資管新規(guī)躁動銀行系 徹底轉(zhuǎn)型道阻且長

占昕

政策導(dǎo)向下的銀行資管子公司的籌備猶如雨后春筍般紛至沓來。根據(jù)《投資者報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)，截至9月6日，已有13家銀行宣布將設(shè)立資管子公司，但尚未有公司獲得銀保監(jiān)會的批準(zhǔn)。

今年4月27日落地的《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》（下稱“資管新規(guī)”）明確要求，過渡期后，具有證券投資基金托管業(yè)務(wù)資質(zhì)的商業(yè)銀行（27家）應(yīng)當(dāng)設(shè)立子公司開展資管業(yè)務(wù)，其他銀行仍可以通過資管部開展業(yè)務(wù)，按此進(jìn)度，目前的擬設(shè)立數(shù)量只是一部分。

業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，如果后續(xù)相關(guān)政策明確，子公司通過概率或?qū)⒋蟠筇岣?，但?dāng)下還不好下結(jié)論。與此同時(shí)，資管新規(guī)發(fā)布后，要求存量理財(cái)逐步壓縮，發(fā)展新型的凈值化理財(cái)，而整改進(jìn)度和新產(chǎn)品發(fā)行速度的差異也導(dǎo)致多家上市銀行理財(cái)業(yè)務(wù)相關(guān)數(shù)據(jù)較年初出現(xiàn)下降。

13家銀行籌備子公司

籌劃銀行資管的設(shè)想在銀行業(yè)內(nèi)早已有之。據(jù)了解，早在2015年，就至少有光大、浦發(fā)、中信3家股份行通過設(shè)立資管子公司的董事會決議。根據(jù)彼時(shí)公告，3家銀行都已將方案報(bào)監(jiān)管核準(zhǔn)，但此后遲遲未能獲批落定。

為此，今年6月、8月，光大銀行、浦發(fā)銀行董事會先后再次審議通過關(guān)于設(shè)立和調(diào)整資產(chǎn)管理子公司的公告，光大銀行擬出資不少于50億元，浦發(fā)銀行則將注冊資本調(diào)整為不超過100億元人民幣。

不過，由于還沒有具體監(jiān)管要求，目前各家資本設(shè)定的擬出資額上限從100億元到10億元不等。華夏銀行從當(dāng)前資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模、未來業(yè)務(wù)規(guī)劃、可比同業(yè)資產(chǎn)管理公司注冊資本等進(jìn)行綜合分析和考量，確定了子公司的初始資本投入不超過50億元，這類表述也是最多的，而杭州銀行認(rèn)為，待相關(guān)要求明確后，各行可能還會對注冊資本情況進(jìn)行一定調(diào)整。

“從現(xiàn)有資管監(jiān)管要求看，一般資管業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度、規(guī)模與資本相掛鉤，同時(shí)資本也與同業(yè)合作、運(yùn)營投入等有著密切關(guān)系，預(yù)計(jì)以后監(jiān)管會做出最低注冊資本和凈資本要求，各銀行會根據(jù)發(fā)展目標(biāo)合理設(shè)定注冊資本數(shù)量?！辟Y深資管研究員袁吉偉說。

但誰更有先發(fā)優(yōu)勢目前還不好說，“由于各行成立資管子公司大多處于準(zhǔn)備、起步階段，從我們跟同業(yè)的交流情況看，各行對子公司的設(shè)計(jì)目前差異并不大，主要還是在業(yè)務(wù)定位上根據(jù)自身資源稟賦的不同，存在一定的差異。”杭州銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴《投資者報(bào)》記者。

采訪中，有銀行透露目前正在積極開展資管子公司設(shè)立的各項(xiàng)前期準(zhǔn)備工作，希望能夠成為較早設(shè)立資管子公司的銀行之一，但也有銀行表現(xiàn)“含蓄”，稱仍在摸索?！般y行資管子公司作為新事物，需要明確定位和經(jīng)營范圍，建立相應(yīng)的監(jiān)管制度，目前還沒有看到監(jiān)管有關(guān)這方面的公開信息，估計(jì)不會審批太快?！痹獋ゼ岸辔汇y行業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為。

銀行理財(cái)存量持續(xù)壓降

根據(jù)銀行業(yè)協(xié)會消息，在8月22日—23日舉辦的研討會中，相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，目前已將匯總意見反饋至銀保監(jiān)會創(chuàng)新部。下一步，銀保監(jiān)會將根據(jù)反饋意見進(jìn)一步修改完善《理財(cái)辦法》，作為“資管新規(guī)”配套細(xì)則適時(shí)發(fā)布實(shí)施。細(xì)則征求意見之后，老產(chǎn)品連續(xù)3個(gè)月下滑的趨勢有所緩和，部分銀行新產(chǎn)品推出速度加快。

與此同時(shí)，在16家半年報(bào)公布了理財(cái)業(yè)務(wù)相關(guān)數(shù)據(jù)的A股上市銀行中，與2017年末相比，多家銀行理財(cái)業(yè)務(wù)相關(guān)數(shù)據(jù)也呈現(xiàn)下降趨勢，且以股份制銀行表現(xiàn)較為明顯。

“受資管新規(guī)影響，新老產(chǎn)品過渡，整個(gè)資管行業(yè)規(guī)模下降是必然趨勢，股份制銀行理財(cái)中同業(yè)理財(cái)相對占比高，是當(dāng)前嚴(yán)監(jiān)管的領(lǐng)域，對其理財(cái)業(yè)務(wù)增長影響較大?！痹獋フf。

華夏銀行方面表示，各行需在2020年底前完成凈值化管理、理財(cái)產(chǎn)品和投資資產(chǎn)一一對應(yīng)單獨(dú)核算、公允價(jià)值估值、第三方獨(dú)立托管、調(diào)整理財(cái)產(chǎn)品分類、降低期限錯(cuò)配、調(diào)整投資資產(chǎn)集中度、消除多層嵌套、計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金等合規(guī)化轉(zhuǎn)型。但由于理財(cái)產(chǎn)品在受托人開戶資格受限、基金系統(tǒng)尚未建立及理財(cái)實(shí)施細(xì)則未出臺等原因，各行普遍無法按照資管新規(guī)要求的時(shí)間點(diǎn)大規(guī)模推出新產(chǎn)品，均處在存量產(chǎn)品持續(xù)壓降的過程中。

徹底轉(zhuǎn)型道阻且長

杭州銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人向本報(bào)記者指出，由于資管業(yè)務(wù)打破剛兌，銀行資管子公司的穩(wěn)健經(jīng)營也將更加依賴于自身的風(fēng)控能力、投研能力等，而非依靠雄厚的資本去緩釋業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

而應(yīng)對預(yù)期收益型產(chǎn)品向凈值型產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，預(yù)期收益型產(chǎn)品規(guī)模穩(wěn)步下降，中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)金融協(xié)創(chuàng)中心研究員李虹含認(rèn)為，銀行最大的機(jī)遇在于打破剛性兌付和非標(biāo)業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型；最大的挑戰(zhàn)則是客戶對凈值型產(chǎn)品的接受和投資者教育。

多家銀行表示，由于投資者教育需要一個(gè)過程、資產(chǎn)配置的邏輯和領(lǐng)域需要重新思考調(diào)整等原因，當(dāng)下凈值型產(chǎn)品的發(fā)行與銷售也面臨一定壓力。

“銀行理財(cái)業(yè)務(wù)主要還是順應(yīng)資管新規(guī)要求，迎合投資者需求，逐步做出改變，主要改變體現(xiàn)在產(chǎn)品凈值化、期限長期化、運(yùn)作獨(dú)立化、產(chǎn)品條線多樣化，以滿足不同投資者偏好，投資更加傾向標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，盈利模式以管理費(fèi)收入為主，而不是過往的類利差。”在袁吉偉看來，銀行的客戶資源仍有很大優(yōu)勢，在固定收益投研有較大的競爭力，其資管業(yè)務(wù)可與投行等部門及其他資管機(jī)構(gòu)形成較強(qiáng)的協(xié)同效應(yīng)，從全球看銀行系資管子公司都是排名靠前。但是中國銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型需要引導(dǎo)客戶適應(yīng)，改善內(nèi)部激勵(lì)機(jī)制，進(jìn)一步優(yōu)化投研、產(chǎn)品服務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)管控流程體系，尤其是設(shè)立資管子公司后需要合理設(shè)置其組織架構(gòu)，解決與其他體系內(nèi)部資管機(jī)構(gòu)的競爭合作問題。

而在華東某資深銀行研究人士看來，存量資產(chǎn)的有序處置、新業(yè)務(wù)模式下銀行資管前中后臺的全面調(diào)整，包括投資理念、人員儲備、組織架構(gòu)、IT系統(tǒng)等，均是銀行在資管子公司轉(zhuǎn)型中要亟待解決的問題。