商業(yè)銀行有效風(fēng)險管理的九個要素

劉呂科

2008年，發(fā)端于美國次貸危機的金融危機開始向全球蔓延，在全球范圍內(nèi)給監(jiān)管者、金融從業(yè)者、投資者上了一堂記憶猶新的風(fēng)險管理課，系統(tǒng)檢驗了全球尤其是美國銀行業(yè)的風(fēng)險管理水平與能力。迄今為止，金融危機已過去整整十年，回望十年前主要發(fā)生在發(fā)達國家的那場危機，復(fù)盤危機前、危機中、危機后監(jiān)管當(dāng)局政策、金融機構(gòu)風(fēng)險管理模式，對當(dāng)前我國應(yīng)對系統(tǒng)性風(fēng)險，加強宏觀審慎管理，提升商業(yè)銀行自身風(fēng)險管理能力具有重要的意義。在宏觀層面，我們能從金融危機中得到諸多教訓(xùn)，如貨幣政策失位、監(jiān)管缺位、激勵錯位等，但如果我們把視角放在微觀層面，放在金融機構(gòu)風(fēng)險管理上，尤其是把目光放在在金融危機中安然度過的金融機構(gòu)身上，總結(jié)其基本經(jīng)驗，我們就能找到有效風(fēng)險管理的基本要素。這些基本要素雖然不是“放之四海而皆準(zhǔn)”的真理，但對我國商業(yè)銀行也具有一定程度的普適性。

每一次金融危機都推動了行業(yè)洗牌，直接檢視商業(yè)銀行風(fēng)險管理能力。在本輪金融危機中，一方面，一部分大型金融機構(gòu)或遭遇巨額虧損，或相繼陷入困境，或倒閉，如2007年8月貝爾斯登旗下的兩支基金倒閉。總裁沃倫-斯佩克特辭職；2007年底，美林和花旗總裁相繼因公司在次貸危機中損失慘重的責(zé)任而辭職；2008年9月，雷曼、美林陷入困境，被迫破產(chǎn) 或被收購。另一方面，一些大型金融機構(gòu)如富國銀行、德意志銀行、摩根大通、高盛等則安然度過，并在金融危機中通過并購進一步擴大市場份額。如2008年3月，摩根大通收購貝爾斯登，在2011年實現(xiàn)資產(chǎn)規(guī)模躍居美國商業(yè)銀行之首；2008年10月，富國銀行并購美聯(lián)銀行。高盛銀行是華爾街投資銀行中唯一一家在2008年金融危機爆發(fā)前一年主動壓縮住房抵押證券交易額的銀行，雖然在金融危機中遭受了一定損失，但經(jīng)受住了金融危機的嚴(yán)峻考驗，顯示出了卓越的風(fēng)險管理能力。

雖然這幾家銀行近幾年也陸續(xù)爆出過丑聞或虧損，但這也掩蓋不了其在上輪金融危機中的卓越表現(xiàn)。十年來，諸多研究從不同視角探討了這幾家大型商業(yè)銀行安然度過金融危機背后的原因，但不同研究都揭示了一個共同的因素——卓越的風(fēng)險管理。在當(dāng)前我國經(jīng)濟金融環(huán)境日趨復(fù)雜，金融系統(tǒng)性風(fēng)險升高的大背景下，總結(jié)良好風(fēng)險管理經(jīng)驗，提煉風(fēng)險管理基本要素，對我國商業(yè)銀行提高風(fēng)險管理能力，有效應(yīng)對復(fù)雜環(huán)境具有重要意義。

卓越風(fēng)險管理的外在表現(xiàn)

縱觀金融危機中表現(xiàn)穩(wěn)健的大型金融機構(gòu)，有效的溝通、可靠的風(fēng)險評估、適當(dāng)獨立的風(fēng)險管理、有效的組合管理、全面及時的風(fēng)險報告是這類機構(gòu)卓越風(fēng)險管理共同的外在表現(xiàn)。

有效的溝通。SSG（Senior Supervisors Group）發(fā)現(xiàn)，在金融危機中表現(xiàn)較好的大型金融機構(gòu)，“在全行層面更有效的傳遞和分享定量及定性信息”。一方面，高級管理層能夠盡早察覺ABS市場發(fā)展趨勢，在形勢惡化到無法挽回之前及時采取應(yīng)對措施。另一方面，跨部門或跨業(yè)務(wù)條線的有效溝通最大程度地降低了“信息孤島”的產(chǎn)生，只要有一個部門或業(yè)務(wù)條線獲取某些重要風(fēng)險信息，那么橫向上其他部門也能及時獲取信息，縱向上高管層也能全面獲取相關(guān)信息。同時，這種有效溝通也更容易使高管層、各職能部門、各業(yè)務(wù)條線在面對某項決策時達成共識，更有利于決策執(zhí)行和政策落實。

準(zhǔn)確的風(fēng)險評估。在金融危機中表現(xiàn)優(yōu)異的大型金融機構(gòu)普遍建立了強大的風(fēng)險量化團隊，建立了復(fù)雜衍生品估值、定價團隊，而不是簡單依靠外部評級對證券化產(chǎn)品進行買入或賣出決策。同時，持續(xù)利用證券價格變化驗證、優(yōu)化其風(fēng)險計量體系，及時修正對復(fù)雜衍生品的估值。通過準(zhǔn)確可靠的風(fēng)險評估，這類大型金融機構(gòu)不僅能夠洞察證券市場上各類證券價值，還能結(jié)合市場信息及時捕捉市場情緒變化，在市場形勢惡化之前調(diào)整倉位，最大程度避免損失。

與之相反，金融危機中遭遇困境的大型金融機構(gòu)普遍不重視獨立風(fēng)險評估，片面依賴外部評級信息。當(dāng)外部評級信息整體下調(diào)時，整個次貸市場上投資者情緒及價格預(yù)期已大幅惡化，在此情況下，這類金融機構(gòu)只能或者大幅打折出售所持證券，或者繼續(xù)持有基礎(chǔ)資產(chǎn)大量違約的證券。

適當(dāng)獨立的風(fēng)險管理。業(yè)界及學(xué)界的一個普遍認識是，風(fēng)險管理和審計一樣應(yīng)該和業(yè)務(wù)運作保持嚴(yán)格獨立性。但從金融危機中表現(xiàn)良好的銀行來看，風(fēng)險管理團隊在很大程度上介入到具體業(yè)務(wù)之中，在風(fēng)險評估過程中盡量達成和業(yè)務(wù)人員一致的風(fēng)險認識，共擔(dān)風(fēng)險和責(zé)任，共同推進業(yè)務(wù)發(fā)展。在這些銀行，風(fēng)險管理和業(yè)務(wù)運作保持了適當(dāng)?shù)莫毩⑿?，這種“獨立性”和“審計獨立性”是有實質(zhì)差異的。審計不同于風(fēng)險管理，審計只是對業(yè)務(wù)操作合規(guī)性、合理性和完備性的一個辨識過程，本身不會帶來盈利的增加或減少；而風(fēng)險管理不僅是一個簡單的審查功能，在大多數(shù)風(fēng)險管理架構(gòu)下，風(fēng)險經(jīng)理的決策直接影響業(yè)務(wù)盈利狀況。在適當(dāng)?shù)姆绞较?，風(fēng)險經(jīng)理應(yīng)成為風(fēng)險承擔(dān)者的幫助和支持者。同時，如果風(fēng)險管理保持過高的獨立性，那么在很多情況下在信息收集方面會面臨障礙，或者信息收集不及時或者信息收集不全面，這些信息對于風(fēng)險評估和控制是至關(guān)重要的，因而在很多情況下，風(fēng)險經(jīng)理難以及時，察覺模型的弱點和新的風(fēng)險。

有效的組合管理。有效管控集中度風(fēng)險，合理分散、轉(zhuǎn)移風(fēng)險，是這些在金融危機中表現(xiàn)良好銀行的又一重要特征。如德意志銀行成立了貸款風(fēng)險管理部，利用公開信息和內(nèi)部信息開展對沖、轉(zhuǎn)移、定價等組合管理活動。這些銀行在金融危機前及金融危機后通過組合管理實現(xiàn)了以下目標(biāo)。一是在保留有價值的客戶關(guān)系基礎(chǔ)上，降低和管理集中度風(fēng)險，提升資本利用效率；二是通過分散信用風(fēng)險，為新業(yè)務(wù)騰出空間；三是監(jiān)控和對沖違約風(fēng)險，在業(yè)務(wù)層面上建立對沖成本問責(zé)制；四是降低和管理組合風(fēng)險（經(jīng)濟資本和監(jiān)管資本）；五是增加信用風(fēng)險管理的透明度和一致性。

準(zhǔn)確、全面及時的風(fēng)險報告。縱觀金融危機中表現(xiàn)良好的銀行，這類銀行普遍構(gòu)建了全面的風(fēng)險報告體系，并將其系統(tǒng)化。風(fēng)險報告促進了風(fēng)險計量及檢測結(jié)果在業(yè)務(wù)決策中的應(yīng)用，進而又反過來推進了全面風(fēng)險管理報告體系的建設(shè)。在金融危機中遭遇困境的銀行，其風(fēng)險報告信息相互割裂，整合性不強。這是由于各類風(fēng)險通常由不同的管理單元分別管理，各管理單元分別了解各自管控范圍內(nèi)存在的風(fēng)險及問題。然而，風(fēng)險間是有關(guān)聯(lián)性、傳染性的，各風(fēng)險類別或業(yè)務(wù)條線的單一報告，很難讓高級管理層從整體上管控銀行所面臨的風(fēng)險以及資產(chǎn)組合的全貌，從而理解某單一條線所面臨風(fēng)險對于企業(yè)整體的影響。此外，“碎片狀”的信息系統(tǒng)建設(shè)，缺乏將各類信息匯總并加以展示的平臺。金融危機中表現(xiàn)良好銀行的風(fēng)險報告整合了各類風(fēng)險要素，全面涵蓋各類主要風(fēng)險，完整反映全行資產(chǎn)組合全貌。

卓越表現(xiàn)背后的“肌理”

銀行風(fēng)險管理建立在良好的治理結(jié)構(gòu)、有效的激勵機制和嚴(yán)肅的風(fēng)險文化的基礎(chǔ)上，這些要素共同構(gòu)成了卓越風(fēng)險管理背后的“肌理”。

良好的治理架構(gòu)。金融危機中良好表現(xiàn)銀行首先都是公司治理結(jié)構(gòu)較為完善的銀行。這類銀行的公司治理架構(gòu)具有以下特征：一是內(nèi)部制衡機制較好，所有重大事項，包括薪酬激勵設(shè)計、風(fēng)險管理框架、風(fēng)險偏好均在監(jiān)事會充分監(jiān)督的情況下董事會審批通過，確保其薪酬激勵合理，風(fēng)險管理框架完善，風(fēng)險偏好與銀行自身規(guī)模和復(fù)雜程度相適應(yīng)。二是以股東價值最大化為目標(biāo)，而不僅僅是以股東收益最大化為目標(biāo)，并在此前提下較好地平衡了股東、員工、外部投資者之間的關(guān)系。三是董事會及高級管理層對良好風(fēng)險文化的培養(yǎng)有足夠認識，并充分參與到風(fēng)險管理活動中。以高盛為例，家族式經(jīng)營、合伙人制度和輕資本運作是上市前高盛集團經(jīng)營的主要特征之一。高盛是華爾街最后一家保留合伙制度的投資銀行，合伙人制度在它的發(fā)展過程中起到了非常重要的作用。上市后，高盛合伙人仍占員工總數(shù)的1.5%左右，仍然發(fā)揮著作用，合伙人的選拔以員工的商業(yè)貢獻和文化適應(yīng)性作為主要評選標(biāo)準(zhǔn)。成為合伙人后可以參加合伙人獎金池的紅利分配，并可將所得報酬投資于公司自營業(yè)務(wù)中。合伙人制度的優(yōu)勢：一是吸引優(yōu)秀人才長期穩(wěn)定工作；二是作為合伙人的高級管理人員具有較高的風(fēng)險意識和責(zé)任意識。

嚴(yán)謹?shù)娘L(fēng)險管理文化。在很大程度上風(fēng)險文化是卓越銀行的“DNA”，是商業(yè)銀行持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展的重要保障。嚴(yán)謹、嚴(yán)肅的風(fēng)險文化能夠樹立全員風(fēng)險管理理念，培養(yǎng)風(fēng)險意識，建立全流程風(fēng)險管理規(guī)范，筑牢無盲點的風(fēng)險防線，強化審慎、穩(wěn)健、規(guī)范、負責(zé)的企業(yè)形象，贏得市場、投資人和社會的認可和尊重。金融危機中良好表現(xiàn)銀行均注重加強風(fēng)險文化建設(shè)，并從多個維度將其融入自身的經(jīng)營管理當(dāng)中。以高盛為例，高盛的價值觀主要體現(xiàn)在企業(yè)14條基本原則中，這14條基本原則濃縮了高盛過往的許多風(fēng)險管理經(jīng)驗。企業(yè)的聲譽至高無上，新加入高盛的員工都會被教導(dǎo)“盡管單個人無法使高盛成功，但任何人都能給這個企業(yè)的聲譽帶來巨大傷害”。在高盛，最快丟掉職位的方法不是虧錢，而是在沒有授權(quán)的情況下做出有損公司聲譽的風(fēng)險決策。

穩(wěn)健且一致的風(fēng)險偏好。風(fēng)險偏好管理決定了銀行愿意承兌的風(fēng)險水平，并影響銀行從戰(zhàn)略決策、授信政策制度到流動性管理和資產(chǎn)負債管理等一系列決策活動。金融危機中表現(xiàn)良好的銀行風(fēng)險偏好普遍穩(wěn)健且一致，具體來看有以下特點：一是風(fēng)險偏好和銀行自身復(fù)雜程度、風(fēng)險文化、風(fēng)險戰(zhàn)略相適應(yīng)，既不冒進，又不過于保守；二是風(fēng)險偏好管理有效銜接了風(fēng)險管理和資本管理，風(fēng)險管理和資本管理統(tǒng)一在風(fēng)險偏好指引下，并且能夠互為工具，互為抵補；三是風(fēng)險偏好管理的透明度較高，在一定程度上風(fēng)險偏好管理提供一個在整個機構(gòu)層面供董事會、高級管理層、各經(jīng)營機構(gòu)交流、理解以及監(jiān)測銀行能夠接受風(fēng)險水平的平臺，它顯性地規(guī)定了銀行在實施業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略時其風(fēng)險承擔(dān)行為和管理行為的邊界；四是風(fēng)險偏好在全行上下一致的貫徹執(zhí)行，風(fēng)險偏好管理融入到銀行管理決策流程及銀行全面風(fēng)險管理框架之中，并通過授信政策、流動性管理政策、限額政策等風(fēng)險管理和資本管理工具有效落實和傳導(dǎo)風(fēng)險偏好。

合理的考核激勵。國際上歷次發(fā)生的金融危機表明，許多金融機構(gòu)的市場行為與其設(shè)定的目標(biāo)和內(nèi)部確定的風(fēng)險承受能力并不一致，這是導(dǎo)致金融危機爆發(fā)的重要原因之一。過于追逐短期效益，過度承擔(dān)風(fēng)險，背后的內(nèi)涵均為員工績效管理不當(dāng)。良好的員工績效管理是有效約束員工行為，減輕風(fēng)險管理體系負荷的重要工具之一?？冃Ч芾戆ㄐ匠牦w系、業(yè)績考核、違規(guī)處理等內(nèi)容，它將員工承擔(dān)風(fēng)險的行為與員工的薪酬、業(yè)績考核、合規(guī)等連接在一起，是商業(yè)銀行全面風(fēng)險管理的重要組成部分。從金融危機良好表現(xiàn)銀行實踐看，其主要特點是薪酬激勵機制在長期價值創(chuàng)造與短期利益驅(qū)動間保持平衡，薪酬政策與其總體風(fēng)險幅度和所有利益相關(guān)方利益保持一致。風(fēng)險績效目標(biāo)主要基于企業(yè)長期戰(zhàn)略目標(biāo)確定，并且充分考慮了以下因素：一是客戶滿意度、保持率和增長情況；二是企業(yè)社會責(zé)任和聲譽；三是員工雇傭期、發(fā)展及生產(chǎn)效率；四是市場份額及增長率、價值創(chuàng)造情況；五是運行有效性及效率；六是員工行為的風(fēng)險管理政策合規(guī)性，以及所有內(nèi)外部法規(guī)的合法性。通過良好的機制設(shè)計及有效執(zhí)行，金融危機中良好表現(xiàn)銀行的考核激勵較好地平衡了長期戰(zhàn)略與短期目標(biāo)、員工利益與企業(yè)利益的關(guān)系，有力推動了金融機構(gòu)全體員工在合規(guī)合法的前提下最大程度地提高企業(yè)價值。

良好實踐的啟示

雖然這些良好做法在美國市場經(jīng)受了金融危機的考驗，但對國內(nèi)商業(yè)也具有很大程度的適用性。如果一家商業(yè)銀行要建立有效風(fēng)險管理的基本機制，那么就要從以上幾個方面思考和著手，提煉、完善、執(zhí)行有效風(fēng)險管理的九個基本要素。首先是具備良好的治理架構(gòu)、風(fēng)險文化、風(fēng)險偏好、考核激勵，在此基礎(chǔ)上才能有良好的溝通和報告，實現(xiàn)對風(fēng)險管理水平的全面洞察；合理的風(fēng)險評估、獨立的風(fēng)險管理和有效的組合管理，確保合理管控風(fēng)險。有了這九大要素，輔之以合理的政策流程和工具方法，商業(yè)銀行才能有效管控復(fù)雜局面。

在新常態(tài)下，我國商業(yè)銀行應(yīng)放棄過往追求做大規(guī)模實現(xiàn)利潤大幅增長的舊模式，轉(zhuǎn)變?yōu)橥晟乒局卫斫Y(jié)構(gòu)、培育良好風(fēng)險文化，積極“練好內(nèi)功”的新模式。在此過程中應(yīng)重點關(guān)注以下內(nèi)容：

一是做好長遠規(guī)劃并持續(xù)完善。在積極構(gòu)建全面風(fēng)險管理體系時，商業(yè)銀行應(yīng)轉(zhuǎn)變理念，要認識到風(fēng)險管理理念、文化和體系建設(shè)是一個長期的過程，很難在很短的時間內(nèi)簡單通過資源投入、培訓(xùn)宣導(dǎo)突擊完成，提煉、總結(jié)、執(zhí)行全面風(fēng)險管理九大要素必將是一個長期持續(xù)改革的過程。

二是擺正風(fēng)險管理九大基本要素的關(guān)系。從國際良好實踐銀行經(jīng)驗看，良好的治理架構(gòu)、嚴(yán)肅的風(fēng)險文化、穩(wěn)健一致的風(fēng)險偏好和合理的激勵考核是構(gòu)建有效風(fēng)險管理體系的基本前提，這4個要素就好像全面風(fēng)險管理體系大廈的基石，只有以上環(huán)節(jié)基礎(chǔ)穩(wěn)固，才能更好地開展其他工作。

三是不能不重視九大基本要素而刻意追求“器”和“術(shù)”。當(dāng)前一個思潮是采用大數(shù)據(jù)、機器學(xué)習(xí)構(gòu)建先進的風(fēng)險識別評估工具。但在基本要素都不具備的前提下，再先進的工具都很難達到預(yù)期效果?！胺€(wěn)本固基”，夯實全面風(fēng)險管理基礎(chǔ)，在此基礎(chǔ)上精進風(fēng)險管理工具，才能實現(xiàn)商業(yè)銀行基業(yè)長青。

（作者單位：中國民生銀行）