文化產(chǎn)業(yè)金融服務(wù)模式創(chuàng)新研究

李勇

[提要] 文化產(chǎn)業(yè)在我國發(fā)展相對較晚，還處于初級發(fā)展階段，受經(jīng)濟實力和體制方面的約束較大，處于小規(guī)模經(jīng)營狀態(tài)且普遍缺乏競爭力，資金短缺已成為制約中小文化產(chǎn)業(yè)者生存與健康發(fā)展的首要因素。本文主要介紹分析文化產(chǎn)業(yè)金融服務(wù)存在的主要問題及影響因素，并提出文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融服務(wù)模式創(chuàng)新路徑。

關(guān)鍵詞：文化產(chǎn)業(yè)；金融服務(wù)；創(chuàng)新路徑

課題項目：2017年徐州市科技局軟科學項目（項目編號：KH17058）階段性研究成果

中圖分類號：F83 文獻標識碼：A

收錄日期：2018年6月19日

一、文化產(chǎn)業(yè)金融服務(wù)存在的主要問題

（一）在間接融資方面。文化企業(yè)相對其他企業(yè)較為特殊，其資產(chǎn)以無形資產(chǎn)為主，可供其抵押擔保的固定資產(chǎn)較少，很難從銀行獲得貸款；知識產(chǎn)權(quán)、影視版權(quán)等無形資產(chǎn)難以評估且無形資產(chǎn)評估機構(gòu)發(fā)展落后，增加了金融機構(gòu)所面臨的信貸風險，導致各類金融機構(gòu)對文化企業(yè)金融支持出現(xiàn)“惜貸”、“慎貸”現(xiàn)象，從而影響了金融對文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支持力度。具體表現(xiàn)在以下兩個方面：首先，信貸支持覆蓋面狹窄，小微企業(yè)多被排除在外。信貸支持總量仍然偏低，對文化產(chǎn)業(yè)的貸款總額占全部貸款總額的比重也非常低。在信貸投向上，金融支持文化產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)相對不平衡，主要支持與政府合作的相關(guān)文化產(chǎn)業(yè)，其中絕大部分是投向有一定規(guī)模的中型企業(yè)。貸款需求和意愿最為強烈的微型企業(yè)多數(shù)被排除信貸支持之外；其次，金融產(chǎn)品存在一定創(chuàng)新，但難以有效推廣。在業(yè)務(wù)實際操作過程中，銀行對無形資產(chǎn)質(zhì)押貸款等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的要求很高，創(chuàng)新業(yè)務(wù)難以順利進行。

（二）在直接融資方面。由于多數(shù)文化企業(yè)規(guī)模小、投資周期長、未來收入不確定，難以達到上市融 資的要求。受文化產(chǎn)業(yè)自身發(fā)展限制，文化企業(yè)難以達到債權(quán)融資和股權(quán)融資要求，難以通過資本市場獲得低成本的融資。民間資本和外資大多持觀望態(tài)度，實際投入很少。因此，由于投入產(chǎn)出的不對稱性和消費市場的不確定性，在金融服務(wù)文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面，傳統(tǒng)金融服務(wù)產(chǎn)品和金融工具難以與其有效對接，金融創(chuàng)新落后于文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求。

二、文化產(chǎn)業(yè)金融服務(wù)創(chuàng)新發(fā)展的制約因素分析

（一）文化產(chǎn)業(yè)自身制約因素。首先，文化企業(yè)具有資產(chǎn)無形化，即存在“輕資產(chǎn)”的特性。創(chuàng)新型文化企業(yè)，多以智力和人力投資為主，其主要擁有的是創(chuàng)意設(shè)計的著作權(quán)（版權(quán)）、知識產(chǎn)權(quán)等，缺乏用以擔保的固定資產(chǎn)，而且文化企業(yè)無形資產(chǎn)的價值難以評估，遭遇以抵押擔保為融資先決條件的傳統(tǒng)金融機構(gòu)服務(wù)機制的障礙；其次，文化產(chǎn)業(yè)具有集中度不高、企業(yè)規(guī)模小而分散、投入產(chǎn)出的不對稱性和市場不確定性，以“高投入、高風險、高回報”的項目融資為特點。文化產(chǎn)品或服務(wù)的初始生產(chǎn)成本非常高，而復制、流通、傳播成本會相對降低，通過傳播、開發(fā)、品牌經(jīng)營等方式延伸產(chǎn)業(yè)鏈，實現(xiàn)利潤最大化。金融機構(gòu)介入其中難圖利，制約了文化產(chǎn)業(yè)與金融業(yè)的有效對接。

（二）金融服務(wù)制約因素。從金融業(yè)信貸結(jié)構(gòu)與服務(wù)機制來看，目前與房地產(chǎn)、鋼鐵、水泥等大行業(yè)相比，金融部門在文化產(chǎn)業(yè)的投入還比較少。一方面在于金融業(yè)對文化產(chǎn)業(yè)的認識仍處于淺層次的階段，不了解文化企業(yè)真正的資金需求，金融機構(gòu)和文化企業(yè)之間存在信息不對稱；另一方面金融服務(wù)產(chǎn)品與機制不能適應(yīng)文化產(chǎn)業(yè)的融資需求。面對為文化企業(yè)提供貸款這種全新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，金融業(yè)沒有可供借鑒的業(yè)務(wù)經(jīng)驗，無形資產(chǎn)評估體系、風險評估體系以及多層次的貸款風險分擔和補償機制不健全等，缺少針對中小文化企業(yè)特點的信貸產(chǎn)品和服務(wù)機制流程。

（三）政府體制性制約因素。首先，政府財政資金投入不足。政府投入是推動文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基本保證，在文化產(chǎn)業(yè)投融資中，政府投入起著非常重要的作用，特別是對一些非營利性文化事業(yè)尤為重要。我國財政收入雖然逐年遞增，但文化產(chǎn)業(yè)資金缺口仍然很大，與其他產(chǎn)業(yè)相比，文化產(chǎn)業(yè)總量投入仍顯不足。同時，政府文化產(chǎn)業(yè)投入存在結(jié)構(gòu)失衡問題，即資金量在行業(yè)內(nèi)部和企業(yè)間配置的不平衡，抑制了中小文化企業(yè)的創(chuàng)新與發(fā)展；其次，文化產(chǎn)業(yè)政策支持力度不夠。政府對文化產(chǎn)業(yè)存在無形資產(chǎn)評估體系不健全、文化資本市場環(huán)境缺乏公平機制、文化產(chǎn)業(yè)投資信貸機制不健全、專業(yè)性的文化保險機構(gòu)與融資擔保機構(gòu)缺乏以及知識產(chǎn)權(quán)抵質(zhì)押制度不完備等制度缺陷，進而對文化金融業(yè)務(wù)的發(fā)展構(gòu)成了體制上的制約。這些體制性因素導致文化產(chǎn)業(yè)融資渠道缺乏，表現(xiàn)為金融機構(gòu)貸款難、資本市場融資難、民間資本進入難、外資引進力度小等。

三、文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融服務(wù)模式創(chuàng)新路徑

金融服務(wù)文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展，要同時發(fā)揮直接融資與間接融資的作用，建立多層次、多元化金融服務(wù)模式，同時創(chuàng)新政府管理體制，促進文化產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。

（一）拓寬直接融資渠道。一是要引入投資基金。在企業(yè)種子期、初創(chuàng)期和成長期，可考慮成立文化產(chǎn)業(yè)天使基金，以及由政府牽頭、行業(yè)參與設(shè)立的文化產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導基金，以政府出資或優(yōu)惠政策帶動 VC、PE等股權(quán)基金深度介入文化企業(yè)發(fā)展。二是要推動文化企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板/中小板上市或進行新三板融資。上市融資是多層次資本市場的核心，廣泛利用滬深、境外股票市場發(fā)展，是發(fā)展壯大文化企業(yè)的最有效方式。對于介于成長期和成熟期、具有一定規(guī)模和效益的文化企業(yè)，給予上市獎勵、承銷費用補貼和稅費減免等方式支持其上市融資；輔導和培訓有潛力上市的文化企業(yè)，進行IPO項目儲備；鼓勵中小文化企業(yè)先行登陸新三板市場或區(qū)域股權(quán)交易中心，為后續(xù)上市做準備，形成上市梯隊。三是要加快利用債券市場的作用，發(fā)行項目收益?zhèn)椭行∥幕髽I(yè)集合債券。鼓勵一些信譽高、預(yù)期現(xiàn)金流穩(wěn)定、經(jīng)營業(yè)績較佳和財務(wù)狀況良好的文化企業(yè)通過發(fā)行項目收益?zhèn)I集資金；對于一些規(guī)模不大、實力弱小、資質(zhì)不高、無法單獨發(fā)債的中小文化企業(yè)，通過政府或行業(yè)協(xié)會組織協(xié)調(diào)，實施外部增信，發(fā)行中小企業(yè)集合債券，從而解決單個企業(yè)因為資信過低、無力承擔承銷費用的現(xiàn)實難題，并適當放開發(fā)債利率限制，豐富債券品種，為解決文化企業(yè)債券融資過少提供新途徑。

（二）加大金融機構(gòu)的支持力度。一是要發(fā)揮商業(yè)銀行主渠道作用。當前，間接融資仍是我國企業(yè)融資方式的主體，文化企業(yè)離不開來自銀行的支持，但在經(jīng)濟下行壓力下，銀行更加“惜貸”，文化企業(yè)因其自身固定資產(chǎn)不高、缺乏抵押品等因素使其獲得貸款愈加困難，因此需要拓展抵押品框架、實施企業(yè)間聯(lián)保聯(lián)貸，注重貸款企業(yè)和項目篩選，發(fā)揮商業(yè)銀行間接融資主渠道作用；二是要加快設(shè)立專門性文化產(chǎn)業(yè)金融業(yè)務(wù)的中小金融機構(gòu)。這樣集中力量對文化產(chǎn)業(yè)研究，提高金融專注度，開展有針對性的信用業(yè)務(wù)，為文化企業(yè)提供專業(yè)化金融服務(wù)并能保證文化產(chǎn)業(yè)專款專用。專門性文化產(chǎn)業(yè)金融機構(gòu)的建立能發(fā)揮金融機構(gòu)經(jīng)營差異化優(yōu)勢，引導文化金融服務(wù)業(yè)的發(fā)展方向，提高文化企業(yè)貸款效率和項目質(zhì)量、降低金融機構(gòu)的信貸成本，專門性金融支持有助于提高文化產(chǎn)業(yè)的建設(shè)效率；三是加快金融產(chǎn)品創(chuàng)新步伐。版權(quán)往往是文化企業(yè)的重要資產(chǎn)，文化企業(yè)可利用版權(quán)、著作權(quán)等向銀行質(zhì)押獲得貸款。版權(quán)質(zhì)押貸款能夠解決文化企業(yè)缺乏抵押、質(zhì)押物這一難題，降低金融機構(gòu)信貸風險。該種貸款需要有合格的知識產(chǎn)權(quán)評估機構(gòu)、信用評級機構(gòu)、法律事務(wù)所等中介。因此，版權(quán)質(zhì)押貸款的發(fā)展，需要有比較成熟和完善的中介機構(gòu)及相關(guān)制度，為銀行信貸決策提供客觀、獨立的第三方依據(jù)。

（三）創(chuàng)新政府管理體制。一是設(shè)立文化產(chǎn)業(yè)管理辦公室，加強文化企業(yè)與政府部門、金融部門、創(chuàng)投機構(gòu)、金融中介機構(gòu)的互動，形成文化企業(yè)金融一體化服務(wù)戰(zhàn)略聯(lián)盟，建設(shè)金融服務(wù)文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展綜合平臺；二是創(chuàng)新機制，設(shè)立文化產(chǎn)業(yè)要素交易市場，借助金融創(chuàng)新，積極構(gòu)建文化產(chǎn)業(yè)交易平臺。以文化產(chǎn)品和文化物權(quán)、債權(quán)、股權(quán)、知識產(chǎn)權(quán)等各類文化產(chǎn)權(quán)為交易對象，搭建專業(yè)化市場交易中介平臺和專業(yè)性電子服務(wù)平臺，滿足文化產(chǎn)業(yè)市場不同參與方的利益訴求，從而加速實現(xiàn)文化產(chǎn)業(yè)的資本聚集，使得更多的文化企業(yè)可以將優(yōu)質(zhì)要素拿到專業(yè)市場上去換取資金，同時也使得資本要素能夠在交易市場上更容易找到合適的文化產(chǎn)業(yè)項目；三是加快制定和完善無形資產(chǎn)評估體系。應(yīng)制定和完善專利權(quán)、商標權(quán)等無形資產(chǎn)的登記、評估、質(zhì)押、托管、流轉(zhuǎn)和變現(xiàn)管理辦法。加快無形資產(chǎn)流通市場的規(guī)范化、合理化建設(shè)，為金融機構(gòu)在審批、跟蹤和審查項目過程中提供便利。

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