銀行備戰(zhàn)理財子公司 時間緊任務(wù)重如何解讀

占昕

由于目前《理財子公司管理辦法》尚在征求意見階段，具體政策要求尚未最后正式公布，多家銀行宣稱，目前尚難以預(yù)測轉(zhuǎn)型完成的時間

隨著資管新規(guī)、理財新規(guī)等政策和細(xì)則的落地，銀行理財監(jiān)管規(guī)則基本明晰。按照預(yù)期，銀行理財轉(zhuǎn)型將加速子公司化運(yùn)作，但子公司如何定位承接原有業(yè)務(wù)、平穩(wěn)過渡仍待明確。

“差異化”的改革能否迎來轉(zhuǎn)型的“順?biāo)臁保繛榱烁M(jìn)一步了解理財子公司目前的進(jìn)展，在《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法（征求意見稿）》（以下簡稱“《理財子公司管理辦法》”）發(fā)布后的一周內(nèi)，《投資者報》記者特別采訪了有意向籌備子公司的相關(guān)銀行。

銀行內(nèi)部進(jìn)入調(diào)整

針對子公司籌建，《理財子公司管理辦法》進(jìn)一步明確了子公司的設(shè)立條件和流程。但還沒有子公司籌備申報材料要求和申報的指引，而多家籌備銀行表示，根據(jù)《辦法》的要求，目前公司內(nèi)部已在進(jìn)行現(xiàn)有資管業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型和內(nèi)部組織架構(gòu)及流程的調(diào)整。華夏銀行、交通銀行表示，將與監(jiān)管部門積極溝通，爭取在國內(nèi)同業(yè)中第一批設(shè)立獨(dú)立資管子公司。

“從內(nèi)容上看，本次理財子公司管理辦法與前期出臺的資管新規(guī)和理財細(xì)則一脈相承，屬于資管行業(yè)整體監(jiān)管框架的一部分。從發(fā)布時間來看，《辦法》出臺非常及時，體現(xiàn)在商業(yè)銀行設(shè)立理財子公司的時機(jī)成熟，目前很多銀行都處于籌備階段，而子公司籌備和成立有大量的工作需要做，成立后還涉及到由母行到子公司的切分等諸多工作，過程需要花費(fèi)較多的時間，所以子公司《辦法》的出臺也有利于推動該項工作的快速推進(jìn)。”浦發(fā)銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

從產(chǎn)品端看，多家銀行已加速了向凈值化的研發(fā)與轉(zhuǎn)型。

“根據(jù)資管新規(guī)和理財新規(guī)，我行制定了理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)型時間表。8月以來，加快理財產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型，面向個人客戶陸續(xù)推出了多款固定收益類半年定期開放式及一年定期開放式凈值型理財產(chǎn)品，主要投資標(biāo)的為債權(quán)類資產(chǎn)。同時還加快了現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的研發(fā)，預(yù)計于11月～12月推出?！比A夏銀行表示。而杭州銀行告訴記者，截至目前，今年以來的銀行凈值型理財產(chǎn)品總規(guī)模占比為22.4%，比年初提高了16.6個百分點(diǎn)。

與此同時，《投資者報》記者發(fā)現(xiàn)，通過下調(diào)理財起售金額、對客戶群體進(jìn)行嚴(yán)格細(xì)分、調(diào)整產(chǎn)品說明書表述、增強(qiáng)風(fēng)險提示和豐富產(chǎn)品線等行動，而今的銀行理財銷售在產(chǎn)品類型、投資策略、產(chǎn)品風(fēng)險特點(diǎn)等方面的規(guī)范和披露也越來越細(xì)致。

關(guān)注業(yè)務(wù)要求與架構(gòu)設(shè)計

新形勢下，銀行理財?shù)氖袌霏h(huán)境和監(jiān)管環(huán)境與前兩年相比已發(fā)生了重大變化，需要對業(yè)務(wù)發(fā)展方向進(jìn)行重新定位。那么，在當(dāng)前的《理財子公司管理辦法》中，銀行最關(guān)注的內(nèi)容又有哪些？

采訪中，多家銀行指出放松銷售管理要求、允許直接投資股票、非標(biāo)限額管理不再掛鉤表內(nèi)規(guī)模、允許與私募基金管理人開展理財投資合作、取消首次面簽、放松“自營買理財”和“理財買理財”要求、可發(fā)行分級理財產(chǎn)品等對具體業(yè)務(wù)的開展會有一定影響。

“一是理財子公司的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)與其他資管機(jī)構(gòu)相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)一致化。體現(xiàn)在公募理財產(chǎn)品投資股票和銷售起點(diǎn)的規(guī)定、銷售渠道和投資者適當(dāng)性管理方面，還有產(chǎn)品分級方面的規(guī)定等；二是突出理財子公司的獨(dú)立性，比如在非標(biāo)債權(quán)投資限額管理方面，僅要求非標(biāo)債權(quán)類資產(chǎn)投資余額不得超過理財產(chǎn)品凈資產(chǎn)的35%；還要求建立風(fēng)險準(zhǔn)備金制度，以及強(qiáng)化風(fēng)險隔離要求等；三是在與其他資管機(jī)構(gòu)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)一致化的同時保持一定的差異性，比如在理財合作機(jī)構(gòu)范圍方面，以及資產(chǎn)投資限制方面等等。”某股份制銀行負(fù)責(zé)人對《投資者報》記者說。

而杭州銀行認(rèn)為《理財子公司管理辦法》里提到的風(fēng)險管理、合規(guī)運(yùn)作方面的要求也十分關(guān)鍵，“只有做好這些頂層的設(shè)計和準(zhǔn)備，未來的理財子公司才具備良好運(yùn)作的可能。例如要求有效制衡的公司治理結(jié)構(gòu)和組織架構(gòu)，有明確的發(fā)展戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)規(guī)劃，有關(guān)聯(lián)交易、內(nèi)控審計、人員管理方面的相關(guān)要求，甚至明確要求具備充足的從事研究、投資、估值、風(fēng)險等理財業(yè)務(wù)崗位的合格從業(yè)人員等等?！焙贾葶y行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

尚難預(yù)測完成時間

不過，由于目前《理財子公司管理辦法》尚在征求意見階段，具體政策要求尚未最后正式公布，多家銀行表示，目前尚難以預(yù)測轉(zhuǎn)型完成的時間。

“如果希望在2020年年底前成立理財子公司，時間上仍具有一定的緊迫性?！焙贾葶y行表示，而另有幾家未明確回復(fù)的股份制銀行表示，正在積極研究。

杭州銀行表示，為推動轉(zhuǎn)型，目前已在開展的有存量資產(chǎn)與業(yè)務(wù)的逐步調(diào)整，加大符合客戶需求的新凈值型產(chǎn)品的研發(fā)力度；重建理財產(chǎn)品體系，推進(jìn)銷售體系、運(yùn)營體系相應(yīng)調(diào)整；完善各項制度，提高IT系統(tǒng)的支撐能力；充實研究、投資、估值、風(fēng)險管理方面的人員等。并已啟動設(shè)立資管子公司有關(guān)前期研究論證工作，包括設(shè)立可行性、市場定位、發(fā)展策略、風(fēng)控體系架構(gòu)等。

而即便方向明確，困難依舊難免。華夏銀行表示，由于投研實力較弱，市場化運(yùn)營能力不足，人員配置有較大缺口，理財子公司在成立后業(yè)務(wù)補(bǔ)短板仍然需要時間。寧波銀行、杭州銀行認(rèn)為，受歷史基礎(chǔ)影響，銀行在權(quán)益類產(chǎn)品的研發(fā)上或存劣勢。

在寧波銀行看來，相對于公募基金、券商資管等非銀資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，銀行資管子公司主要優(yōu)勢在于兩方面：一是既有客戶群體龐大且多樣化，營銷渠道完善，產(chǎn)品營銷能力較強(qiáng)；二是非標(biāo)等項目類資產(chǎn)獲取能力強(qiáng)于非銀，信用風(fēng)險把控能力較優(yōu)。但由于銀行資管投研前期側(cè)重于信用風(fēng)險把控，在交易性策略研究、大類資產(chǎn)輪動等方面相對劣勢，所以在權(quán)益市場研究方面缺乏優(yōu)勢。

“長久以來，商業(yè)銀行理財產(chǎn)品深入民心，成為居民的首選投資品，多年的理財產(chǎn)品模式形成了投資人對于理財產(chǎn)品收益率的固有觀念，隨著過渡期內(nèi)預(yù)期收益型理財產(chǎn)品的逐步縮減，凈值型理財將逐步取代預(yù)期收益型理財產(chǎn)品。我行將持續(xù)、深入開展凈值型產(chǎn)品投資者教育，提高投資者對凈值型產(chǎn)品的認(rèn)可和接受程度?！辈稍L到最后，華夏銀行表示。