天然氣加快發(fā)展 行業(yè)首選昆侖能源

在近期跌市中，有兩類(lèi)股份表現(xiàn)特別強(qiáng)勁，第一類(lèi)是內(nèi)地基建股，第二類(lèi)是上游石油股。除中海油（00883.HK）外，昆侖能源（00135.HK）也顯著跑贏大市。如果市場(chǎng)回復(fù)正常，應(yīng)優(yōu)先買(mǎi)今年走勢(shì)偏強(qiáng)的能源股，特別是昆能。

昆侖能源（00135.HK）早前公布，截至2018年6月底止，上半年收入495.93億元（人民幣，下同），按年增加21.8%；純利30.92億元，增長(zhǎng)21.4%，每股盈利0.3831元。昆能期內(nèi)勘探與生產(chǎn)業(yè)務(wù)溢利3.43億元，勁升113%；天然氣銷(xiāo)售業(yè)務(wù)溢利13.14億元，增長(zhǎng)125%；LNG加工與儲(chǔ)運(yùn)業(yè)務(wù)溢利5.15億元，飆11.9倍；天然氣管道業(yè)務(wù)溢利12.44億元，倒退35%。

業(yè)績(jī)又提到，按照內(nèi)地國(guó)家能源發(fā)展規(guī)劃，中國(guó)天然氣在一次能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)中占比力爭(zhēng)在2020年達(dá)到10%。國(guó)際能源署預(yù)測(cè)，未來(lái)五年中國(guó)將成為天然氣市場(chǎng)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力之一，占世界天然氣消費(fèi)增量的37%，內(nèi)地天然氣產(chǎn)業(yè)將會(huì)持續(xù)快速發(fā)展。

完善LNG產(chǎn)業(yè)鏈

上半年內(nèi)地有關(guān)部門(mén)出臺(tái)《關(guān)于理順居民用氣門(mén)站價(jià)格的通知》、《關(guān)于加快儲(chǔ)氣設(shè)施建設(shè)和完善儲(chǔ)氣調(diào)峰輔助服務(wù)市場(chǎng)機(jī)制的意見(jiàn)》等文件，進(jìn)一步推進(jìn)天然氣市場(chǎng)化改革。內(nèi)地同時(shí)實(shí)施《打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動(dòng)計(jì)劃》，天然氣市場(chǎng)增長(zhǎng)空間進(jìn)一步擴(kuò)大，宏觀環(huán)境對(duì)昆能的發(fā)展十分有利。

集團(tuán)的LNG接收站接卸能力占國(guó)內(nèi)三分之一以上，LNG加工能力占國(guó)內(nèi)四分之一以上，已布局形成從接卸、氣化裝車(chē)、加工儲(chǔ)運(yùn)、車(chē)船加注完整的LNG產(chǎn)業(yè)鏈。大和總研發(fā)表報(bào)告指，要選擇高質(zhì)素的能源、公用、可再在能源及環(huán)保（PURE）股，先要看其現(xiàn)金流和資產(chǎn)負(fù)債表，檢視其子行業(yè)政策和專(zhuān)注在特定的公司。

大和看好PURE股

報(bào)告認(rèn)為，盈利不是最重要反映可持續(xù)增長(zhǎng)的因素，特別在可再生能源、香港公用股及環(huán)保公司上。大和首選昆能、新奧能源（02688.HK）、中集安瑞科（03899.HK）、粵海投資（00270.HK）、煤氣（00003.HK）及龍?jiān)措娏Γ?0916.HK）。大和表示，今年首十個(gè)月，恒指及國(guó)指分別跌18%和15%，但以上的PURE股升0%至34%不等，同時(shí)其他子行業(yè)跌3%至67%。

自今年3月起，人民幣兌美元貶值10%，同時(shí)中美債券收益率差距正在收窄。隨著全球加息，大和建議長(zhǎng)期投資者避免選擇凈債務(wù)與權(quán)益比率高于150%，及外幣債務(wù)高于50%的公司，特別是HIBOR落后于聯(lián)邦基金利率的公司。大和表示，看好強(qiáng)勁現(xiàn)金流支持的收益率增長(zhǎng)股票，同時(shí)資產(chǎn)負(fù)債表風(fēng)險(xiǎn)最小的股票。