樂視網(wǎng)背后的財(cái)務(wù)分析研究

張莉娜

[摘要]在大數(shù)據(jù)時(shí)代下，網(wǎng)絡(luò)媒體發(fā)展越來越快，人們已經(jīng)開始慢慢地接受新媒體的發(fā)展。樂視網(wǎng)是A股上市最早的視頻網(wǎng)站，但是，2017年樂視體系的財(cái)務(wù)危機(jī)和信用危機(jī)不斷加深，文章從財(cái)務(wù)報(bào)告、企業(yè)經(jīng)營行為等方面進(jìn)行分析，對樂視網(wǎng)凈利潤下降的真實(shí)性從業(yè)務(wù)構(gòu)成以及母子公司關(guān)系等方面進(jìn)行了揭示；對歸母凈利潤與少數(shù)股東的權(quán)益做出分析；最后從經(jīng)營管理行為方面分析樂視網(wǎng)的問題。

[關(guān)鍵詞]樂視網(wǎng)；凈利潤；生態(tài)模式；商業(yè)信用

[DOI]1013939/jcnkizgsc201825131

1公司簡介

樂視公司是賈躍亭在2004年創(chuàng)辦的集“平臺內(nèi)容終端應(yīng)用”為一體的產(chǎn)業(yè)公司，樂視公司作為第一家在IPO上市的企業(yè)，曾連續(xù)三年獲得互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)等相關(guān)多數(shù)獎(jiǎng)項(xiàng)，更是連續(xù)四年在財(cái)務(wù)報(bào)表上顯示凈利潤的高速增長，這種傳奇被人們稱為“樂視模式”。樂視最初推出的是手機(jī)產(chǎn)業(yè)，但是它卻不僅僅局限于傳統(tǒng)手機(jī)模式，而是致力于打造多角度、全方位的生態(tài)系統(tǒng)，樂視目前在手機(jī)、視頻、汽車等領(lǐng)域都有非常突出的表現(xiàn)。

2014—2016年樂視財(cái)務(wù)危機(jī)和信用危機(jī)不斷加深，2016年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)甚至出現(xiàn)了急劇的下跌。樂視網(wǎng)每年的利潤數(shù)據(jù)都是一個(gè)有意思的話題。從報(bào)表數(shù)據(jù)中可以看到樂視的財(cái)務(wù)問題固然嚴(yán)重，其中也隱藏著經(jīng)營管理、經(jīng)營行為等方面的問題。

2樂視網(wǎng)凈利潤分析

21業(yè)務(wù)構(gòu)成分析

樂視網(wǎng)年度報(bào)表表明樂視盈利能力下降的主要因素為“樂視超級電視銷量的增加”，在2014年?duì)I業(yè)收入明顯增長。因?yàn)楣疽?guī)模的擴(kuò)大，產(chǎn)生了大量的管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用和銷售費(fèi)用，使樂視網(wǎng)70%所占比例為主營業(yè)務(wù)成本，同比營業(yè)利潤降低。2015年?duì)I業(yè)收入比2014年增長12222%，相應(yīng)地，營業(yè)成本增長了10004%，到了2016年?duì)I業(yè)收入增長6891%，營業(yè)成本增長了7052%，截至2016年年底，樂視超級電視銷量達(dá)到1000萬臺，由此看出，樂視超級電視的銷量增加是樂視網(wǎng)盈利能力下降的其中一個(gè)因素。

22母子公司之間關(guān)系

樂視旗下控股的子公司很多，這樣會形成通過子公司的盈利彌補(bǔ)母公司的虧損，或者母公司分?jǐn)偨o子公司虧損較少的情形。樂視旗下有四個(gè)非全資子公司：樂視網(wǎng)文化發(fā)展、樂視致新、樂視電子商務(wù)、樂視云計(jì)算，這四個(gè)子公司由于規(guī)模的限制和發(fā)展的原因，使它們處于虧損狀態(tài)，少數(shù)股東的虧損也造成了營業(yè)利潤的下降。所以樂視只需要分擔(dān)其控股比例的虧損，只有這樣才會減輕樂視本身的虧損重?fù)?dān)。

3歸母凈利潤增長與少數(shù)股東損益虧損分析

31歸母凈利潤與少數(shù)股東損益

歸母凈利潤是指某母公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤與子公司實(shí)現(xiàn)凈利潤之和加上其子公司凈利潤的份額。少數(shù)股東損益是指其子公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤減去子公司凈利潤的份額的剩余部分。

比如，一個(gè)上市母公司實(shí)現(xiàn)凈利潤50萬元，其持有60%股權(quán)的子公司實(shí)現(xiàn)凈利潤40萬元，則合并凈利潤為90萬元，該上市母公司擁有其子公司凈利潤的份額是24萬元，可見，歸母凈利潤是114萬元。另外，其子公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤減去子公司凈利潤的份額為少數(shù)股東損益16萬元，歸屬子公司其他股東所有。出現(xiàn)歸母凈利潤持續(xù)增長，少數(shù)股東損益同步虧損的情形，可能存在的原因是子公司持續(xù)虧損。

32關(guān)聯(lián)交易與內(nèi)部交易

關(guān)聯(lián)交易是指有關(guān)聯(lián)的兩方進(jìn)行交易的一種行為，因?yàn)榻灰椎膬煞皆跇I(yè)務(wù)上有聯(lián)系，所以很容易出現(xiàn)對債權(quán)人、股東不公平的現(xiàn)象，但同時(shí)也為雙方節(jié)約了不少成本。內(nèi)部交易是指母公司與其子公司、子公司與子公司之間發(fā)生的交易，但是它只是發(fā)生在機(jī)構(gòu)單位內(nèi)部的交易，并不涉及單位之間的交易。

在關(guān)聯(lián)交易情況下，當(dāng)歸母凈利潤增加的同時(shí)，少數(shù)股東損益就會出現(xiàn)虧損，幾個(gè)控股子公司在與樂視進(jìn)行業(yè)務(wù)交易時(shí)，把利潤傳輸給樂視，導(dǎo)致控股子公司虧損，經(jīng)過抵消后，上市公司控股比例部分不受影響，因?yàn)檫@些虧損是由樂視的幾個(gè)非全資子公司負(fù)擔(dān)的，而它們承當(dāng)?shù)奶潛p份額不計(jì)入樂視公司報(bào)表中，顯示的只是歸母凈利潤不斷地增長。4樂視網(wǎng)經(jīng)營管理行為分析

如表1所示，2014年到2016年計(jì)算權(quán)益乘數(shù)可得265、445、3075，權(quán)益乘數(shù)代表的是企業(yè)的負(fù)債程度，數(shù)字越大表明企業(yè)的負(fù)債能力越高，一般企業(yè)的權(quán)益乘數(shù)不超過2，一旦超過2說明企業(yè)負(fù)債能力高且風(fēng)險(xiǎn)大，而樂視網(wǎng)在這三年中的權(quán)益乘數(shù)都超過了2，很可能是因?yàn)闃芬暰W(wǎng)特殊的生態(tài)模式導(dǎo)致的，它主要是以影視版權(quán)、系統(tǒng)軟件等無形資產(chǎn)作為主營業(yè)務(wù)收入，這種不確定性會造成企業(yè)巨大的負(fù)債，最后無法償還利息。[2]

由表2數(shù)據(jù)得到，資產(chǎn)凈利潤率=凈利潤/營業(yè)收入，2014—2016年分別計(jì)算得出營業(yè)凈利率為189%、167%、-1%，可以看出逐年利潤率降低，說明樂視網(wǎng)的獲利能力降低，造成營業(yè)凈利潤降低的原因可能是營業(yè)成本的增加，從表中看出收入在逐年增加，但是凈利潤卻在降低，說明在成本方面沒有得到很好的把控。

5結(jié)論

通過對樂視公司財(cái)務(wù)報(bào)告、經(jīng)營管理行為的一系列分析，可以看出樂視發(fā)展過程中存在著決策性失誤，如果不及時(shí)做出調(diào)整，而是利用強(qiáng)大的樂視生態(tài)圈進(jìn)行一系列運(yùn)作，在經(jīng)營決策上就會出現(xiàn)很大的問題。綜上所述，樂視陷入發(fā)展困境看似突然，實(shí)則早已有跡可循，一時(shí)的粉飾并不能掩蓋真相，更有企業(yè)經(jīng)營行為的不妥。

參考文獻(xiàn)：

[1]劉彬關(guān)于未實(shí)現(xiàn)內(nèi)部交易損益合并報(bào)表處理的探討[J].新會計(jì)，2013（7）

[2]王蕾樂視網(wǎng)商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)案例研究[D].武漢：華中科技大學(xué)，2016]