論利率市場(chǎng)化與銀行業(yè)市場(chǎng)演變

周憲林

[摘要]文章對(duì)我國利率市場(chǎng)化進(jìn)程、利率市場(chǎng)化導(dǎo)致的銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)變遷進(jìn)行梳理，以利率市場(chǎng)化為背景考察該項(xiàng)改革與商業(yè)銀行市場(chǎng)結(jié)構(gòu)演進(jìn)的相互關(guān)系，在此基礎(chǔ)上對(duì)利率市場(chǎng)化背景下商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)行為和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)進(jìn)行研究分析。

[關(guān)鍵詞]利率市場(chǎng)化；銀行業(yè)；商業(yè)銀行

[DOI]1013939/jcnkizgsc201825030

1利率市場(chǎng)化回顧

衡量市場(chǎng)化程度最重要的標(biāo)準(zhǔn)為價(jià)格是否由市場(chǎng)自主形成，在金融業(yè)集中體現(xiàn)為利率是否由市場(chǎng)自主形成。一方面，利率市場(chǎng)化要有一個(gè)相對(duì)公平的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，如果市場(chǎng)處于高度壟斷狀態(tài)，在一定條件下放開價(jià)格管制可能造成社會(huì)福利的損失，放開價(jià)格管制會(huì)造成不公平競(jìng)爭(zhēng)，從而降低市場(chǎng)效率，甚至引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，市場(chǎng)化的價(jià)格體系可以有效激發(fā)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)和創(chuàng)新意識(shí)，從而促使企業(yè)不斷完善管理制度和激勵(lì)約束機(jī)制，因此金融市場(chǎng)改革也能夠起到助推企業(yè)改革和發(fā)展的作用。

1996年，中國人民銀行啟動(dòng)利率市場(chǎng)化改革，但2003年之前放開的主要是貨幣市場(chǎng)利率、債券市場(chǎng)利率、機(jī)構(gòu)大額存款利率和外幣存貸款利率。2004年起，中國人民銀行逐步擴(kuò)大存貸款利率的浮動(dòng)范圍，到目前已經(jīng)提高了存款利率浮動(dòng)上限，并全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制。為什么人民幣存貸款利率要在2004年起才逐步放開？不難理解，在此之前銀行業(yè)不良貸款率過高、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)失衡、財(cái)務(wù)軟約束等問題非常嚴(yán)重，我國的國有銀行和其他銀行機(jī)構(gòu)也不是真正意義上的商業(yè)銀行。只有通過剝離不良資產(chǎn)、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者、實(shí)施股份制改革、建立完善的公司治理機(jī)制，才能創(chuàng)造出相對(duì)健康的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主體，才能在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步推進(jìn)存貸款利率的市場(chǎng)化改革。

我國利率市場(chǎng)化是一個(gè)復(fù)雜的漸進(jìn)式過程，其最終目的是充分發(fā)揮市場(chǎng)的力量提高對(duì)資金這種稀缺資源的配置效率，而不是簡(jiǎn)單地放開利率管制就可以達(dá)到的，而是要通過競(jìng)爭(zhēng)的手段，激發(fā)金融主體和市場(chǎng)體系的活力，塑造更加合理的金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。作為決策方的中國人民銀行需要充分考慮改革的每一步措施對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生的影響，而商業(yè)銀行作為最大的市場(chǎng)參與者，也需要順應(yīng)這一趨勢(shì)積極適應(yīng)形勢(shì)和政策變化，通過提高凈息差凈利差、發(fā)展投行和投資類業(yè)務(wù)、重構(gòu)治理架構(gòu)提升經(jīng)營效率等，主動(dòng)推行市場(chǎng)化的定價(jià)機(jī)制，利用金融改革的契機(jī)，不斷適應(yīng)和推進(jìn)利率市場(chǎng)化的進(jìn)程。

2銀行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的演進(jìn)是利率市場(chǎng)化的前提

21銀行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)

市場(chǎng)結(jié)構(gòu)是指特定的市場(chǎng)中，不同類型企業(yè)在數(shù)量、規(guī)模上的構(gòu)成，以及由此決定的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的主要因素包括市場(chǎng)份額、市場(chǎng)集中度、產(chǎn)品差異化和市場(chǎng)進(jìn)出壁壘。市場(chǎng)份額反映不同類型市場(chǎng)主體的相對(duì)地位和市場(chǎng)力量，市場(chǎng)集中度衡量市場(chǎng)壟斷和競(jìng)爭(zhēng)的程度，產(chǎn)品差異化進(jìn)一步揭示了市場(chǎng)主體競(jìng)爭(zhēng)的性質(zhì)，這三個(gè)指標(biāo)界定的內(nèi)容依次細(xì)化，衡量的是現(xiàn)有市場(chǎng)主體的關(guān)系。市場(chǎng)進(jìn)出壁壘反映市場(chǎng)主體進(jìn)出的自由程度，是市場(chǎng)結(jié)構(gòu)變化的重要外在動(dòng)力。

22利率市場(chǎng)化不同階段中的銀行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)特征

有關(guān)利率市場(chǎng)化的每一項(xiàng)政策推出，都是在考慮銀行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的情況下適時(shí)進(jìn)行的。1996年中國人民銀行啟動(dòng)利率市場(chǎng)化改革以來，經(jīng)歷了不同的階段，每個(gè)階段利率市場(chǎng)化的重點(diǎn)和當(dāng)時(shí)的銀行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)密切相關(guān)（見圖1）。

221培育貨幣和債券市場(chǎng)基準(zhǔn)利率（1996—1999年）

這一時(shí)期我國銀行業(yè)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)高度寡占，國有銀行盈利目標(biāo)不明確，市場(chǎng)激勵(lì)機(jī)制明顯欠缺，存在大量的不良貸款。同時(shí)，中國人民銀行對(duì)商業(yè)銀行的貸款額度進(jìn)行直接控制，銀行對(duì)貸款的發(fā)放在很大程度上受到政府行政干預(yù)的影響。在這種情況下，對(duì)存貸款利率放松管制沒有實(shí)際意義，反而可能使資金價(jià)格產(chǎn)生嚴(yán)重的扭曲。因此，利率市場(chǎng)化主要從培育市場(chǎng)基準(zhǔn)利率著手。

銀行間市場(chǎng)和國債市場(chǎng)是基準(zhǔn)利率形成的基礎(chǔ)。1996年，銀行間同業(yè)拆借利率放開，開始采用市場(chǎng)招標(biāo)的方式發(fā)行國債；1997年，成立銀行間債券市場(chǎng)，債券回購和現(xiàn)券交易利率放開；1998年，政策性銀行金融債券發(fā)行市場(chǎng)化，貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率放開。在貨幣政策的實(shí)施上，1998年中國人民銀行取消對(duì)商業(yè)銀行貸款限額控制，恢復(fù)公開市場(chǎng)操作，由直接貨幣調(diào)控轉(zhuǎn)向間接貨幣調(diào)控，有助于促進(jìn)貨幣市場(chǎng)的發(fā)育。到1999年，貨幣和債券市場(chǎng)的雛形已經(jīng)產(chǎn)生，雖然交易不活躍，市場(chǎng)化的程度還很低，大型機(jī)構(gòu)有很大的影響力，但是為金融市場(chǎng)基準(zhǔn)利率的形成打下了基礎(chǔ)。

在培育市場(chǎng)基準(zhǔn)利率的同時(shí)，國家以修復(fù)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表為起點(diǎn)，啟動(dòng)對(duì)四大國有商業(yè)銀行的改革。1998年，財(cái)政部發(fā)行2700億元特別國債，用于補(bǔ)充四大國有商業(yè)銀行的資本金。1999年，四大金融資產(chǎn)管理公司成立，集中收購、管理和處置從國有銀行剝離的不良資產(chǎn)。為化解小型金融機(jī)構(gòu)不當(dāng)經(jīng)營造成的地區(qū)金融風(fēng)險(xiǎn)，1998年國務(wù)院轉(zhuǎn)發(fā)中國人民銀行《整頓城市信用合作社工作方案》，采用合作制改造、組建聯(lián)合社、符合條件的地區(qū)組建城市商業(yè)銀行的方式，開始對(duì)城市信用社進(jìn)行整頓重組。商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表的健康化，為部分存貸款利率的放開打下了基礎(chǔ)。

222放開外幣存貸款利率和機(jī)構(gòu)大額存款利率（1999—2003年）

從1999年起，國有銀行在資產(chǎn)質(zhì)量、治理結(jié)構(gòu)、激勵(lì)約束機(jī)制等方面的全方位改革逐步開始實(shí)施。四大金融資產(chǎn)管理公司在1999—2000年先后收購四家國有商業(yè)銀行和國家開發(fā)銀行剝離的14萬億元不良資產(chǎn)。2002年，全國金融工作會(huì)議明確國有銀行的股份制改革方向，2003年再次對(duì)國有商業(yè)銀行注資，鼓勵(lì)外資機(jī)構(gòu)投資入股，并選擇中國銀行和中國建設(shè)銀行實(shí)施股份制改革試點(diǎn)。同年，國務(wù)院印發(fā)《深化農(nóng)村信用社改革試點(diǎn)方案》，以法人為單位改革信用社產(chǎn)權(quán)制度，并將信用社的管理交由地方政府負(fù)責(zé)，以明確產(chǎn)權(quán)關(guān)系、責(zé)任關(guān)系，防范和化解農(nóng)村金融風(fēng)險(xiǎn)。

在這個(gè)階段，國有銀行的治理結(jié)構(gòu)和經(jīng)營績效仍未根本轉(zhuǎn)變，壟斷程度依然較高，因此利率市場(chǎng)化集中在影響較小的外幣存貸款利率和機(jī)構(gòu)大額存款利率方面。同時(shí)，國有商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表的修復(fù)和股份制改革目標(biāo)的明確，為存貸款利率浮動(dòng)范圍的擴(kuò)大創(chuàng)造了條件。

223放開人民幣貸款利率上限和存款利率下限（2004—2012年）

2004年，四大國有銀行在14家大中型銀行中的市場(chǎng)份額從1999年的90%下降到80%，大型商業(yè)銀行壟斷程度有所降低，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)變?yōu)橹卸裙颜?。同時(shí)，國有銀行治理結(jié)構(gòu)和激勵(lì)機(jī)制的完善使得市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境更加公平。因此，逐步取消存貸款利率管制的時(shí)機(jī)趨于成熟，中國人民銀行于2004年放開貸款利率上限和存款利率下限，2006—2008年逐步擴(kuò)大商業(yè)性個(gè)人住房貸款的利率浮動(dòng)范圍。貸款利率下限和存款利率上限仍然受到管制，主要目的是保護(hù)銀行業(yè)的息差收入和維護(hù)金融穩(wěn)定。由于國內(nèi)銀行對(duì)利息收入的依賴程度很高，風(fēng)險(xiǎn)管理能力不強(qiáng)，政府對(duì)銀行的隱性擔(dān)保依然存在，取消對(duì)銀行的利差保護(hù)很可能使銀行采取不當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)，從而出現(xiàn)大面積虧損，甚至引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

這一階段銀行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)三個(gè)主要特征：一是國有銀行治理結(jié)構(gòu)的改善，國有商業(yè)銀行先后引入戰(zhàn)略投資者并完成股份制改革和上市，國有銀行的盈利能力有明顯增強(qiáng)。二是銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度的提高，銀行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)逐步演進(jìn)為低度寡占，正在從寡頭壟斷向壟斷競(jìng)爭(zhēng)過渡。三是金融脫媒，直接融資渠道的拓寬特別是企業(yè)債券市場(chǎng)的發(fā)展使大型企業(yè)可以以較低的成本獲取資金，各類理財(cái)產(chǎn)品的興起使居民的投資渠道不再局限于銀行存款，這種金融產(chǎn)品市場(chǎng)帶來的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)銀行業(yè)經(jīng)營狀況的影響甚至比銀行業(yè)本身的競(jìng)爭(zhēng)更大，正是這種外部力量促進(jìn)了銀行之間的競(jìng)爭(zhēng)。以上三點(diǎn)為利率市場(chǎng)化改革做了充分準(zhǔn)備。

224逐步放開貸、存款利率浮動(dòng)區(qū)間限制（2012年至今）

與2004年相比，2012年國有銀行盈利能力顯著增強(qiáng)，整個(gè)銀行業(yè)資本和資產(chǎn)狀況、監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和水平有了重大改善，銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度有了實(shí)質(zhì)性提高，差異化競(jìng)爭(zhēng)的苗頭初顯，這些跡象表明適當(dāng)放開存貸款利率的時(shí)機(jī)已經(jīng)基本成熟。更重要的是，貨幣和債券市場(chǎng)定價(jià)的市場(chǎng)化推動(dòng)了金融脫媒，在金融市場(chǎng)的分流下，利率體系已經(jīng)存在了“雙軌制”，銀行應(yīng)對(duì)利率變動(dòng)的能力增強(qiáng)。這一方面減少了放松管制引發(fā)大面積金融風(fēng)險(xiǎn)的可能性；另一方面逐步削弱了銀行利益集團(tuán)的控制力，對(duì)銀行利率市場(chǎng)化改革形成倒逼機(jī)制。基于此，中國人民銀行在2012年6月允許存款利率上浮10%，并再度下調(diào)貸款利率下限至基準(zhǔn)利率的07倍，在利率市場(chǎng)化上邁出關(guān)鍵的一步。在此期間，商業(yè)銀行貸款利率沒有出現(xiàn)大規(guī)模的下浮，而多家銀行立即對(duì)存款利率實(shí)行了全部或部分上浮，這一現(xiàn)象驗(yàn)證了貸款市場(chǎng)是賣方市場(chǎng)、存款市場(chǎng)是買方市場(chǎng)的假設(shè)。在這種市場(chǎng)環(huán)境下，放開貸款利率下限并不會(huì)對(duì)銀行體系造成較大沖擊，而放開存款利率上限則很可能對(duì)商業(yè)銀行盈利產(chǎn)生更大的沖擊，因此，2013年7月金融機(jī)構(gòu)貸款利率徹底放開，存款利率仍維持上限管制。2012年6月以來這一階段的利率市場(chǎng)化改革充分反映了市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的演進(jìn)是利率市場(chǎng)化的前提，中國人民銀行通過對(duì)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)預(yù)先判斷、小幅放開利率，再對(duì)原有判斷進(jìn)行修正這一策略實(shí)現(xiàn)漸進(jìn)式、風(fēng)險(xiǎn)可控的利率市場(chǎng)化改革，直至2015年逐步全面解除對(duì)存款利率上浮區(qū)間的限制。2015年5月，我國存款保險(xiǎn)制度正式實(shí)施，不僅強(qiáng)化了銀行金融機(jī)構(gòu)正向激勵(lì)和市場(chǎng)約束，為利率市場(chǎng)化改革奠定了更好的微觀基礎(chǔ)，同時(shí)還有助于加強(qiáng)對(duì)存款人的保護(hù)和完善金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)化退出機(jī)制。

以上對(duì)利率市場(chǎng)化改革的歷史進(jìn)程進(jìn)行了梳理，闡釋了利率市場(chǎng)化的政策推進(jìn)要與當(dāng)時(shí)的銀行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)相適應(yīng)這一觀點(diǎn)。按照這個(gè)邏輯，徹底放開存款利率，還應(yīng)當(dāng)具備如下條件：一是中小銀行的競(jìng)爭(zhēng)力得到顯著提高，大多數(shù)銀行通過經(jīng)營戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，如提高對(duì)中小企業(yè)貸款配置、提高中間收入、創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式等，已經(jīng)具備了應(yīng)對(duì)更高存款利率的能力，從而不會(huì)出現(xiàn)大量中小銀行因存款成本上升而入不敷出、陷入嚴(yán)重經(jīng)營困境的現(xiàn)象。二是成功推出銀行退出機(jī)制，既減少政府隱性擔(dān)保帶來的道德風(fēng)險(xiǎn)，提高銀行的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，避免惡性競(jìng)爭(zhēng)，又為可能出現(xiàn)的問題銀行提供穩(wěn)妥的解決辦法。在實(shí)施存款利率市場(chǎng)化的過程中，也應(yīng)當(dāng)按照“先大額，后小額；先長期，后短期”的思路穩(wěn)步適時(shí)推進(jìn)。在這一思路下，中國人民銀行在2015年6月推出大額存單（CD），是存款利率市場(chǎng)化一個(gè)很好的過渡。CD發(fā)行有利于將大額存款資金鎖定在銀行體系內(nèi)，保持相對(duì)穩(wěn)定的期限（如3個(gè)月、6個(gè)月至1年），緩解存款因理財(cái)產(chǎn)品到期造成的大幅波動(dòng)。

3利率市場(chǎng)化對(duì)銀行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的影響

本節(jié)將論述利率市場(chǎng)化對(duì)銀行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的演進(jìn)的助推作用，分別對(duì)2004—2012年及2012年以后利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的實(shí)際持續(xù)性影響提出數(shù)據(jù)和理論解釋。

31對(duì)2004—2012年的回顧與解釋

2004年，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的貸款利率上限放開，不同規(guī)模銀行的實(shí)際貸款利率發(fā)生了怎樣的變化？通過計(jì)算2012年A股上市的16家商業(yè)銀行從2004—2012年每年總資產(chǎn)和實(shí)際貸款利率（即“貸款利息收入/貸款平均余額”）的相關(guān)度，可以發(fā)現(xiàn)，總資產(chǎn)越大的銀行，實(shí)際貸款利率越低，二者呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)，且相關(guān)度逐年提高。2012年相關(guān)度達(dá)到了-066（見圖4、圖5）。

假設(shè)不同規(guī)模的銀行具有相同的信貸結(jié)構(gòu)，由于規(guī)模較大的銀行有更高的議價(jià)能力，實(shí)際貸款利率應(yīng)該比小銀行更高。但現(xiàn)實(shí)情況是大銀行的實(shí)際貸款利率更低，這表明不同規(guī)模的銀行信貸結(jié)構(gòu)必然不同。在取消貸款利率上限以后，小銀行可能更多地向中小企業(yè)和零售客戶發(fā)放貸款，從而獲取更高的利息收入。總資產(chǎn)和實(shí)際貸款利率負(fù)相關(guān)程度的上升趨勢(shì)就是小銀行信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整的反映。2005—2006年相關(guān)度出現(xiàn)下降，可能是在貸款利率上限取消后大銀行利用其較強(qiáng)的議價(jià)能力提高對(duì)部分客戶的貸款利率，部分抵銷了小銀行的信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整。2008—2009年相關(guān)度的下降，則可能是高度寬松的貨幣政策下由于管制利率下限而出現(xiàn)了大小銀行利率趨同。由此可見，貸款利率市場(chǎng)化使中小銀行服務(wù)的客戶差異化更為突出，推動(dòng)了銀行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

除了取消貸款利率上限，2004—2012年愈演愈烈的金融脫媒，作為貨幣和債券市場(chǎng)利率市場(chǎng)化催生的產(chǎn)物，也起到了增進(jìn)銀行競(jìng)爭(zhēng)、推動(dòng)銀行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的作用。金融脫媒對(duì)貸款的影響，主要表現(xiàn)為大客戶直接融資的能力和偏好。商業(yè)銀行為了維持盈利，必然要通過發(fā)展中間業(yè)務(wù)，如財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)和債券承銷業(yè)務(wù)，以全面服務(wù)客戶需求，從而逐漸降低對(duì)貸款的依賴程度；金融脫媒對(duì)存款的影響，主要表現(xiàn)在理財(cái)產(chǎn)品的爆發(fā)式增長，加劇了銀行在存款領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)，也迫使銀行加大產(chǎn)品差異化，提高金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)占比。在金融脫媒的壓力下，銀行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)正在具有更多壟斷競(jìng)爭(zhēng)的特征。

32放開存款利率管制對(duì)銀行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的影響

321市場(chǎng)份額和市場(chǎng)集中度

對(duì)于市場(chǎng)集中度，利率市場(chǎng)化實(shí)際上有兩方面的影響：一方面，中小型銀行在提高利率爭(zhēng)奪存款的過程中提高了風(fēng)險(xiǎn)偏好，但風(fēng)險(xiǎn)管理能力的欠缺以及由于多元化不足帶來的脆弱性可能會(huì)增加銀行倒閉的概率，提高了市場(chǎng)集中度。例如，20世紀(jì)80年代美國對(duì)存款利率管制的放松引發(fā)了儲(chǔ)貸協(xié)會(huì)危機(jī)（S&L; crisis），1980—1994年的15年間，共有1295家儲(chǔ)貸協(xié)會(huì)破產(chǎn)，倒閉率高達(dá)35%（見圖6）。另一方面，一些風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力較強(qiáng)的中小型銀行把握利率市場(chǎng)化的機(jī)遇，通過更靈活的利率安排和更豐富的產(chǎn)品搶占了大銀行的市場(chǎng)份額，降低了市場(chǎng)集中度。例如1978—1991年，北歐國家逐步放開對(duì)利率的管制，使多家大型銀行失去了市場(chǎng)統(tǒng)治地位。在挪威，大型國有銀行的貸款市場(chǎng)份額從40%降至18%；在芬蘭，儲(chǔ)蓄銀行的市場(chǎng)份額在很短的時(shí)間內(nèi)從16%增加到25%（巴曙松，2012）。

對(duì)中國來說，以上兩個(gè)影響難分主次。但值得注意的是，在利率逐步放開的過程中，監(jiān)管部門和金融機(jī)構(gòu)都會(huì)逐漸適應(yīng)調(diào)整。如果這一改革進(jìn)程可控，大批小銀行倒閉的可能性就會(huì)比較低。美國利率市場(chǎng)化過程伴隨著市場(chǎng)集中度的提高，是因?yàn)槊绹緛砭陀斜姸嗟牡貐^(qū)性小型銀行，并且跨州擴(kuò)張限制的取消加速了大銀行的兼并收購。相比而言，中國銀行業(yè)由于長期的政策保護(hù)措施，市場(chǎng)集中度已經(jīng)很高，大銀行在全國各地已經(jīng)有眾多營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，擴(kuò)張的意愿可能并不強(qiáng)。從監(jiān)管層面鼓勵(lì)地方性中小金融機(jī)構(gòu)的理念來看，盡管建立了存款保險(xiǎn)制度，除非發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，即使大量小銀行陷入經(jīng)營困境，結(jié)果很有可能是中小型銀行內(nèi)部進(jìn)行合并整頓，類似于過去信用社的合并重組，而不是大型銀行出手接管。

例如，1998年《整頓城市信用合作社工作方案》指出：“相當(dāng)一部分城市信用社在經(jīng)營活動(dòng)中，背離了合作制原則和為廣大中小企業(yè)及居民服務(wù)的宗旨，擅自從事商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，管理不規(guī)范，經(jīng)營水平低下，不良資產(chǎn)比例高，抗御風(fēng)險(xiǎn)能力差，形成了相當(dāng)大的金融風(fēng)險(xiǎn)；本著“誰組建，誰負(fù)責(zé)組織清償”的原則，在規(guī)范改造中，“對(duì)同一地級(jí)城市設(shè)立城市信用社達(dá)到或超過4家的，組建城市信用社聯(lián)合社”；“縣級(jí)的城市信用社，劃歸農(nóng)村信用社縣聯(lián)社”；“已批準(zhǔn)列入組建城市商業(yè)銀行范圍的，應(yīng)加快組建城市商業(yè)銀行工作步伐”。在信用社整頓實(shí)施中發(fā)揮組織領(lǐng)導(dǎo)角色的地方政府，必然會(huì)以組建和壯大地方性銀行為決策出發(fā)點(diǎn)。

結(jié)合上述分析，隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，我國市場(chǎng)集中度進(jìn)一步提高的可能性不大，反映市場(chǎng)分化程度的赫芬達(dá)爾指數(shù)將會(huì)隨著中小型銀行的合并重組降到更低的水平。

322產(chǎn)品差異化

銀行追求產(chǎn)品差異化的動(dòng)機(jī)是在競(jìng)爭(zhēng)中實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健盈利。前面提到，貸款利率放開和金融脫媒都促進(jìn)了銀行差異化經(jīng)營程度的提升。事實(shí)上，存款利率的放開對(duì)銀行實(shí)施產(chǎn)品差異化存在更大的激勵(lì)作用。存款利率將接近市場(chǎng)均衡利率的水平，帶來銀行凈息差的收窄，因此銀行必須通過提供差異化的產(chǎn)品和服務(wù)增強(qiáng)自身的競(jìng)爭(zhēng)力，應(yīng)采取以下策略：一是細(xì)分存款客戶，通過產(chǎn)品創(chuàng)新為存款客戶提供便利性、多樣性的增值服務(wù)，以非利息方式爭(zhēng)取存款，例如便捷的支付體系、豐富的理財(cái)產(chǎn)品、一體化金融服務(wù)等，獲得更高的品牌溢價(jià)。二是繼續(xù)調(diào)整貸款客戶結(jié)構(gòu)，定位于中小企業(yè)和零售客戶，尋求適合自身的風(fēng)險(xiǎn)收益組合。三是以金融市場(chǎng)的發(fā)展為契機(jī)，拓展非利息收入，減少對(duì)利息收入的依賴。

目前，以私人銀行為代表的貴賓服務(wù)在銀行營銷實(shí)踐中占據(jù)越來越重要的地位，商業(yè)銀行正在不斷提高客戶細(xì)分度，擴(kuò)大服務(wù)的種類和范圍，推動(dòng)財(cái)富管理模式從產(chǎn)品導(dǎo)向型向客戶導(dǎo)向型轉(zhuǎn)變。私人銀行不僅提供信托、陽光私募、另類投資等高收益理財(cái)產(chǎn)品，在增值服務(wù)上的延伸也越來越多，不僅有汽車救援、接機(jī)、就醫(yī)掛號(hào)等日常服務(wù)，有紅酒、高爾夫、奢侈品等評(píng)鑒服務(wù)，還在子女教育、財(cái)富傳承等領(lǐng)域深入開拓，致力于成為“財(cái)富管家”。根據(jù)中信銀行私人銀行中心與中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心合作進(jìn)行的專題研究，服務(wù)品質(zhì)、投資業(yè)績、口碑推薦、品牌形象成為富裕人士選擇私人銀行的主要驅(qū)動(dòng)因素。在貸款客戶結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)模式上，股份制銀行已經(jīng)出現(xiàn)差異化趨勢(shì)，如民生銀行的小微金融、中信銀行的汽車金融、平安銀行的供應(yīng)鏈金融。此外，為拓展非利息收入，大中型銀行正努力打造綜合性的金融服務(wù)平臺(tái)。在這些方面，目前大多數(shù)地方性小銀行定位仍不清晰，例如當(dāng)前很多城市商業(yè)銀行熱衷于同國有銀行和股份制銀行爭(zhēng)搶大客戶、大項(xiàng)目。因此存款利率的放開將對(duì)小銀行的經(jīng)營方式產(chǎn)生更大的影響，差異化程度更高的小銀行有可能在利率市場(chǎng)化中勝出，純粹依賴?yán)畋Ｗo(hù)的小銀行和主要依賴批發(fā)融資的激進(jìn)型中小銀行則更有可能在利率市場(chǎng)化出現(xiàn)的極端情況下被淘汰?？傊?，存款利率的放開將促使銀行業(yè)在優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)機(jī)制下向差異化方向發(fā)展，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)更加趨于壟斷競(jìng)爭(zhēng)。

323市場(chǎng)進(jìn)出壁壘

我國銀行業(yè)的進(jìn)出壁壘主要是政策性的，進(jìn)出壁壘的降低是利率市場(chǎng)化進(jìn)一步推進(jìn)的前提。在經(jīng)濟(jì)壁壘方面，存款利率放開以后，銀行業(yè)機(jī)構(gòu)的進(jìn)入和退出會(huì)更加頻繁。新設(shè)立的銀行可以通過更優(yōu)惠的利率和特色化服務(wù)吸引客戶，與已有銀行進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，從而降低進(jìn)入難度。同時(shí)，在存款保險(xiǎn)制度已經(jīng)建立、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更加充分、經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)的背景下，更多風(fēng)險(xiǎn)管理能力不強(qiáng)的中小型銀行退出市場(chǎng)，銀行業(yè)的并購業(yè)更加活躍，銀行退出的靈活性更強(qiáng)。

4結(jié)論

改革開放以來，我國銀行業(yè)的市場(chǎng)主體更加豐富，結(jié)構(gòu)更加合理，競(jìng)爭(zhēng)也更加充分。十幾年來，大型國有商業(yè)銀行的市場(chǎng)份額大幅度下降；銀行業(yè)市場(chǎng)集中度不斷降低，市場(chǎng)主體的規(guī)模差距趨于縮??；非利息收入的比重逐漸提高，中間業(yè)務(wù)成為利潤增長點(diǎn)，差異化競(jìng)爭(zhēng)格局初步顯現(xiàn)。但是，大型商業(yè)銀行仍具有較高的壟斷地位，商業(yè)銀行同質(zhì)化情況依然突出。盡管受到互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊，制度缺失下銀行業(yè)仍然具有很高的進(jìn)出壁壘?？傮w上，20余年來，我國銀行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)已經(jīng)從高度寡占型演化為低度寡占型，正在向壟斷競(jìng)爭(zhēng)型過渡。

利率市場(chǎng)化和銀行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的演化相互作用。銀行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的演化是利率市場(chǎng)化的前提和基礎(chǔ)。1996年以來利率市場(chǎng)化的歷史進(jìn)程表明，每一項(xiàng)利率市場(chǎng)化政策都是按照漸進(jìn)式、風(fēng)險(xiǎn)可控的要求，根據(jù)銀行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的狀況適時(shí)推出。反之，利率市場(chǎng)化也對(duì)銀行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的演進(jìn)起到助推作用。貸款利率的放開、金融脫媒、嚴(yán)監(jiān)管提高了銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)了銀行的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和差異化競(jìng)爭(zhēng)。

存款利率的放開、同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展及同業(yè)利率的進(jìn)一步市場(chǎng)化對(duì)中小銀行是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)。我國中小銀行的競(jìng)爭(zhēng)力相對(duì)較弱，對(duì)自身的戰(zhàn)略定位和差異化、特色化發(fā)展戰(zhàn)略也不夠明確，短期可能承受巨大壓力，中長期也可能出現(xiàn)行業(yè)內(nèi)部的整合。但考慮到在互聯(lián)網(wǎng)的沖擊，我國銀行業(yè)的壟斷政策在經(jīng)濟(jì)體制改革中繼續(xù)減弱的趨勢(shì)，以及主管部門對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的把控，在利率市場(chǎng)化不斷深化的過程中，銀行業(yè)集中度很有可能繼續(xù)下降，差異化競(jìng)爭(zhēng)程度繼續(xù)提高，銀行業(yè)進(jìn)出機(jī)制也會(huì)更加靈活。

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