改善產(chǎn)業(yè)投資回報擺脫“去實業(yè)化”慣性

李露

【摘要】在實際的經(jīng)濟問題中，債務(wù)危機的治理和實體經(jīng)濟的增長是兩個獨立的問題。因為不管債務(wù)危機處理的效果如何，都不能保證實體經(jīng)濟的持續(xù)增長。制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級的問題一直是一個關(guān)鍵的問題，但是并沒有取得良好的結(jié)果。本文主要從改善產(chǎn)業(yè)投資回報的角度出發(fā)，糾正目前“去實業(yè)化”的慣性。基于此，本文發(fā)表了自己的看法，僅供讀者參考。

【關(guān)鍵詞】去實業(yè)化 投資回報 慣性

最近，很多人認為這次金融危機的難關(guān)已經(jīng)度過了，金融危機已經(jīng)徹底結(jié)束了。相比于其他的金融危機，此次的金融危機持續(xù)的時間更短，產(chǎn)生的影響更小。這次金融危機與以往不同，相比于之前的慘烈后果，這次金融危機并沒有給金融市場帶來多大的恐慌。這樣一來，人們可以更加輕松的度過金融危機這個難關(guān)，這對于民眾來說是個好事。雖然說金融危機的警報已經(jīng)解除，金融危機也徹底結(jié)束，但是金融危機帶來的損失卻不能忽視。金融危機帶來了很多的直接損失，這些損失也是不能不考慮的，這些損失對城市的發(fā)展來說也有些不可忽視的影響。金融危機的發(fā)生就意味著實體經(jīng)濟要面臨一次轉(zhuǎn)型，只有緊跟時代步伐進行積極的轉(zhuǎn)型，那么實體經(jīng)濟市場才能不斷的進行創(chuàng)新，不斷的進行發(fā)展與進步。所以金融危機的出現(xiàn)會帶動實體經(jīng)濟市場的轉(zhuǎn)型，其中所產(chǎn)生的影響也是不容忽視的。

一、金融危機對微觀資產(chǎn)負債表的影響

在目前的金融市場中，沒有經(jīng)歷過金融危機的金融市場往往可以在進行金融系統(tǒng)自我修復(fù)的同時，還能進行經(jīng)濟體的快速轉(zhuǎn)型以及保持結(jié)構(gòu)再平衡。但是，經(jīng)歷過金融危機的金融體卻不一樣，目前人們并沒有意識到這個問題，還是一直對投資中的高回報抱有很大的幻想，一直以為高回報是一直存在的。在一個行情不錯的金融市場中，人們在投資時往往會忽略了資產(chǎn)經(jīng)營帶來的具體的回報是什么，往往僅對資產(chǎn)升值的速度比較關(guān)心。一旦資產(chǎn)發(fā)生變化，出現(xiàn)上漲，投資者就會將市面上的價值增長當(dāng)做自己的利潤。如果投資者始終保持這種心理，那么整個資本市場就有可能會陷入一種惡性循環(huán)之中。一些投資者盲目的加入到投資行列中，他們利用一切類似于借貸的手段加入到投資當(dāng)中。這樣一來，資金杠桿越來越長，資產(chǎn)的價格也會越高。但是，這種高是虛高，是靠人們?nèi)藶槌醋鞯脕淼?。長此以往，越來越多的社會資金就會卷入其中，那么市場的資金流動就會越來越差。一旦某一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，那么資金鏈就會斷裂，造成不可挽回的后果。

這時，在這種情況下，資產(chǎn)負債表的衰退就會出現(xiàn)，并且這種衰退是一種常見的行為慣性。這種慣性會給微觀企業(yè)帶來影響。這時，企業(yè)在發(fā)展的過程中就會把償債作為首要的發(fā)展目標(biāo)。那么企業(yè)在發(fā)展中所獲得的利潤將首先用于還債，這樣一來，多數(shù)企業(yè)缺乏流動資金。那么久而久之就會形成一種惡性循環(huán)，就會讓資產(chǎn)負債表的衰退越來越快，甚至?xí)a(chǎn)生加倍的衰退。這種衰退對于微觀企業(yè)來說并不樂觀，一旦衰退嚴(yán)重，對企業(yè)造成的沖擊將是巨大的，產(chǎn)生的負面影響也是不容忽視的。

在實體經(jīng)濟運行的過程中，投資者并不需要多么龐大的資金數(shù)量。因為實體經(jīng)濟的數(shù)量是可見的，所以投資也是相對來說比較顯而易見的。所以這時，實體企業(yè)在運營中也不需要借大量的資金。而這時銀行方面往往會采取措施，開始對風(fēng)險控制和貸款審核進行嚴(yán)抓，盡量的讓信貸出口收緊。這時的資產(chǎn)下跌并不是實際意義上的下跌，下跌也只是回到正常水平。因為之前的價格虛高都是靠炒作出來的，這些資金都是靠借貸手段借來的資金。這時資產(chǎn)信貸出口收緊，借不到更多的資金，那么資金鏈自然會斷裂，資產(chǎn)崩塌隨時就會來臨。資金崩塌是最壞的結(jié)果，一旦企業(yè)的資金崩塌，那么對這個企業(yè)來說有可能是致命的打擊，企業(yè)也會因此承擔(dān)倒閉的風(fēng)險。

二、金融危機帶來的生產(chǎn)性投資收縮

投資收縮也是金融危機帶來的一個直接的影響。因為金融危機的出現(xiàn)，整個市場都處于一種危機的狀態(tài)，這時必然會發(fā)生投資收縮的現(xiàn)象。投資收縮的一個最主要的原因就是盈利時出現(xiàn)的難題。因為目前實體經(jīng)濟市場中投資的成本在不斷的提高，成本的提高會讓企業(yè)投資陷入困境。這樣一來就會陷入一種惡行的循環(huán)當(dāng)中，自然會產(chǎn)生投資收縮的持續(xù)現(xiàn)象。投資收縮還有一個重要的后果就是利潤在不斷的降低。因為企業(yè)的投資越來越少，那么產(chǎn)生利潤的環(huán)節(jié)也就越來越少。這樣一來，企業(yè)就很難再獲得和以往相同水平的利潤，那么企業(yè)的利潤就會持續(xù)的下降。實體經(jīng)濟需要利潤不斷的上升才能進行發(fā)展，一旦企業(yè)陷入一個利潤持續(xù)下降的怪圈，那么對實體經(jīng)的沖擊是巨大的，會給實體經(jīng)濟帶來巨大的打擊，讓實體經(jīng)濟的發(fā)展徹底陷入一個深深的困境當(dāng)中。

由此可以看出，企業(yè)生產(chǎn)效率低下是一個主要問題。生產(chǎn)效率低下就會帶來盈利不足的問題，進而會出現(xiàn)利潤減少、回報減少等一系列的負面影響。這樣一來，在實體經(jīng)濟中很難獲得理想的投資回報。所以，企業(yè)的利潤回報要從供給端入手，盡可能的提高供給端的供給量，這樣才能從根本上解決問題。這時，如果供給端的改善問題不能得到解決，那么整個升級的環(huán)節(jié)就難以實現(xiàn)，升級終會被迫停止。這樣一來，會對實體經(jīng)濟帶來致命的打擊，實體經(jīng)濟會面臨更大的挑戰(zhàn)，實體經(jīng)濟很有可能會承擔(dān)較大的資產(chǎn)抽離或者內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移這樣的致命打擊。由此可見，生產(chǎn)效率低下是實體經(jīng)濟面臨的挑戰(zhàn)巨大，也是限制其發(fā)展的重要因素。

三、如何把握正確的時機進行及時的補救

有些人認為關(guān)于以上兩個方面影響的考慮是多余的，目前金融形勢并沒有那么緊張，以上的兩個問題也基本不會出現(xiàn)。但是，金融市場的多變性和高風(fēng)險性都是有目共睹的，表面上平靜的金融市場很可能“暗藏殺機”十分不穩(wěn)定。所以這時還是需要我們提高警惕，做好最壞的打算，時刻警惕金融危機的到來所產(chǎn)生的負面影響。這時，如何把握最佳時機進行補救，研究補救的最佳時機等是解決債務(wù)危機負面影響需要研究的重點部分。

債務(wù)危機結(jié)束后一定會經(jīng)歷一個漫長的善后階段，這個階段主要是為了解決債務(wù)危機所帶來的問題，消除債務(wù)危機的影響等等。債務(wù)危機的善后主要是為市場摘除一些能力較差的企業(yè)，將那些在債務(wù)危機中被打倒的企業(yè)一一的進行篩除。由此可見，債務(wù)危機對實體經(jīng)濟帶來的影響不是很大。那些被清除的企業(yè)本身就存在一些問題，綜合實力也比較弱。所以這時通過債務(wù)危機將其進行清除，對實體經(jīng)濟也不會造成多大的沖擊。雖然這是由債務(wù)危機所帶來的產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟收縮實際存在，但是這時不應(yīng)該存在太多的顧慮，不能因為一點點問題的出現(xiàn)就縮手縮腳，妨礙走出危機。

這時，市場中的資質(zhì)較差的企業(yè)被清除出局，那么接下來就應(yīng)該考慮怎么啟動優(yōu)勢產(chǎn)能的加杠桿，或者說怎么提高杠桿配置的效率，使其成為有效的高質(zhì)量的杠桿。高質(zhì)量的杠桿可以支撐企業(yè)走出目前實體經(jīng)濟中面臨的困境，使其經(jīng)濟能夠更加快速的崛起，將更多的有效投資放在有潛力的實體企業(yè)中，合理的利用每一份資源。這時，市場應(yīng)該根據(jù)實際情況進行經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型調(diào)整，盡可能的讓當(dāng)前的投資等各個方面符合目前社會發(fā)展?fàn)顩r。這樣一來，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的意義才能發(fā)揮出來，那么經(jīng)濟轉(zhuǎn)型才能更加快速的實現(xiàn)。

債務(wù)危機的應(yīng)對和實體經(jīng)濟如何增長這兩個問題是相對獨立的。并不是治理的債務(wù)危機就能帶來實體經(jīng)濟的增長，二者之間并不存在因果關(guān)系。實體經(jīng)濟的增長應(yīng)當(dāng)從實體經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型出發(fā)，與債務(wù)危機的存在并沒有本質(zhì)上的聯(lián)系。實體經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型升級和投資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化并不會因為債務(wù)危機的消除就會出現(xiàn)轉(zhuǎn)機。這時，需要實體經(jīng)濟堅持創(chuàng)新，繼續(xù)努力，要有實現(xiàn)轉(zhuǎn)型和優(yōu)化的決心。并且要堅定改變債務(wù)危機帶來的負面影響，堅持糾正“去實業(yè)化”帶來的負面影響。企業(yè)要善于把握時機，積極的尋找機會，這樣才能更快的實現(xiàn)經(jīng)濟的快速轉(zhuǎn)型，這樣才能擁有更加強大的核心競爭力，支撐企業(yè)實現(xiàn)進步與發(fā)展。

四、總結(jié)

總的來說，金融危機給實體經(jīng)濟市場還是會帶來一定的沖擊。金融市場的復(fù)雜多變不能夠忽視，提高警惕是提高經(jīng)濟市場承擔(dān)危機的一個關(guān)鍵。在實體經(jīng)濟消除危機的過程中，改善產(chǎn)業(yè)投資回報是實現(xiàn)實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的一個重點所在。這時，如何擺脫“去實業(yè)化”慣性也是消除債務(wù)危機的一個關(guān)鍵因素。債務(wù)危機的出現(xiàn)對實體經(jīng)濟帶來的沖擊不小，只有積極的尋找消除危機的途徑，盡可能的消除危機。那么實體經(jīng)濟恢復(fù)的進程才會越來越快，實體經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型才能更加快速的實現(xiàn)。關(guān)于改善企業(yè)投資回報，消除“去實業(yè)化”慣性的研究還需要更多的專業(yè)人士提出更加寶貴的意見。相信未來實體經(jīng)濟的成功轉(zhuǎn)型必定會在大家的共同努力之下更快的實現(xiàn)。

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