之間時,金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的系數(shù)為0.014;當(dāng)金融發(fā)展程度高于0.564時,金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的系數(shù)為0.118??梢缘贸鼋鹑诎l(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級整體處于促進(jìn)的狀態(tài),但是隨著門檻效應(yīng)的上升,促進(jìn)效應(yīng)也在不斷降低,這在線性模型中也是無法體現(xiàn)的。結(jié)合我國的省級面板數(shù)據(jù),發(fā)現(xiàn)金融發(fā)展程度高于0.564的省份集中在2004—2014年的北京、2010—2014年的上海以及2012—2013年的廣東省,這是與實(shí)際情況相符的,因為北上廣集中了我國的優(yōu)勢資源,產(chǎn)業(yè)集中化和結(jié)構(gòu)優(yōu)勢化明顯。但令人擔(dān)憂的是我國大部分省份的金融發(fā)展程度都位于0.412以下,占到總數(shù)據(jù)的60%,說明我國整體上金融發(fā)展程度不容樂觀,金融發(fā)展程度仍然有待進(jìn)一步提高。

    3.對于模型Ⅲ的分析。結(jié)合金融發(fā)展與環(huán)境規(guī)制交叉項,以環(huán)境規(guī)制為門檻變量進(jìn)行分析,發(fā)現(xiàn)環(huán)境規(guī)制對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級存在雙門檻效應(yīng),門檻值分別為-3.961和-3.696(見表3)。但是結(jié)合金融發(fā)展以后,低強(qiáng)度的環(huán)境規(guī)制有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級,作用系數(shù)為0.149;高強(qiáng)度的環(huán)境規(guī)制同樣也有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化,且系數(shù)在上升,為0.164(見表6)。說明隨著環(huán)境規(guī)制的逐步增加,其對于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化是有利的,但相較于模型Ⅰ環(huán)境規(guī)制對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的作用系數(shù)逐漸降低,模型Ⅲ中結(jié)合金融發(fā)展的環(huán)境規(guī)制對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的作用系數(shù)卻逐漸增加,同時發(fā)現(xiàn)環(huán)境規(guī)制對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化促進(jìn)效應(yīng)還是明顯的。這可能從另一方面說明產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級不能單純依靠環(huán)境規(guī)制的強(qiáng)度,需要結(jié)合金融發(fā)展等其他客觀因素。

    4.對于模型Ⅳ的分析。結(jié)合金融發(fā)展與環(huán)境規(guī)制交叉項,以金融發(fā)展為門檻變量進(jìn)行分析,發(fā)現(xiàn)金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級存在雙門檻效應(yīng),門檻值分別為-0.242和0.564(見表3)。但是引入環(huán)境規(guī)制以后,卻得到與模型Ⅱ稍微不一致的結(jié)論,即金融發(fā)展隨著門限值的變化,對于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級起到了逐漸變大的促進(jìn)效應(yīng)。這說明在加入環(huán)境規(guī)制以后,金融發(fā)展對于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化容忍度在變小。再一次說明產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級不能單純依靠環(huán)境規(guī)制的強(qiáng)度,需要結(jié)合金融發(fā)展等其他客觀因素。

    5.其他解釋變量如技術(shù)創(chuàng)新、經(jīng)濟(jì)開放、教育水平和城市化率對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響。綜合以上四個模型可以看到:經(jīng)濟(jì)開放程度對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級始終是負(fù)向效應(yīng);在金融發(fā)展的視角下,技術(shù)創(chuàng)新對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級為正向效應(yīng),在環(huán)境規(guī)制的視角下,技術(shù)創(chuàng)新對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級為負(fù)向效應(yīng);居民的教育水平對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級始終是正向效應(yīng);城市化率對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級始終是正向效應(yīng)。

    四、穩(wěn)健性和有效性檢驗

    為了驗證本文所選用模型的穩(wěn)健性,本文選取替換被解釋變量法檢驗本文涉及模型Ⅰ至模型Ⅳ的穩(wěn)健性。參考謝婷婷的做法[24],選取(第一產(chǎn)業(yè)GDP+第二產(chǎn)業(yè) GDP×2+第三產(chǎn)業(yè) GDP×3)/GDP 來衡量產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。依次對模型進(jìn)行門檻效應(yīng)檢驗與估計,結(jié)果如表8所示。可以看出替換被解釋變量以后,模型Ⅰ、模型Ⅲ中的環(huán)境規(guī)制變量都存在雙門檻效應(yīng),模型Ⅱ、模型Ⅳ中的金融發(fā)展變量也都存在雙門檻效應(yīng)。這與前文的結(jié)果保持一致,說明本文選取的模型是穩(wěn)健且有效的。

    五、結(jié)論與建議

    (一)結(jié)論

    本文基于面板門檻回歸模型,運(yùn)用我國31個省份的面板數(shù)據(jù),實(shí)證分析了我國環(huán)境規(guī)制、金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的門檻效應(yīng),并且分別以環(huán)境規(guī)制和金融發(fā)展為門檻變量,加入環(huán)境規(guī)制和金融發(fā)展的結(jié)合項,建立了四個模型,得出如下結(jié)論。

    表8 門檻個數(shù)檢驗表

    1.環(huán)境規(guī)制對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級存在雙門檻效應(yīng)。低強(qiáng)度的環(huán)境規(guī)制對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級有著促進(jìn)作用,高強(qiáng)度的環(huán)境規(guī)制對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級促進(jìn)作用在減弱,即整體上來看,環(huán)境規(guī)制對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化起到促進(jìn)作用,隨著環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度的增加,這種促進(jìn)效應(yīng)卻在減弱。

    2.金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級存在雙門檻效應(yīng)。在金融發(fā)展水平低的省份對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級有著促進(jìn)作用,金融發(fā)展水平較高的省份對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化有著顯著的促進(jìn)作用,作用系數(shù)在明顯增加。即整體上來看,金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化起到促進(jìn)作用,隨著金融發(fā)展水平的增加,金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的促進(jìn)效應(yīng)在降低,那么加快金融發(fā)展水平的程度對于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級是有益的。

    3.在環(huán)境規(guī)制與金融發(fā)展相交叉的角度下,環(huán)境規(guī)制對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級仍然存在雙門檻效應(yīng),但是門檻值卻變小。同時結(jié)合了金融發(fā)展的環(huán)境規(guī)制在低強(qiáng)度的環(huán)境規(guī)制下促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級,在高強(qiáng)度的環(huán)境規(guī)制下促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的程度卻在上升,總體上來看,環(huán)境規(guī)制還是促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化,說明結(jié)合金融發(fā)展的環(huán)境規(guī)制對于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級是促進(jìn)作用。這可能從另一方面說明不能單純依靠環(huán)境規(guī)制來促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級,還需要結(jié)合諸如金融發(fā)展等其他客觀因素。

    4.在環(huán)境規(guī)制與金融發(fā)展相交叉的角度下,金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級也存在雙門檻效應(yīng),而且隨著門檻值的變化,金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級始終是促進(jìn)作用,且促進(jìn)程度逐步提高,這又一次說明不能單純依靠環(huán)境規(guī)制來促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級,還需要結(jié)合諸如金融發(fā)展等其他客觀因素。

    (二)建議

    針對本文得到的以上結(jié)論,提出以下幾點(diǎn)建議。

    1.改革金融系統(tǒng),提高金融發(fā)展水平。較高的金融發(fā)展水平可以顯著影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化,但是應(yīng)該結(jié)合環(huán)境規(guī)制,著力發(fā)展綠色金融資源,同時兼顧低消耗性的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

    2.選擇適當(dāng)?shù)沫h(huán)境規(guī)制強(qiáng)度。地方政府應(yīng)結(jié)合本地實(shí)際情況制定適宜的環(huán)境規(guī)制政策,單純依靠環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度并不能顯著促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化,相反還有抑制作用,但是結(jié)合金融發(fā)展的環(huán)境規(guī)制卻能促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化,因此應(yīng)制定與金融發(fā)展水平相結(jié)合的環(huán)境規(guī)制政令,著力實(shí)現(xiàn)金融發(fā)展與環(huán)境治理的雙贏。

    3.進(jìn)一步加大經(jīng)濟(jì)開放的程度,降低關(guān)稅壁壘和提高資本自由流動程度。在開放經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮比較優(yōu)勢,在吸引外資的同時也對外投資,降低資本流動的限制。

    4.加快傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級優(yōu)化,啟動新一輪改造企業(yè)技術(shù)的工程。著手打造新的增長點(diǎn),推進(jìn)基于互聯(lián)網(wǎng)的行動計劃,積極探索與互聯(lián)網(wǎng)融合的云制造等新模式;通過“中國制造2025”工程,實(shí)施一批市場潛力大、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)好、智能制造、綠色創(chuàng)造的重要項目,提高產(chǎn)業(yè)競爭力;推動企業(yè)走出去,擴(kuò)大國際社會的產(chǎn)能協(xié)作,制定國際產(chǎn)能合作規(guī)劃,逐步消減“兩高一資”產(chǎn)品的出口,依據(jù)各國的實(shí)際情況,依靠技術(shù)合作等方式開展國際產(chǎn)能合作,進(jìn)而達(dá)到倒逼國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的目的;減輕企業(yè)稅費(fèi)負(fù)擔(dān),推進(jìn)國有企事業(yè)改革,完善過剩產(chǎn)能退出機(jī)制,促進(jìn)社會資本參與競爭和產(chǎn)能重組,提高產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)整體的運(yùn)營水平。

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