PPP融資模式下高速公路工程項目風(fēng)險管理研究

李建國

摘要：PPP是一種特殊的融資模式，是將公共部門政策方面的優(yōu)勢與私人部門的其他優(yōu)勢兩者進行結(jié)合，從而達到兩者共贏的目的。目前各地方政府對PPP工作的總結(jié)和部署中，強化風(fēng)險管理都被列在最重要的位置。作為PPP適用率最高的領(lǐng)域，公路工程PPP項目存在著極大復(fù)雜性和不確定性，本文通過政府與施工企業(yè)共建的科學(xué)的風(fēng)險管理體系，以此來識別高速公路投資環(huán)節(jié)可能出現(xiàn)的各種風(fēng)險因素，提出科學(xué)有效的防控措施，保證公路建設(shè)項目的順利進行。以期能為未來更好地做好風(fēng)險防控提供參考。

關(guān)鍵詞：PPP融資模式 高速公路工程項目 風(fēng)險管理

引言：PPP是一種特殊的融資模式，它將公共部門政策的優(yōu)勢與私營部門的其他優(yōu)勢結(jié)合起來，實現(xiàn)雙贏。但這種模式的特點是復(fù)蘇周期較長，融資方面存在巨大風(fēng)險。這種風(fēng)險會給企業(yè)帶來一定的損失。因此，通過對其項目的研究，我們希望找到一個好的解決方案，盡量減少項目的損失。

一、PPP高速公路工程風(fēng)險識別的必要性

從內(nèi)涵上將，PPP是公共部門和私人部門為提供公共產(chǎn)品或服務(wù)而建立的一種合作關(guān)系。從深層次講，PPP融資模式不僅僅是一種融資模式，更是一種促進提高公共部門綜合效率的管理模式，具有目標一致性、利益共享性、風(fēng)險共擔(dān)性、合作長期性和分工互補性的模式特征。在國家政策鼓勵的宏觀導(dǎo)向下，已逐步發(fā)展成為我國高速公路基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)的主要融資模式和管理模式，為推動我國高速公路基礎(chǔ)設(shè)施現(xiàn)代化建設(shè)發(fā)揮了巨大作用。

二、PPP融資模式下項目的風(fēng)險特征

PPP融資模式作為國內(nèi)新興事物，交易結(jié)構(gòu)復(fù)雜，涉及主體眾多，政府和市場普遍缺乏經(jīng)驗，同時高速公路工程項目建設(shè)周期長、資金需求大、施工技術(shù)要求高、受環(huán)境影響大等特征突出，大大增加了高速公路工程項目風(fēng)險管理難度，高速公路PPP項目在實際運作過程中面臨著極大的風(fēng)險，表現(xiàn)為：

（1）高速公路PPP項目結(jié)構(gòu)復(fù)雜，面臨的風(fēng)險種類繁多高速公路PPP項目參與主體眾多，法律關(guān)系復(fù)雜，各方利益和風(fēng)險訴求存在較大差別，使得項目從一開始就存在復(fù)雜而繁多的各類宏觀和微觀風(fēng)險。不僅如此，項目風(fēng)險呈現(xiàn)出明顯的階段性特征，各類風(fēng)險在規(guī)劃、建設(shè)、運營、移交等不同環(huán)節(jié)中的角色和影響不盡相同，大大降低了對風(fēng)險進行提前、統(tǒng)一防控的有效性。比如，政策性風(fēng)險貫穿始終，而融資風(fēng)險和建設(shè)風(fēng)險則主要集中在建設(shè)階段。

（2）高速公路PPP融資項目持續(xù)時間長，不可預(yù)見性很高。大部分高速公路PPP項目期限都在10年之上，甚至長達30多年之久，項目建設(shè)及運營周期長，在長周期中不確定因素的影響程度會被大幅放大。各方參與主體難以對政策、市場、項目進行準確的長遠預(yù)判，尤其是宏觀因素的變化很難把握，大幅增加了對項目的前瞻性分析壓力和風(fēng)險防范控制難度。

（3）高速公路PPP融資模式經(jīng)驗不足，面臨實踐考驗。我國PPP融資模式起步較晚，在近兩年出現(xiàn)了“運動化”勢頭，迫使監(jiān)管部門不得不強化PPP融資模式監(jiān)管?！斑\動化”和強監(jiān)管的背后反映了PPP融資模式的不成熟和不完善，作為新生事物，PPP融資模式在高速公路領(lǐng)域的實踐運用多停留在前期階段，國內(nèi)基本沒有此類項目實現(xiàn)全生命流程的完整退出，意味著未來必須面對實踐考驗的多重潛在的不確定性風(fēng)險。因此，提高風(fēng)險管理意識，及時對PPP融資模式下的高速公路工程項目進行風(fēng)險識別，充分認識項目風(fēng)險的復(fù)雜性、階段性和不確定性，對提高決策科學(xué)性和項目效益性，具有重要的現(xiàn)實必要性和發(fā)展意義。

三、PPP融資模式下高速高速公路工程項目風(fēng)險管理

在PPP項目風(fēng)險管理當(dāng)中，其主要內(nèi)容包括有以下幾個部分：第一，風(fēng)險識別。這可以說是風(fēng)險管理工作開展當(dāng)中的第一步，是風(fēng)險主體對自身存在風(fēng)險形成認識的一個過程。從工程項目角度來說，風(fēng)險識別工作即是對項目存在的風(fēng)險以及未來面臨的風(fēng)險進行確認、歸納以及判斷。任何項目在具體運行當(dāng)中，都將受到較多風(fēng)險的威脅，這也顯示出風(fēng)險識別這項工作的重要性：第二，風(fēng)險估計。在做好初步分類以及風(fēng)險識別工作之后，即需要進行風(fēng)險估計處理。對于該內(nèi)容來說，即在對風(fēng)險性質(zhì)進行估計的基礎(chǔ)上對風(fēng)險后果的大小以及發(fā)生概率進行估算，通過該種方式對項目計量過程當(dāng)中的不確定性進行降低。在具體風(fēng)險估計工作當(dāng)中，要做好兩方面內(nèi)容的考慮，即在對損失發(fā)生概率進行估算的基礎(chǔ)上判斷損失程度；第三，風(fēng)險評價。該項工作的內(nèi)容是對風(fēng)險對項目既定目標的影響程度進行綜合衡量。對于風(fēng)險估計來說，其僅僅是對項目不同階段所具有的風(fēng)險情況進行估計量化處理，風(fēng)險評價方面，即在所有風(fēng)險綜合整體風(fēng)險以及項目在該方面的承受能力進行考慮；第四，風(fēng)險應(yīng)對。該工作即在風(fēng)險發(fā)生情況下制定的預(yù)訂措施，并根據(jù)其技術(shù)類型的不同具有理財以及控制兩種類型。控制型方面，即在風(fēng)險問題發(fā)生之前以科學(xué)控制措施的應(yīng)用最大程度降低風(fēng)險。理財型方面，即在風(fēng)險發(fā)生前通過財務(wù)安排方式的應(yīng)用對風(fēng)險進行降低。

結(jié)語：PPP融資模式依托規(guī)范性的約束監(jiān)督機制和引入社會資本的市場競爭機制，可以有效發(fā)揮公共部門和社會資源的優(yōu)勢，提高高速公路基礎(chǔ)設(shè)施的供給質(zhì)量和運營效率，是市場化要素高效配置的創(chuàng)新舉措?，F(xiàn)階段，在PPP模式積極發(fā)揮作用的同時，國家宏觀層面和監(jiān)管部門已充分認識到對PPP模式進行風(fēng)險防范的必要性，并連續(xù)出臺監(jiān)管措施進行規(guī)范梳理。在此情形下，政府、企業(yè)、金融機構(gòu)等參與主體應(yīng)結(jié)合PPP模式和高速公路工程項目的各自特點，全面了解風(fēng)險，對政策、建設(shè)、融資等關(guān)鍵風(fēng)險重點識別防控，以實現(xiàn)PPP高速公路項目的長期健康運營。