論上市企業(yè)現(xiàn)金流量管理與風(fēng)險防范

林萬錁

【摘要】隨著我國改革開放的不斷深化，我國的市場經(jīng)濟也日益繁榮，上市公司不斷涌現(xiàn)。對于廣大上市的企業(yè)來說，現(xiàn)金流始終是制約和推動其自身發(fā)展的關(guān)鍵性因素。通過合理的現(xiàn)金流管理措施，可以抵御公司經(jīng)營風(fēng)險。反之如果管理不善則很容易讓上市企業(yè)陷入破產(chǎn)清算的窘境。本文將研究上市企業(yè)的現(xiàn)金流管理的重要性，并且根據(jù)我們上市公司目前所普遍反映出來的情況，探究合理的提升策略。

【關(guān)鍵詞】上市企業(yè) 現(xiàn)金流管理 風(fēng)險防范

現(xiàn)金流是現(xiàn)代理財學(xué)中的一個重要概念，是指企業(yè)在一定會計期間按照現(xiàn)金收付實現(xiàn)制，通過一定經(jīng)濟活動（包括經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動和非經(jīng)常性項目）而產(chǎn)生的現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出及其總量情況的總稱，即企業(yè)一定時期的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的流入和流出的數(shù)量。

對于一家上市企業(yè)而言，現(xiàn)金流的管理直接關(guān)乎企業(yè)的興衰存亡，因此，時刻警惕公司的現(xiàn)金流狀況成為公司發(fā)展的重中之重。本文將分析現(xiàn)金流對于我國上市公司發(fā)展的重要性，并探究當下我國上市公司在現(xiàn)金流方面的管理的特點，以及相應(yīng)的優(yōu)化提升策略。希望本文的研究能夠給上市公司的現(xiàn)金流管理帶來一定的啟示。

一、現(xiàn)金流對于上市企業(yè)發(fā)展的重要性

現(xiàn)金流并非是其字面上所展示的那樣，僅僅是一家企業(yè)所持有的能夠隨時流動的現(xiàn)金，同時還包括銀行存款、現(xiàn)金等價物等。由此可見，現(xiàn)金流是衡量一家上市企業(yè)經(jīng)營能力的關(guān)鍵性指標。對于企業(yè)來說，現(xiàn)金流的價值主要包含在以下幾個方面：

（一）現(xiàn)金流是企業(yè)正常運轉(zhuǎn)的前提

一家上市企業(yè)的發(fā)展需要經(jīng)歷不同的階段，而在每一個階段對于現(xiàn)金流的管理都有著不同的內(nèi)涵，如果現(xiàn)金流管理不善，就容易造成企業(yè)破產(chǎn)的危險。典型的就是美國知名企業(yè)W.T.Grant，W，T.Grant作為一個跨國企業(yè)，在破產(chǎn)前都始終保持著較高的利潤率，但是由于現(xiàn)金流不足，因此造成了企業(yè)周轉(zhuǎn)失靈，不得不申請破產(chǎn)。

通過W.T.Grant破產(chǎn)案我們也不難看出，一家企業(yè)的存活與否，較之于盈利水平，現(xiàn)金流起著更加重要的作用，如果現(xiàn)金流管理不當，即使企業(yè)的利潤率再高，也終究難以躲過破產(chǎn)的命運。

（二）現(xiàn)金流是企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的前提

傳統(tǒng)衡量上市公司的經(jīng)營現(xiàn)狀，往往是從利潤這一指標出發(fā)的。但是隨著市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展，很多上市企業(yè)為了抬升股價，往往會在利潤方面作假，這無疑會對股民帶來災(zāi)難性的影響;同時，一些上市企業(yè)即使不存在造假的行為，為了提升利潤率，常常采用以次充好的經(jīng)營手段，這種方式無疑會影響到企業(yè)的市場信譽。而現(xiàn)金流的造假卻非常困難，它的這一優(yōu)勢也讓其取代利潤這一單一指標，成為考察企業(yè)發(fā)展狀況的重要性指標。

而這也側(cè)面反映出，一家企業(yè)的健康穩(wěn)健發(fā)展是離不開現(xiàn)金流的保障的?，F(xiàn)金流成為確保上市企業(yè)不斷進取的關(guān)鍵性前提。

（三）現(xiàn)金流能提升企業(yè)的競爭能力

當下，隨著我國市場經(jīng)濟的不斷成熟，企業(yè)之間的競爭更成為創(chuàng)新的競爭。而企業(yè)要想實現(xiàn)不斷的創(chuàng)新，就不得不依賴于資本的大量投入。一家企業(yè)的現(xiàn)金流如果管理得當，那么就會有源源不斷的資本注入到產(chǎn)品的研發(fā)環(huán)節(jié)，從而推出在市場上更加競爭力的產(chǎn)品;反之，則會造成研發(fā)經(jīng)費的短缺，讓品牌在市場上逐漸喪失競爭力，從而也會遭到市場的無情淘汰。

二、我國上市企業(yè)現(xiàn)金流量管理的不足

通過上文的分析不難看出現(xiàn)金流對于一家企業(yè)而言的重要性，也正是基于這種重要性，讓越來越多的人企業(yè)開始關(guān)注現(xiàn)金流的發(fā)展。但是我國市場經(jīng)濟由于起步較晚，所以很多上市企業(yè)因為自身缺乏經(jīng)驗，在現(xiàn)金流的管理上還是存在著很大的可提升空間的，這主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

（一）現(xiàn)金流管理意識淡薄

雖然很多企業(yè)對于現(xiàn)金流的管理日益重視，但是對于現(xiàn)金流管理的本質(zhì)沒有得到深刻的把握，最為典型的例子就是當下很多企業(yè)依然在采用記賬的方式對公司的財務(wù)進行管理，而沒有充分利用現(xiàn)代財務(wù)對公司的發(fā)展經(jīng)營提供有力的決策和支持。很多公司在進行現(xiàn)金流管理的時候，所關(guān)注的多是財務(wù)數(shù)目、資產(chǎn)綜合，卻忽視了企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)周期、現(xiàn)金流的流通情況，從而無法幫助企業(yè)及時地調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略和進行有效的決策。

（二）現(xiàn)金流管理缺乏對企業(yè)融資行為的干預(yù)能力

隨著我國經(jīng)濟的不斷發(fā)展，很多企業(yè)也進入了快速發(fā)展的軌道。在發(fā)展過程之中，很多上市企業(yè)為了快速擴大規(guī)模，往往采取不斷融資的手段展開新的業(yè)務(wù)。但我國很多企業(yè)在融資過程之中卻忽視了對應(yīng)收款管理、應(yīng)付款管理、二者回款周期的管理，這種現(xiàn)金流管理的缺失很容易造成企業(yè)的經(jīng)營漏洞，甚至如果管理不善就會造成資不抵債的現(xiàn)象，讓企業(yè)因為無法實現(xiàn)還款承諾，而面臨著破產(chǎn)的風(fēng)險。W.T.Grant破產(chǎn)就是盲目擴張、忽視現(xiàn)金流能力造成的。

（三）現(xiàn)金流管理缺乏對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的干預(yù)能力

在當下很多上市企業(yè)的決策層看來，現(xiàn)金流管理僅僅是財務(wù)部門的事情，所以在很多業(yè)務(wù)會議上往往忽視財務(wù)部的態(tài)度。這也就造成了現(xiàn)金流管理和企業(yè)生產(chǎn)計劃的脫節(jié)。殊不知，現(xiàn)金流所代表的是一家上市企業(yè)最為核心、最為本質(zhì)的實力，企業(yè)的一切生產(chǎn)規(guī)劃都應(yīng)該圍繞現(xiàn)金流展開，從而避免出現(xiàn)盲目生產(chǎn)，有效地規(guī)避市場經(jīng)營的風(fēng)險。

（四）現(xiàn)金流管理缺乏科學(xué)的預(yù)算機制

國內(nèi)很多上市企業(yè)由于對現(xiàn)金流管理的價值認識不足，從而造成了上述諸多的盲目融資和盲目擴張生產(chǎn)的現(xiàn)象，而缺乏一整套科學(xué)的、行之有效的預(yù)算機制。現(xiàn)金流管理的一個核心任務(wù)就是對上市企業(yè)的發(fā)展作出合理的規(guī)劃，并且按照客觀的現(xiàn)金流能力來保障企業(yè)的資金分配，如此進能夠?qū)崿F(xiàn)快速發(fā)展，退可以有效抵御風(fēng)險。但由于這種科學(xué)的預(yù)算機制的缺失，直接造成了我國很多企業(yè)庫存壓力大、生產(chǎn)成本高、產(chǎn)品缺乏競爭力等現(xiàn)象。

三、我國上市企業(yè)現(xiàn)金流管理的優(yōu)化策略

鑒于現(xiàn)金流在企業(yè)活動之中所存在的巨大價值，以及我國上市企業(yè)在現(xiàn)金流管理之中所潛藏的諸多風(fēng)險，積極優(yōu)化現(xiàn)金流管理，能夠幫助企業(yè)抵御風(fēng)險和實現(xiàn)穩(wěn)步發(fā)展。我國上市企業(yè)現(xiàn)金流管理和風(fēng)險管控可以從以下幾個角度展開：

（一）現(xiàn)金流管理應(yīng)置于戰(zhàn)略位置

當下很多上市企業(yè)的負責(zé)人將現(xiàn)金流管理視為一種簡單的記賬行為，從而把現(xiàn)代財務(wù)從企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展之中排除出去，這無疑加大了企業(yè)的運營風(fēng)險。針對于這種現(xiàn)象，積極扭轉(zhuǎn)上市企業(yè)的負責(zé)人對現(xiàn)金流管理的認識是關(guān)鍵。上市企業(yè)應(yīng)該對現(xiàn)金流管理給予充分的尊重，并且要在企業(yè)內(nèi)部建立一個完善的現(xiàn)代財務(wù)團隊，讓現(xiàn)金流管理滲透到企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略決策之中。在對企業(yè)的發(fā)展做出每一個重大的決定時，都應(yīng)該充分考察現(xiàn)金流情況，從而盡可能地規(guī)避風(fēng)險。

（二）現(xiàn)金流管理應(yīng)建立合理的資金體系

當下很多企業(yè)由于忽視現(xiàn)金流管理的價值，所以盲目融資，增加了企業(yè)的實際運營風(fēng)險。針對這一點，建議我國的上市企業(yè)要責(zé)成財務(wù)部分建立一整套完善的資金管理體系。做到“統(tǒng)一計劃、統(tǒng)一調(diào)度、統(tǒng)一結(jié)算、統(tǒng)一借貸”。一方面要對企業(yè)的融資行為進行合理的評估，尤其要評估企業(yè)的實際的償還能力;另一方面還要完善地管理募集到手的資本，做到專款專用，從而避免盲目擴張以及資本的浪費。

（三）現(xiàn)金流管理應(yīng)加強對生產(chǎn)的干預(yù)

企業(yè)是以盈利為目的的，所以通過合理優(yōu)化企業(yè)的生產(chǎn)能力，是加強企業(yè)盈利水平的一個關(guān)鍵性指標。但目前在企業(yè)的生產(chǎn)領(lǐng)域，現(xiàn)金流的影響往往缺席。所以，上市企業(yè)在評估自身的生產(chǎn)能力的時候，應(yīng)該從現(xiàn)金流角度出發(fā)，考察產(chǎn)品的生產(chǎn)效率，從而決定繼續(xù)加大投入還是削減生產(chǎn)，借助于現(xiàn)金流為企業(yè)的生產(chǎn)提供詳實的數(shù)據(jù)依據(jù)，有助于避免生產(chǎn)過程之中的盲目行為。

（四）借助信息化建立科學(xué)的預(yù)算機制

隨著世界科技水平的不斷發(fā)展，計算機的運算能力也得到了空前的強化。現(xiàn)金流管理也可以借助于功能強大的計算機來實現(xiàn)。借助于先進的計算設(shè)備，不僅能夠提升現(xiàn)金流管理的效率，節(jié)省大量的人力物力，同時也能夠構(gòu)建一個更為完善的數(shù)據(jù)模型，對于企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀和未來作出合理的預(yù)算，這不僅有助于企業(yè)在決策過程之中排除潛在的風(fēng)險，也有助于企業(yè)實現(xiàn)穩(wěn)健的發(fā)展。

四、結(jié)語

隨著市場經(jīng)濟的不斷繁榮，現(xiàn)代企業(yè)在管理方式和運行方式上也出現(xiàn)了較多的變化?，F(xiàn)金流作為現(xiàn)代財務(wù)制度的一個關(guān)鍵性指標，不僅能夠反映企業(yè)的發(fā)展狀況，同時也能夠幫助企業(yè)規(guī)避風(fēng)險，為企業(yè)的發(fā)展提供更多的決策依據(jù)。本文分析了現(xiàn)金流管理財上市企業(yè)的重要性，并針對我國上市企業(yè)在現(xiàn)金流管理方面的不足，同時也提出相應(yīng)的優(yōu)化建議。相信隨著我國上市企業(yè)的不斷成熟，現(xiàn)金流管理也將逐漸滲透到企業(yè)運作的各個環(huán)節(jié)之中，對企業(yè)的發(fā)展帶來更多的價值。

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