• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    中國隱形冠軍企業(yè)國際競爭力研究

    2021-04-06 04:26:07胡宇沁孫瑩余琪
    中國商論 2021年6期
    關鍵詞:隱形冠軍國際市場面板數(shù)據(jù)

    胡宇沁 孫瑩 余琪

    摘 要:隱形冠軍是眾多制造企業(yè)未來發(fā)展方向之一,在“中國制造2025”戰(zhàn)略背景下,研究中國隱形冠軍企業(yè)國際競爭力的提升路徑具有重要的現(xiàn)實意義。本文首先剖析了中國隱形冠軍企業(yè)的國際競爭力現(xiàn)狀,并運用2013—2017年60家隱形冠軍上市企業(yè)的面板數(shù)據(jù)分析了影響隱形冠軍國際競爭力的關鍵因素。研究結果表明,技術創(chuàng)新、國際化水平、運營能力和成長能力均對中國隱形冠軍企業(yè)的國際競爭力有正向影響,且國際化水平對國際競爭力的影響呈現(xiàn)倒“U”形的特征。

    關鍵詞:隱形冠軍;面板數(shù)據(jù);國際競爭力;國際市場;制造業(yè)

    中圖分類號:F742 文獻標識碼:A 文章編號:2096-0298(2021)03(b)-03

    隱形冠軍企業(yè)指的是誕生于全球化背景下一類世界級的制造企業(yè),知名度不高卻在某個細分市場上占有絕對份額。德國管理學大師赫爾曼·西蒙認為,隱形冠軍企業(yè)將在國際競爭中地位日益凸顯,是未來全球化的先鋒,將成為全球中型企業(yè)的戰(zhàn)略榜樣,特別是在新興市場國家。當前,引導中國企業(yè)在更多細分產(chǎn)品領域形成全球市場、技術等方面的領先地位,契合了習近平在十九大報告中提出的“必須把發(fā)展經(jīng)濟的著力點放在實體經(jīng)濟上,加快建設制造強國”的精神,也是我國經(jīng)濟由高速增長階段向高質(zhì)量發(fā)展階段轉(zhuǎn)型升級的需要,是當前打造中國制造2025強國戰(zhàn)略背景下的重要實踐議題。值得注意的是,中國隱形冠軍企業(yè)的培育問題,本質(zhì)上是中國制造企業(yè)在細分市場領域內(nèi)的國際競爭優(yōu)勢培育問題。目前中國的隱形冠軍企業(yè)國際競爭力的發(fā)展現(xiàn)狀如何?影響中國隱形冠軍企業(yè)國際競爭力的主要因素有哪些?如何培育中國隱形冠軍企業(yè)國際競爭力?本文試圖利用中國隱形冠軍企業(yè)微觀數(shù)據(jù)展開相關研究。

    1 文獻綜述

    國內(nèi)外關于隱形冠軍企業(yè)的相關研究中,最具有代表性的是赫爾曼·西蒙(Hermann Simon)的系列研究。他首次提出了“隱形冠軍”的概念,即知名度較低卻在某個細分市場上占有絕對份額的企業(yè),這些市場領先者構成了德國經(jīng)濟的主力軍,也正是這類企業(yè)而不是那些國際知名的大型企業(yè)提升了德國的出口競爭力。值得注意的是,隱形冠軍企業(yè)(規(guī)模界定標準為營業(yè)收入在50億美元以下)并不屬于國內(nèi)我們所認知的中小企業(yè),其實這類企業(yè)規(guī)模更接近于我國的中型或者中大型企業(yè)。

    隱形冠軍企業(yè)特征包括專注細分市場、歸核化的集中戰(zhàn)略、良好的客戶及供應商關系,創(chuàng)新及領先的技術,領導者及人力資源管理,滿足客戶需求、有效的領導者和良好的組織環(huán)境(Voudouris,2000;Rache 2003; Leitner and Guldenberg,2010;Witt and Carr,2014;Rammer and Spielkamp ,2015)。Schlepphorst 等(2016)發(fā)現(xiàn)隱形冠軍企業(yè)國際競爭力的取得依賴于通過產(chǎn)品領先戰(zhàn)略開拓國際市場,并依靠企業(yè)內(nèi)部研發(fā)而非外部支持獲得技術優(yōu)勢得以實現(xiàn)。一些國內(nèi)學者還對我國隱形冠軍企業(yè)的培育路徑進行了研究。金石(2012)總結了日本隱形冠軍的成功因素,認為我國中小企業(yè)擁有自己的核心技術是關鍵,其次應推行獨特的競爭策略及能夠促使戰(zhàn)略實施的組織文化。劉志彪(2018)以全球價值鏈為基點,指出中國隱形冠軍企業(yè)的培育應注重向上延伸產(chǎn)業(yè)鏈,提高自主研發(fā)的能力。朱巍等(2019)則是以“五力”模型為核心角度,提出圍繞專注力、創(chuàng)新力、開放力、領導力和持續(xù)力五力提升的隱形冠軍轉(zhuǎn)化路徑。

    國內(nèi)隱形冠軍企業(yè)培育路徑的現(xiàn)有研究,主要是從隱形冠軍企業(yè)的戰(zhàn)略邏輯和經(jīng)營模式入手,鮮有涉及對中國隱形冠軍企業(yè)的國際競爭力現(xiàn)狀及后續(xù)發(fā)展的綜合考量。而且現(xiàn)有研究多屬于定性分析的范疇,缺少利用企業(yè)微觀層面數(shù)據(jù)的定量分析。以往對中國隱形冠軍企業(yè)的界定和識別的障礙,主要源于細分市場領先地位的界定比較困難。2016—2019年,工信部陸續(xù)出臺了“制造業(yè)單項冠軍示范和培育企業(yè)名單”,為中國隱形冠軍企業(yè)的經(jīng)驗研究提供了可靠的樣本企業(yè)名單。在此基礎上進行實證研究,將為中國隱形冠軍企業(yè)國際競爭力發(fā)展提供客觀的經(jīng)驗結論。

    2 中國隱形冠軍企業(yè)國際競爭力現(xiàn)狀

    2.1 隱形冠軍企業(yè)數(shù)量少,區(qū)域分布差異大

    目前,中國隱形冠軍數(shù)量在世界排名第六,與排名第一的德國仍有不小的差距。截至2019年11月,根據(jù)工業(yè)和信息化部門已公布的制造業(yè)單項冠軍示范企業(yè)名單,中國制造業(yè)單項冠軍示范企業(yè)共計244家,主要分布于長三角和珠三角等東部制造業(yè)發(fā)達的區(qū)域,由東向西有明顯的遞減趨勢,其中山東、浙江、江蘇是擁有制造業(yè)單項冠軍企業(yè)最多的省份。

    2.2 行業(yè)分布廣泛,主要集中在中高端技術產(chǎn)業(yè)

    從工信部公布的244家單項冠軍企業(yè)的行業(yè)分布來看,主要集中在中高端技術產(chǎn)業(yè),占比達57.6%;其次是中低端技術產(chǎn)業(yè),占比3.6%;高技術產(chǎn)業(yè)、低技術產(chǎn)業(yè)分別占比9.1%和9.7%。專用設備、通用設備制造業(yè)和金屬制品業(yè)的單項冠軍企業(yè)占近四成的比重,計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)則是我國單項冠軍最為密集的高技術行業(yè)。

    2.3 開拓國際市場意識不強、動力不足

    目前我國隱形冠軍上市企業(yè)平均海外營業(yè)收入比(用海外營業(yè)收入除總營業(yè)收入得到,相關數(shù)據(jù)來源于Wind數(shù)據(jù)庫)在27%左右,與德國有近一倍的差距。一方面,在某些特定領域中國本身就是增長最快的戰(zhàn)略性市場,充分發(fā)揮自己的本土優(yōu)勢對本國市場進行深耕,是中國隱形冠軍企業(yè)降低市場培育成本的一種有效方式;另一方面,中國企業(yè)進入國際市場,尤其是高端國際市場的壁壘要明顯多于許多發(fā)達國家。

    2.4 創(chuàng)新投入持續(xù)加大,專利增速加快

    我國隱形冠軍上市企業(yè)的平均研發(fā)投入(上市公司的研發(fā)相關數(shù)據(jù)來源于銳思數(shù)據(jù)庫)是制造業(yè)上市企業(yè)的2.8倍,研發(fā)人員平均數(shù)是后者的2.7倍,研發(fā)人員占比均值為17.77%。雖然研發(fā)人員比率與發(fā)達國家相比并不高,但人才儲備的絕對數(shù)量有一定優(yōu)勢。技術創(chuàng)新是隱形冠軍企業(yè)持續(xù)發(fā)展的主要經(jīng)營手段,只有不斷加大創(chuàng)新投入才能保持市場領先的地位,且現(xiàn)階段我國創(chuàng)新成本如專利申請費等相對較低,獲得專利的增速不斷加快。

    3 隱形冠軍企業(yè)國際競爭力的影響因素分析

    3.1 模型設定及變量選取

    隱形冠軍企業(yè)在主營產(chǎn)品質(zhì)量和相關專業(yè)技術上有著獨特的競爭力,甚至可能擁有定價權和壟斷全球市場的能力。因此,本文選擇銷售利潤率作為衡量國際競爭力的指標。影響國際競爭力的因素主要包括以下幾個方面:

    第一,技術創(chuàng)新。創(chuàng)新和技術進步能提升企業(yè)的投入產(chǎn)出效率,是隱形冠軍企業(yè)保持競爭優(yōu)勢和領先地位的源動力。本文選擇研發(fā)投入占營業(yè)收入比作為衡量指標。

    第二,國際化水平。目前國際化水平對企業(yè)績效的影響是不確定的,本文選擇海外營業(yè)收入比作為衡量指標。

    第三,運營能力。運營能力反映了企業(yè)的實際經(jīng)營狀況和綜合管理水平,體現(xiàn)了領導者科學決策的能力。本文選擇固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率作為衡量指標。

    第四,成長能力。成長能力反映企業(yè)的發(fā)展趨勢與發(fā)展速度,以及未來擴大經(jīng)營的能力。本文選擇總資產(chǎn)增長率作為衡量指標。

    在此基礎上,構建回歸模型如式(1)所示:

    其中,SPR代表隱形冠軍企業(yè)的國際競爭力;RDF代表企業(yè)技術創(chuàng)新,由于研發(fā)投入的影響具有一定的滯后性,因而滯后一期作為解釋變量;FRTR代表企業(yè)國際化水平,并用國際化水平的二次項反映可能存在的不確定性;FAT代表企業(yè)營業(yè)能力;TAG代表企業(yè)成長能力;it表示第t年第i個企業(yè);ε代表未被考慮到模型中,但對被解釋變量有影響的其他因素。

    為了確定選擇固定效應模型還是隨機效應模型,采用Hausman檢驗進行分析,結果顯示拒絕原假設,因此采用固定效應模型。

    3.2 數(shù)據(jù)來源

    本文以國家工信部公布的四批“制造業(yè)單項冠軍示范和培育企業(yè)名單”為基礎,考慮到企業(yè)微觀數(shù)據(jù)的可得性和可靠性,選擇其中的60家上市企業(yè)作為研究樣本。海外營業(yè)收入比根據(jù)Wind數(shù)據(jù)庫的數(shù)據(jù)計算得到,其他變量數(shù)據(jù)均來自銳思數(shù)據(jù)庫。

    3.3 實證結果及分析

    具體回歸結果見表1,估計結果表明,4個解釋變量均在1%的水平上顯著為正,說明企業(yè)技術創(chuàng)新水平、國際化水平、運營能力和成長能力的提高,有助于我國隱形冠軍企業(yè)國際競爭力的提升。其中,隱形冠軍企業(yè)的運營能力和國際化水平對國際競爭力的影響效果較大,技術創(chuàng)新及成長能力對國際競爭力的影響則相對較小。

    國際化水平二次項估計結果為負,表明我國隱形冠軍企業(yè)國際化水平與國際競爭力呈倒“U”形關系。也就是說,在“U”形曲線左端,國際化水平較高的隱形冠軍企業(yè)國際競爭力較強,而在“U”形曲線右端,隨著國際化水平的提高企業(yè)國際競爭力會逐漸下降。這主要是因為隱形冠軍企業(yè)主營產(chǎn)品單一且聚焦縫隙市場,使得進入國際市場初期所承擔的銷售成本較低,能夠快速打開國外市場,享受規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟的紅利,因而提高國際化水平對企業(yè)的國際競爭力是有正向作用的。但那些國際化程度超過最優(yōu)拐點的隱形冠軍企業(yè),協(xié)調(diào)成本等逐漸上升,且非市場因素對企業(yè)發(fā)展的直接性影響愈發(fā)明顯,因而對國外市場的依賴對企業(yè)國際競爭力產(chǎn)生了負面影響。

    4 提升中國隱形冠軍企業(yè)國際競爭力的對策建議

    (1)隱形冠軍企業(yè)應注重對資源的系統(tǒng)化整合,保持企業(yè)運營與融資的多元性,避免資金鏈斷裂的問題。提升產(chǎn)品研發(fā)和生產(chǎn)過程中應對重大變化的能力,在營銷上更多地關注客戶的需求,以提升品牌在客戶心中的認可度和依賴度,大膽探索能夠高效運作的企業(yè)組織結構,培育能夠促使戰(zhàn)略實施的公司組織文化。

    (2)隱形冠軍企業(yè)的國際化水平并非越高越好,因而不應一味地追求國際市場的份額,應深入分析國際化進程中的各項成本,特別是政治等不確定風險的增加,提高非市場戰(zhàn)略在公司戰(zhàn)略中的位置,制定靈活且可持續(xù)的國際化戰(zhàn)略。政府應給予具有國際化潛力的企業(yè)相應的鼓勵和寬松政策,并為其提供海外知識產(chǎn)權布局的咨詢及海外維權的援助。

    (3)隱形冠軍企業(yè)作為所處行業(yè)中穩(wěn)扎穩(wěn)打的長期盈利性企業(yè),必須將重心放在技術研發(fā)上,加快對高新技術人才和高層管理人才的引進,加大對研發(fā)和創(chuàng)新的投入,對產(chǎn)品性能進行深層次的挖掘改造,以形成自身的核心競爭力。將視野放到世界范圍內(nèi),了解世界各國消費者的需求,創(chuàng)新定制化的產(chǎn)品,利用自己的產(chǎn)品優(yōu)勢增強品牌效應。

    (4)政府應利用產(chǎn)業(yè)集群使更多的隱形冠軍企業(yè)獲得成長必需的資源,搭建區(qū)域創(chuàng)新網(wǎng)絡和其他創(chuàng)新基礎設施,一定程度上放寬人才引進和落戶政策。還應借鑒西方國家的經(jīng)驗,建立有效的金融支持體系和擔保體系,加大財稅的支持力度,切實降低隱形冠軍企業(yè)的融資成本,解決隱形冠軍企業(yè)成長的后顧之憂。

    參考文獻

    [德]赫爾曼·西蒙,著.隱形冠軍:未來全球化的先鋒[M].張帆,吳君,劉惠宇,等譯.北京:機械工業(yè)出版社,2015.

    Schlepphorst,S.,Schl?mer-Laufen,N.,& Holz, M. 2016. Determinants of hidden champions: Evidence from Germany (No. 03/16). Working Paper, Institut für Mittelstandsforschung (IFM) Bonn.

    金石.日本“隱形冠軍”企業(yè)的成功因素及啟示[J].寧波:浙江萬里學院學報,2012(03).

    劉志彪.培育全球價值鏈上的“隱形冠軍”[J].中國經(jīng)濟報告,2018(06).

    朱巍,陳慧慧.科技型中小企業(yè)的時間梯次培育路徑——基于隱形冠軍的思考[J].科技中國,2019(11).

    猜你喜歡
    隱形冠軍國際市場面板數(shù)據(jù)
    電郵世界的“隱形冠軍”
    南都周刊(2016年19期)2017-01-11 16:58:50
    房地產(chǎn)外商直接投資的區(qū)位選擇影響因素
    商情(2016年39期)2016-11-21 08:54:10
    城鄉(xiāng)教育差距與收入差距的關系研究
    商情(2016年39期)2016-11-21 08:51:34
    滇中產(chǎn)業(yè)新區(qū)建設的金融支持研究
    時代金融(2016年23期)2016-10-31 11:21:49
    我國的對外開放程度對城鄉(xiāng)收入差距的影響分析
    時代金融(2016年23期)2016-10-31 11:13:38
    江南布衣(JNBY)的國際市場營銷之路
    文化差異對初入國際市場的法國中小企業(yè)影響分析
    中國市場(2016年33期)2016-10-18 14:09:48
    國際市場進入及滲透謀略分析
    應對美元兌人民幣匯率變動促進鞍鋼出口
    來自中國的“隱形冠軍”
    男女国产视频网站| 搡老妇女老女人老熟妇| 色哟哟·www| 嫩草影院入口| 亚洲av不卡在线观看| 秋霞伦理黄片| 精品一区二区三区人妻视频| 丰满人妻一区二区三区视频av| 日韩av在线大香蕉| 色尼玛亚洲综合影院| 国产一区二区三区综合在线观看 | 国产精品.久久久| 在线观看av片永久免费下载| 男女边摸边吃奶| 国产伦一二天堂av在线观看| 淫秽高清视频在线观看| 激情五月婷婷亚洲| 日本爱情动作片www.在线观看| 欧美成人a在线观看| 亚洲精品日本国产第一区| 男插女下体视频免费在线播放| 国产在视频线精品| 亚洲人与动物交配视频| 婷婷色av中文字幕| 别揉我奶头 嗯啊视频| 国产在线一区二区三区精| 国产探花在线观看一区二区| 国产精品人妻久久久久久| 国产成人freesex在线| 成人亚洲欧美一区二区av| 日本免费在线观看一区| 国产精品综合久久久久久久免费| 看免费成人av毛片| 你懂的网址亚洲精品在线观看| 欧美精品一区二区大全| 美女大奶头视频| 欧美日韩在线观看h| 97人妻精品一区二区三区麻豆| 国产精品av视频在线免费观看| 国产成年人精品一区二区| 激情五月婷婷亚洲| 国产精品久久久久久av不卡| 精品一区二区三区视频在线| 干丝袜人妻中文字幕| 久热久热在线精品观看| 欧美丝袜亚洲另类| 日本av手机在线免费观看| 97热精品久久久久久| 精品一区二区三区视频在线| 中文字幕免费在线视频6| 乱码一卡2卡4卡精品| 国产精品一区二区在线观看99 | 国产午夜精品论理片| 欧美人与善性xxx| 最近中文字幕2019免费版| 国产黄片美女视频| 欧美三级亚洲精品| 三级国产精品欧美在线观看| 午夜福利在线在线| 欧美日韩在线观看h| 2022亚洲国产成人精品| 日本黄大片高清| freevideosex欧美| 热99在线观看视频| 日韩不卡一区二区三区视频在线| 日韩大片免费观看网站| 99久久中文字幕三级久久日本| 久久久成人免费电影| 久久精品国产自在天天线| 久久久成人免费电影| 久久久久久久久久黄片| 久久久久久久久久黄片| 美女xxoo啪啪120秒动态图| 久久99热这里只频精品6学生| 青青草视频在线视频观看| 日本爱情动作片www.在线观看| 久久午夜福利片| 国产麻豆成人av免费视频| 国产美女午夜福利| 国产精品伦人一区二区| 精品亚洲乱码少妇综合久久| 日韩电影二区| 最近最新中文字幕大全电影3| 97超碰精品成人国产| 日韩成人伦理影院| 国产一区二区三区综合在线观看 | 午夜福利在线观看免费完整高清在| 免费观看在线日韩| 婷婷色麻豆天堂久久| 一区二区三区高清视频在线| 免费播放大片免费观看视频在线观看| 亚洲av成人av| 国产精品精品国产色婷婷| 青青草视频在线视频观看| 亚洲精品国产av成人精品| 五月天丁香电影| 久久精品夜色国产| 18禁动态无遮挡网站| 极品教师在线视频| 国产高清三级在线| 看黄色毛片网站| 欧美激情久久久久久爽电影| 国产高清不卡午夜福利| 精品一区二区三区人妻视频| 国产免费福利视频在线观看| 两个人的视频大全免费| 亚洲精品,欧美精品| 国产不卡一卡二| 伦理电影大哥的女人| 中文字幕亚洲精品专区| 免费人成在线观看视频色| 国产亚洲精品av在线| 久久久久久久久中文| 特级一级黄色大片| 成人亚洲精品一区在线观看 | 99热网站在线观看| 国产亚洲91精品色在线| 最近视频中文字幕2019在线8| 一个人免费在线观看电影| 一区二区三区四区激情视频| 成人无遮挡网站| 一本久久精品| 国产美女午夜福利| 亚洲av不卡在线观看| 乱码一卡2卡4卡精品| 欧美日本视频| 少妇熟女aⅴ在线视频| 久久久久久久久久人人人人人人| 国内少妇人妻偷人精品xxx网站| 免费av毛片视频| 欧美日韩视频高清一区二区三区二| 婷婷色综合www| 99久国产av精品| 免费看不卡的av| 三级国产精品欧美在线观看| 精品国产三级普通话版| 日韩强制内射视频| 国产亚洲av嫩草精品影院| 午夜精品国产一区二区电影 | 久久久久久久国产电影| 在线播放无遮挡| 亚洲精品aⅴ在线观看| 亚洲美女视频黄频| av在线天堂中文字幕| 中文乱码字字幕精品一区二区三区 | 久久久久性生活片| 亚洲人成网站高清观看| 欧美不卡视频在线免费观看| 国产午夜精品久久久久久一区二区三区| 国产成年人精品一区二区| 一个人观看的视频www高清免费观看| 最近2019中文字幕mv第一页| 夜夜爽夜夜爽视频| 网址你懂的国产日韩在线| 中文字幕av成人在线电影| 国产精品国产三级国产av玫瑰| 校园人妻丝袜中文字幕| 少妇人妻精品综合一区二区| 午夜久久久久精精品| 女人久久www免费人成看片| 自拍偷自拍亚洲精品老妇| 国产男人的电影天堂91| 能在线免费看毛片的网站| 中文字幕亚洲精品专区| 国产伦一二天堂av在线观看| 精品人妻偷拍中文字幕| 亚洲国产欧美在线一区| 久久精品久久精品一区二区三区| 亚洲精品成人av观看孕妇| 免费人成在线观看视频色| 99视频精品全部免费 在线| 五月伊人婷婷丁香| 欧美性猛交╳xxx乱大交人| 久久久久网色| 精品久久久久久久久久久久久| 看十八女毛片水多多多| 日韩精品青青久久久久久| 亚洲欧美日韩无卡精品| 亚洲av福利一区| 欧美日韩国产mv在线观看视频 | 久久精品综合一区二区三区| 久久韩国三级中文字幕| 真实男女啪啪啪动态图| 2022亚洲国产成人精品| 国产在视频线精品| 看免费成人av毛片| 国产视频首页在线观看| 亚洲人成网站高清观看| 免费播放大片免费观看视频在线观看| 亚洲精品成人av观看孕妇| 亚洲av二区三区四区| 亚洲国产av新网站| 亚洲成人一二三区av| 久久久久久久久久人人人人人人| 在线观看美女被高潮喷水网站| 伊人久久国产一区二区| 日韩欧美精品v在线| 成人无遮挡网站| 秋霞伦理黄片| av.在线天堂| 亚洲精品成人久久久久久| 国产精品精品国产色婷婷| 午夜免费激情av| 国产在线一区二区三区精| 波野结衣二区三区在线| 日韩制服骚丝袜av| 久久午夜福利片| 久久这里有精品视频免费| 少妇被粗大猛烈的视频| 国产美女午夜福利| 精品国产露脸久久av麻豆 | 尤物成人国产欧美一区二区三区| 日日啪夜夜撸| 欧美成人一区二区免费高清观看| 97超碰精品成人国产| 久久久久久久久大av| 午夜激情欧美在线| 成年女人看的毛片在线观看| 一个人观看的视频www高清免费观看| av专区在线播放| 国产一区二区三区av在线| 禁无遮挡网站| 成年版毛片免费区| 青春草亚洲视频在线观看| 亚洲精品一区蜜桃| 亚洲成人中文字幕在线播放| 51国产日韩欧美| 看十八女毛片水多多多| 国产综合精华液| 啦啦啦啦在线视频资源| 亚洲国产日韩欧美精品在线观看| 国产av码专区亚洲av| 免费电影在线观看免费观看| 日日摸夜夜添夜夜爱| 久热久热在线精品观看| 黄色一级大片看看| 久久精品国产自在天天线| 免费观看无遮挡的男女| 亚洲av电影不卡..在线观看| 色综合色国产| 看非洲黑人一级黄片| 免费观看无遮挡的男女| 国产91av在线免费观看| 亚洲经典国产精华液单| 国产成人91sexporn| 亚洲国产最新在线播放| 十八禁国产超污无遮挡网站| 亚洲av日韩在线播放| 九色成人免费人妻av| 欧美xxxx性猛交bbbb| 久久久久久久久中文| 中文欧美无线码| 大片免费播放器 马上看| 天堂影院成人在线观看| 看十八女毛片水多多多| 在线观看一区二区三区| 亚洲精品影视一区二区三区av| 久久精品国产鲁丝片午夜精品| 全区人妻精品视频| 亚洲av.av天堂| 免费观看的影片在线观看| 中文字幕久久专区| 国产乱人视频| 美女xxoo啪啪120秒动态图| 久久精品国产亚洲网站| 国产亚洲精品av在线| 哪个播放器可以免费观看大片| 一区二区三区四区激情视频| 亚洲美女搞黄在线观看| 精品国产露脸久久av麻豆 | 丰满乱子伦码专区| 又爽又黄无遮挡网站| 日韩国内少妇激情av| 在线观看一区二区三区| 日韩强制内射视频| 久久久久性生活片| 亚洲最大成人中文| 亚洲欧洲国产日韩| 国产亚洲精品久久久com| 男女那种视频在线观看| 国产免费一级a男人的天堂| 精品久久国产蜜桃| 亚洲一区高清亚洲精品| 十八禁网站网址无遮挡 | 国产精品久久视频播放| 欧美成人午夜免费资源| 一个人看的www免费观看视频| 爱豆传媒免费全集在线观看| 乱系列少妇在线播放| 欧美人与善性xxx| 亚洲怡红院男人天堂| 91久久精品国产一区二区三区| 精品欧美国产一区二区三| 欧美高清成人免费视频www| 天天躁夜夜躁狠狠久久av| 一级毛片久久久久久久久女| 亚洲久久久久久中文字幕| 日本免费在线观看一区| 免费播放大片免费观看视频在线观看| 听说在线观看完整版免费高清| 国产精品蜜桃在线观看| 久久久久久久久久久免费av| 国产成人91sexporn| 亚洲精品日本国产第一区| 97超碰精品成人国产| 3wmmmm亚洲av在线观看| 亚洲欧美日韩卡通动漫| 极品少妇高潮喷水抽搐| 欧美精品一区二区大全| 免费看美女性在线毛片视频| 极品教师在线视频| 国产有黄有色有爽视频| 色哟哟·www| 婷婷色av中文字幕| 最近中文字幕2019免费版| 色综合站精品国产| 欧美3d第一页| 免费观看在线日韩| 亚洲最大成人av| 欧美 日韩 精品 国产| 尾随美女入室| 日韩伦理黄色片| 在线 av 中文字幕| 日日摸夜夜添夜夜添av毛片| 亚洲怡红院男人天堂| 麻豆成人午夜福利视频| 亚洲性久久影院| 精品一区二区免费观看| 日韩欧美精品v在线| 欧美激情在线99| 免费黄频网站在线观看国产| 天天躁夜夜躁狠狠久久av| 一夜夜www| 国产亚洲av片在线观看秒播厂 | 日日撸夜夜添| 少妇人妻精品综合一区二区| 黄色配什么色好看| 国产精品一区二区三区四区久久| 日韩一区二区三区影片| 亚洲av二区三区四区| 国产国拍精品亚洲av在线观看| 青春草国产在线视频| 国产精品一区二区在线观看99 | 免费在线观看成人毛片| h日本视频在线播放| 亚洲av福利一区| 国产精品国产三级国产专区5o| 免费大片黄手机在线观看| 国产精品一区二区三区四区久久| 少妇熟女欧美另类| 黄色一级大片看看| 天堂√8在线中文| 成人鲁丝片一二三区免费| 免费av不卡在线播放| 2018国产大陆天天弄谢| 成人鲁丝片一二三区免费| 国产男女超爽视频在线观看| 夫妻午夜视频| 亚洲成人一二三区av| 欧美日韩一区二区视频在线观看视频在线 | av黄色大香蕉| 国产高潮美女av| 青春草亚洲视频在线观看| 午夜精品国产一区二区电影 | 国产大屁股一区二区在线视频| 精品人妻偷拍中文字幕| 日日摸夜夜添夜夜爱| 日韩视频在线欧美| 亚洲精品,欧美精品| 婷婷色综合www| 久久久久久久久久成人| 一级毛片 在线播放| 国产精品嫩草影院av在线观看| 可以在线观看毛片的网站| 黄片wwwwww| 美女内射精品一级片tv| 午夜精品一区二区三区免费看| 男女边摸边吃奶| videossex国产| 成人欧美大片| 九九久久精品国产亚洲av麻豆| 久99久视频精品免费| 黄色配什么色好看| 亚洲国产精品专区欧美| 久久久久性生活片| 寂寞人妻少妇视频99o| av在线天堂中文字幕| 乱码一卡2卡4卡精品| 亚洲欧洲国产日韩| 亚洲av在线观看美女高潮| 亚洲av国产av综合av卡| 久久精品国产亚洲网站| 人人妻人人澡欧美一区二区| 成年免费大片在线观看| 久久久久久九九精品二区国产| 久久国内精品自在自线图片| 全区人妻精品视频| 午夜免费激情av| 人体艺术视频欧美日本| 一区二区三区免费毛片| 精品少妇黑人巨大在线播放| 国产视频首页在线观看| 在线播放无遮挡| 中国国产av一级| 日韩在线高清观看一区二区三区| 欧美另类一区| 人人妻人人看人人澡| 精品久久国产蜜桃| 日韩在线高清观看一区二区三区| 亚洲av电影在线观看一区二区三区 | 少妇熟女欧美另类| 午夜福利高清视频| 国产中年淑女户外野战色| 午夜福利在线观看免费完整高清在| 日韩欧美精品免费久久| 永久网站在线| 能在线免费观看的黄片| 男人舔奶头视频| 午夜激情福利司机影院| 深夜a级毛片| 免费在线观看成人毛片| 一级毛片黄色毛片免费观看视频| 综合色丁香网| 久久久久久久国产电影| 久久热精品热| 日韩av在线大香蕉| 亚洲国产日韩欧美精品在线观看| 中文精品一卡2卡3卡4更新| 欧美 日韩 精品 国产| 欧美三级亚洲精品| 成人漫画全彩无遮挡| 精品久久久久久成人av| av网站免费在线观看视频 | 免费黄色在线免费观看| 国产av码专区亚洲av| 国产精品日韩av在线免费观看| 国产日韩欧美在线精品| 国产精品三级大全| 亚洲国产日韩欧美精品在线观看| 一级毛片久久久久久久久女| www.av在线官网国产| 偷拍熟女少妇极品色| 一个人看视频在线观看www免费| 观看美女的网站| 欧美人与善性xxx| 亚洲精品久久午夜乱码| 国产白丝娇喘喷水9色精品| 免费观看无遮挡的男女| 人体艺术视频欧美日本| 五月天丁香电影| 身体一侧抽搐| 国产精品久久久久久精品电影小说 | 午夜久久久久精精品| 神马国产精品三级电影在线观看| 成人鲁丝片一二三区免费| 亚洲欧洲国产日韩| 欧美一级a爱片免费观看看| 91久久精品国产一区二区三区| 欧美人与善性xxx| 少妇猛男粗大的猛烈进出视频 | 免费播放大片免费观看视频在线观看| 国产色爽女视频免费观看| 亚洲国产欧美人成| 久久久久久久久久成人| 最后的刺客免费高清国语| 精品一区二区三区人妻视频| 麻豆av噜噜一区二区三区| 又大又黄又爽视频免费| 夜夜爽夜夜爽视频| 青春草亚洲视频在线观看| 色综合色国产| 国产精品嫩草影院av在线观看| 久久久午夜欧美精品| 日本黄色片子视频| 日本猛色少妇xxxxx猛交久久| 日韩在线高清观看一区二区三区| 久久韩国三级中文字幕| 午夜福利网站1000一区二区三区| 色视频www国产| 搡女人真爽免费视频火全软件| 亚洲av成人精品一区久久| 搡老乐熟女国产| 国产一区二区三区综合在线观看 | 2018国产大陆天天弄谢| 国产精品99久久久久久久久| 欧美xxxx黑人xx丫x性爽| 成人毛片a级毛片在线播放| 久久精品久久久久久久性| 日韩精品有码人妻一区| 精品一区二区三卡| 视频中文字幕在线观看| 成人亚洲欧美一区二区av| 亚洲成人久久爱视频| 亚洲成人中文字幕在线播放| 精品久久久久久久久久久久久| 亚洲国产欧美人成| 99re6热这里在线精品视频| 亚洲国产最新在线播放| 亚洲av国产av综合av卡| 九九爱精品视频在线观看| 久久久国产一区二区| 国产伦一二天堂av在线观看| 久久久久九九精品影院| 边亲边吃奶的免费视频| 最近2019中文字幕mv第一页| 国产一区二区在线观看日韩| 精品一区二区三卡| 噜噜噜噜噜久久久久久91| 91精品一卡2卡3卡4卡| 综合色丁香网| 国产成人精品福利久久| 国国产精品蜜臀av免费| 午夜老司机福利剧场| av福利片在线观看| 青春草亚洲视频在线观看| 久久精品国产亚洲网站| 亚洲电影在线观看av| 美女cb高潮喷水在线观看| 在线a可以看的网站| 大片免费播放器 马上看| 一个人看视频在线观看www免费| 观看美女的网站| 亚洲精品一二三| 狂野欧美激情性xxxx在线观看| 一级毛片aaaaaa免费看小| 床上黄色一级片| 免费人成在线观看视频色| 国产亚洲午夜精品一区二区久久 | 国产精品久久久久久久久免| 91午夜精品亚洲一区二区三区| 亚洲成人久久爱视频| 日韩一本色道免费dvd| 久久久久久伊人网av| 欧美丝袜亚洲另类| 婷婷色麻豆天堂久久| 亚洲精品成人av观看孕妇| 免费观看av网站的网址| 亚洲国产色片| 久久久亚洲精品成人影院| 国产黄色视频一区二区在线观看| 一区二区三区高清视频在线| 午夜福利视频1000在线观看| 在线天堂最新版资源| 高清欧美精品videossex| 麻豆久久精品国产亚洲av| 国产淫片久久久久久久久| 午夜福利高清视频| 亚洲成人久久爱视频| 午夜福利在线在线| 日韩一区二区三区影片| 久久久午夜欧美精品| 少妇熟女欧美另类| 街头女战士在线观看网站| 色视频www国产| 亚洲怡红院男人天堂| 精品久久久噜噜| 最近视频中文字幕2019在线8| 亚洲,欧美,日韩| 好男人视频免费观看在线| 男的添女的下面高潮视频| 免费看av在线观看网站| 亚洲国产av新网站| 联通29元200g的流量卡| 国产视频首页在线观看| 久久精品国产亚洲av涩爱| 插阴视频在线观看视频| 午夜福利网站1000一区二区三区| 少妇熟女欧美另类| 男人舔女人下体高潮全视频| 又黄又爽又刺激的免费视频.| 亚洲av成人av| 国产亚洲精品av在线| 好男人视频免费观看在线| 精品一区二区三区人妻视频| 亚洲精品第二区| eeuss影院久久| 国产亚洲av片在线观看秒播厂 | 一区二区三区免费毛片| 日本黄大片高清| 青春草国产在线视频| 亚洲国产精品专区欧美| 免费观看精品视频网站| 91久久精品国产一区二区三区| 国产又色又爽无遮挡免| 亚洲av电影在线观看一区二区三区 | 国模一区二区三区四区视频| 黄色日韩在线| 91精品伊人久久大香线蕉| 国产成人精品福利久久| 91久久精品国产一区二区成人| 特级一级黄色大片| av卡一久久| h日本视频在线播放| 亚洲婷婷狠狠爱综合网| 欧美区成人在线视频| 国内精品宾馆在线| 久久久亚洲精品成人影院| 青春草国产在线视频| 国产一区二区在线观看日韩| 高清毛片免费看| 97超视频在线观看视频| 成人欧美大片| 一级二级三级毛片免费看| 岛国毛片在线播放| 亚洲婷婷狠狠爱综合网| 人妻夜夜爽99麻豆av| 麻豆成人午夜福利视频| 午夜福利在线在线| 国产精品伦人一区二区| 久久国产乱子免费精品| 18禁动态无遮挡网站| 亚洲国产精品专区欧美| 精品久久久噜噜| 久久久久久国产a免费观看| 亚洲三级黄色毛片|