“一帶一路”倡議實(shí)施下中哈貨幣合作的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)研究

李翠萍

摘 要：隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展，國(guó)家或地區(qū)之間各領(lǐng)域的合作關(guān)系日益密切，尤其是金融一體化、區(qū)域貨幣合作等已成為學(xué)術(shù)界研究的重點(diǎn)領(lǐng)域。本文對(duì)中哈兩國(guó)開展貨幣合作的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)進(jìn)行了可行性分析。采用雙變量的VAR模型，從經(jīng)濟(jì)沖擊相關(guān)性的角度出發(fā)，對(duì)中國(guó)與哈薩克斯坦供給沖擊與需求沖擊相關(guān)性進(jìn)行分析，以論證開展和深化中哈兩國(guó)貨幣合作的可行性。

關(guān)鍵詞：一帶一路；貨幣合作；經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)

中圖分類號(hào)：F832.63 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B 文章編號(hào)：1674-0017-2018（5）-0042-05

一、文獻(xiàn)回顧

顏華國(guó)（2007）通過(guò)實(shí)證研究認(rèn)為，東亞的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)已經(jīng)具備了貨幣合作條件。黃梅波、熊愛宗（2009）對(duì)經(jīng)濟(jì)沖擊對(duì)稱性程度進(jìn)行了分析，認(rèn)為東亞經(jīng)濟(jì)沖擊對(duì)稱性較低。張蕾（2010）對(duì)中國(guó)與東盟10國(guó)貨幣合作的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)分析后認(rèn)為，這些國(guó)家較高的經(jīng)濟(jì)沖擊對(duì)稱性加深了貨幣合作的可行性。蔡彤娟、孫瑾（2012）運(yùn)用OCA理論和VAR模型，從經(jīng)濟(jì)沖擊對(duì)稱性的角度考察了中國(guó)與東盟的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，這些國(guó)家在克服政治障礙和外來(lái)影響的前提條件下具有深入開展貨幣合作的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。安輝、趙清（2012）通過(guò)構(gòu)建VAR模型分析了東亞地區(qū)不同時(shí)期經(jīng)濟(jì)沖擊對(duì)稱性的差異，認(rèn)為該區(qū)域內(nèi)國(guó)家越小經(jīng)濟(jì)沖擊對(duì)稱性越高，高的經(jīng)濟(jì)沖擊對(duì)稱性表明東亞在經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)條件方面可深入開展貨幣合作。王倩、王龑、胡穎（2014）采用結(jié)構(gòu)VAR模型對(duì)絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶沿線的6個(gè)國(guó)家不同時(shí)期的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)條件進(jìn)行了分析，認(rèn)為中哈兩國(guó)在經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)方面已具備開展貨幣金融合作的條件。秦放鳴、張飄洋、孫慶剛（2015）以中國(guó)和中亞國(guó)家不同時(shí)期為研究對(duì)象建立VEC模型，認(rèn)為短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)不同步，目前不具備實(shí)現(xiàn)貨幣共同體的條件，但是長(zhǎng)期具有經(jīng)濟(jì)周期趨同性。

二、中哈兩國(guó)貨幣合作現(xiàn)狀

（一）簽訂雙邊本幣結(jié)算協(xié)議

中哈兩國(guó)在推進(jìn)貨幣合作的進(jìn)程中應(yīng)完善存貸款、結(jié)算、兌換等業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)降低匯率風(fēng)險(xiǎn)與匯兌成本的目的。2010年，新疆成為人民幣跨境結(jié)算的試點(diǎn)省份之一；2011年推出兩國(guó)貨幣現(xiàn)匯業(yè)務(wù)；2013年推出現(xiàn)鈔匯率與掛牌交易；2014年開始，兩國(guó)的企業(yè)或居民可自由決定人民幣和堅(jiān)戈在雙邊商品和服務(wù)的結(jié)算與支付。根據(jù)上述取得的進(jìn)展，推進(jìn)本幣結(jié)算有利于兩國(guó)深化貨幣合作。雖然兩國(guó)在雙邊本幣結(jié)算方面取得了一定成效，但在這個(gè)過(guò)程中也同時(shí)受到來(lái)自不同方面的影響。首先，貿(mào)易結(jié)構(gòu)的差異會(huì)對(duì)雙方本幣結(jié)算產(chǎn)生障礙。中國(guó)從哈薩克斯坦進(jìn)口的商品主要以短缺的資源性商品為主，存在著剛性需求，在市場(chǎng)需求方面處于被動(dòng)地位，確定用何種貨幣結(jié)算則由哈方商品出售者決定。如果中方企業(yè)與哈方結(jié)算付匯要求不一致時(shí)，那么中國(guó)從哈薩克斯坦所需的相關(guān)資源產(chǎn)品進(jìn)口就很難完成。出口方面，哈薩克斯坦企業(yè)一直以美元進(jìn)行結(jié)算，對(duì)有剛性需求的中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)，很容易失去對(duì)貨幣結(jié)算的選擇權(quán)，這非常不利于兩國(guó)本幣結(jié)算。目前，新疆外匯指定銀行的總行在本幣結(jié)算方面并沒(méi)有就業(yè)務(wù)操作、代理賬戶管理、風(fēng)險(xiǎn)控制、現(xiàn)鈔押解和運(yùn)送等制定相關(guān)的管理辦法或者操作規(guī)程，使得基層外匯指定銀行無(wú)章可循。

（二）簽訂雙邊本幣互換協(xié)議

2011年6月13日，中國(guó)人民銀行與哈薩克斯坦國(guó)家銀行在阿斯塔納簽署了70億元人民幣的雙邊本幣互換協(xié)議，有效期為三年。2014年12月14日，兩國(guó)央行又續(xù)簽了規(guī)模為70億元人民幣/2000億堅(jiān)戈的雙邊本幣互換協(xié)議，有效期為三年，并經(jīng)雙方同意可以展期。這種形式的貨幣合作，即增加了貨幣的流動(dòng)性，又為兩國(guó)之間的貿(mào)易和投資往來(lái)提供了更多的便利，為維護(hù)兩國(guó)金融環(huán)境的穩(wěn)定奠定了基礎(chǔ)，同時(shí)也標(biāo)志著中哈兩國(guó)的貨幣合作可以繼續(xù)推進(jìn)。

（三）實(shí)現(xiàn)人民幣對(duì)堅(jiān)戈現(xiàn)鈔和匯率掛牌交易

2008年金融危機(jī)爆發(fā)導(dǎo)致了主要貨幣的匯率大幅波動(dòng)，這從一定程度上加大了中哈兩國(guó)貿(mào)易投資風(fēng)險(xiǎn)，使匯兌成本上升。由于兩國(guó)貿(mào)易結(jié)算大部分使用美元或盧布，雙邊的匯率一般也是通過(guò)套算的方式來(lái)確定。在此背景下兩國(guó)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)鈔和匯率掛牌交易。2011年6月28日，中國(guó)銀行新疆分行正式推出人民幣對(duì)堅(jiān)戈直接匯率項(xiàng)下的堅(jiān)戈現(xiàn)匯業(yè)務(wù)。2013年9月，中國(guó)銀行又推出了人民幣兌換堅(jiān)戈現(xiàn)鈔匯率和掛牌交易，在同業(yè)中成功辦理了首筆直接匯率項(xiàng)下的堅(jiān)戈現(xiàn)鈔兌換業(yè)務(wù)。次貸危機(jī)之后，哈薩克斯坦的經(jīng)濟(jì)一直持續(xù)疲軟，同時(shí)受到鄰國(guó)俄羅斯地緣政治不斷變化和經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩的影響，堅(jiān)戈遭受了幾次大幅貶值。鑒于此，2013年12月，哈薩克斯坦央行和哈薩克斯坦證券交易所達(dá)成協(xié)議，指定人民幣堅(jiān)戈交易行是中國(guó)銀行。2014年9月25日，哈薩克斯坦證券交易所正式啟動(dòng)人民幣和堅(jiān)戈的掛牌交易，開創(chuàng)了中亞國(guó)家貨幣同人民幣直接掛牌和交易的先例。

（四）金融監(jiān)管不斷深化

哈薩克斯坦獨(dú)立以前，與俄羅斯及其他中亞國(guó)家的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制具有高度的一致性。該國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)防范措施主要是在銀行監(jiān)管方面貫徹被國(guó)際上廣泛實(shí)行的巴塞爾原則，除了“巴塞爾原則”外，其他國(guó)際金融監(jiān)管合作組織制定的標(biāo)準(zhǔn)和達(dá)成的共識(shí)也被中亞其他國(guó)家所采用。在區(qū)域貨幣合作過(guò)程中，金融監(jiān)管是其推進(jìn)的重要保障。由于跨境金融活動(dòng)活躍，引起的金融風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)加大，因此兩國(guó)著重加強(qiáng)金融監(jiān)管，推動(dòng)兩國(guó)的金融穩(wěn)定。2005年兩國(guó)簽署了《諒解備忘錄》，2010年簽署了相關(guān)的金融監(jiān)管協(xié)議。一直以來(lái)，兩國(guó)在上海合作組織框架下有步驟、分層次地深化金融監(jiān)管合作，雖然目前并未就金融監(jiān)管簽署專門性協(xié)議，但是在《上海合作組織經(jīng)濟(jì)合作綱要》中詳細(xì)闡明了關(guān)于對(duì)金融監(jiān)管合作的具體內(nèi)容。

三、中國(guó)與哈薩克斯坦貨幣合作的動(dòng)因分析

（一）推動(dòng)金融一體化發(fā)展的必然要求

首先，推動(dòng)貨幣領(lǐng)域的合作可為兩國(guó)經(jīng)貿(mào)合作提供金融支持；其次，國(guó)際資本流動(dòng)也勢(shì)必會(huì)加深兩國(guó)推進(jìn)貨幣合作的意愿。金融全球化催生了大量的衍生金融工具，并出現(xiàn)了金融投機(jī)，這些因素使金融機(jī)構(gòu)的架構(gòu)變得極其脆弱。尤其是哈薩克斯坦的經(jīng)濟(jì)規(guī)模、外匯儲(chǔ)備和市場(chǎng)規(guī)模都較小，很容易受到國(guó)際資本的沖擊，對(duì)于經(jīng)濟(jì)互補(bǔ)性較強(qiáng)的兩國(guó)來(lái)說(shuō)，推進(jìn)貨幣領(lǐng)域的合作，能夠?yàn)榻?jīng)濟(jì)合作提供保障。

（二）改善國(guó)際金融治理體系

近年來(lái)新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展普遍較快，對(duì)資金的需求較大。根據(jù)亞洲開發(fā)銀行評(píng)估，未來(lái)的10年間，亞洲國(guó)家每年對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資的資金需求將會(huì)達(dá)到7300億美元，但是世界銀行與亞洲開發(fā)行每年對(duì)其總投資僅為300億美元，資金缺口巨大。在此背景下，中國(guó)可與哈薩克斯坦通過(guò)上合組織銀聯(lián)體、上合組織開發(fā)銀行、亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行以及絲路基金來(lái)完善兩國(guó)投融資機(jī)制，從而在一定程度上改善當(dāng)前國(guó)際貨幣金融體系。

（三）應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)

全球經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展必然伴隨著一定風(fēng)險(xiǎn)。一方面隨著經(jīng)濟(jì)開放程度的逐步提高，危機(jī)的傳導(dǎo)性特征會(huì)愈加凸顯，這種風(fēng)險(xiǎn)勢(shì)必會(huì)對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期發(fā)展造成間接影響。而且境外金融市場(chǎng)的不確定性也會(huì)對(duì)跨境資本流動(dòng)規(guī)模產(chǎn)生影響，一定程度上會(huì)加大資金調(diào)整的難度，甚至?xí)?dǎo)致國(guó)際收支不平衡。另一方面，金融危機(jī)會(huì)加重投資者的風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒，這種負(fù)面情緒會(huì)直接影響到投資者的安全性和利益。應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的傳導(dǎo)性和持續(xù)性引起足夠重視，以防金融風(fēng)險(xiǎn)對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步影響，及時(shí)預(yù)防外部環(huán)境出現(xiàn)惡化，并結(jié)合本國(guó)實(shí)際情況及時(shí)作出反應(yīng)，熨平經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。

（四）促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化

區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化是指在地理上毗鄰的若干國(guó)家之間應(yīng)該進(jìn)行各方面的合作以實(shí)現(xiàn)最佳的經(jīng)濟(jì)效益，包括資源配置效益、產(chǎn)業(yè)規(guī)模效益和政策有效性效益等。當(dāng)今世界上大部分地區(qū)都存在著地區(qū)性的合作組織。2005年成立的上海合作組織，2014年由中國(guó)倡議成立的亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行以及絲路基金，還有中國(guó)工商銀行在哈薩克斯坦設(shè)立的分支機(jī)構(gòu)，都不同程度地針對(duì)地方經(jīng)濟(jì)開設(shè)了相關(guān)的業(yè)務(wù)，為雙邊貨幣合作、貿(mào)易投資、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移等提供了便利。隨著“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”戰(zhàn)略的實(shí)施，加強(qiáng)貨幣合作非常符合中哈兩國(guó)的核心利益，尤其是在基礎(chǔ)設(shè)施、互聯(lián)互通、降低雙邊貿(mào)易結(jié)算的匯兌成本等方面給予積極的幫助和扶持。通過(guò)成立開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)和投資基金，為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供融資支持，推動(dòng)各產(chǎn)業(yè)與金融資本的有效聚合，為兩國(guó)貿(mào)易往來(lái)及直接投資創(chuàng)造良好的金融市場(chǎng)環(huán)境。

四、中哈兩國(guó)貨幣合作的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)實(shí)證分析

（一）數(shù)據(jù)選取與模型設(shè)定

本文通過(guò)選取中國(guó)與哈薩克斯坦的人均GDP來(lái)衡量?jī)蓢?guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，消費(fèi)價(jià)格指數(shù)反映兩國(guó)的物價(jià)水平，出于數(shù)據(jù)的可獲得性，采用中國(guó)與哈薩克斯坦兩國(guó)1998年至2016年的年度人均GDP和消費(fèi)價(jià)格指數(shù)，來(lái)探討兩國(guó)組建貨幣區(qū)的可行性。上述所采用的數(shù)據(jù)來(lái)自世界銀行網(wǎng)站W(wǎng)DI數(shù)據(jù)庫(kù)。

首先要對(duì)選取的各指標(biāo)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理，當(dāng)變量處于平穩(wěn)時(shí)，才能夠構(gòu)建VAR模型，通過(guò)矩陣估算獲得兩國(guó)的沖擊向量為了反映兩國(guó)的對(duì)稱程度，還需要估算兩變量沖擊的相關(guān)系數(shù)。本文使用Eviews7.2軟件估計(jì)中哈兩國(guó)的VAR模型，先采用單位根檢驗(yàn)方法，即ADF檢驗(yàn)分別對(duì)兩國(guó)變量的平穩(wěn)性進(jìn)行檢驗(yàn)，如果檢驗(yàn)結(jié)果變量都不平穩(wěn)，那么就要對(duì)變量人均GDP、消費(fèi)價(jià)格指數(shù)兩個(gè)變量做平穩(wěn)性檢驗(yàn)；如果不平穩(wěn)，就要對(duì)變量的對(duì)數(shù)進(jìn)行差分，使其最終平穩(wěn)。在選擇最優(yōu)滯后階數(shù)時(shí)也要對(duì)其進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，在模型中增加滯后期，可以不同程度地消除模型誤差項(xiàng)的自相關(guān)性，使殘差變小。但增加的滯后期又不能過(guò)大，需適宜，否則會(huì)導(dǎo)致自由度降低。根據(jù)Schwarz標(biāo)準(zhǔn)（SC）和Akaike（AIC），選取的VAR模型的滯后階數(shù)為1。

本文用軟件Eviews7.2對(duì)兩個(gè)變量取自然對(duì)數(shù)，目的是為了平滑數(shù)據(jù)，消除可能存在的異方差，即轉(zhuǎn)換為L(zhǎng)nGDP、LnP。該模型表示為：

因?yàn)樗x取的數(shù)據(jù)為時(shí)間序列數(shù)據(jù)，故要做單位根檢驗(yàn)，若數(shù)據(jù)滿足平穩(wěn)性條件，并為同階單整，且由于兩國(guó)的數(shù)據(jù)差異較大，則需要對(duì)兩國(guó)的人均GDP和消費(fèi)價(jià)格指數(shù)P取對(duì)數(shù)，以便通過(guò)ADF檢驗(yàn)。

（二）數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性檢驗(yàn)

在構(gòu)建VAR模型之前，需要對(duì)序列進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。下面就采用ADF單位根檢驗(yàn)法進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。

表1中，人均GDP和消費(fèi)價(jià)格指數(shù)都經(jīng)過(guò)二階差分，ADF統(tǒng)計(jì)量均小于5%的臨界值，說(shuō)明此模型通過(guò)平穩(wěn)性檢驗(yàn)。

（三）Johansen協(xié)整檢驗(yàn)

本文設(shè)定的VAR模型的變量是一階單整，有可能存在協(xié)整關(guān)系，所以要對(duì)VAR模型進(jìn)行協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)，從而確定模型中誤差修正的個(gè)數(shù)。模型的滯后期為1期，表明協(xié)整關(guān)系的滯后期為1期。單整序列是進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)的前提條件，所以對(duì)單整序列LnGDP、LnP變量進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)，見表2。從檢驗(yàn)結(jié)果可以看出，T統(tǒng)計(jì)量38.70284大于臨界值29.79707，說(shuō)明至少有一個(gè)協(xié)整關(guān)系存在，再看Prob值為0.0037，小于0.05，同樣表明存在協(xié)整關(guān)系。這種協(xié)整關(guān)系的存在，說(shuō)明中哈兩國(guó)貨幣合作關(guān)系、貿(mào)易往來(lái)和投資關(guān)系之間都存在著長(zhǎng)遠(yuǎn)的相互影響關(guān)系。

（四）VAR模型的構(gòu)建

本文構(gòu)建兩變量LnGDP、LnP的VAR模型，并用模型的滯后結(jié)構(gòu)來(lái)確定中國(guó)與哈薩克斯坦產(chǎn)出水平和物價(jià)水平的VAR模型最佳滯后階數(shù)均為1（見表3）。根據(jù)Akaike信息準(zhǔn)則和Schwartz-Bayesian準(zhǔn)則同時(shí)達(dá)到最小值的階數(shù)，根據(jù)表4的結(jié)果可知，涉及到的五個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)均認(rèn)為應(yīng)該選擇滯后期p為1。并得出輸出的結(jié)果見表5。

中國(guó)與哈薩克斯坦人均GDP（產(chǎn)出水平）的相關(guān)性反映出兩國(guó)面臨的供給沖擊的相關(guān)性是一致的。物價(jià)水平的相關(guān)性能夠反映出兩國(guó)所面臨的需求沖擊是相一致的。當(dāng)以中國(guó)的產(chǎn)出水平為被解釋變量，最佳滯后階數(shù)為1時(shí)，哈薩克斯坦產(chǎn)出水平的相關(guān)性為0.18%，即哈國(guó)的產(chǎn)出水平每上升1%，中國(guó)的產(chǎn)出水平就會(huì)相應(yīng)的提高0.18%；當(dāng)以哈薩克斯坦的產(chǎn)出水平為被解釋變量時(shí)，哈國(guó)產(chǎn)出水平的相關(guān)性為0.57%，即同樣條件不變的情況下，中國(guó)的產(chǎn)出水平每上升1%，哈國(guó)的產(chǎn)出水平就會(huì)提高0.57%，說(shuō)明兩國(guó)由產(chǎn)出水平表示的供給沖擊具有相關(guān)性。當(dāng)以哈國(guó)的物價(jià)水平為被解釋變量，最佳滯后階數(shù)為1時(shí)，中國(guó)物價(jià)水平的相關(guān)性為0.08%；當(dāng)以中國(guó)的物價(jià)水平為被解釋變量時(shí)，哈國(guó)物價(jià)水平的相關(guān)性為0.81%，表明中國(guó)與哈薩克斯坦的物價(jià)水平所表示的需求沖擊具有相關(guān)性。結(jié)論說(shuō)明中國(guó)的產(chǎn)出水平與物價(jià)水平對(duì)哈國(guó)的影響要比哈國(guó)對(duì)中國(guó)的影響要大，原因是我國(guó)作為世界貿(mào)易大國(guó)，參與合作的戰(zhàn)略和經(jīng)濟(jì)合作伙伴比較多，而哈國(guó)相對(duì)來(lái)說(shuō)較少。從判定系數(shù)值0.999154和調(diào)整后的判定系數(shù)值0.998307來(lái)看，擬合優(yōu)度和調(diào)整后的擬合優(yōu)度均較高，F(xiàn)統(tǒng)計(jì)量也顯示出該模型整體顯著性較強(qiáng)，說(shuō)明該模型能從經(jīng)濟(jì)角度較好地解釋變量。表5中較小的AIC和SC值也充分說(shuō)明了最佳滯后階數(shù)的選擇是合理的。總體來(lái)講，中哈兩國(guó)所面臨的需求沖擊與供給沖擊較為一致，中哈兩國(guó)具備深化貨幣合作的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)條件。

（五）經(jīng)濟(jì)沖擊相關(guān)性

通過(guò)上述對(duì)VAR模型的構(gòu)建以及對(duì)各變量進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)和滯后階數(shù)的確定，進(jìn)而得出擾動(dòng)項(xiàng)的估計(jì)值，也就是兩國(guó)面臨的沖擊估計(jì)值。計(jì)算出中哈兩國(guó)的供給沖擊和需求沖擊序列，最后計(jì)算出兩國(guó)兩變量的沖擊相關(guān)系數(shù)矩陣。從表6看出，中哈兩國(guó)的產(chǎn)出相關(guān)性非常顯著，相關(guān)系數(shù)達(dá)到0.95513。該產(chǎn)出相關(guān)性不但反映了兩國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平方面具有趨同性，兩國(guó)的物價(jià)水平的相關(guān)性也非常顯著（表7），達(dá)到0.951037，說(shuō)明兩國(guó)的貿(mào)經(jīng)濟(jì)關(guān)系緊密，具有明顯的經(jīng)濟(jì)趨同性。這種經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨同性表明兩國(guó)初步具備開展貨幣合作的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)條件。

五、結(jié)論

通過(guò)上述對(duì)中哈兩國(guó)貨幣合作的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)分析，將中國(guó)與哈薩克斯坦兩國(guó)的經(jīng)濟(jì)沖擊分解為供給沖擊和需求沖擊，并測(cè)度兩國(guó)經(jīng)濟(jì)沖擊的相關(guān)性。實(shí)證結(jié)果如下：兩國(guó)的產(chǎn)出水平和物價(jià)水平都具有顯著的相關(guān)性，尤其反映出中國(guó)的產(chǎn)出水平與物價(jià)水平對(duì)哈薩克斯坦的影響要比哈薩克斯坦對(duì)中國(guó)的影響大。從判定系數(shù)值和調(diào)整后的判定系數(shù)值來(lái)看，擬合優(yōu)度和調(diào)整后的擬合優(yōu)度均較高，說(shuō)明該模型能較好地解釋變量。從中哈兩國(guó)的產(chǎn)出相關(guān)性和物價(jià)水平相關(guān)性的顯著性來(lái)看，兩國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平方面具有高度的趨同性，這種經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨同性表明兩國(guó)初步具備開展貨幣合作的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)條件。

參考文獻(xiàn)

[1]郭繼強(qiáng)，李新一.論中國(guó)乃至世界新的增長(zhǎng)極："一帶一路"的綜合價(jià)值[J].天水行政學(xué)院學(xué)報(bào)，2015（03）：104-108。

[2]郇志堅(jiān).次貸危機(jī)對(duì)哈薩克斯坦金融業(yè)的影響[J].新疆金融，2009（02）：19-22。

[3]黃冬冬，楊克文.論FDI與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的相互關(guān)系——基于VEC模型的實(shí)證分析[J].企業(yè)導(dǎo)報(bào)，2010（07）：68-69。

[4]賈麗麗.農(nóng)村人力資本積累與城鄉(xiāng)收入差距的實(shí)證分析[J].現(xiàn)代營(yíng)銷（學(xué)苑版），2013，（03）：88-90。

[5]康晨，王陳偉，李寧.關(guān)于陜西開展絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶教育合作的思考[J].新西部（理論版），2014（21）：30-32。

[6]李艷敏.中國(guó)與中亞國(guó)家金融合作的現(xiàn)狀及展望[J].青海金融，2014（08）：12-15。

[7]林春艷，趙怡爽.我國(guó)對(duì)外貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的實(shí)證研究[J].科技和產(chǎn)業(yè)，2013（05）：63-68。

[8]馬小兵，趙宇.Duane模型的導(dǎo)數(shù)最小二乘估計(jì)[J].航空學(xué)報(bào)，2008（04）：919-923。