業(yè)務平穩(wěn)息率吸引 佐丹奴價殘宜低吸

佐丹奴（00709.HK）為國際服裝零售商，擁有眾多品牌，包括Giordano、Giordano Junior、Giordano Ladies、BSX以及其他自有和授權經營之品牌，主要為大眾市場提供優(yōu)質、物有所值并易于穿搭的服裝。

佐丹奴（00709.HK）門市分布香港、內地、臺灣、南韓、東南亞以及中東，截至今年6月30日底止，門市總數達2，444間，當中有1，293間為獨立門市，整體數目比去年同期增加了73間。佐丹奴核心產品占現(xiàn)時全部品牌銷售額高達86.1%，主攻女裝及童裝市場。

亞太市場增長強勁

上半年，兩者的門市銷售額分別增長了8.2%及14.7%，帶動公司總體銷售額增加了9.2%至28.6億元（港元.下同）。以地域而言，銷售額占比最大是亞太其他地區(qū)、內地、以及香港和澳門，分別達29.3%、23.8%及16.7%。然而以盈利貢獻而言，亞太其他地區(qū)一枝獨秀，占35.6%，比中港澳全部加起來還要多。亞太其他地區(qū)以印尼、新加坡和泰國為主，經營溢利有雙位數字的強勁增長，這主要歸功于毛利改善及費用控制所致。

節(jié)省成本及開支

收購了的越南業(yè)務同樣表現(xiàn)卓越，為該地區(qū)銷售額貢獻了5.8%。在中國內地方面，佐丹奴現(xiàn)時以加盟商批發(fā)銷售和電子商務為主。今年上半年，內地的批發(fā)銷售額增加19.6%，而占整間公司電子商務銷售額89.6%的內地電子商務，亦同樣錄得19.7%之增長。

高速增長證明了這兩個模式在內地穩(wěn)當成熟，未來會是公司盈利動力增長的一大引擎。展望未來，佐丹奴現(xiàn)正投放資源開拓新市場，例如在法國巴黎開了第一間加盟店，以及和印度新加盟商簽定協(xié)議，公司計劃未來下半年會在兩至三個新市場開設門市及增加更多新加盟商，拓展藍海。

由于中美貿易戰(zhàn)帶動市場不利氣氛和人民幣升值，令上半年公司盈利增長有所放緩。隨著公司繼續(xù)鞏固核心能力，策略性開拓新市場，并減少產品成本及經營開支，相信有能力跨越這個難關。佐丹奴現(xiàn)時收益率達8.97%，非常吸引，加上公司逆市抗跌力強，中長線投資者宜把握機會趁低吸納。