上市公司商譽(yù)減值問(wèn)題探析

蔡一璇

摘要：企業(yè)為了發(fā)展壯大紛紛選擇并購(gòu)的方式，由企業(yè)并購(gòu)導(dǎo)致的商譽(yù)也隨之大幅增加，近幾年，企業(yè)因商譽(yù)減值引起凈利潤(rùn)大幅減少的事件頻繁被曝出，引發(fā)資本市場(chǎng)參與者對(duì)商譽(yù)減值問(wèn)題的關(guān)注。本文主要基于信息軟件行業(yè)分析上市公司商譽(yù)減值問(wèn)題，首先通過(guò)數(shù)據(jù)展現(xiàn)近幾年熱門行業(yè)的商譽(yù)狀況和商譽(yù)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提情況，再具體分析信息軟件行業(yè)商譽(yù)減值劇增的原因，最后提出防范減值風(fēng)險(xiǎn)的措施。

關(guān)鍵詞：商譽(yù);商譽(yù)減值;信息軟件行業(yè)

資本市場(chǎng)“并購(gòu)熱”現(xiàn)象的出現(xiàn)使商譽(yù)賬面價(jià)值持續(xù)增加，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定商譽(yù)的后續(xù)計(jì)量方法只能計(jì)提減值不能攤銷。由于缺乏統(tǒng)一的計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)，上市公司對(duì)于商譽(yù)減值存在較大的自由裁量權(quán)，因此上市公司可能出于各樣的動(dòng)因多計(jì)提、少計(jì)提，甚至不計(jì)提減值。商譽(yù)減值的計(jì)提最終會(huì)影響企業(yè)的凈利潤(rùn)，成為上市公司調(diào)節(jié)利潤(rùn)的手段。

一、商譽(yù)及商譽(yù)減值現(xiàn)狀

會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中規(guī)定商譽(yù)是企業(yè)并購(gòu)時(shí)，買價(jià)高于被合并方所有者權(quán)益公允價(jià)值份額的那部分金額。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，近幾年商譽(yù)占資產(chǎn)較多的行業(yè)為住宿餐飲業(yè)、教育業(yè)、衛(wèi)生行業(yè)、文娛業(yè)和信息軟件行業(yè)，表1反映了這五個(gè)行業(yè)從2014年到2018年的商譽(yù)占資產(chǎn)比例變化情況。由下表中能夠看出自2014年開(kāi)始以下5個(gè)行業(yè)的商譽(yù)都大幅增加，2018年除了住宿餐飲和教育行業(yè)商譽(yù)繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)以外，其它三個(gè)行業(yè)商譽(yù)開(kāi)始減少。表2反映了各行業(yè)商譽(yù)減值占凈利潤(rùn)的情況，從表中可以看出2018年信息軟件行業(yè)商譽(yù)資產(chǎn)減值占凈利潤(rùn)的比重過(guò)高，該行業(yè)的商譽(yù)減值對(duì)凈利潤(rùn)的增減產(chǎn)生巨大的影響，本文將以信息軟件行業(yè)為例分析商譽(yù)減值的原因。

二、信息軟件行業(yè)商譽(yù)減值基本情況

信息軟件行業(yè)是近幾年并購(gòu)最活躍的行業(yè)，商譽(yù)及商譽(yù)減值計(jì)提金額在行業(yè)層面中排名靠前。從下表中可以看出信息軟件行業(yè)計(jì)提商譽(yù)減值的企業(yè)比例從14.08%增長(zhǎng)到47.55%，說(shuō)明存在商譽(yù)的企業(yè)將近一半計(jì)提了減值。從商譽(yù)減值對(duì)凈利潤(rùn)的影響來(lái)看，這一比例在2018年為-116%，在計(jì)算該比例時(shí)刪除了無(wú)商譽(yù)企業(yè)的凈利潤(rùn)，存在商譽(yù)的企業(yè)由于計(jì)提商譽(yù)減值導(dǎo)致業(yè)績(jī)虧損，影響整個(gè)信息軟件行業(yè)的凈利潤(rùn)，該行業(yè)的商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)資本市場(chǎng)的密切關(guān)注。表3將具體分析其商譽(yù)減值大規(guī)模增加的原因。

三、商譽(yù)減值原因分析

（一）并購(gòu)初期，商譽(yù)初始價(jià)值確認(rèn)偏高

由商譽(yù)初始價(jià)值定義可以看出存在兩個(gè)方面的因素影響商譽(yù)初始價(jià)值。首先，合并方支付的對(duì)價(jià)如果過(guò)高，導(dǎo)致商譽(yù)的價(jià)值也隨之提高。合并方支付的對(duì)價(jià)依據(jù)于被合并企業(yè)價(jià)值的評(píng)估，本文研究的信息軟件行業(yè)具有輕資產(chǎn)的特點(diǎn)，該行業(yè)的企業(yè)大多固定資產(chǎn)少且固定資產(chǎn)不是該類型企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值的決定因素，因此選擇收益法對(duì)企業(yè)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估。收益法的預(yù)測(cè)帶有不確定性，同時(shí)，由于政策鼓勵(lì)信息軟件行業(yè)的發(fā)展，因此該行業(yè)未來(lái)收益的估計(jì)偏高，從而導(dǎo)致企業(yè)價(jià)值評(píng)估偏高。其次，以股份支付為主的支付對(duì)價(jià)方式也增加了商譽(yù)初始價(jià)值。合并方將股票轉(zhuǎn)移給被合并方時(shí)，大量股票的發(fā)行必然會(huì)導(dǎo)致股價(jià)的下跌，因此合并方支付較現(xiàn)金相比更多的股票對(duì)價(jià)，導(dǎo)致商譽(yù)賬面價(jià)值偏高。以上的兩個(gè)因素都會(huì)導(dǎo)致在并購(gòu)初期，商譽(yù)賬面價(jià)值的確認(rèn)偏高，其在未來(lái)期間存在的商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)提高。

（二）并購(gòu)中后期，被并購(gòu)企業(yè)業(yè)績(jī)下滑

商譽(yù)屬于企業(yè)的一項(xiàng)資產(chǎn)，從會(huì)計(jì)謹(jǐn)慎性原則出發(fā)，當(dāng)資產(chǎn)的賬面價(jià)值小于未來(lái)可收回金額時(shí)需對(duì)資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備，因此企業(yè)計(jì)提商譽(yù)減值存在部分原因是依據(jù)其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)做出的正常表現(xiàn)。在確定商譽(yù)未來(lái)可收回金額時(shí)依據(jù)公允價(jià)值減去處置費(fèi)用的凈額與未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值較高者，由此可見(jiàn)，當(dāng)企業(yè)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)狀況不好時(shí)，商譽(yù)減值計(jì)提會(huì)大幅增加。信息軟件行業(yè)的并購(gòu)大多為跨行業(yè)并購(gòu)，完成并購(gòu)后不同類型企業(yè)之間存在管理、文化等各方面差異，這些差異會(huì)影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。由于外部政策的不確定性，可能影響信息軟件行業(yè)中某些企業(yè)的業(yè)績(jī)，如游戲公司受政府嚴(yán)格監(jiān)管時(shí)，其業(yè)績(jī)下降的可能性提高。信息軟件行業(yè)對(duì)技術(shù)的要求程度高，當(dāng)其新技術(shù)發(fā)展低于預(yù)期，研發(fā)遭遇瓶頸期或應(yīng)用過(guò)程緩慢，都會(huì)對(duì)業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響。

（三）商譽(yù)減值測(cè)試流程存在缺陷

根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，商譽(yù)的減值計(jì)提有一個(gè)測(cè)試流程，在購(gòu)買日時(shí)商譽(yù)按其賬面價(jià)值被分?jǐn)傊料嚓P(guān)的資產(chǎn)組或資產(chǎn)組組合，因此在計(jì)提減值時(shí)資產(chǎn)組的劃分情況將影響商譽(yù)減值準(zhǔn)備的計(jì)提。初始確認(rèn)時(shí)，被合并方為一個(gè)完整的資產(chǎn)組，商譽(yù)被全部劃分到被合并方，在后續(xù)計(jì)量時(shí)，商譽(yù)的劃分變得復(fù)雜，合并方即母公司以及合并方底下的其它子公司都會(huì)享受商譽(yù)帶來(lái)的收益，因此商譽(yù)在分?jǐn)偟劫Y產(chǎn)組時(shí)需具體細(xì)致考慮，但是商譽(yù)在這些相互關(guān)聯(lián)的利益主體間難以合理劃分。所以資產(chǎn)組認(rèn)定存在不足使得商譽(yù)減值計(jì)提過(guò)大。

（四）企業(yè)存在盈余管理動(dòng)機(jī)

制定商譽(yù)減值測(cè)試的會(huì)計(jì)政策作用在于提高財(cái)務(wù)報(bào)告反映企業(yè)實(shí)際經(jīng)濟(jì)狀況，從而有助于財(cái)務(wù)報(bào)告使用者做出決策，實(shí)現(xiàn)會(huì)計(jì)決策有用觀的基本職能。實(shí)務(wù)情況下，由于信息不對(duì)稱和委托代理的原因，同時(shí)管理者在商譽(yù)減值測(cè)試過(guò)程有充分的自主空間，管理者更偏向利用商譽(yù)減值計(jì)提進(jìn)行盈余管理。信息軟件行業(yè)中有些企業(yè)為了通過(guò)股票配股進(jìn)行再融資，即便盈利狀況不及預(yù)期，卻不計(jì)提或少計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備，而有些企業(yè)為了避免被迫退市，面臨巨額虧損選擇一次性計(jì)提減值，使公司未來(lái)凈利潤(rùn)呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)。

四、防范商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)的建議

（一）加強(qiáng)并購(gòu)監(jiān)管，規(guī)范商譽(yù)初始確認(rèn)

商譽(yù)來(lái)源于企業(yè)并購(gòu)過(guò)程，為了防范并購(gòu)?fù)瓿珊蟠嬖诘纳套u(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)，首先要從商譽(yù)的初始賬面價(jià)值開(kāi)始監(jiān)管，因此最根本的方法即加強(qiáng)對(duì)并購(gòu)的監(jiān)管，尤其是嚴(yán)格監(jiān)管資本市場(chǎng)頻繁出現(xiàn)的高溢價(jià)并購(gòu)，嚴(yán)厲遏制出于非法動(dòng)機(jī)的并購(gòu)行為，同時(shí)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)跨行業(yè)并購(gòu)的合并方與被合并方要提高關(guān)注度，防范其在并購(gòu)?fù)瓿珊箝L(zhǎng)期無(wú)法達(dá)到業(yè)績(jī)?cè)斐蓪?duì)資本市場(chǎng)資源配置的損害。規(guī)范商譽(yù)的初始賬面價(jià)值還可以從被合并企業(yè)的價(jià)值評(píng)估和可辨認(rèn)資產(chǎn)的明確兩個(gè)方面著手，因此要完善相關(guān)的法規(guī)以加強(qiáng)第三方評(píng)估機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性和責(zé)任意識(shí)，要求其對(duì)整個(gè)評(píng)估過(guò)程完整披露。

（二）完善商譽(yù)后續(xù)計(jì)量

我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則從會(huì)計(jì)決策有用性角度出發(fā)對(duì)商譽(yù)的后續(xù)計(jì)量明確規(guī)定采用減值計(jì)提方法，而資本市場(chǎng)的實(shí)際情況卻是大多數(shù)的管理者利用商譽(yù)減值的可操縱性，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行盈余管理，違背了商譽(yù)減值的目的。因此，可以結(jié)合采用攤銷法和減值計(jì)提兩種方法來(lái)完善商譽(yù)的后續(xù)計(jì)量。攤銷法使商譽(yù)攤銷至每一年的利潤(rùn)計(jì)算中，不僅降低商譽(yù)巨額減值的風(fēng)險(xiǎn)，也有助于在企業(yè)并購(gòu)時(shí)提高商譽(yù)初始確認(rèn)的謹(jǐn)慎性。若企業(yè)的業(yè)績(jī)達(dá)到預(yù)期，可以選擇攤銷方法，若企業(yè)業(yè)績(jī)沒(méi)有達(dá)到預(yù)期并且持續(xù)虧損，則必須進(jìn)行商譽(yù)減值計(jì)提，以上兩種情況下，企業(yè)都必須進(jìn)行披露，前一種情況下，企業(yè)要披露不計(jì)提減值的原因，后一種情況下企業(yè)要更為詳細(xì)披露其虧損原因及減值測(cè)試過(guò)程，并且監(jiān)管部門要重點(diǎn)關(guān)注其未來(lái)的商譽(yù)減值計(jì)提情況。

（三）加強(qiáng)商譽(yù)及商譽(yù)減值的信息披露

商譽(yù)以及商譽(yù)減值信息的披露不僅有助于加強(qiáng)對(duì)上市公司并購(gòu)行為的監(jiān)管，而且有助于投資者了解上市公司的經(jīng)營(yíng)情況從而做出投資決策。目前上市公司在有關(guān)商譽(yù)方面的信息披露較少或者籠統(tǒng)，投資者無(wú)法了解企業(yè)的實(shí)際情況。上市公司應(yīng)該從以下幾個(gè)方面完善有關(guān)商譽(yù)及商譽(yù)減值的信息披露，首先，上市公司應(yīng)詳細(xì)披露其并購(gòu)重組的情況。其次，及時(shí)并持續(xù)披露業(yè)績(jī)完成情況，并結(jié)合市場(chǎng)環(huán)境分析其未來(lái)業(yè)績(jī)完成程度，當(dāng)上市公司面臨突發(fā)狀況時(shí)及時(shí)向投資者公告，預(yù)估商譽(yù)減值計(jì)提的可能性。同時(shí)，嚴(yán)格遵循證監(jiān)會(huì)發(fā)布的上市公司信息披露準(zhǔn)則，確認(rèn)計(jì)提商譽(yù)減值損失的公司詳細(xì)披露商譽(yù)減值測(cè)試流程。商譽(yù)及商譽(yù)減值信息披露的越充分越有助于資本市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行。

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