企業(yè)財務(wù)風(fēng)險成因分析及預(yù)警體系設(shè)計

劉 雍

（北京中公教育科技股份有限公司，北京100083）

一、財務(wù)風(fēng)險成因分析

（一）財務(wù)風(fēng)險內(nèi)部成因分析

1.籌資風(fēng)險分析

一是負債規(guī)模。企業(yè)籌集資金的重要手段是負債經(jīng)營，但是企業(yè)自身忽視負債經(jīng)營，因此會引發(fā)出一系列的財務(wù)風(fēng)險，這將可能會給企業(yè)造成嚴重的危害。YR食品企業(yè)在近五年中利息支出的費用開始逐年增加，增長幅度最明顯的是2017年度，在同年度該企業(yè)還出現(xiàn)了虧損的局面，這種狀態(tài)下，企業(yè)的收益額度下降，會導(dǎo)致企業(yè)的償付能力喪失。

二是盈利能力。企業(yè)盈利能力的大小意味著企業(yè)獲取利潤能力的強弱，如果一個企業(yè)盈利能力強，那債務(wù)償還能力也會隨之增強，企業(yè)能夠吸引外來資金的投入和籌資能力的提高，也會大幅度降低籌資風(fēng)險。分析企業(yè)的主營業(yè)務(wù)可以得出，YR食品的主要收入來源在2017年占總體比重為87%。經(jīng)過推算，銷售毛利率會持續(xù)走高?？墒巧罴庸と庵破穼κ杖氲呢暙I卻不大。

2.營運資金風(fēng)險分析

一是存貨變現(xiàn)風(fēng)險。企業(yè)的存貨主要是由產(chǎn)成品組成，所占比例在50%，然而企業(yè)的在產(chǎn)品缺少，這表明YR食品企業(yè)會有導(dǎo)致存貨積壓的問題，因其的經(jīng)營能力不強，存貨貶值帶來的風(fēng)險也隨之升高。存貨周轉(zhuǎn)率可反映該企業(yè)存貨的流動性，存貨資金占有量的合理性。存貨周轉(zhuǎn)率越低，企業(yè)存貨資產(chǎn)變現(xiàn)能力越差，反之同理，存貨資金周轉(zhuǎn)率和被占用存貨資金周轉(zhuǎn)速度也越快。

二是應(yīng)收賬款回收風(fēng)險。企業(yè)的流動資產(chǎn)常常受到應(yīng)收賬款的巨大影響，它可以提升企業(yè)產(chǎn)品的銷售額，擴大生產(chǎn)經(jīng)營的規(guī)模，同時也會出現(xiàn)應(yīng)收賬款延遲收回的問題，這種問題會促使流動性風(fēng)險和償債風(fēng)險逐漸變大。一般來說，企業(yè)的周轉(zhuǎn)率越高就表示應(yīng)收款收回速度快，賬齡較短，資金的流動性很強。

（二）財務(wù)風(fēng)險外部成因分析

1.政策環(huán)境

YR食品自2005年上市以來，政府就一直對其給予補貼，因此使得YR食品在短短十年間就獲得了約四十一億港元的政府補貼，在累計凈利潤中占據(jù)補貼額的比例高達46.37%。在2014年，取得了4.16億港元的政府補貼遠遠超過當年所獲得的5700萬港元的盈利。因此可以發(fā)現(xiàn)，YR食品深受國家政府的重視。然而依靠政府補貼獲得盈利的模式是難以持久繼續(xù)下去的，因為政府給予的補助主要針對建廠投資，隨著工程項目的陸續(xù)完工，補貼也就逐漸縮減。缺少了政府的巨額補貼，企業(yè)自身的主營業(yè)務(wù)又在虧損，公司在2017年發(fā)生了巨大的虧損。此外，由于國家對食品安全的高度重視，還將食品安全戰(zhàn)略列入到“十三五”規(guī)劃中，進一步改革完善食品安全監(jiān)管體制，而YR食品卻經(jīng)常出現(xiàn)食品安全問題，進而使其市場份額急劇下滑。

2.經(jīng)濟環(huán)境

消費有消費行為其實會被多種因素所影響，比如經(jīng)濟、環(huán)境、家庭都會影響他們的購買力，所以這樣就會間接影響企業(yè)。2017年年初，受環(huán)境影響，豬的價值持續(xù)飛升，比2016年提高了50%，高峰時期達到一公斤二十多元錢，是近年來價格最高點。而要想食品的保質(zhì)期盡可能的長放，那么就需要對冷鮮肉在運輸過程中配上相應(yīng)的高端的冷鏈系統(tǒng)，使YR公司運輸要支付大量資金，導(dǎo)致入不敷出。

3.產(chǎn)業(yè)環(huán)境

在我國，中高溫肉制品受市場的喜歡率比低溫肉質(zhì)品高，而YR食品卻主打低溫肉制品，其實在發(fā)達城市中，低溫肉制品在市場占到很大的份額，所以才會令YR屹立多年不倒，可是除開發(fā)達城市，在二線開外的城市中就會少見到低溫肉制品。我國地域遼闊，民族種類較多，生活習(xí)慣各有不同，又受制于冷鏈物流的發(fā)展，就導(dǎo)致YR現(xiàn)如今的消費結(jié)構(gòu)。

綜上所述，YR在外部環(huán)境和內(nèi)部環(huán)境的影響下共同導(dǎo)致了公司財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生。

二、YR食品財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系設(shè)計

（一）財務(wù)風(fēng)險預(yù)警等級的劃分

為了能夠把YR食品財務(wù)風(fēng)險的得分結(jié)果對應(yīng)到相應(yīng)的風(fēng)險等級，直接地展現(xiàn)YR食品財務(wù)風(fēng)險的大小，本文以《中央企業(yè)綜合績效評價實施細則》中的劃分區(qū)間為基準，對綜合得分進行劃分。

預(yù)警等級巨警重警中警輕警無警預(yù)警得分 (0,4 0] (4 0,5 0] (5 0,7 0] (7 0,8 5] (8 5,1 0 0]

依據(jù)YR食品2017年的財務(wù)數(shù)據(jù)，將其帶入到所構(gòu)建的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系中，核算出YR食品財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標的各單項指標評分值，為了使不同財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標的功效系數(shù)更便于比較，將功效系數(shù)轉(zhuǎn)變?yōu)橄鄬?shù)，即指標分析系數(shù)，由此計算出財務(wù)風(fēng)險預(yù)警綜合評價系數(shù)區(qū)間。

這樣就計算出YR公司財務(wù)風(fēng)險各指標類分析系數(shù)和綜合分析系數(shù)

預(yù)警等級巨警重警中警輕警無警預(yù)警綜合評價系數(shù) (0,0.4](0.4,0.5](0.5,0.7](0.7,0.8 5](0.8 5,1]

（二）YR食品財務(wù)風(fēng)險預(yù)警實證分析

根據(jù)計算得出，YR食品的財務(wù)風(fēng)險較高，它在2017年財務(wù)風(fēng)險為49.11，參考上面預(yù)警登記表可以得出YR公司財務(wù)風(fēng)險為重警，可以看出企業(yè)的財務(wù)狀況很不穩(wěn)定，潛藏著很多的財務(wù)問題。

YR的營運能力沒有財務(wù)風(fēng)險，分析系數(shù)為0.92，風(fēng)險等級為無警。YR的償債能力財務(wù)風(fēng)險較高，分析系數(shù)為0.42，風(fēng)險等級為重警，能看到公司的利潤收入與運營資金之間的利率不可觀，YR無法在短期內(nèi)歸還應(yīng)有債務(wù)。

YR的發(fā)展能力財務(wù)風(fēng)險也是很高的，分析系數(shù)為0.4，風(fēng)險等級為巨警，公司旗下各類產(chǎn)業(yè)的銷售指標都處在正常范圍之內(nèi)，但是總資產(chǎn)增長率卻不高。原因就是YR近幾年想要拓展更多的產(chǎn)業(yè)，所以，有目地的在縮減YR食品的資產(chǎn)規(guī)模，為給其他產(chǎn)業(yè)做鋪墊。但如果大幅度縮減生產(chǎn)規(guī)模的話，就會間接導(dǎo)致公司的生產(chǎn)力發(fā)揮不出來真正的實力，這一問題YR還需再仔細思考。

三、建議及對策

（一）建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系

通過對YR食品財務(wù)風(fēng)險的分析可知，導(dǎo)致YR食品形成財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)、外部因素有很多。本文RY企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)作為基礎(chǔ)構(gòu)建的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系，這個預(yù)警體系具體地預(yù)測出了自身財務(wù)風(fēng)險的程度，預(yù)警結(jié)果也與該公司的財務(wù)情況相符合，說明財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系對YR食品財務(wù)風(fēng)險的量化是有效果的。另外，財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系也有助于企業(yè)管理者更加全面地掌握企業(yè)的財務(wù)狀況，合理制定財務(wù)風(fēng)險的控制措施，促進企業(yè)進一步發(fā)展。由此可見，構(gòu)建財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系能夠防止財務(wù)風(fēng)險進一步惡化，也有助于該公司未來的發(fā)展。

（二）優(yōu)化YR食品的資本結(jié)構(gòu)降低籌資風(fēng)險

企業(yè)的籌資風(fēng)險主要源于負債經(jīng)營，債務(wù)壓力大，企業(yè)還本付息的壓力就會變大。YR想要利用已經(jīng)做大的肉制品行業(yè)來推到新興房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展，甚至為此規(guī)劃了一系列的計劃，但就目前來看，YR已經(jīng)被中國多元化的經(jīng)濟市場壓垮。肉制品行業(yè)受地區(qū)、冷鏈的限制，房地產(chǎn)遭到國家政府的宏觀調(diào)控，使總集團受到前后擠壓，公司舉債的目的是為了房地產(chǎn)的更好發(fā)展，為了總集團的多元化發(fā)展，但債務(wù)太多經(jīng)濟上出現(xiàn)問題，資金周轉(zhuǎn)不開的話，企業(yè)經(jīng)營和資金運作就會陷入被動的局面，所以YR應(yīng)該結(jié)合自身情況優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)避免因舉債經(jīng)營而降低籌資風(fēng)險。

（三）改善YR食品資金回收風(fēng)險控制制度

通過對營運資金風(fēng)險分析中可以看出，導(dǎo)致企業(yè)營運資金風(fēng)險高的原因之一就是YR食品的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在持續(xù)下降。2017年YR食品應(yīng)收五大客戶的款項金額占應(yīng)收賬款總額的33%，2016年占比為32%。YR食品面對沉重的債務(wù)壓力和對YR食品應(yīng)收賬款過于依賴單個客戶的風(fēng)險及營運資金風(fēng)險較高的狀況，YR食品應(yīng)該擴大客戶數(shù)量，降低前五名客戶應(yīng)收賬款所占的比例，提高應(yīng)收賬款的回收速度，規(guī)劃好財務(wù)，加強客戶個人信用監(jiān)管力度。

（四）增強YR食品成本控制能力

2017年YR食品的營業(yè)收入呈整體下降趨勢，營業(yè)收入小幅上升，凈利潤明顯下降，想要從本質(zhì)上消除YR食品財務(wù)風(fēng)險，就要提升企業(yè)自身的控制成本的能力，盡可能地避免因原材料價格上漲，導(dǎo)致利潤驟降的情況。YR食品應(yīng)加強風(fēng)險防范，調(diào)整銷售策略，改變銷售模式，快速整合隊伍，應(yīng)該盡可能地將銷售渠道下放到三四線城市，占領(lǐng)市場空白點，以求創(chuàng)造更大的利潤空間。