貨幣化、資本化與貨幣需求

冷曉燕

[摘 要]從市場經濟的視角來看，貨幣需求在根本上決定于現(xiàn)階段的資本化以及貨幣化影響。針對上述的影響如果要深入予以探究，則有必要構建多層次的實證模型，并且從當前現(xiàn)有的市場真實需求入手予以全方位的分析。因此可以得知，整個市場在某個時間段如果呈現(xiàn)遞增的貨幣需求趨向，那么根源應當落實于資本市場發(fā)展、商品貨幣化與其他。在此前提下，針對通貨膨脹有必要予以相應的抑制，維持應有的正常市場秩序。

[關鍵詞]貨幣化；資本化；貨幣需求

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2018.36.046

進入新時期后，市場經濟日益取代了原有的計劃模式，并且占據(jù)了主導性的經濟體系地位。由于受到市場化帶來的顯著影響，因此現(xiàn)階段的貨幣需求整體上呈現(xiàn)波動性的狀態(tài)。探究其中根源，就在于資本化與貨幣化等要素給當前市場帶來的某些影響。對于當前現(xiàn)有的整個經濟體系而言，其中仍然表現(xiàn)為迷失的貨幣，以至于迅速增多的貨幣總需求將會引發(fā)凸顯的通貨膨脹。作為有關部門而言，其應當能夠全面明晰通貨膨脹率、市場資本化、市場貨幣化與其他要素之間具備的內在關聯(lián)性，從而因地制宜實現(xiàn)全方位的市場調控價值發(fā)揮。

1 構建理論探究的模型

CIA模型，也可以稱為貨幣預先約束模型，運用此模型針對穩(wěn)態(tài)貨幣在現(xiàn)階段的供需態(tài)勢能夠予以全面的推導。具體而言，穩(wěn)態(tài)貨幣在不同階段都會表現(xiàn)為各異的需求函數(shù)，因此有必要運用模型推導的方式來獲得效用函數(shù)的最大化。在創(chuàng)建上述的理論模型時，通常來講會涉及其中的貼現(xiàn)因子與人均消費等要素。此外，對于CIA模型還需設置必要的約束條件，以此來實現(xiàn)最優(yōu)的效用。

從真實性的市場運行趨向來看，貨幣持有量以及當前消費量很難徹底實現(xiàn)完全重疊。在某個時間段內，只有在多次開展交易的前提下，才能夠全面明晰當前投資與當前消費之間的關聯(lián)性。除此以外，通貨膨脹還可能給現(xiàn)有的貨幣需求帶來某些相應的影響。整個市場如果表現(xiàn)為逐步下降的通脹率，則持有成本也會表現(xiàn)為顯著減小的趨勢。因此在運用CIA模型分析時，應當能夠精確描述其中涉及的交易頻率、貨幣持有時間以及貨幣持有的總量。

近年來，市場整體上表現(xiàn)為轉型期的基本趨向。如果對于上述趨勢為了妥善予以應對，那么企業(yè)及其有關部門亟待更多關注于多層次的貨幣需求。但是與此同時，當前較多企業(yè)以及當?shù)赜嘘P部門都傾向于忽視貨幣需求隱藏的某些深層次聯(lián)系，因而并沒能緊密結合資本化與貨幣化等相關要素。因此可見，建立于貨幣需求之上的當前資本化趨勢應當受到更多的關注，而與之有關的舉措也在實現(xiàn)明顯地改進。運用CIA模型分析的舉措全面歸納貨幣需求、資本化以及貨幣化之間具備的深層次聯(lián)系。貨幣需求存在較大可能會受到要素市場與商品市場給其帶來的某些影響，其中涉及貨幣化的要素市場以及商品市場發(fā)展趨向。

2 運用實證視角來開展分析

面對轉型期的全新趨勢，市場經濟構成了當前全新的趨向。作為中央銀行來講，如果能夠實現(xiàn)最優(yōu)的宏觀調控實效性，那么必須更多依賴于穩(wěn)定性較強的當前貨幣需求，因此需要給出CIA模型分析中的貨幣需求函數(shù)。在此前提下，有關部門如果要施加宏觀性的當前經濟影響，則需憑借實時性的貨幣供給模式予以實現(xiàn)。然而從當前現(xiàn)狀來看，有關部門還需致力于深入探析現(xiàn)有的貨幣需求，從而給出精確性的需求函數(shù)。

近年來，逐年增長的貨幣供給總量實質上已經背離了最根本的貨幣供給規(guī)律。這主要是因為，貨幣供給量在現(xiàn)階段相當于通脹率與經濟增速相加得到的數(shù)值結果，甚至超出了上述的數(shù)值限度。依照通脹率的有關理論，市場中如果呈現(xiàn)迅速遞增的貨幣供應趨勢，那么并不必然將會引發(fā)通脹現(xiàn)象。探究其中的根源，就在于貨幣化要素的客觀存在，以至于通脹率受到了相應的抑制。在目前來看，貨幣化進程仍然顯著影響著當前的市場。

與此同時，資本化進程也直接關系到各個時間段的真實貨幣需求。因此面對現(xiàn)階段的宏觀背景，有關部門還需全面明晰資本化以及貨幣化帶來的多層次影響，此外還應當涉及通脹率與其他有關要素。進入20世紀末以來，貨幣需求受到了更為顯著的影響，從而產生了高貨幣化的現(xiàn)象。因此如果能夠從雙重的資本化與貨幣化視角進行切入，則可以透視貨幣需求背后隱含的貨幣需求穩(wěn)態(tài)函數(shù)，在此前提下經過全方位的實證驗證來歸納得出結論。

3 歸納得出結論

進入市場化的新時期，當前的各個行業(yè)以及領域都要置于市場化的綜合調控下。與此同時，政府部門針對現(xiàn)階段的整體經濟狀態(tài)也要著眼于全面加以干預。通過全面施行回歸性分析以及其他分析手段，運用模型分析的舉措全面歸納了貨幣需求、資本化以及貨幣化之間具備的深層次聯(lián)系。由此可見，貨幣需求存在較大可能會受到要素市場與商品市場給其帶來的某些影響，其中涉及貨幣化的要素市場以及商品市場發(fā)展趨向。具體而言，針對現(xiàn)有的貨幣需求應當著眼于如下的全面分析。

3.1 貨幣存量與房地產的銷售額

通過全面探析深層次的市場規(guī)律，可知貨幣存量要素以及銷售商品房能夠達到的銷售額要素之間表現(xiàn)為正相關的某種聯(lián)系。近年來，房地產市場整體上呈現(xiàn)了全面轉型的趨向，因此在客觀上助推了房產資本化、土地資本化以及勞動收入的轉型。在此前提下，資本化發(fā)展將會面臨凸顯的轉折點。此外，貨幣需求之所以表現(xiàn)為顯著增大的狀態(tài)，其中最關鍵的根源也在于資本化的個人住房貸款與土地交易趨勢。通過運用上述的分析，歸納可知通貨膨脹在近期之所以受到了顯著抑制，主要是由于貨幣存量以及銷售商品房的總額之間體現(xiàn)為正相關的聯(lián)系。

3.2 貨幣存量與投資固定資產占據(jù)的比重

由于受到很長時期計劃體制的影響，多數(shù)國有企業(yè)都習慣于運用計劃方式來分配與調撥各類生產材料以及生產物資。從財務視角來看，通過運用統(tǒng)收統(tǒng)支的方式來調控整個市場運轉。在目前現(xiàn)狀下，計劃經濟整體上已經被取代。然而不應忽視，現(xiàn)階段仍有某些國有企業(yè)依賴于上述的調節(jié)手段與調節(jié)措施。

近年來，非國有企業(yè)在當前的經濟體系中占據(jù)了凸顯的位置，上述現(xiàn)狀的根源就在于增量改革的全方位實施。因此可見，非國有企業(yè)以及國有企業(yè)在現(xiàn)階段同樣都應當面對市場化的新型交易規(guī)則。在此基礎上，資產投資涉及的國有經濟正在逐漸降低原有的比例。針對資源配置有必要將其納入市場化的視角下，其中也涉及較大比例的貨幣交易成本。

3.3 股票的籌資額

貨幣存量由于受到復雜性較強的股票籌資影響，因此將會表現(xiàn)為頻繁性的波動趨勢。通過全面施行顯著性檢驗，可知股票籌資額產生的上述影響表現(xiàn)為各異的影響方向。由此可見，貨幣需求函數(shù)與現(xiàn)階段的金融體系之間具備密不可分的關聯(lián)性，從而引發(fā)了頻繁性的需求結構波動。與此同時，貨幣政策在上述的波動中也能夠得以全面的傳導。貨幣需求在某個時間段如果呈現(xiàn)顯著遞增的狀態(tài)，那么很可能根源于收入資本化的影響。這是因為，企業(yè)以及某些個體通過運用資本化的途徑與措施，其自身就能獲取較高比例的產出、投資與消費效益。

現(xiàn)階段的金融資產以及資本市場由于受到有關政策給其帶來的推動，因此呈現(xiàn)全方位的演變狀態(tài)。與此同時，貨幣數(shù)量以及各領域的收入與當前物價之間不再停留于單純的線性關系，其中還摻入了特定的交易媒介，例如，金融資產交易與商品交易等。貨幣資產如果表現(xiàn)為優(yōu)良的收益增長率，那么針對當前的整體貨幣需求也能予以全方位的拉動。反之，通過運用某些可替代資產來實現(xiàn)對于貨幣資產的扣除處理，此項舉措對于現(xiàn)階段的貨幣需求將會予以拉低。貨幣需求以及資本市場之間緊密連接成為整體，因此有關部門在現(xiàn)階段施行市場調控時就要兼顧上述的貨幣供求要素。

4 結 論

通過觀察各個時間段的市場運行狀況，可以得知顯著增長的當前貨幣需求具有深層次的根源。面對住房商品化的全新趨勢，市場中現(xiàn)有的各類商品要素日益呈現(xiàn)顯著的資本化以及貨幣化趨向。因此在當前的市場化變革中，有關部門仍需將著眼點全面轉向創(chuàng)建均衡性與穩(wěn)態(tài)性的資本化路徑，同時也要致力于實現(xiàn)貨幣供給的靈活調整。針對當前的貨幣需求只有做到了上述的全方位調控，才能確保其吻合貨幣化以及資本化的市場要素平衡性。

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