科創(chuàng)中心與金融中心互動典型模式研究

吳 濱，李 平，朱 光

(中國社科院數(shù)量經(jīng)濟(jì)與技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究所，北京 100732)

0 前言

當(dāng)前，全球新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革正在孕育興起，加強(qiáng)科技創(chuàng)新中心的建設(shè)成為了提升國家或城市競爭力的核心內(nèi)容。為了適應(yīng)新的發(fā)展形勢，國際主要城市大都明確提出了建設(shè)科技創(chuàng)新中心的要求，例如2000年英國制定了《倫敦科學(xué)、知識與創(chuàng)新戰(zhàn)略規(guī)劃》，2010年紐約提出成為“新一代的科技中心”，2015年新加坡出臺了《研究、創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)2015：新加坡的未來》綱要。我國也加強(qiáng)了相應(yīng)規(guī)劃和政策引導(dǎo)，2014年中央提出北京要發(fā)揮“政治中心、文化中心、國際交往中心、科技創(chuàng)新中心”的作用，以及上?！耙涌煜蚓哂腥蛴绊懥Φ目萍紕?chuàng)新中心進(jìn)軍”。北京和上海匯聚了眾多金融資源，具有全國乃至世界范圍內(nèi)的金融中心屬性，充分發(fā)揮金融優(yōu)勢，促進(jìn)科創(chuàng)中心與金融中心互動對于科創(chuàng)中心建設(shè)具有重要現(xiàn)實(shí)意義。

金融中心和科創(chuàng)中心不是孤立的，而是相互融合、相互促進(jìn)的。一方面金融行業(yè)可以為科技創(chuàng)新行業(yè)帶來源源不斷的金融資源，另一方面科技創(chuàng)新行業(yè)可以促進(jìn)金融行業(yè)的繁榮和發(fā)展。因此，研究科創(chuàng)中心和金融中心的融合與互動模式，對于促進(jìn)科技創(chuàng)新和金融行業(yè)的發(fā)展具有非常重要的意義。

鑒于科創(chuàng)中心與金融中心互動的重要性和復(fù)雜性，對世界上其他主要城市的科創(chuàng)金融互動模式進(jìn)行研究和借鑒，顯得十分必要。本文根據(jù)一些國際權(quán)威機(jī)構(gòu)的排名，選擇相應(yīng)的金融中心和科創(chuàng)中心作為研究對象，分析這些城市發(fā)展過程中金融和科技創(chuàng)新的互動過程以及采取的相關(guān)政策措施，歸納總結(jié)科創(chuàng)中心與金融中心互動的四類模式。針對每一種模式給出相應(yīng)范例城市，總結(jié)其采取的具體政策措施和成功因素。

1 研究對象選擇

研究科創(chuàng)中心和金融中心相互影響的前提，是所研究區(qū)域必須同時具有全球科創(chuàng)中心和金融中心雙重屬性。同時，根據(jù)本研究的需要，所研究對象應(yīng)該是以城市，特別是國際化大都市為主。目前，關(guān)于全球科技創(chuàng)新中心的界定還沒有形成統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，通常根據(jù)國際組織和研究機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新排名，而金融中心的排名則相對明確。表1是兩個專業(yè)機(jī)構(gòu)制作的2017年全球科創(chuàng)中心和金融中心排名。本文主要研究科創(chuàng)中心和金融中心的重合部分，分析國際上科創(chuàng)中心和金融中心的典型互動模式，分析其對我國建設(shè)金融中心、科創(chuàng)中心的啟示。

表1 全球科創(chuàng)中心和金融中心

2 科創(chuàng)中心與金融中心互動典型模式

2.1 模式一：面向科技創(chuàng)新的金融創(chuàng)新

科技創(chuàng)新離不開金融的支持，同時科技創(chuàng)新發(fā)展對金融也具有重要影響，一是科技創(chuàng)新對金融領(lǐng)域發(fā)展提出了新的要求，需要金融產(chǎn)品滿足科技創(chuàng)新的需要，從而促進(jìn)金融領(lǐng)域的創(chuàng)新；二是科技創(chuàng)新的發(fā)展也帶動金融企業(yè)的聚集，推動區(qū)域金融行業(yè)發(fā)展。因此，在大多數(shù)高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)的科技創(chuàng)新中心，都會發(fā)展出面向科技創(chuàng)新的新型金融生態(tài)圈，其中一些甚至?xí)l(fā)展為金融中心。這種依托高科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)來發(fā)展金融產(chǎn)業(yè)，并和前者進(jìn)行良性互動的發(fā)展路徑，可以歸納成為面向科技創(chuàng)新的金融創(chuàng)新模式。

面向科技創(chuàng)新的金融創(chuàng)新模式的典型，就是舊金山-圣何塞城市群。硅谷北起舊金山，南至圣何塞，是世界最著名的科技創(chuàng)新中心，代表了世界科技創(chuàng)新中心發(fā)展方向。早期舊金山-圣何塞城市群的發(fā)展，主要依托于硅谷的眾多研究機(jī)構(gòu)和與半導(dǎo)體相關(guān)的中小型高科技企業(yè)。如今，隨著面向科技創(chuàng)新的金融創(chuàng)新模式的形成，舊金山不僅依然是全世界的主要科技創(chuàng)新中心之一，也變成了世界金融中心之一。在這個變化中，有以下三個因素起到了重要作用：

(1)風(fēng)險投資在硅谷建設(shè)中發(fā)揮了重要作用。高科技企業(yè)通常具有高風(fēng)險、高成長、輕資產(chǎn)等特點(diǎn)，在傳統(tǒng)金融系統(tǒng)中高科技企業(yè)往往面臨融資困難等問題，作為追逐高風(fēng)險高回報的風(fēng)險投資是高科技領(lǐng)域發(fā)展的重要動力。在硅谷發(fā)展中，風(fēng)險投資發(fā)揮了決定性作用，在一定程度上講硅谷是風(fēng)險投資共同成長的。據(jù)對硅谷的一項調(diào)查顯示，20世紀(jì)70年代以后成立的風(fēng)險企業(yè)中30%把風(fēng)險資本作為主要創(chuàng)業(yè)資金來源，15%的企業(yè)表示，在創(chuàng)業(yè)前5年風(fēng)險投資是他們最主要的資金來源[1]。另一方面，硅谷地區(qū)一直也是美國乃至全世界風(fēng)險投資最為活躍的區(qū)域。從美國風(fēng)投資金分布來看，硅谷地區(qū)一直遙遙領(lǐng)先。從階段上來看，1985—1995年，雖然明顯高于其他地區(qū)，但硅谷風(fēng)險投資額與其它地區(qū)差距并不是很大；1996年之后，硅谷投資大幅上升，2000年達(dá)到了最高峰；2000年之后有所回落，但仍遠(yuǎn)高于其他地區(qū)[2]。根據(jù)最新硅谷指數(shù)數(shù)據(jù)顯示，2016年硅谷獲得風(fēng)險投資92.74億美元，舊金山地區(qū)獲得風(fēng)險投資額為138.18億美元，占加州風(fēng)險投資比重為73.60%，占全美風(fēng)險投資比重雖然有所下降，但仍達(dá)到39.40%。此外，還需要關(guān)注的是，在區(qū)域內(nèi)部從2010年開始舊金山市風(fēng)險投資數(shù)量快速增長，2015年開始明顯超過了傳統(tǒng)意義的硅谷地區(qū)，逐漸成為風(fēng)險投資主導(dǎo)區(qū)域。表2列出了硅谷風(fēng)投的相關(guān)情況。

表2 2005—2016年硅谷地區(qū)風(fēng)險投資

資料來源：http://siliconvalleyindicators.org。

(2)傳統(tǒng)金融系統(tǒng)積極推進(jìn)服務(wù)于科技創(chuàng)新的金融創(chuàng)新。探索服務(wù)于高科技企業(yè)的融資模式是科創(chuàng)中心金融創(chuàng)新的核心內(nèi)容，硅谷銀行在這方面做出了有益嘗試。硅谷銀行成立于1983年，最初是一家傳統(tǒng)的商業(yè)銀行，注冊資本僅有500萬美元。1993年，硅谷銀行在經(jīng)營戰(zhàn)略上做出重大調(diào)整，將科技型企業(yè)作為其主要的服務(wù)對象[3]，積極探索投貸聯(lián)動的業(yè)務(wù)模式，逐漸轉(zhuǎn)型為專門為高技術(shù)企業(yè)服務(wù)的所謂風(fēng)險銀行或科技銀行。成功轉(zhuǎn)型后，硅谷銀行進(jìn)入快速發(fā)展階段，截至2016年，硅谷銀行資產(chǎn)規(guī)模接近400億美元，業(yè)務(wù)遍布世界各地，為Facebook等眾多知名企業(yè)提供過融資服務(wù)[4]。硅谷銀行的金融創(chuàng)新主要表現(xiàn)為投貸聯(lián)動。所謂投貸聯(lián)動是指銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)以“信貸投放”與本集團(tuán)設(shè)立的具有投資功能的子公司“股權(quán)投資”相結(jié)合的方式，通過相關(guān)制度安排，由投資收益抵補(bǔ)信貸風(fēng)險，實(shí)現(xiàn)科創(chuàng)企業(yè)信貸風(fēng)險和收益的匹配，為科創(chuàng)企業(yè)提供持續(xù)資金支持的融資模式。投貸聯(lián)動本質(zhì)在于將具有不同風(fēng)險偏好和收益要求的金融機(jī)構(gòu)結(jié)合起來，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)和風(fēng)險共擔(dān)。硅谷銀行投貸聯(lián)動主要是通過認(rèn)股權(quán)證來緩解風(fēng)險，即在獲得貸款企業(yè)上市或股權(quán)價值增加后，認(rèn)股權(quán)證所獲得利益抵消為科技創(chuàng)新企業(yè)提供貸款的風(fēng)險[5]。在采用上述模式的同時，硅谷銀行非常注重投資領(lǐng)域的選擇，主要關(guān)注自己熟悉的領(lǐng)域。2014年底的硅谷銀行貸款中，軟件與互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)占比為40.02%，私募股權(quán)和風(fēng)投在基金占比37.02%，硬件行業(yè)占比9.14%，生命科學(xué)占比10.42%[6]。此外，硅谷銀行利用參與企業(yè)“全生命周期”，監(jiān)控企業(yè)“資金運(yùn)動”軌跡兩種模式，加強(qiáng)對企業(yè)的過程監(jiān)控，形成較為完善的風(fēng)險控制機(jī)制。

(3)形成了發(fā)達(dá)的天使投資體系。天使投資起源于19世紀(jì)的美國，一般指自由投資者或非正式風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)對原創(chuàng)項目或小型初創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行的一次性的前期投資。天使投資者往往擁有閑置資金，更多關(guān)注專門技術(shù)或獨(dú)特概念的原創(chuàng)項目或小型初創(chuàng)企業(yè)。由于資金規(guī)模相對較小，天使投資主要集中于創(chuàng)業(yè)初期的企業(yè)，但由于較為靈活，對于促進(jìn)創(chuàng)業(yè)起源發(fā)展具有重要作用。硅谷具有相當(dāng)完善的天使投資系統(tǒng)，發(fā)達(dá)的人脈網(wǎng)絡(luò)是硅谷天使投資發(fā)展的重要條件。硅谷地區(qū)擁有各種各樣的專業(yè)性社團(tuán)，又有大量活躍的移民社區(qū)，為創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)業(yè)項目提供了良好的宣傳渠道[7]。此外，獨(dú)特的信用機(jī)制和懲罰措施也推動了硅谷天使投資的發(fā)展：對于認(rèn)真經(jīng)營的企業(yè)，即使失敗，天使投資將繼續(xù)支持其發(fā)展；而對于不負(fù)責(zé)的經(jīng)營者，將永遠(yuǎn)失去獲得投資的機(jī)會。

2.2 模式二：將金融優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為科技優(yōu)勢

隨著聚集效用的加深，高科技產(chǎn)業(yè)資本密集和智力密集型程度越來越高，需要源源不斷地投入海量的資本和人力。而發(fā)達(dá)的金融行業(yè)，可以為科技創(chuàng)新提供充足的金融資源。因此，既有的金融中心在發(fā)展高科技產(chǎn)業(yè)，轉(zhuǎn)型為科創(chuàng)中心方面具有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢。將金融優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為科技優(yōu)勢，是另一種科創(chuàng)中心與金融中心互動的典型模式。這種模式的代表，就是紐約。

紐約是世界金融中心和商業(yè)中心，華爾街匯集了眾多世界著名公司的總部，擁有紐約證券交易所及數(shù)量眾多的金融機(jī)構(gòu)。紐約具有豐富的教育資源和人才資源，擁有300多所高等院校，同時聚集了全國10%的博士學(xué)位獲得者、國家科學(xué)院院士，科學(xué)家和工程師近40萬人[1]。但在相當(dāng)長的一段時期，紐約的科技資源優(yōu)勢并沒有得到充分發(fā)揮，科技成果并沒有轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)效果。傳統(tǒng)的金融和商業(yè)優(yōu)勢掩蓋了科技創(chuàng)新方面的問題，科技創(chuàng)新并未得到重視，金融危機(jī)給紐約經(jīng)濟(jì)敲響了警鐘，管理部門認(rèn)識到提升創(chuàng)新能力對城市經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的重要性，開始積極謀求城市的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。2010年，紐約市市長布隆伯格提出將紐約打造成為“新一代的科技中心”，致力于發(fā)展高科技產(chǎn)業(yè)，建設(shè)美國東部的“硅谷”，該提議得到了普遍的支持和響應(yīng)。紐約城市轉(zhuǎn)型取得了顯著成效，目前紐約已經(jīng)成為全美第二大科技城市。

為了將金融優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為科技創(chuàng)新優(yōu)勢，紐約采取了如下措施：

(1)發(fā)揮金融中心、商業(yè)中心和藝術(shù)中心的吸引作用。紐約是世界最為著名的金融、商業(yè)、文化中心，匯集了眾多的銀行、商業(yè)公司、運(yùn)輸公司、旅游公司、廣告公司、會計公司、保險公司、文化傳媒公司、影視戲院、藝術(shù)中心等，許多全球著名的企業(yè)總部也位于紐約。金融、商業(yè)、文化行業(yè)是以信息技術(shù)為代表的高技術(shù)企業(yè)主要的服務(wù)對象，從這個意義上講，紐約擁有高科技企業(yè)最為重要的市場。同時，也正是由于眾多公司的聚集，才造成紐約生活和商業(yè)成本居高不下，限制了高科技企業(yè)在紐約的創(chuàng)業(yè)，降低企業(yè)成本是推動科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的重要因素。針對上述問題，紐約政府積極采取措施降低高科技企業(yè)創(chuàng)業(yè)成本。紐約州采取了一系列稅收優(yōu)惠政策：對于新投入廠房、辦公樓宇，或主要用于生產(chǎn)的個人生產(chǎn)折舊，其應(yīng)征公司的特許稅收可有5%的稅收抵扣；對投資3.5億美元以上的企業(yè)，公司所得稅和個人所得稅享有4%抵扣；對合乎條件的研發(fā)投資，公司特許稅的9%和個人所得稅的7%享有抵扣，未使用抵扣可延展15年，新企業(yè)可選擇報銷未使用抵扣；在紐約市指定地區(qū)建設(shè)工商業(yè)設(shè)施可部分豁免房地產(chǎn)稅，其比例與條件根據(jù)具體地區(qū)和工商設(shè)施而有所不同；合格新興產(chǎn)業(yè)3年內(nèi)每新增一名員工，給予1000美元稅收抵扣等。商業(yè)成本的降低使得紐約市場優(yōu)勢逐漸顯現(xiàn)，而高科技企業(yè)數(shù)量增加又促進(jìn)了創(chuàng)業(yè)者、風(fēng)險投資的聚集，形成良性循環(huán)，紐約的創(chuàng)新生態(tài)得到明顯改善。近年來，紐約風(fēng)險投資增長迅速。美國馬丁繁榮度研究所(Martin Prosperity Institute)發(fā)布的 《全球創(chuàng)業(yè)城市的崛起》報告對2012年全球風(fēng)險投資分布進(jìn)行了分析，其中紐約21.06億美元位居第4位，占全球風(fēng)險投資總額的5%。

(2)充分發(fā)揮政府資金對于科技創(chuàng)新的引導(dǎo)作用。紐約科學(xué)研究實(shí)力雄厚，其中四所大學(xué)進(jìn)入全球大學(xué)排名前200名，擁有全世界最優(yōu)秀的科技人才，眾多科研成果在世界處于領(lǐng)先地位。但由于應(yīng)用科學(xué)和工程研究能力不足，科研成果無法應(yīng)用到現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中，研發(fā)能力和創(chuàng)新能力的不匹配限制了科研成果經(jīng)濟(jì)效益的發(fā)揮。由于風(fēng)險較高，加之商務(wù)成本問題，傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)無法滿足發(fā)展應(yīng)用科學(xué)的需要，特別是在發(fā)展初期還沒有形成規(guī)模和集群優(yōu)勢，單純依靠市場無法推進(jìn)科技創(chuàng)新的發(fā)展。針對上述問題，紐約市政府加大資金支持力度，先后設(shè)立的“紐約種子基金”和市政府創(chuàng)業(yè)基金，為處于初創(chuàng)期的企業(yè)提供資金支持。同時，在布隆伯格市長的促進(jìn)下，政府直接資助康奈爾科技紐約城、城市科學(xué)與進(jìn)步中心、數(shù)據(jù)科學(xué)和工程研究院、綜合媒體項目四個重點(diǎn)項目，推動科技創(chuàng)新孵化，按計劃可以孵化近千家企業(yè)(見表3)。2009年至2013年，紐約高科技行業(yè)的就業(yè)增長率為33%，高于紐約市8%的平均水平[8]。

表3 紐約 “應(yīng)用科學(xué)”計劃四大項目

注：資料來源為上海市科學(xué)技術(shù)情報研究所《全球科技創(chuàng)新中心戰(zhàn)略情報研究》，表中項目均位于紐約市。

2.3 模式三：利用閑置資源進(jìn)行科技創(chuàng)新

國際金融中心對科技創(chuàng)新的巨大市場需求和良好的教育科技資源，對高科技創(chuàng)新者構(gòu)成很強(qiáng)的吸引力。但是，由于金融中心匯集了眾多知名的國際金融和商業(yè)機(jī)構(gòu)，生活成本和商業(yè)成本居高不下，對于創(chuàng)業(yè)初期的高科技企業(yè)來說，往往很難承受這么高額的成本壓力，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)被排斥在金融中心之外，這成為制約金融中心科技創(chuàng)新發(fā)展的主要瓶頸。

為了突破這一關(guān)鍵瓶頸，一些金融中心城市采用了利用閑置資源進(jìn)行科技創(chuàng)新的模式。所謂閑置資源，即某些金融中心城市存在的一些靠近中心城區(qū)、發(fā)展不完善，但是成本也相對低廉的地區(qū)。將這種資源加以重新整理，可以用來突破制約金融中心科技創(chuàng)新發(fā)展的瓶頸。其中，東倫敦科技城是最為典型的例子。

倫敦東區(qū)作為傳統(tǒng)意義上的“貧民區(qū)”，曾經(jīng)擁有服裝、制鞋、家具、印刷、卷煙、食品等傳統(tǒng)工業(yè)，隨著傳統(tǒng)工業(yè)衰落，東倫敦經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨諸多問題。但另一方面，東倫敦地區(qū)房屋稠密、建筑眾多、綜合成本低，同時又處于倫敦的大區(qū)域中，在科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展方面具有一定優(yōu)勢，部分科技公司已經(jīng)開始在該區(qū)域聚集。為了順應(yīng)科技企業(yè)發(fā)展需求，2010年，英國首相卡梅倫和倫敦市長鮑里斯·約翰遜共同啟動了倫敦“科技城”項目，致力于將東倫敦地區(qū)打造成為倫敦科技創(chuàng)新基地。政府頒布了一項支持“迷你硅谷”發(fā)展的計劃，將包括奧林匹克公園在內(nèi)的東倫敦建造成高科技產(chǎn)業(yè)中心，命名為“東倫敦科技城”，并直接投入4億英鎊支持科技城的發(fā)展，制定了相關(guān)優(yōu)惠政策，并確保把新建筑中的一部分空間用作孵化區(qū)[9]。相關(guān)政策發(fā)揮了積極作用，2009—2012年，倫敦科技公司數(shù)量從49969家增加到88215家，大量企業(yè)的到來為科技城創(chuàng)造了58萬個就業(yè)機(jī)會，其中包括43萬個科技相關(guān)職位[10]。目前，東倫敦科技城已經(jīng)成為科技、數(shù)字、創(chuàng)意企業(yè)聚集中心，并吸引了思科、英特爾、亞馬遜、Twitter、高通、Facebook、谷歌等大型公司的進(jìn)駐。

為了支持科創(chuàng)中心的發(fā)展，調(diào)整金融資源支持創(chuàng)業(yè)發(fā)展，形成正向激勵，也是必要的策略。融資環(huán)境是科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的重要條件，由于高科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)高風(fēng)險、輕資產(chǎn)等特點(diǎn)，雖然金融中心擁有眾多的金融機(jī)構(gòu)，但傳統(tǒng)的金融模式往往很難適應(yīng)科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的需要。針對高科技企業(yè)融資困難的問題，倫敦采取了多種途徑改善高科技企業(yè)融資環(huán)境。 《倫敦創(chuàng)新戰(zhàn)略與行動綱要(2003—2006)》制定了專門改善小企業(yè)融資渠道的專項計劃：研究創(chuàng)立小企業(yè)創(chuàng)新基金，以便為倫敦企業(yè)打開獲得創(chuàng)新項目資助的通道；這些資金將支持符合中小企業(yè)特定創(chuàng)新需要的項目，即對該公司具有創(chuàng)新性，而不代表突破性的技術(shù)開發(fā)。具體的獎勵包括，如果小企業(yè)技術(shù)進(jìn)行創(chuàng)新可行性研究，政府可提供75%的資助；如果是新產(chǎn)品或新工藝定型前的研究開發(fā)，政府可提供30%的資助，并為有志于創(chuàng)新的小企業(yè)推出“小企業(yè)貸款保證計劃”和“小企業(yè)培訓(xùn)貸款計劃”，為缺乏抵押資產(chǎn)的小公司提供擔(dān)保。同時，積極鼓勵五大主要銀行設(shè)立一個25億英鎊的企業(yè)成長基金，為高成長企業(yè)提供資金；鼓勵企業(yè)新技術(shù)前期開發(fā)，提供個人所得稅減免50%的優(yōu)惠；加強(qiáng)與美國風(fēng)險投資協(xié)會合作，吸引來倫敦投資[11]。此外，倫敦充分調(diào)動個人積極性，鼓勵人們將資產(chǎn)作為天使投資，如果將錢投到初創(chuàng)公司，政府將減免稅收，而且如果投資失敗，政府會補(bǔ)貼50%的損失，從而在高資產(chǎn)的人群中培養(yǎng)天使投資人[11]。另一方面，科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)的積聚對金融系統(tǒng)產(chǎn)生了正向激勵，巴克萊銀行等金融機(jī)構(gòu)也再次開展針對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的特殊融資服務(wù)，眾多風(fēng)險投資公司也開始關(guān)注倫敦科技城，硅谷銀行、谷歌歐洲風(fēng)險投資公司、歐洲最古老的“新型”孵化器Seedcamp均進(jìn)入東倫敦，倫敦科技創(chuàng)新融資環(huán)境逐漸實(shí)現(xiàn)由培育向自我發(fā)展過渡。

3.4 模式四：科技創(chuàng)新與金融融合發(fā)展

20世紀(jì)下半葉以來，科技創(chuàng)新對于國民經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用愈發(fā)明顯，而高科技產(chǎn)業(yè)屬于資本密集型產(chǎn)業(yè)，有著對金融行業(yè)的獨(dú)特需求，科創(chuàng)中心與金融中心之間相互促進(jìn)的關(guān)系也愈加明顯。因此，一些戰(zhàn)后開始快速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)體，選擇了同時建設(shè)金融中心和科技創(chuàng)新中心、將科技創(chuàng)新與金融融合發(fā)展的模式，并取得了舉世矚目的成就，采用這一模式的城市主要有東京、新加坡等。

東京是全球最有競爭力的城市之一，在第19期全球金融中心指數(shù)排行榜中，東京位于第五位。東京金融系統(tǒng)發(fā)達(dá)，金融體系完善，囊括中央銀行、民間金融機(jī)構(gòu)、政府金融機(jī)構(gòu)、外國金融機(jī)構(gòu)四個部分。東京也是日本的文化教育中心，教育資源豐富，比較著名的大學(xué)包括早稻田大學(xué)、慶應(yīng)義塾大學(xué)、東京工業(yè)大學(xué)等，多所大學(xué)入圍世界大學(xué)排名前200名，擁有多名諾貝爾物理、化學(xué)和生物學(xué)獎獲得者。擁有眾多的頂級創(chuàng)新機(jī)構(gòu)，2017年1月科睿唯安(Clarivate Analytics，原湯森路透知識產(chǎn)權(quán)與科技事業(yè)部)公布了最新一期“全球百強(qiáng)創(chuàng)新機(jī)構(gòu)”，其中日本機(jī)構(gòu)34家，相當(dāng)數(shù)量的機(jī)構(gòu)總部位于東京。

新加坡作為亞洲“四小龍”之一，也是近幾十年來新興的國際金融中心和科技創(chuàng)新中心。一方面，新加坡積極發(fā)展商貿(mào)流通，成為國際著名的貨物中轉(zhuǎn)基地，商貿(mào)流通業(yè)發(fā)達(dá)也促進(jìn)金融業(yè)的聚集，金融業(yè)得到了快速發(fā)展。2016年的全球金融指數(shù)排名中，新加坡超越香港成為全球第三、亞洲第一大國際金融中心，比肩老牌國際金融中心倫敦和紐約。另一方面，新加坡十分注重高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展升級，近年來新加坡在各類國際創(chuàng)新指數(shù)排名中均有不俗的表現(xiàn)[12]：由英士國際商學(xué)院、世界知識產(chǎn)權(quán)組織、美國康奈爾大學(xué)聯(lián)合發(fā)布的《2016全球創(chuàng)新指數(shù)》中，新加坡排名世界第六、亞洲第一。

東京和新加坡在發(fā)展中，都十分注意科技創(chuàng)新與金融融合發(fā)展。他們采取的措施，歸納起來可以總結(jié)為以下三個方面：

(1)金融創(chuàng)新服務(wù)于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型需求。東京作為日本工業(yè)化的縮影，經(jīng)歷了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的全過程：20世紀(jì)30年代起工業(yè)開始向外轉(zhuǎn)移，70年代之后制造業(yè)企業(yè)數(shù)量持續(xù)下降，科技創(chuàng)新型中小企業(yè)開始逐漸顯現(xiàn)出自身優(yōu)勢。如何扶持中小企業(yè)創(chuàng)新成為東京乃至日本產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵，而解決融資問題是推進(jìn)中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的核心領(lǐng)域。為此，日本在20世紀(jì)五六十年代就開始采取措施改進(jìn)中小企業(yè)融資環(huán)境。金融環(huán)境的改善，推動了東京中小企業(yè)創(chuàng)新能力的提升，使東京逐漸成為以中小企業(yè)為主體的科技創(chuàng)新中心。東京中小企業(yè)往往以領(lǐng)先企業(yè)為核心構(gòu)成產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新集群[13]，即由具有優(yōu)勢創(chuàng)新能力強(qiáng)的領(lǐng)先企業(yè)為主導(dǎo)，中小企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新為支撐形成產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新集群，產(chǎn)業(yè)分布包括精密機(jī)械、電子、生物醫(yī)藥等。東京中小企業(yè)具有很強(qiáng)的專業(yè)化水平，通過在專業(yè)領(lǐng)域內(nèi)的持續(xù)創(chuàng)新，具備相當(dāng)高的技術(shù)水平，相關(guān)產(chǎn)品在國際市場上具有領(lǐng)先地位，通常處于國際產(chǎn)業(yè)鏈中的高端，支撐了東京科技創(chuàng)新發(fā)展。

新加坡1965年獨(dú)立后開始積極謀求經(jīng)濟(jì)發(fā)展，產(chǎn)業(yè)逐漸由勞動密集型向資本密集型，再向技術(shù)密集型轉(zhuǎn)型升級。新加坡獨(dú)立后產(chǎn)業(yè)以轉(zhuǎn)口貿(mào)易和初級工業(yè)為主，1979年起開始發(fā)展資本技術(shù)密集型加工工業(yè)，到1985年已經(jīng)有超過150家的跨國公司在新加坡從事電子產(chǎn)品及電腦配件的生產(chǎn)，硬盤驅(qū)動器產(chǎn)量約占全世界總產(chǎn)量的一半。而推動這一產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的，則是新加坡的金融創(chuàng)新。在經(jīng)濟(jì)向技術(shù)密集型轉(zhuǎn)型的初期，新加坡就開始關(guān)注風(fēng)險投資的作用。早在1981年，新加坡經(jīng)濟(jì)發(fā)展委員會(EDB)就開始接待國際主要的風(fēng)險投資公司，將激發(fā)國內(nèi)關(guān)于風(fēng)險投資興趣作用技術(shù)發(fā)展戰(zhàn)略的重要部分[14]。1983年，新加坡引進(jìn)第一家風(fēng)險投資資金東南亞風(fēng)險投資(SEAVI)，2000年該資金管理資金超過了170億新元 。1986年，EDB設(shè)立風(fēng)險投資基金，風(fēng)險投資俱樂部成立，并著手建立稅收優(yōu)惠政策體系。1987年，新加坡設(shè)立了創(chuàng)業(yè)板SESDAQ，并于1988年與美國NASDAQ形成市場聯(lián)系。1991—1992年，EDBI基金和新加坡風(fēng)險投資協(xié)會成立。新加坡風(fēng)險投資對經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)型起到了重要作用，21世紀(jì)初GDP風(fēng)險投資強(qiáng)度在世界范圍處于相當(dāng)?shù)母咚健?/p>

(2)科技創(chuàng)新發(fā)展帶動金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展。如前所述，高科技創(chuàng)新型企業(yè)由于其高風(fēng)險、高成長、輕資產(chǎn)等特點(diǎn)，對金融行業(yè)提出了新的要求，但是也促進(jìn)了金融產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新和發(fā)展。

東京的金融創(chuàng)新服務(wù)于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型需求，但是從另一個角度來看，科技創(chuàng)新的發(fā)展很大程度促進(jìn)了東京金融業(yè)的發(fā)展。對中小企業(yè)的支持促使了日本現(xiàn)代金融體系的形成，服務(wù)科技創(chuàng)新發(fā)展成為東京金融中心形成的重要原因。如表4所示，在產(chǎn)業(yè)升級和服務(wù)中小型創(chuàng)新企業(yè)的過程中，東京逐步建立了一整套完善的新型金融體系，從普通商業(yè)銀行，到政府基金，再到風(fēng)險投資企業(yè)，應(yīng)有盡有。

表4 日本中小科技企業(yè)融資體系

資料來源：高維和著《全球科技創(chuàng)新中心——現(xiàn)狀、經(jīng)驗(yàn)和挑戰(zhàn)》。

在服務(wù)新加坡科技轉(zhuǎn)型的過程中，新加坡的金融中心地位也逐漸確立。經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型促進(jìn)了風(fēng)險投資行業(yè)的發(fā)展，風(fēng)險投資行業(yè)發(fā)展也和金融中心建設(shè)起到互相促進(jìn)的作用：20世紀(jì)90年代初新加坡將發(fā)展風(fēng)險投資作為鞏固區(qū)域金融中心的主要內(nèi)容；金融中心形成的市場體系為風(fēng)險投資針對代理風(fēng)險、流動性風(fēng)險、外匯風(fēng)險等實(shí)現(xiàn)風(fēng)險管理提供了條件；完善的金融管理體制為風(fēng)險投資行業(yè)發(fā)展提供了制度保障。1983年，新加坡引進(jìn)第一家風(fēng)險投資資金——東南亞風(fēng)險投資(SEAVI)，2000年該資金管理資金超過170億新元。目前，新加坡政府投資公司(GIC)是全球最大的風(fēng)險投資公司之一[15]。

此外,新加坡也注重發(fā)揮金融科技的紐帶作用，金融科技的發(fā)展在提高金融業(yè)科技水平的同時也強(qiáng)化了金融對科技的需求。據(jù)2016年4月美國軟件公司和信息技術(shù)研究公司調(diào)查，在亞太國家中，新加坡企業(yè)采用應(yīng)用程序編碼借口的企業(yè)最多，達(dá)到40%，分別比印度和中國高5和8個百分點(diǎn)，新加坡金融管理局積極推動相關(guān)技術(shù)在金融業(yè)的應(yīng)用[16]。2016年11月，新加坡金融管理局舉辦了為期一周的金融科技節(jié)，強(qiáng)化在本輪金融科技革命中的中心位置。新加坡中央銀行正聯(lián)合其他商業(yè)銀行以及R3區(qū)塊鏈組織，來合作開發(fā)一套以區(qū)塊鏈技術(shù)為底層支撐的銀行間支付系統(tǒng)。

(3)政府政策的引導(dǎo)和支持發(fā)揮重要作用。早在20世紀(jì)五六十年代，日本就根據(jù)中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展需求出臺了一系列政策，為中小企業(yè)營造良好的融資環(huán)境[17]。1953年，日本政府依靠財政資金設(shè)立了中小企業(yè)金融公庫，以政府全額出資為中小企業(yè)提供貸款擔(dān)保和在擔(dān)保服務(wù)，風(fēng)險承擔(dān)比重達(dá)到整個項目的70%～80%；1955年，日本成立了作為獨(dú)立法人的日本信用保證協(xié)會，該協(xié)會是以中小企業(yè)為基本對象實(shí)施公共信用保證的政策性金融機(jī)構(gòu)，主要目的是通過信用保證提高中小企業(yè)的融資能力；1963年和1999年修訂的《中小企業(yè)法》明確了扶持中小企業(yè)的政策目標(biāo)是為了實(shí)現(xiàn)國家政策的戰(zhàn)略目標(biāo)，特別提出為了確保中小企能夠籌措資本，國家必須采取必要的政策措施，并指導(dǎo)民間金融機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)適當(dāng)融通資金。以政府為主導(dǎo)的融資模式使得政府財政資金在日本中小企業(yè)資金來源中比例明顯高于其他發(fā)達(dá)國家，同時政府支持也帶動了商業(yè)銀行對中小企業(yè)的融資服務(wù)。

與東京類似，在改善科技企業(yè)融資環(huán)境過程中，新加坡政府發(fā)揮了決定性作用。除了積極培育風(fēng)險投資行業(yè)之外，直接的資金支持也是不可或缺的部分，甚至在一定程度上發(fā)揮了更為重要的作用。2016年，新加坡出臺了新一輪的科技創(chuàng)新五年規(guī)劃——《研究、創(chuàng)新與企業(yè)2020計劃》，政府科技創(chuàng)新投入達(dá)到190億新加坡元，本輪科技規(guī)劃中，新加坡政府主要對于工程制造、城市可持續(xù)發(fā)展、生物醫(yī)療、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、學(xué)術(shù)研究、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)等領(lǐng)域給予資金和項目支持。

2.5 我國科創(chuàng)中心與金融中心建設(shè)現(xiàn)狀

為了適應(yīng)新一輪的全球科技競爭和產(chǎn)業(yè)競爭，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新驅(qū)動的國家發(fā)展戰(zhàn)略，2016年我國提出將北京建設(shè)為全國科創(chuàng)中心、上海建設(shè)為全球有影響力科創(chuàng)中心的目標(biāo)。近年來，圍繞上述目標(biāo)，兩市致力于推進(jìn)相關(guān)重點(diǎn)專項工作，初步形成了科創(chuàng)中心運(yùn)行的基本制度架構(gòu)和政策體系，采取的具體措施包括打造青年科技人才培養(yǎng)鏈[18]、加大促進(jìn)科技創(chuàng)新的財政投入力度[19]等。另一方面，京滬作為我國的金融中心，也發(fā)揮著金融聚集和金融輻射功能，為我國科創(chuàng)中心的建設(shè)提供了有效的資源配置。各類中外金融機(jī)構(gòu)加速集聚京滬，金融機(jī)構(gòu)體系不斷完善，集聚效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，對外輻射和資源配置能力顯著提高，為科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了充沛的金融資源。目前，我國科創(chuàng)中心建設(shè)已經(jīng)初見成效，根據(jù)上海市信息中心編制的《全球科技創(chuàng)新中心評估報告》，全球創(chuàng)新城市前20名中，北京位列第9，上海排名17?？傮w來說我國金融中心與科創(chuàng)中心的良性互動已經(jīng)形成，但是距離國際一流水平還有一定差距。

3 結(jié)論與啟示

如前所述，世界主要國際金融中心在創(chuàng)建科技創(chuàng)新中心過程中，由于實(shí)際情況和面臨問題不同，各國的具體發(fā)展模式也略有差異。另一方面，就本質(zhì)而言國際金融中心的科技創(chuàng)新中心建設(shè)也具有一些共性特征，而這些共性特征也正反映了金融中心和科技創(chuàng)新中心內(nèi)在聯(lián)系和發(fā)展規(guī)律?？偨Y(jié)前述國際金融中心和科技創(chuàng)新中心的發(fā)展，可以得到如下啟示：

(1)政府政策引導(dǎo)是“雙中心”建設(shè)的重要條件。金融中心和科技創(chuàng)新中心既有內(nèi)在聯(lián)系，又存在一定差別，“雙中心”的建設(shè)無法單純依靠市場來實(shí)現(xiàn)，政府政策支持是 “雙中心”建設(shè)的重要條件。從國際知名兼具金融中心和科技創(chuàng)新中心的城市發(fā)展來看，無論是在金融中心基礎(chǔ)上建立科創(chuàng)中心，還是金融中心和科創(chuàng)中心同步發(fā)展，政府政策發(fā)揮了重要作用，即使在市場經(jīng)濟(jì)最為發(fā)達(dá)的美國，政府政策的作用也不容忽視。從政策內(nèi)容來看，除了給予政策優(yōu)惠、培育融資環(huán)境之外，政府直接資金支持也是重要內(nèi)容，特別是在科技創(chuàng)新中心建設(shè)初期。

(2)突破關(guān)鍵環(huán)節(jié)，推動金融中心和科創(chuàng)中心融合發(fā)展。金融中心往往具有較高的生活成本和商務(wù)成本，是制約以鼓勵高科技創(chuàng)業(yè)為核心的科創(chuàng)中心發(fā)展的主要因素，也是金融中心和科創(chuàng)中心內(nèi)在矛盾的核心所在，破解高成本是 “雙中心創(chuàng)新”建設(shè)的關(guān)鍵。歸納起來，關(guān)于降低成本的政策主要包括：給予稅收優(yōu)惠，降低創(chuàng)業(yè)和企業(yè)運(yùn)營成本；給予創(chuàng)業(yè)者資金補(bǔ)貼或獎勵，提高創(chuàng)業(yè)者承受能力；選擇核心區(qū)域周邊成本較低區(qū)域，支持高科技創(chuàng)業(yè)；擴(kuò)展市場需求，為創(chuàng)業(yè)者提供良好的客戶資源，提高企業(yè)贏利能力。除了制約之外，金融中心和科創(chuàng)中心之間具有內(nèi)在需求，一旦制約因素被減弱或消除，金融中心和科創(chuàng)中心相互支撐因素的作用將被釋放，金融中心和科創(chuàng)中心將形成融合發(fā)展的態(tài)勢。

(3)充分利用金融中心的優(yōu)勢，完善科技創(chuàng)新企業(yè)融資體系。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)與科技創(chuàng)新中心需求存在較大差異，完善以風(fēng)險投資為核心的融資環(huán)境是科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的重要條件，而以傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)為主體的金融中心體系對風(fēng)險投資發(fā)展具有支撐作用，充分利用金融中心的支撐作用將極大推動風(fēng)險投資發(fā)展。從國際金融中心的經(jīng)驗(yàn)來看，首先要改變觀念，將風(fēng)險投資作為國際金融中心建設(shè)的重要組成部分；其次要積極推動銀行等金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新，開展適合高科技企業(yè)發(fā)展的金融服務(wù)產(chǎn)品；此外，充分利用國際金融中心在人才、制度和金融配套方面的優(yōu)勢，推動風(fēng)險投資行業(yè)發(fā)展。

(4)積極推進(jìn)金融科技創(chuàng)新，增強(qiáng)金融中心對科技企業(yè)吸引力。在信息技術(shù)、數(shù)字技術(shù)快速發(fā)展的背景下，金融領(lǐng)域的科技革命逐漸顯現(xiàn)，推動金融和信息技術(shù)融合發(fā)展將成為未來金融領(lǐng)域發(fā)展的重要方向，金融科技的發(fā)展成為金融中心和科技創(chuàng)新中心共同發(fā)展的重要基石。從國際金融中心發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來看，充分利用金融科技發(fā)展契機(jī)，大力推進(jìn)金融科技創(chuàng)新的發(fā)展，不僅是提升金融行業(yè)發(fā)展水平、鞏固未來金融中心地位的必然選擇，而且對于科技創(chuàng)新中心的形成和發(fā)展具有極大促進(jìn)作用。