企業(yè)財務(wù)風險識別與控制對策研究

王維剛

摘 要：本文分析了浙江恒立數(shù)控科技公司財務(wù)風險識別及成因，具體提出了該公司財務(wù)風險的控制措施：一是籌資風險的控制措施；二是投資風險的控制措施；三是營運風險的控制措施，比如開展加強應(yīng)收賬款的管理，加強存貨管理，加強收益分配風險的控制等措施。

關(guān)鍵詞：財務(wù) 風險識別 控制對策

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2018）10（b）-137-02

1 浙江恒立數(shù)控科技公司財務(wù)風險識別及成因

1.1 浙江恒立數(shù)控科技公司財務(wù)風險識別

1.1.1 籌資風險識別

（1）償債能力較弱。作為一項重要的指標，它反映了公司現(xiàn)金流的穩(wěn)定性。如若公司的現(xiàn)金流不足以保證公司正常的還本付息，將會影響公司正常的經(jīng)營。

流動比率的數(shù)值較高則反映出公司的流動性較強。短時間內(nèi)能夠變現(xiàn)的資產(chǎn)越多，因此償債能力較強。反之則表明企業(yè)的償債能力較弱。通過查看流動比率數(shù)值可以得出：從2015年—2017年間該企業(yè)的流動比率始終低于1。同時也低于流動比率的標準值2，這表明企業(yè)的短時間內(nèi)償還貸款的能力較弱。同時查看速動比率，可以得出公司在2015年—2017年的速動比率同樣低于行業(yè)平均值以及速動比率的標準值1。

（2）資本結(jié)構(gòu)不合理。通過查看公司的資本結(jié)構(gòu)可以大致了解公司的籌資風險。資本結(jié)構(gòu)能夠反映出公司所有者的權(quán)益以及負債所占比重。如若負債在公司的資本構(gòu)成中所占比例較大，會在很大程度上降低公司的償債能力。同時會增加企業(yè)的籌資成本。同時負債占比較高，對于企業(yè)的日常經(jīng)營而言，會產(chǎn)生較大額度的還本付息的壓力。不利于企業(yè)的穩(wěn)定經(jīng)營。通過查看數(shù)據(jù)可以得知，從2015年—2017年近3年來公司的資產(chǎn)總額呈現(xiàn)逐年遞增的趨勢。同時負債總額呈現(xiàn)波動增長狀況。公司在近3年內(nèi)資產(chǎn)負債率均低于行業(yè)的平均值，同時查看公司近3年的產(chǎn)權(quán)均高于2，相較于正常值1而言偏高。

綜上所述，浙江恒立數(shù)控科技公司的短期以及長期償債能力水平遠遠低于正常水平，這顯著增加了公司的財務(wù)困境。

1.1.2 投資風險識別

（1）實物資產(chǎn)投資缺乏創(chuàng)新力。參照數(shù)據(jù)得出以下結(jié)論：公司在2016年的實物投資總額稍有減少其余2年都呈現(xiàn)增長的情況。排于第3位的是存貨投資。無形資產(chǎn)投資所占的比重較少，這意味著企業(yè)對于產(chǎn)品的研發(fā)投入較少。主要的產(chǎn)品依靠以前成熟的技術(shù)以及防止其他公司的技術(shù)。這種情況下導(dǎo)致的后果是公司生產(chǎn)大量的庫存商品，極易導(dǎo)致產(chǎn)品庫存的擠壓。

（2）金融資產(chǎn)投資收益不穩(wěn)定。金融資產(chǎn)投資尤其是股票投資需要經(jīng)受很大的風險，例如市場環(huán)境變動以及方式不當，資金安排不妥等問題都會導(dǎo)致公司所獲收益的不穩(wěn)定以及收益無法達到預(yù)期收益的問題。通過查看浙江恒立數(shù)控科技公司的金融資產(chǎn)投資情況，了解到浙江恒立數(shù)控科技公司長期股權(quán)投資在金融資產(chǎn)投資中占據(jù)了絕大比重。由于投資的比例高達85，這使得母公司的收益情況直接影響浙江恒立數(shù)控科技公司的收益情況。同時2015年—2017年劇烈的收益波動情況也是基于母公司的盈利不穩(wěn)定所導(dǎo)致，因此公司應(yīng)當對于浙江恒立數(shù)控科技公司的長期股權(quán)投資慎重考慮。

（3）應(yīng)收賬款回款速度慢。應(yīng)收賬款的存在導(dǎo)致企業(yè)收繳率下降。同時導(dǎo)致公司的資金周轉(zhuǎn)率降低，更甚者有可能導(dǎo)致企業(yè)壞賬的產(chǎn)生。同時企業(yè)由于銷售產(chǎn)品的收入增加，會導(dǎo)致稅收的同步增加，這便會導(dǎo)致公司的現(xiàn)金流出。因此對于企業(yè)而言賒銷款項的較少能夠顯著增加企業(yè)的市場競爭力，為企業(yè)提供良好的財務(wù)環(huán)境。

1.1.3 收益分配風險識別

留存收益主要是用于下一年度的生產(chǎn)經(jīng)營資金的留存。而稅后利潤是用于支付股東對于公司的投資。在現(xiàn)在的市場經(jīng)濟的環(huán)境下，要想擴大公司規(guī)模進行業(yè)務(wù)的拓展就必須有充足的資本金進行下一輪的投資。同時如果公司實行低分配政策，減少對股東的資金分配，便會導(dǎo)致公司庫存資金的大量積累。對于浙江恒立數(shù)控科技公司的2015年—2017年的收益情況分配而言，公司凈利潤呈現(xiàn)逐年顯著增長的趨勢，但是未分配利潤卻均為負數(shù)。這會給投資者留下企業(yè)經(jīng)營狀況不好的印象。會影響投資者對于企業(yè)的判斷，不利于企業(yè)的長久發(fā)展。

1.2 浙江恒立數(shù)控科技公司財務(wù)風險成因分析

1.2.1 籌資風險成因分析

浙江恒立數(shù)控科技公司的籌資風險主要在于籌資方式較為單一。這點可以從表1中2015—2017年的現(xiàn)金流入表中可以看出，企業(yè)在這3年中主要采取銀行借貸的方式得到資金。除此之外，還通過發(fā)行股票債券的形式進行資金籌集。同時除了2017年之外公司沒有收到其他籌資資金。這說明公司的籌資方式較為單一，公司從銀行貸款回導(dǎo)致較高的利息給付。這會進一步增加企業(yè)的財務(wù)困難。

1.2.2 投資風險成因分析

（1）對固定資產(chǎn)的投資規(guī)模較大。從上文中得知公司對于固定資產(chǎn)以及在建工程方面投入了大量資金。通過查看公司財報發(fā)現(xiàn)公司在進行一系列的創(chuàng)新產(chǎn)品群的實驗。同時更新了一大批機器設(shè)備。從2009年開始，陸續(xù)進行了多個建設(shè)項目的投資。到2015年共完成項目的9成以上。但是由于市場環(huán)境的變動幅度較大，使得原材料與商品的市價波幅較大。這便導(dǎo)致公司新建設(shè)工程的收益率波動幅度較大。從而導(dǎo)致公司投資風險增加。對于醫(yī)藥公司而言，提高其自身的自主創(chuàng)新能力以及自主研發(fā)能力至關(guān)重要，這有利于提高在中國市場上的競爭力，同時提高市場占有率，創(chuàng)造更多市場利益。

（2）缺乏投資可行性分析和風險管理。企業(yè)在考慮進行長期的工程投資時沒有進行嚴謹?shù)目尚行苑治?。公司進行項目投資時，斥資20億打造創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)量。對于一項大工程沒有實現(xiàn)經(jīng)過充分的可行性分析導(dǎo)致結(jié)果不符合實際，給公司造成重大損失。同時員工并沒有日常經(jīng)營中形成風險防范的意識，這便導(dǎo)致公司沒有風險預(yù)警機制，沒能及時發(fā)現(xiàn)風險的產(chǎn)生從而導(dǎo)致了項目的失敗。

1.2.3 營運風險成因分析

（1）存貨管理意識缺乏。對于我國大多數(shù)的醫(yī)藥公司而言，由于管理層缺乏長遠眼光，從而只是看重眼前利益，沒有進行公司的長遠發(fā)展考慮。但是我國大多數(shù)企業(yè)只是進行產(chǎn)品的復(fù)制和仿制。這便導(dǎo)致公司大量生產(chǎn)而不從事研發(fā)活動。導(dǎo)致公司商品資金周轉(zhuǎn)速度較慢，同時公司的成本加大，出現(xiàn)財務(wù)風險。

（2）應(yīng)收賬款管理不善。對于客戶的信用狀況以及現(xiàn)實狀況進行仔細了解。而不能只是專注于公司的現(xiàn)金流以及營收利潤的考慮。同時建立應(yīng)收賬款的定時催收，以便能夠按時收回公企業(yè)的應(yīng)收賬款。放置時間過長從而導(dǎo)致應(yīng)收款項轉(zhuǎn)變成為壞賬。最后對于員工進行績效考核時，將績效與應(yīng)收款項掛鉤，這樣有激勵機制進行應(yīng)收款項的收回。

1.2.4 收益分配風險成因分析

公司的收益分配也是考察一家公司的重要因素。通過查看公司的財務(wù)數(shù)據(jù)得知公司在經(jīng)營年度內(nèi)只有一半年份進行過股利的分配，同時公司在2014年—2016年之間進行了兩次分紅，主要原因是企業(yè)發(fā)生虧損之后，之后年份的營收利潤都需要彌補虧損。公司要降低收益分配風險需要盡快實現(xiàn)虧損的彌補。

2 浙江恒立數(shù)控科技公司財務(wù)風險的控制措施

2.1 籌資風險的控制措施

2.1.1 發(fā)展多元融資方式

上文分析中公司的籌資形式較為單一，這是導(dǎo)致公司財務(wù)風險的只要因素。因此公司不能只是依賴于外源融資，還要進行自身財務(wù)實力的積累。公司可以進行留存收益的積累，將資金進行新醫(yī)藥的自主研發(fā)，以提高公司的原創(chuàng)藥品的銷售。同時公司還可減少庫存的占款，減少庫存積壓，增加資金的周轉(zhuǎn)率。

2.1.2 調(diào)整資本結(jié)構(gòu)降低短期負債規(guī)模

同時查看公司的資本結(jié)構(gòu)，發(fā)現(xiàn)公司的債務(wù)規(guī)模較高，這是由于公司進行了新園區(qū)建設(shè)。公司在進行新園區(qū)建設(shè)時，大肆舉債，從而增加了企業(yè)的籌資風險以及還債風險。公司的流動負債是占比較高的。公司需要利用財務(wù)杠桿的相關(guān)原理實現(xiàn)收入的同步的增加。同時公司需要合理運用自有資金的造血能力，降低籌資成本，降低財務(wù)風險。

2.2 投資風險的控制措施

2.2.1 加強創(chuàng)新項目的投資力度

對于國有控股的醫(yī)藥公司而言，由于公司的創(chuàng)新意識不強，因此公司并不會在創(chuàng)新研發(fā)項目上投入大量資金。這使得公司在面對國外公司涌入中國市場時，競爭力不強。創(chuàng)新在當今時代對于各行各業(yè)都是尤為重要的。因此公司應(yīng)當設(shè)立完善的研發(fā)創(chuàng)新的機制。

2.2.2 加強對投資項目的可行性分析和風險管理

對于公司所處的行業(yè)環(huán)境以及市場行情進行深入細致的考察，確保資金投入到相對穩(wěn)健有前景的項目之中，同時對于整個項目的資金投放需要有一個宏觀的預(yù)判。根據(jù)對于項目的前景判斷及時調(diào)整現(xiàn)金流，同時在項目操作期間，依據(jù)企業(yè)情況結(jié)合國家相關(guān)政策調(diào)整方案，同時對于浙江恒立數(shù)控科技公司而言，也應(yīng)當建立完善的風控體系。對于公司的每一項投資計劃都設(shè)立層層的審核監(jiān)管人員，保證每一個項目都有相關(guān)實施可行性。

2.3 營運風險的控制措施

2.3.1 加強應(yīng)收賬款的管理

對于應(yīng)收賬款的管理，應(yīng)當建立完善的客戶信息管理系統(tǒng)，對于客戶的相關(guān)財務(wù)信息以及客戶的償債能力進行詳細的分析。以便保證客戶能夠在預(yù)定時間內(nèi)歸還欠款。同時對于客戶的重大數(shù)額的交易進行記錄并及時反饋。同時建立完善的應(yīng)收賬款催收系統(tǒng)。避免應(yīng)收款項因為沒有及時催收最終轉(zhuǎn)變成為壞賬。造成企業(yè)的經(jīng)濟損失。

2.3.2 加強存貨管理

對于浙江恒立數(shù)控科技公司而言，首先要建立完善成熟的預(yù)算管控體制。根據(jù)每年的銷售狀況進行預(yù)算的編制，根據(jù)預(yù)算進行材料的采購以及庫存的管理。同時對于原材的庫存數(shù)量要建立在對市場環(huán)境有根據(jù)的分析之上。避免盲目囤貨，造成商品的積累從而導(dǎo)致資金周轉(zhuǎn)率的降低。其次，市場采購人員要及時與銷售人員溝通，及時了解藥物的銷售以及需求情況。增加對于暢銷藥品原材料的采購，避免庫存的擠壓。同時要對于企業(yè)的庫存風險進行分析，以便及時應(yīng)對外部性市場風險以及季節(jié)性價格變化以及公司經(jīng)營狀況變化造成的不良后果。最后要增加企業(yè)存貨人員的技術(shù)能力，以提高庫存貨物的管理質(zhì)量。

2.3.3 加強收益分配風險的控制措施

進行合理的收入分配能夠處理好公司所有者與管理者的關(guān)系。同時保證公司有充足的資金進行后續(xù)的業(yè)務(wù)拓展。如果公司在收入分配時不能合理處理相互之間的關(guān)系，那么會導(dǎo)致公司投資者的積極性降低。同時股東會對于股票投資進行慎重考慮。對于浙江恒立數(shù)控科技公司而言，由于公司的收益上不能彌補前些年的虧損。因此當未來公司收益向好時，應(yīng)當進行股東權(quán)益分配的同時，進行鼓勵性的分配政策，以便穩(wěn)定投資者的信心。傳遞公司收益穩(wěn)定的正面信號。

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