哈薩克斯坦外資政策調(diào)整及啟示
——基于兩缺口模型的分析

(1. 新疆職業(yè)大學 商學院，新疆 烏魯木齊，830000；2.新疆財經(jīng)大學 中亞經(jīng)貿(mào)研究院，新疆 烏魯木齊，830012)

內(nèi)容提要：依據(jù)兩缺口模型，隨著哈薩克斯坦外資的持續(xù)流入，哈國的儲蓄和外匯“兩缺口”逐漸轉(zhuǎn)為“雙盈余”，但是哈國依舊通過各種投資政策吸引外資，這是由于哈國在吸引外資的過程中，其技術(shù)溢出效應并沒有得到很好的釋放，雖然已經(jīng)引入大量資金，但是科技含量依然不足。通過對哈國投資政策調(diào)整的梳理發(fā)現(xiàn)，哈國逐漸提高對引入外資的質(zhì)量要求，這一變化對參與對哈國投資的中國企業(yè)提出了更高的要求。

我國已經(jīng)進入全面開放的發(fā)展時期，如何更好地“走出去”被提上議事日程。哈薩克斯坦作為中國向西“走出去”投資的重要伙伴國，我們有必要了解該國的投資政策。通過兩缺口理論分析哈薩克斯坦的投資政策，則可以幫助我們比較合理地分析哈薩克斯坦在吸引外資方面的利益訴求，從而促進我國在對哈國投資時的有效性。

一、兩缺口模型及其理論價值

(一)兩缺口模型的基本觀點

兩缺口模型(Two Shortage Model，亦稱 Two-Gap Model)是由美國經(jīng)濟學家錢納里和斯特勞斯通過將儲蓄缺口以及外匯缺口結(jié)合在一起得出的。該模型源自宏觀經(jīng)濟學開放經(jīng)濟均衡模型：I-S=M-X，其中：I-S是投資儲蓄差，M-X是進出口差，如果I>S,則稱I-S為儲蓄缺口，如果M>X，則稱M-X為外匯缺口。兩缺口模型表明：儲蓄缺口與外匯缺口大致相等一國才能實現(xiàn)總體經(jīng)濟均衡發(fā)展。外部融資在補充國內(nèi)資源，進而緩解儲蓄以及外匯的短缺中起到了非常重要的作用。在發(fā)展中國家，通常情況是：儲蓄和外匯兩個缺口不僅同時存在而且存在著較大的差距。在該種情況下，政府只有采取措施予以調(diào)節(jié)才能保證宏觀經(jīng)濟的均衡運行，使兩個缺口大體相等，而利用外資是實現(xiàn)二者均衡的最佳方式。兩位經(jīng)濟學家進一步強調(diào)在發(fā)展中國家引進外資過程中技術(shù)的重要性，他們將“資源和發(fā)展的限制”分為三種類型：第一是來自熟練技術(shù)和組織能力的限制；第二是來自國內(nèi)儲蓄的限制；第三是來自進口商品和勞務的限制。他們認為，如果這些生產(chǎn)要素不能及時供給，則會對經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生各種限制，并且在任何時點上，所表現(xiàn)出的限制都不盡相同。當?shù)谝缓偷诙N資源都有限制時，會出現(xiàn)“投資的有限增長”；當三種資源都有限制時，會出現(xiàn)“貿(mào)易有限增長”。因此得出：發(fā)展中國家在解決“兩缺口”這一問題時，最為重要的約束力就是技術(shù)問題，所以通過引進外資解決國內(nèi)儲蓄、進口商品以及勞務不足的問題時，要注重獲得技術(shù)人才和技術(shù)轉(zhuǎn)讓。

(二)兩缺口模型的理論價值和政策含義

第一，該模型對發(fā)展中國家國內(nèi)的資源不足以及經(jīng)濟發(fā)展不協(xié)調(diào)、結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定等問題進行了分析，提出發(fā)展中國家只有通過克服儲蓄以及外匯等方面的不足，積極吸引國外資源的流入，才能促進國家經(jīng)濟的快速發(fā)展。第二，該模型肯定了引進外資能夠促進國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展，所產(chǎn)生的效果顯著。主要表現(xiàn)在：一是利用外資可以提高自身出口能力；二是利用外資能夠極大地提高國內(nèi)的投資率，進而促進國內(nèi)經(jīng)濟的增長以及經(jīng)濟水平的提高等；三是利用外資能夠提高國家的福利待遇等。第三，該模型提出發(fā)展中國家需要在經(jīng)濟發(fā)展的同時規(guī)劃所實施的經(jīng)濟計劃，需要積極地鼓勵和支持企業(yè)的發(fā)展的同時對經(jīng)濟進行有效調(diào)節(jié)。發(fā)展中國家積極利用外資的過程中需要有計劃性，按照本國制定的目標，在事前對進口的資源量進行精確的計算，以保障達到所需資源量供應平衡，政府應采取適當?shù)拇胧?，如：通過調(diào)整外資利用政策，來調(diào)節(jié)引進資金的流向和結(jié)構(gòu)，確保資金的有效使用，從而實現(xiàn)國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的平衡和實現(xiàn)經(jīng)濟的均衡發(fā)展。

二、兩缺口模型的的國內(nèi)研究

兩缺口模型為發(fā)展中國家通過利用外資方式彌補自身資金短缺、持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展經(jīng)濟提供理論支持和實踐指導。作為最大的發(fā)展中國家，我國國內(nèi)學者對兩缺口模型在我國的實踐情況做了研究。高薇(2011)認為外國直接投資對中國促進資本的形成起到了積極的作用，并且促進了經(jīng)濟增長，也為中國的技術(shù)現(xiàn)代化創(chuàng)造了有利條件，但同時也造成了環(huán)境污染和地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展不平衡等問題。秦海林(2012)運用我國30個省份所統(tǒng)計出的數(shù)據(jù)，從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)移、技術(shù)的外溢以及勞動力等相關(guān)的理論方面對兩缺口模型做出闡釋，他認為FDI和固定資產(chǎn)投資對貿(mào)易順差會產(chǎn)生抑制效應 。王東(2013)則認為中國已經(jīng)發(fā)展到既不缺少外匯儲備也不缺少國內(nèi)儲蓄的階段，兩缺口模型不再具有實際的理論指導意義，他提出了引進人才的“新兩缺口”理論，認為引進人才既能彌補發(fā)展中國家的技術(shù)缺口，又能彌補發(fā)展中國家的產(chǎn)業(yè)缺口，可以促進發(fā)展中國家實現(xiàn)快速發(fā)展。袁舟航等(2014)認為可以通過利用資本的合理流動將兩缺口模型的優(yōu)點發(fā)揮出來，即：外部資金的引入帶來相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的同時也可以帶來更多的外部效應，最終能夠獲得經(jīng)濟和社會效益。袁瑞丹(2016)認為在實施外資引入的時候，可以通過提高引資標準的措施，最終將引入的外資的質(zhì)量與效益結(jié)合在一起；政府同時也需要鼓勵內(nèi)資企業(yè)積極進行研發(fā)，從根本上促進內(nèi)資企業(yè)市場競爭力的提升，降低外資對內(nèi)資的擠出。

雖然隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展傳統(tǒng)的兩缺口理論變得缺乏實際的指導意義，但國內(nèi)學者研究認為，對這一理論加以豐富和完善后，仍然可以用于指導引資政策的制定，他們認為當一國經(jīng)濟出現(xiàn)傳統(tǒng)兩缺口模型“悖論”(即：儲蓄缺口和外匯缺口都不存在，并同時出現(xiàn)負值)時，一國可以調(diào)整引導吸引外資政策，這時，引進外資不僅要注重引進外資的質(zhì)量和效益，更應重視對技術(shù)的引入,因而兩缺口理論仍有現(xiàn)實指導意義。哈國引資政策的調(diào)整就經(jīng)過了傳統(tǒng)兩缺口模型階段和兩缺口模型“悖論”階段，了解其在后一階段吸引外資方面的利益訴求，對我國今后在促進對哈國投資的有效性方面具有重要的實際意義。

三、哈薩克斯坦引資情況分析

哈薩克斯坦在引進外資上經(jīng)歷了以2008年金融危機為分界線的兩個不同時期，一是與傳統(tǒng)兩缺口模型相一致階段，即在這一時期伴有儲蓄缺口以及外匯缺口的同時出現(xiàn)；二是儲蓄缺口與外匯缺口同時消失時期，即投資與儲蓄差額及進口與出口差額為負值的階段。下面將予以具體分析。

(一)與傳統(tǒng)兩缺口模型一致階段

根據(jù)兩缺口模型，本文選取1995年—2007年哈薩克斯坦的投資額、儲蓄額、出口額和進口額四組數(shù)據(jù)來分析哈國儲蓄和外匯在這一時期的情況(見表1)。

表1 1995年—2007年哈薩克斯坦儲蓄與投資差額及出口與進口差額 單位：億美元

數(shù)據(jù)來源：哈薩克斯坦中央銀行網(wǎng)站。

表1顯示，哈薩克斯坦在1995年、1997年、1998年、1999年和2001年都存在儲蓄缺口和外匯缺口。即這五年的投資額超過了儲蓄額，大量的進口又超過了出口，出現(xiàn)了經(jīng)常賬戶赤字。隨著哈薩克斯坦2001年之后的大幅引資，哈國的外匯缺口自2001年的21.93億美元猛增至2007年的149.99億美元，七年間擴大了7倍多。哈國在1995年—2001年間有五個年份儲蓄和外匯兩個缺口不僅同時存在，而且除1995年以外的四個年份兩個缺口差距還比較大。依據(jù)兩缺口模型，在這種情況下，哈國政府促使兩個缺口大體相等從而保證宏觀經(jīng)濟均衡運行的最佳方式就是利用外資。因此，在這一時期，哈國積極向市場經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)型，開始重視吸引外資。

哈薩克斯坦1997年頒布的2030年前國家戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，從各個方面對哈國的經(jīng)濟予以極為有效地改善和提高。從表1可以看出，哈國自2000年起投資總額、儲蓄總額以及進出口都進入了發(fā)展的快車道，尤其在2004年，包括標準普爾在內(nèi)的幾家國際信譽評級機構(gòu)將哈薩克斯坦確定為“投資級”之后，外國投資者對哈國的投資信心大增，此后哈國FDI和外債規(guī)?？偭慷汲手本€上升(見表2)。哈國外資流量從1995年的9.84億美元急劇上升至2007年的175.15億美元，這13年間增長了近18倍。在2007年下半年爆發(fā)的金融危機之后，其在國際市場上的融資機會減少，才使資本流入量的增速下降至上年的35.20%。哈薩克斯坦只用了一年多時間就克服了金融危機帶來的重創(chuàng)。事實證明：通過利用外資，確實帶動了哈國經(jīng)濟的恢復和發(fā)展，尤其是通過積極吸引西方發(fā)達國家的資金、技術(shù)以及先進的管理經(jīng)驗等，有效地幫助了哈薩克斯坦經(jīng)濟的快速發(fā)展。

表2 1995年—2007年哈薩克斯坦資本流入狀況

年份FDI(億美元)外債(億美元)資本流入(億美元)資本流入較上年增長(%)19959.8447.6557.50-199616.7458.0774.8130.11199721.0777.5098.5731.76199812.3399.32111.6513.27199918.52120.81139.3324.79200027.81126.85154.6611.00200145.57151.57197.1427.46200241.06182.51223.5713.41200346.25229.20275.4523.20200483.17327.13410.3048.96200566.19434.29500.4821.982006106.24740.14846.3869.112007175.15969.141144.2935.20

數(shù)據(jù)來源：哈薩克斯坦中央銀行網(wǎng)站。

(二)儲蓄缺口與外匯缺口雙盈余階段

從2007年以后，傳統(tǒng)兩缺口模型在哈薩克斯坦完全消失，儲蓄缺口和外匯缺口呈雙盈余(見表3)。當儲蓄缺口及外匯缺口從傳統(tǒng)兩缺口發(fā)展成為雙盈余后，即：投資小于儲蓄，進口小于出口時，國外對哈薩克斯坦的投資不僅沒有減少(見表4)，每年還都有所增長，在2012年資本流入的速度高達10%的水平。到2015年，哈薩克斯坦累計外資資金已經(jīng)達到1984.5億美元，成為中亞五國中引進外資最多的國家。

表3 2008年—2015年哈薩克斯坦儲蓄與投資差額及出口與進口差額 單位：億美元

數(shù)據(jù)來源：哈薩克斯坦中央銀行網(wǎng)站。

表4 2008年—2015年哈薩克斯坦資本流入狀況

數(shù)據(jù)來源：哈薩克斯坦中央銀行網(wǎng)站。

雖然哈薩克斯坦的儲蓄缺口與外匯缺口都不再是正值，但是從技術(shù)溢出層面來看，其技術(shù)和人才依然是發(fā)展中的瓶頸。 哈國科學技術(shù)在經(jīng)歷了二十年大量的引進外資后，得到了一定程度的提升，這主要體現(xiàn)在以下兩個方面：一是引入外資給哈國直接帶來了先進技術(shù)，這是因為外資企業(yè)在哈國投資時大都使用的是國際上比較先進的技術(shù)；二是通過示范、競爭和相關(guān)技術(shù)人員的流動等方式幫助哈國從資金方面和技術(shù)方面促進了哈薩克斯坦在技術(shù)方面的發(fā)展，尤其是在發(fā)展高新技術(shù)方面，外資企業(yè)所占的比重明顯地要高于本國企業(yè)。但也不難發(fā)現(xiàn)哈國對先進技術(shù)的引進大都集中在能源領(lǐng)域，涉足其他領(lǐng)域的技術(shù)還比較少。所以從總體來看，吸引外資對哈國的技術(shù)溢出效應還沒有充分發(fā)揮出來。

在2012年哈薩克斯坦頒布的2050國家戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃中提到：哈國政府計劃在2050年要躋身世界發(fā)達國家30強的行列。哈國未來在經(jīng)濟方面將繼續(xù)努力實現(xiàn)良好的投資環(huán)境，對所投資項目嚴格地把關(guān)；計劃過境運輸能力到2020年較2012年提高1倍，到2050年提高9倍；到2030年通過哈國的信息流量應不低于世界總量的2%-3%等一系列投資建設(shè)計劃。然而這一系列宏偉的計劃僅靠哈國政府自身的財力是很難完成的，因此哈國繼續(xù)吸引外國投資的長期趨勢不會發(fā)生變化，但是在對外投資政策上會有一些調(diào)整。

四、哈薩克斯坦外資政策的調(diào)整

哈薩克斯坦在引進外資上經(jīng)歷了與傳統(tǒng)兩缺口模型相一致階段和儲蓄與外匯雙盈余階段，其引進外資政策隨之進行了相應的調(diào)整。

為了能夠更加快速地促進本國經(jīng)濟發(fā)展，哈薩克斯坦早在獨立初期，就推行了與外資相關(guān)的法律法規(guī)，例如：《哈薩克斯坦共和國外國投資法》、《對外經(jīng)濟活動基本法》、《自由經(jīng)濟區(qū)法》和《外匯調(diào)節(jié)法》等。在2003年新的《哈薩克斯坦共和國投資法》中，哈國取消了原《哈薩克斯坦共和國外國投資法》和《國家鼓勵直接投資法》之中所涉及到的關(guān)于外資在本地的特殊待遇，統(tǒng)一了內(nèi)資和外資的法律體系和優(yōu)惠措施。

隨后2011年新版的《特別經(jīng)濟區(qū)法》頒布，該法重新確立和補充了優(yōu)惠政策，包括：對所有經(jīng)濟特區(qū)內(nèi)的企業(yè)免企業(yè)所得稅(20%)，免土地稅(1.5%)，免財產(chǎn)稅(0.05～1%)，免短期(10年以下)土地租賃費，部分商品征收零增值稅(12%)，并簡化外國企業(yè)的入駐手續(xù)。

2014年6月， 哈國為了能夠大量地引進外資企業(yè)，實施了一系列稅收優(yōu)惠措施。其中，不僅在優(yōu)先投資領(lǐng)域能夠享受到優(yōu)惠性的政策，還對投資者權(quán)益做出了相應的保障措施。在哈國推行的優(yōu)惠政策當中，規(guī)定投資商可以隨意地支配其稅后收入，在實行國有化時，國家負責賠償投資商的損失等。

2015年至2019年，哈國實施第二個5年《工業(yè)發(fā)展國家綱要》，明確提出要提高本國工業(yè)制造業(yè)的競爭力，提高科技含量，優(yōu)先發(fā)展16個制造行業(yè)和航天工業(yè)，對這些領(lǐng)域的投資予以一系列優(yōu)惠。

以上哈國對外投資政策的調(diào)整和變化，一方面檢驗了兩缺口模型中提到的政策效應，即：一個國家(政府)在經(jīng)濟發(fā)展中實施經(jīng)濟計劃的必要性和政府調(diào)節(jié)的重要性。哈國的外資政策的制定始終是圍繞哈國經(jīng)濟發(fā)展的目標而展開的；另一方面，通過哈國外資政策的制定和調(diào)整我們也可以看出，哈國對利用外資的政策不僅越來越細化、越來越規(guī)范，而且更傾向于吸引有助于提高本國技術(shù)和競爭力的外資，這些對于計劃參與到哈國投資的企業(yè)來說都是需要非常重視的。

五、對中國的啟示

無論對引進外資的國家還是投入資金的國家來說，兩缺口模型對外資政策的設(shè)計都具有非常重要的引領(lǐng)作用。2007年金融危機以來，基于兩缺口模型的外資政策調(diào)整對哈國經(jīng)濟發(fā)展轉(zhuǎn)型升級產(chǎn)生了積極的效果，但哈國在利用外資方面仍存在技術(shù)外溢效應不明顯及外資投資領(lǐng)域集中于能源領(lǐng)域等問題。隨著經(jīng)濟社會環(huán)境的變化，哈國外資政策在維持一定的連續(xù)性與穩(wěn)定性的同時，也在不斷地進行調(diào)整和變革。

對于與哈薩克斯坦經(jīng)貿(mào)關(guān)系日益密切的中國來說，哈國外資政策的變化應引起中國高度關(guān)注。2015年，中國對哈國的直接投資存量已經(jīng)達到50.95億美元，位于外國對哈薩克斯坦直接投資存量排行榜的第六位。尤其是伴隨近年來中哈雙方戰(zhàn)略伙伴關(guān)系的建立及2016年中哈兩國政府簽署“絲綢之路經(jīng)濟帶”建設(shè)與“光明之路”新經(jīng)濟政策對接合作規(guī)劃，中哈兩國在雙方各領(lǐng)域務實合作呈加速發(fā)展的勢頭，示范效應逐漸顯現(xiàn)(見表5) 。中國對哈國投資熱度的提升，一方面表明了哈國政府積極響應“一帶一路”的倡議，歡迎來自中國的投資，另一方面，也意味著中國要越來越關(guān)注哈國一系列外資引進的政策及其調(diào)整變化，以保自身投資效益和規(guī)避投資風險。

表5 2013年以來中國對哈薩克斯坦展開的投資合作情況

①資料來源:中哈簽署聯(lián)合宣言和一系列合作協(xié)議[EB/OL].駐哈薩克斯坦經(jīng)商參處.2014-05-23.
②巴伊捷列克國有公司與中信集團就共同參與和發(fā)展哈基礎(chǔ)設(shè)施基金達成共識[EB/OL].駐哈薩克斯坦經(jīng)商參處.2015-09-02.
③絲路基金將融資哈薩克斯坦投資方案[EB/OL]. 駐哈薩克斯坦經(jīng)商參處.2016-02-19.
④中國國家開發(fā)銀行與哈薩克斯坦石油化學工業(yè)公司簽署阿特勞天然氣化工項目第一階段建設(shè)融資協(xié)議[EB/OL].駐哈薩克斯坦經(jīng)商參處.2016-09-12.

總的來說，結(jié)合兩缺口模型在哈國的實踐，近年來其對外投資政策的調(diào)整以及我國對哈薩克斯坦投資的情況，我們發(fā)現(xiàn)哈薩克斯坦在引進外資的過程中，資金的數(shù)量逐漸從短缺到充足，但是因為在引資過程中的技術(shù)溢出效應并沒有被釋放，所以在未來相當長一段時間，哈國鼓勵吸引外資的趨勢不會發(fā)生變化，但是從其政策的調(diào)整我們也不難得出這樣一個結(jié)論：哈國對外引資的要求越來越高，比如:在《2010—2014年加速工業(yè)創(chuàng)新發(fā)展國家綱要》之內(nèi)列舉出的參與到哈國的投資合作中的世界各地的18家大型公司，排名均在福布斯榜前2000名以內(nèi)，此外，哈國也更加注重科技環(huán)保以及新能源領(lǐng)域的發(fā)展，因此能夠看出未來哈國在吸引外資的態(tài)度上將由“來者不拒”到“挑肥揀瘦”。

因此，這對于我國企業(yè)來說，一是要關(guān)注中哈兩國政府雙方達成的合作重點領(lǐng)域，及時掌握哈國對外投資的政策變動；二是需要積極地加強企業(yè)產(chǎn)品創(chuàng)新，實現(xiàn)科技的轉(zhuǎn)化以及研發(fā)等，逐漸增加出口產(chǎn)品的附加值，通過使用高新技術(shù)對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)進行改造，加快出口產(chǎn)品的升級換代，畢竟“打鐵還需自身硬”，只有做到在國際市場上擁有絕對的話語權(quán)和充分的競爭力，才可能獲得投資國的接納和歡迎；三是要充分利用好目前已達成的中哈雙邊本幣互換協(xié)議，減少匯率波動風險，將企業(yè)盈利中的風險盡可能減少。

現(xiàn)階段，我國經(jīng)濟已進入加快轉(zhuǎn)型的升級時期，經(jīng)濟發(fā)展模式將從粗放型向集約型轉(zhuǎn)變，對技術(shù)水平提升的要求和區(qū)域均衡的要求更高。在此形勢下，我國在對外投資方面應充分發(fā)揮對區(qū)域投資的引領(lǐng)作用，突出技術(shù)導向和區(qū)域均衡導向，支持鼓勵更多的國家參與到“一帶一路”建設(shè)中。對于我國企業(yè)來說需要積極創(chuàng)新對外投資方式，充分地利用國內(nèi)外兩個市場，積極參與到國際投資格局的重建中，這不僅能夠適應我國經(jīng)濟“新常態(tài)”發(fā)展的需求，也更能契合國際資本的流動趨勢，這不僅僅是一種構(gòu)建中國參與國際經(jīng)濟競爭的重要路徑，也是實現(xiàn)資本運動為引領(lǐng)的經(jīng)濟全球化的需要。

AdjustmentandEnlightenmentofForeignInvestmentPolicyinKazakhstan——BasedonTwo-GapModel

GaoYang1，2

(1.Xinjiang Vocational University, Urumqi 830000, China; 2.Xinjiang University of Finance & Economics, Urumqi 830012, China)

Abstract:According to the Two-Gap Model, the paper analyzes the Kazakhstan with foreign capital continued massive inflows, although the savings and foreign exchange “Two-Gap Model” gradually turned into “double surplus”, Kazakhstan is still through various investment policies to attract foreign investment. This change does not mean that deviate from the “Two Gap Model”, but because of Kazakhstan is in the process of attracting foreign capital, the technology spillover effect has not been a good release. Although the flows has introduced large enough but the technology content is still insufficient, the paper further through the Kazakhstan investment policy adjustment combing, Kazakhstan has begun to gradually improve the quality of the introduction of foreign capital requirements. This change also puts forward higher requirements on the participation of Kazakhstan investment for Chinese enterprises.

KeyWords:Kazakhstan; Foreign Investment Policy; Two-Gap Model