人民幣國際化的現(xiàn)狀、問題及相關(guān)建議

摘要：隨著我國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增強(qiáng)，人民幣國際化問題引起了越來越多的關(guān)注。當(dāng)前我國人民幣國際化具有諸多有利條件，比如：人民幣幣值穩(wěn)定、金融市場(chǎng)漸趨完善等。本文從我國目前人民幣國際化的發(fā)展現(xiàn)狀入手，分析了我國人民幣國際化可能面臨的挑戰(zhàn)及存在問題，并提出相關(guān)建議。

關(guān)鍵詞：人民幣國際化；資本項(xiàng)目；匯率市場(chǎng)化

中圖分類號(hào)：F832.6文獻(xiàn)識(shí)別碼：A文章編號(hào)：2096-3157（2018）13 -0017-02

一、引言

貨幣的國際化實(shí)際上是指一國貨幣能走出國門，在世界上的其他國家和地區(qū)得到一定程度和一定范圍內(nèi)的普遍接受和認(rèn)可，發(fā)揮一般貨幣的功能，成為具有國際影響力的貨幣的過程。這個(gè)過程可以看作一個(gè)國家的貨幣逐步由非國際貨幣向國際貨幣發(fā)展轉(zhuǎn)變的過程。國際貨幣是指在國際上具有結(jié)算、投資及儲(chǔ)備功能的貨幣。人民幣的國際化就是通過一系列發(fā)展使人民幣跨越國界，在世界范圍內(nèi)流通使用，成為國際上普遍接受認(rèn)可的可以用來計(jì)價(jià)、結(jié)算和儲(chǔ)備的貨幣。具體指人民幣在國際上作為流通媒介使用，有一定的流通度；以人民幣計(jì)價(jià)的金融產(chǎn)品成為國際主要金融機(jī)構(gòu)的投資工具；國際貿(mào)易中以人民幣結(jié)算的交易占一定比重。隨著中國綜合國力的增強(qiáng)，人民幣在國際市場(chǎng)上扮演著越來越重要的角色。人民幣國際化正一步一步向前推進(jìn)。

二、人民幣國際化的有利背景

1.改革開放以來我國經(jīng)濟(jì)實(shí)力不斷增長，綜合國力顯著提升，為人民幣國際化奠定了堅(jiān)實(shí)的物質(zhì)基礎(chǔ)，提供了有利的前提條件。一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)規(guī)模、經(jīng)濟(jì)實(shí)力對(duì)一國貨幣的國際化起著重要作用。我國的GDP增長率遠(yuǎn)高于發(fā)達(dá)國家的增長水平，經(jīng)濟(jì)總量早已超過日本成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體。同時(shí)，隨著改革開放的不斷深入，我國的貿(mào)易規(guī)模不斷擴(kuò)大，積累了巨額的外匯儲(chǔ)備，有一定的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。

2.近年來，美國次貸危機(jī)等國際金融危機(jī)的相繼爆發(fā)，暴露了當(dāng)前國際貨幣體系的許多弊端，其中也包括美元和歐元兩種國際貨幣的巨大缺陷，導(dǎo)致了國際上出現(xiàn)越來越多要求改革現(xiàn)行貨幣體系的呼聲，國際貨幣多元化趨勢(shì)越來越明顯。這樣的宏觀背景為人民幣國際化提供了重要發(fā)展機(jī)遇。

3.近年來，隨著中國同周邊國家貿(mào)易往來的頻繁開展，人民幣在周邊國家和地區(qū)得到了廣泛的接受和使用，還成為部分國家支付結(jié)算的首選貨幣，人民幣周邊化取得顯著成效，同時(shí)彰顯了人民幣國際化的巨大潛力。 “一帶一路”建設(shè)更是給人民幣國際化提供良好機(jī)遇。除此之外，人民幣穩(wěn)定的幣值，正逐步完善的國內(nèi)金融市場(chǎng)等也為人民幣國際化提供有利的支持條件。

三、人民幣國際化的有利影響

推進(jìn)人民幣國際化具有十分重要的意義，能為我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來諸多便利。人民幣國際化將大大提升人民幣的國際地位，增強(qiáng)中國在世界經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的話語權(quán)和影響力，降低現(xiàn)有的國際貨幣體系對(duì)中國的不良影響；推進(jìn)人民幣國際化，如果人民幣能成為普遍使用的結(jié)算貨幣，可以從很大程度上規(guī)避匯率波動(dòng)給經(jīng)濟(jì)帶來的風(fēng)險(xiǎn)、降低企業(yè)的運(yùn)營成本，拓寬企業(yè)融資渠道等，有利于推動(dòng)我國企業(yè)更好的“走出去”，也有利于我國對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展。此外，人民幣實(shí)現(xiàn)國際化，中國就可以獲得無成本國際鑄幣稅收益；在貿(mào)易中使用人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算，減少人民幣與美元的捆綁與依附，有利于調(diào)整我國外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)；人民幣的國際化有利于深化國內(nèi)金融市場(chǎng)改革，推進(jìn)金融體系的國際化，增強(qiáng)國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的國際競(jìng)爭力。

四、我國人民幣國際化的大體進(jìn)程及現(xiàn)狀

2008年，我國同韓國央行簽署了貨幣互換協(xié)議，這是我國央行同其他貨幣當(dāng)局簽署的第一個(gè)雙邊貨幣互換協(xié)議。2009年國務(wù)院在上海、廣州等城市設(shè)立跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)，此后擴(kuò)大跨境人民幣結(jié)算試點(diǎn)范圍。同年，中國人民銀行成為香港地區(qū)的人民幣清算行。2010年，開展“人民幣境外直接投資”和“人民幣外商直接投資” 試點(diǎn)，推進(jìn)直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)的開展。同年，正式開放人民幣資本市場(chǎng)，允許境外央行、港澳人民幣清算行、境外人民幣參與行等三類機(jī)構(gòu)運(yùn)用人民幣投資銀行間債券市場(chǎng)，2015年銀行間市場(chǎng)的參與對(duì)象進(jìn)一步擴(kuò)大。2011年，推進(jìn)跨境貸款項(xiàng)目，允許境內(nèi)銀行對(duì)“走出去”項(xiàng)目提供資金支持。2012年，啟動(dòng)建設(shè)人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS），參與者可以直通處理跨境人民幣業(yè)務(wù)。2015年，人民幣正式加入SDR，這是人民幣國際化進(jìn)程中的重要事件。此外，各種跨境融資業(yè)務(wù)也相繼開展，離岸債券、外匯交易等的發(fā)展也取得許多進(jìn)步。但是，2016年以后人民幣國際化進(jìn)程變得緩慢，這是由于匯率改革帶來的貶值預(yù)期和國外的諸多不確定因素引起的。至此，人民幣國際化進(jìn)入調(diào)整期。2017年底2018年初，人民幣國際支付、跨境貿(mào)易結(jié)算均出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，離岸市場(chǎng)人民幣存款規(guī)模也出現(xiàn)止跌回升，一系列情況的好轉(zhuǎn)可以看出人民幣國際化出現(xiàn)回暖跡象。

五、人民幣國際化面臨的挑戰(zhàn)及存在問題

1.我國的金融市場(chǎng)發(fā)展不夠完善，開放程度不高。國內(nèi)金融市場(chǎng)的發(fā)展程度和健全水平對(duì)本國貨幣的國際化有重要影響。強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)是人民幣國際化推進(jìn)的堅(jiān)強(qiáng)后盾。目前我國金融市場(chǎng)的發(fā)展水平不足以很好支撐人民幣國際化。比如，不夠發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)導(dǎo)致我國的貨幣傳導(dǎo)政策不夠暢通，人民幣離岸市場(chǎng)交易不夠穩(wěn)定，人民幣在岸市場(chǎng)發(fā)展存在相對(duì)滯后等。

2.人民幣國際化會(huì)帶來一定程度的金融沖擊，對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)造成一定影響。人民幣國際化把中國的經(jīng)濟(jì)同世界經(jīng)濟(jì)愈加緊密的結(jié)合在一起，世界金融市場(chǎng)的波動(dòng)會(huì)對(duì)中國市場(chǎng)產(chǎn)生更大的影響，加劇了國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性。人民幣國際化會(huì)進(jìn)一步增加跨境資金的流動(dòng)性，加大了國內(nèi)金融市場(chǎng)和宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)程度，比如，任何利率和匯率預(yù)期的變化都會(huì)導(dǎo)致國際投機(jī)資本的自由流動(dòng)。

3.人民幣國際化增加了國內(nèi)金融監(jiān)管和宏觀調(diào)控的難度。人民幣在國際金融市場(chǎng)上的大量流通，對(duì)央行的金融管理和監(jiān)控能力都提出了更高的要求，加大了央行對(duì)國內(nèi)貨幣控制的難度，對(duì)國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控措施和政策實(shí)施效果也產(chǎn)生一定影響。人民幣國際化帶來的不穩(wěn)定性，對(duì)國內(nèi)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)提出新的考驗(yàn)和挑戰(zhàn)。

4.匯率市場(chǎng)化改革和資本項(xiàng)目的開放是人民幣國際化面對(duì)的重要挑戰(zhàn)。匯率市場(chǎng)化改革是人民幣國際化的必經(jīng)之路，資本項(xiàng)目的全面開放是人民幣國際化的必要條件。匯率機(jī)制不暢通，就不能充分發(fā)揮相應(yīng)的作用。資本項(xiàng)目的開放確實(shí)有利于人民幣國際化，但從另一方面來看會(huì)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不利影響，比如，隨著資本項(xiàng)目開放程度的不斷加深，貨幣政策可能會(huì)受到更多的沖擊，宏觀調(diào)控難度加大。

六、相關(guān)建議

1.加快建立更加完善的國內(nèi)金融市場(chǎng)和更加健全的金融監(jiān)管體系。建立完善的國內(nèi)金融市場(chǎng)和金融監(jiān)管體系是推進(jìn)人民幣國際化的重要任務(wù)。人民幣國際化的推進(jìn)離不開國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定持續(xù)增長，更離不開完善的金融市場(chǎng)的支持。結(jié)構(gòu)合理、功能健全的金融市場(chǎng)，為人民幣國際化提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。嚴(yán)密完善的金融監(jiān)管體制能更好的防范運(yùn)行中的風(fēng)險(xiǎn)，降低人民幣國際化帶來的經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定性。為此，可以進(jìn)一步深化金融市場(chǎng)及市場(chǎng)監(jiān)管體制改革，增強(qiáng)金融市場(chǎng)活力，努力健全多層次資本市場(chǎng)體系，加強(qiáng)基層市場(chǎng)監(jiān)管，進(jìn)而提高監(jiān)管能力。

2.減少人民幣輸出對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目的依賴，擴(kuò)展其他渠道。目前我國人民幣的輸出對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目的依賴性較大，主要的人民幣輸出模式就是經(jīng)常項(xiàng)目輸出、資本項(xiàng)目回流，二者配合不當(dāng)，缺乏協(xié)調(diào)性。這種主要取決于人民幣匯率和資產(chǎn)回報(bào)率的人民幣輸出極易出現(xiàn)波動(dòng)，很不穩(wěn)定。因此人民幣國際化要積極擴(kuò)展資本項(xiàng)下的人民幣輸出，這才是長久發(fā)展之計(jì)。擴(kuò)展資本項(xiàng)目下的人民幣輸出不僅僅通過對(duì)外投資實(shí)現(xiàn)，還可以通過積極開展對(duì)境外主體的人民幣信貸等金融業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)。此外，可以積極同國家戰(zhàn)略相結(jié)合，比如，“一帶一路”建設(shè)即對(duì)國內(nèi)資金有不少的需求，這有利于資本項(xiàng)目下的人民幣輸出。隨著“一帶一路”的不斷推進(jìn)，其對(duì)推動(dòng)人民幣的擴(kuò)大使用會(huì)發(fā)揮越來越重要的作用。

3.推進(jìn)人民幣國際化必須要加強(qiáng)對(duì)人民幣離岸金融市場(chǎng)的建設(shè)。發(fā)達(dá)的離岸金融市場(chǎng)對(duì)推進(jìn)人民幣國際化建設(shè)至關(guān)重要。推進(jìn)人民幣國際化不僅僅要深化金融市場(chǎng)改革，更要在此基礎(chǔ)上積極建設(shè)離岸金融市場(chǎng)。建設(shè)發(fā)達(dá)的離岸金融市場(chǎng)能夠?yàn)榫惩馔顿Y者提供良好的投資環(huán)境，對(duì)維系境外人民幣市場(chǎng)具有重要作用。此外，加強(qiáng)人民幣離岸金融市場(chǎng)建設(shè)，有利于促進(jìn)我國資本項(xiàng)目的開放，有利于在岸金融市場(chǎng)的發(fā)展。汲取美元、日元等貨幣國際化過程的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，我國必須加強(qiáng)人民幣離岸金融市場(chǎng)建設(shè)，在此過程中要注意加強(qiáng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的管控，提高風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控管理能力。

4.人民幣國際化是一個(gè)長期發(fā)展的過程，不是一蹴而就的。我們應(yīng)以正確的態(tài)度對(duì)待人民幣國際化，不能一味冒進(jìn)。推進(jìn)人民幣國際化需要要循序漸進(jìn)，結(jié)合人民幣國際化的實(shí)際進(jìn)程，采取不同的政策措施予以配合。比如，有序開放資本項(xiàng)目、逐步推進(jìn)利率和匯率的市場(chǎng)化改革、保持人民幣幣值穩(wěn)定等。人民幣國際化的過程中既要敏銳把握市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，又要充分發(fā)揮政府與市場(chǎng)協(xié)同推進(jìn)的作用。

人民幣國際化在給中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來便利和好處的同時(shí)，也會(huì)帶來一些不利影響。但整體上考慮，人民幣國際化應(yīng)是利大于弊的。推進(jìn)人民幣國際化的進(jìn)程中，面臨著不少的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)，應(yīng)更加重視風(fēng)險(xiǎn)的防范和監(jiān)控，逐步推進(jìn)人民幣國際化。

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作者簡介：

張瑩，河南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院碩士研究生。