著力構(gòu)建現(xiàn)代金融體系

周闊

[摘? 要]構(gòu)建現(xiàn)代金融體系的三大攻堅(jiān)任務(wù)是提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力、深化金融體制改革、防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，將三者有機(jī)結(jié)合，在更高水平上發(fā)展現(xiàn)代金融，以更高質(zhì)量全面建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系。

[關(guān)鍵詞]現(xiàn)代金融;金融風(fēng)險(xiǎn);金融改革;現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系

[中圖分類號(hào)]F832.1;F832.0? [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A? [文章編號(hào)]1672-2426（2018）03-0053-05

黨的十九大報(bào)告明確提出“建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系”，同時(shí)指出“著力加快建設(shè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、科技創(chuàng)新、現(xiàn)代金融、人力資源協(xié)同發(fā)展的產(chǎn)業(yè)體系”，并提出“深化金融體制改革，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，提高直接融資比重，促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)健康發(fā)展。健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架，深化利率和匯率市場(chǎng)化改革。健全金融監(jiān)管體系，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)底線”切實(shí)可行的路徑?，F(xiàn)代金融體系是現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系的根基，現(xiàn)代金融是實(shí)現(xiàn)高效率資源配置的有力抓手。發(fā)展現(xiàn)代金融，有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，有利于宏觀調(diào)控的目標(biāo)實(shí)現(xiàn)，有利于現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系的全面建設(shè)。

積極構(gòu)建符合我國(guó)現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)代金融體系，就要決心攻破三大任務(wù)——提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、深化金融體制改革、防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。其中，提高金融更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力是構(gòu)建現(xiàn)代金融體系的核心要義，深化金融體制改革是構(gòu)建現(xiàn)代金融體系的有力舉措，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)是構(gòu)建現(xiàn)代金融體系的根本保障。只有使三者協(xié)調(diào)統(tǒng)一、有機(jī)結(jié)合，才能深入貫徹新發(fā)展理念，發(fā)展現(xiàn)代金融，才能加快建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系，才能為現(xiàn)代化強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略目標(biāo)的如期實(shí)現(xiàn)提供有力的經(jīng)濟(jì)動(dòng)力。

一、構(gòu)建現(xiàn)代金融體系：提高服務(wù)實(shí)體能力是立足點(diǎn)

實(shí)體經(jīng)濟(jì)是立國(guó)之本，興國(guó)之器，強(qiáng)國(guó)之策。近年來(lái)，許多發(fā)達(dá)國(guó)家以及發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)，依靠不同的技術(shù)優(yōu)勢(shì)、成本優(yōu)勢(shì)，大力發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)，特別是制造業(yè)。因此，我國(guó)建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系，仍是以發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)為主體，但也必須同時(shí)強(qiáng)調(diào)，現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系是“虛實(shí)共生，以實(shí)為主”的經(jīng)濟(jì)體系[1]，金融作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的供血機(jī)制和主要命脈，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是其本質(zhì)和意旨。因此，從這個(gè)角度來(lái)看，金融的穩(wěn)步有序發(fā)展對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)意義重大，二者密不可分。如何抑制經(jīng)濟(jì)發(fā)展出現(xiàn)的脫實(shí)向虛傾向，如何提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效率和能力，在很大程度上影響著實(shí)體經(jīng)濟(jì)的健康運(yùn)行和持續(xù)發(fā)展，影響著現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系的順利建設(shè)和運(yùn)行效率[2]。

（一）明確服務(wù)對(duì)象，培育經(jīng)濟(jì)發(fā)展新動(dòng)能

新常態(tài)下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速明顯放緩，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化，經(jīng)濟(jì)動(dòng)能需要培育。在重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域、綠色發(fā)展領(lǐng)域、創(chuàng)新發(fā)展領(lǐng)域，要充分發(fā)揮金融資本的合理配置功能，在金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的過(guò)程中，需切實(shí)滿足五大發(fā)展理念，支持“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”。具體來(lái)說(shuō)，要服務(wù)那些科技含量高、環(huán)境污染小、市場(chǎng)需求大、供給效率高、發(fā)展動(dòng)能足的行業(yè)或企業(yè)，改進(jìn)對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、高端制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、高科技、新業(yè)態(tài)、新商業(yè)模式和創(chuàng)業(yè)群體的金融服務(wù)，減少對(duì)非綠色企業(yè)的貸款支持，用資本的力量、資本的方式、資本的方向以此促進(jìn)國(guó)家經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)要素合理重組，加快新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)培育，讓技術(shù)創(chuàng)新成為發(fā)展的第一動(dòng)力。因此，明確金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該重點(diǎn)服務(wù)哪些經(jīng)濟(jì)主體，明確金融資源應(yīng)該側(cè)重流向哪些經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，可避免經(jīng)濟(jì)脫實(shí)向虛的同時(shí)，推進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融行業(yè)二者有益互動(dòng)、齊步向前、協(xié)調(diào)發(fā)展，讓金融真正成為服務(wù)新經(jīng)濟(jì)、發(fā)展新動(dòng)能的方式和手段。

（二）推進(jìn)金融創(chuàng)新，助推實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)

在經(jīng)濟(jì)發(fā)展新階段，現(xiàn)代金融體系的建設(shè)對(duì)于現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系建設(shè)的重要作用毋庸置疑，金融產(chǎn)品、金融服務(wù)的創(chuàng)新為實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)中的各類資金需求提供了堅(jiān)實(shí)有力的保障[3]。一是要?jiǎng)?chuàng)新融資方式，使信貸融資與非信貸融資相結(jié)合、間接融資與直接融資相結(jié)合、正規(guī)金融與民間金融相結(jié)合，繼續(xù)擴(kuò)大直接融資、民間融資的占比和積極性，進(jìn)一步提高資產(chǎn)證券化程度，充分利用智能網(wǎng)絡(luò)和大數(shù)據(jù)技術(shù)，提供更多靈活有效的融資方式。二是要從機(jī)構(gòu)、資金、產(chǎn)品等方面創(chuàng)新金融服務(wù)，創(chuàng)新民營(yíng)銀行、融資租賃公司等新機(jī)構(gòu)，創(chuàng)新供應(yīng)鏈金融、產(chǎn)業(yè)鏈金融等新形式，創(chuàng)新綠色信貸、綠色金融等新業(yè)務(wù)，創(chuàng)新廣大人民群眾生產(chǎn)生活十分需要的新服務(wù)。如加強(qiáng)對(duì)保障性住房建設(shè)的信貸支持，針對(duì)農(nóng)村青年創(chuàng)業(yè)、婦女創(chuàng)業(yè)、下崗職工再就業(yè)開(kāi)發(fā)推廣相應(yīng)貸款品種等。切實(shí)用更加多樣的金融產(chǎn)品、更加有效的金融服務(wù)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供方便快捷的資金支持[4]。

（三）建設(shè)普惠金融體系，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本

共享理念實(shí)質(zhì)是堅(jiān)持以人民為中心的發(fā)展思想，體現(xiàn)的是逐步實(shí)現(xiàn)共同富裕的目標(biāo)。中央多次明確建設(shè)普惠金融體系的重要意義。發(fā)展現(xiàn)代金融，實(shí)現(xiàn)共建共享、共同富裕的奮斗目標(biāo)，就要通過(guò)發(fā)展普惠金融來(lái)讓人人共建經(jīng)濟(jì)“蛋糕”，讓人人共享經(jīng)濟(jì)“蛋糕”，進(jìn)而體現(xiàn)中國(guó)特色社會(huì)主義的本質(zhì)要求。完善普惠金融特色體系的構(gòu)建，有利于供給側(cè)改革的進(jìn)行，有利于脫貧攻堅(jiān)工作的開(kāi)展，有利于各類企業(yè)所面臨的融資難融資貴問(wèn)題的解決，有利于對(duì)綠色行業(yè)、綠色企業(yè)的金融服務(wù)支持，有利于對(duì)鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略提供必要的資金支持[5]。但是，近些年來(lái)，脫實(shí)向虛的資本流向間接抬高了資金價(jià)格，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展造成了一定傷害。發(fā)展普惠金融，一是要建立并完善普惠金融孕育并生長(zhǎng)的環(huán)境和制度，發(fā)展各類金融機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu)之間的合法合理信用關(guān)系，提供風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償、財(cái)政貼息等更多政策支持。二是要充分發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)渠道優(yōu)勢(shì)，破除信息不對(duì)稱、交易成本高、交易對(duì)手不匹配等技術(shù)藩籬、信息障礙。三是要沖破二元發(fā)展結(jié)構(gòu)，更加注重中小微信貸主體、落后貧困地區(qū)的金融主體需求，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)金融產(chǎn)品、金融服務(wù)的高覆蓋率和可得便利性。

二、構(gòu)建現(xiàn)代金融體系：深化金融體制改革是著力點(diǎn)

金融制度是現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系建設(shè)的根基和血脈，深化金融體制改革，不能浮于表面，不能頭痛醫(yī)頭，腳痛醫(yī)腳，必須全盤(pán)考慮，多方發(fā)力，使精準(zhǔn)有效和統(tǒng)一治理相結(jié)合，找到金融發(fā)展過(guò)程中問(wèn)題的突出點(diǎn)和硬骨頭之后，以全局意識(shí)推進(jìn)金融體制改革[6]。

（一）提高直接融資比重，促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)發(fā)展

我國(guó)企業(yè)的融資方式以銀行為媒介的間接金融為主，這不僅使企業(yè)的資金使用受到了時(shí)間、數(shù)量以及期限的限制，同時(shí)也加大了企業(yè)資金成本，加大了銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)。尤其是在資金期限錯(cuò)配上，以間接金融占比較大的金融體系略顯吃力，一方面，銀行為主的儲(chǔ)蓄資金，供給期限偏短，另一方面，工業(yè)化、城鎮(zhèn)化深度發(fā)展的投入資金，需求期限較長(zhǎng)，這也在一定程度上增加了系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜性。

因此，要把提高直接融資比重這一任務(wù)放在深化金融體制改革過(guò)程中的重要位置，建設(shè)可以滿足各類企業(yè)多樣化融資需求、具有較高國(guó)際地位的多層次資本市場(chǎng)體系[7]。要吸引期限不同的資金進(jìn)入市場(chǎng)，以滿足規(guī)模、期限、風(fēng)險(xiǎn)差異的企業(yè)融資需求，用直接金融方式緩解企業(yè)資金壓力。不斷推動(dòng)新三板市場(chǎng)、區(qū)域性股權(quán)交易中心、私募基金市場(chǎng)發(fā)展，為體量較小的企業(yè)拓寬資金渠道。擴(kuò)大債券市場(chǎng)規(guī)模，鼓勵(lì)、引導(dǎo)、幫助企業(yè)進(jìn)入債務(wù)市場(chǎng)，利用發(fā)行債券的方式獲得價(jià)格較低的資金，調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。創(chuàng)新各類債券市場(chǎng)的債券品種，使投資者、融資者有更加靈活、更加多樣的投融資選擇。

（二）構(gòu)建“雙支柱”調(diào)控框架，維護(hù)金融穩(wěn)定

黨的十九大報(bào)告提出：“健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架”。這一雙支柱調(diào)控框架是基于我國(guó)現(xiàn)實(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)情況和歷史經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)而提出的，對(duì)于保障金融安全、維護(hù)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定具有深遠(yuǎn)的意義。雙支柱調(diào)控框架，既整體作用于整體經(jīng)濟(jì)和總量問(wèn)題，又重點(diǎn)作用于金融體系本身，既可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、穩(wěn)定物價(jià)水平，又可以維護(hù)金融安全、進(jìn)行逆周期操作[8]。一方面，我國(guó)貨幣政策目前正在從過(guò)去的利用單一數(shù)量型工具向更加有效、更加復(fù)雜的價(jià)格型工具過(guò)渡。在完成既定管理目標(biāo)、調(diào)控整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行上起著至關(guān)重要的作用，但近些年來(lái)，貨幣政策調(diào)控經(jīng)濟(jì)的能力受到了互聯(lián)網(wǎng)金融、資金空轉(zhuǎn)等問(wèn)題的制約和影響。另一方面，國(guó)際金融危機(jī)發(fā)生之后，各個(gè)國(guó)家的監(jiān)管部門(mén)和學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)反思過(guò)去微觀監(jiān)管方式，大力倡導(dǎo)實(shí)施宏觀審慎管理方式，即不僅要關(guān)注單一金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)暴露，同時(shí)更要關(guān)注并研究共同風(fēng)險(xiǎn)敞口和風(fēng)險(xiǎn)傳染機(jī)制。因此，在復(fù)雜的環(huán)境下，建立貨幣政策與宏觀審慎政策的雙翼調(diào)控方式，既能最大限度地發(fā)揮貨幣政策的優(yōu)勢(shì)，又能有效防控系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。要完善價(jià)格型貨幣政策框架，創(chuàng)新調(diào)節(jié)總需求的工具，進(jìn)一步提高通過(guò)利率渠道完成調(diào)控的貨幣政策管理效果。同時(shí)，要?jiǎng)?chuàng)新金融監(jiān)管方式，提高金融監(jiān)管力度，著力構(gòu)建包括資本充足率、差異準(zhǔn)備金率、房地產(chǎn)監(jiān)管、互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管等多工具多目標(biāo)在內(nèi)的逆周期宏觀審慎管理框架。只有使貨幣政策和宏觀審慎管理二者協(xié)調(diào)統(tǒng)一，不斷豐富二者內(nèi)涵和外延，才能維護(hù)金融穩(wěn)定，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

（三）進(jìn)一步推進(jìn)利率和匯率改革，提高市場(chǎng)化程度

進(jìn)一步推進(jìn)利率和匯率市場(chǎng)化改革，可以提高貨幣市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)的出清能力和價(jià)格有效性，對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)、優(yōu)化經(jīng)貿(mào)環(huán)境產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，同時(shí)也為我國(guó)宏觀調(diào)控提供更多靈活有效的操作工具。

金融市場(chǎng)中資金的價(jià)格就是利率，利率形成機(jī)制的有效性影響著金融市場(chǎng)的運(yùn)行效率和微觀經(jīng)濟(jì)主體的市場(chǎng)活力[9]。但是，推進(jìn)利率改革，提高利率市場(chǎng)化程度，也絕不等同于完全“松手”。在深化利率改革方面，一是要進(jìn)一步提高金融機(jī)構(gòu)自主定價(jià)的主動(dòng)性，通過(guò)供需雙方的多次對(duì)手交易形成真實(shí)的利率水平、期限結(jié)構(gòu)。二是要用強(qiáng)化調(diào)控理念，梳理調(diào)控機(jī)制，設(shè)計(jì)并靈活運(yùn)用包括短期回購(gòu)利率、中期借貸便利等在內(nèi)的調(diào)控工具。三是要規(guī)范發(fā)展國(guó)債市場(chǎng)，形成價(jià)格合理有效的國(guó)債收益率，使其切實(shí)成為金融市場(chǎng)的基準(zhǔn)利率。四是要對(duì)不合理、風(fēng)險(xiǎn)大的定價(jià)行為進(jìn)行監(jiān)管，以確保利率可以充分體現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)格，有效進(jìn)行資源配置。對(duì)于深化匯率改革方面，應(yīng)繼續(xù)完善外匯中間價(jià)形成機(jī)制，使人民幣對(duì)一籃子貨幣匯率在合理區(qū)域間浮動(dòng)，推動(dòng)人民幣國(guó)際化進(jìn)程有序進(jìn)行，積極進(jìn)行外匯產(chǎn)品以及衍生品創(chuàng)新，提供更多可選擇的套期保值外匯產(chǎn)品，豐富外匯市場(chǎng)的國(guó)內(nèi)外多元交易對(duì)手，積極發(fā)揮對(duì)一帶一路倡議的資金支持作用。

三、構(gòu)建現(xiàn)代金融體系：防范金融風(fēng)險(xiǎn)是關(guān)鍵點(diǎn)

“要堅(jiān)決打好防范重大風(fēng)險(xiǎn)、精準(zhǔn)脫貧、污染防治的攻堅(jiān)戰(zhàn)”“守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線”等關(guān)于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)防范的內(nèi)容，在黨的十九大報(bào)告中被突出強(qiáng)調(diào)。目前，證券、期貨、保險(xiǎn)、信托等金融產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，各類金融產(chǎn)品層出不窮，以互聯(lián)網(wǎng)金融、小額貸款公司、典當(dāng)行、民間借貸等在內(nèi)的影子銀行體系發(fā)展迅猛，地方政府債務(wù)、農(nóng)村金融風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題逐漸凸顯，維護(hù)金融穩(wěn)定的壓力顯著增加。2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響仍在，國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜多變，受到市場(chǎng)多重結(jié)構(gòu)性、周期性因素影響，金融風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式和內(nèi)在成因較以往更加錯(cuò)綜復(fù)雜，防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)的難度不斷增大，歸納起來(lái)，現(xiàn)階段需要著重防范以下四個(gè)方面的金融風(fēng)險(xiǎn)。

（一）著力防控地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

整體來(lái)看，我國(guó)各級(jí)政府債務(wù)規(guī)模適度，結(jié)構(gòu)合理，但由于地方政府各類債務(wù)期限較長(zhǎng)，不規(guī)范擔(dān)保行為時(shí)有發(fā)生，對(duì)外披露GDP和虛增的財(cái)政收入數(shù)據(jù)與真實(shí)數(shù)據(jù)略有偏差，由于這樣的特點(diǎn)，地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不易顯現(xiàn)，隱匿了真實(shí)存在的地方債風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前，各級(jí)地方政府融資平臺(tái)較多，各級(jí)地方政府債務(wù)體量不小，政府債務(wù)率、債務(wù)結(jié)構(gòu)區(qū)域性差異明顯，PPP融資、土地財(cái)政、債券違約和城投基金等各類政府主體金融風(fēng)險(xiǎn)交叉共生，由于多米諾骨牌連鎖效應(yīng)，局部風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)會(huì)快速轉(zhuǎn)為危及整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)[10]。因此，防范地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)做好以下三方面的工作：一是增加各級(jí)政府債務(wù)收支數(shù)據(jù)的透明度、真實(shí)度，形成切實(shí)可行的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急處置預(yù)案，嚴(yán)格實(shí)行對(duì)責(zé)任主體、監(jiān)管部門(mén)以及相關(guān)金融機(jī)構(gòu)的問(wèn)責(zé)追責(zé)機(jī)制。二是積極妥善處置已有債務(wù)以及或有債務(wù)，有度出售部分資產(chǎn)，填補(bǔ)資金敞口，營(yíng)造健康、可持續(xù)發(fā)展的地方政府債務(wù)發(fā)展環(huán)境。三是幫助各類城投公司、融資平臺(tái)進(jìn)行市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型，鼓勵(lì)有條件、有能力的實(shí)體類平臺(tái)公司轉(zhuǎn)型為自負(fù)盈虧、能參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的國(guó)有企業(yè)。

（二）切實(shí)監(jiān)管金融創(chuàng)新衍生風(fēng)險(xiǎn)

近年來(lái)，商業(yè)銀行不斷推出各類符合經(jīng)濟(jì)主體實(shí)際需求的金融產(chǎn)品，政策性銀行、保險(xiǎn)證券也在不斷探索新的金融產(chǎn)品和金融創(chuàng)新，以P2P、第三方支付為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展迅猛[11]，開(kāi)放創(chuàng)新的金融市場(chǎng)，高度融合的金融合作，不斷擴(kuò)大的金融總量，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入了源源不斷的金融活力。然而，我們也應(yīng)看到，紛繁雜亂的金融產(chǎn)品，交叉綜合的經(jīng)營(yíng)模式，都會(huì)滋生更多形式多樣、復(fù)雜可變、難以簡(jiǎn)單識(shí)別判斷的金融風(fēng)險(xiǎn)。在市場(chǎng)體系不完善、監(jiān)管真空等背景下，各類金融創(chuàng)新產(chǎn)品和創(chuàng)新服務(wù)都會(huì)衍生各類潛在金融風(fēng)險(xiǎn)。在更高水平的金融開(kāi)放和金融創(chuàng)新的環(huán)境下，仍需扎緊監(jiān)管的籠子，防患未然，守住創(chuàng)新下的金融安全底線。具體來(lái)說(shuō)，一是有選擇性地借鑒切實(shí)可行的發(fā)達(dá)國(guó)家先進(jìn)監(jiān)管理念和方式方法，進(jìn)一步提高宏觀審慎監(jiān)管水平，預(yù)判、研判較為隱蔽的交叉性、衍生性金融風(fēng)險(xiǎn)。二是要統(tǒng)籌推進(jìn)一行三會(huì)以及相關(guān)政府執(zhí)法部門(mén)的工作，創(chuàng)新政法聯(lián)動(dòng)的監(jiān)管機(jī)制，使協(xié)調(diào)監(jiān)管工作流程更加規(guī)范，形成監(jiān)管合力，同時(shí)，加強(qiáng)金融監(jiān)管部門(mén)的隊(duì)伍建設(shè)，進(jìn)一步提高監(jiān)管的效率和質(zhì)量。三是要出臺(tái)一系列針對(duì)我國(guó)金融運(yùn)行實(shí)際情況、實(shí)際問(wèn)題的金融監(jiān)管法律法規(guī)，填補(bǔ)法律空白，讓各級(jí)金融監(jiān)管部門(mén)在規(guī)范金融機(jī)構(gòu)、防范金融風(fēng)險(xiǎn)時(shí)有法可依。四是要利用神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)、區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)、深度學(xué)習(xí)等最新計(jì)算機(jī)技術(shù)，對(duì)影子銀行、民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)金融等在內(nèi)的多種新形式金融風(fēng)險(xiǎn)及時(shí)排查，建立金融風(fēng)險(xiǎn)綜合預(yù)警監(jiān)測(cè)平臺(tái)，并能夠針對(duì)預(yù)警出的風(fēng)險(xiǎn)解析風(fēng)險(xiǎn)成因、提出對(duì)策建議。

（三）有效化解民間融資風(fēng)險(xiǎn)

據(jù)統(tǒng)計(jì)，到2016年末，我國(guó)共設(shè)立融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)7989戶，典當(dāng)行8280家，小額貸款公司8673家。這些民間融資機(jī)構(gòu)在近些年無(wú)論從數(shù)量上還是規(guī)模上都呈現(xiàn)較好發(fā)展態(tài)勢(shì)，為滿足我國(guó)各類經(jīng)濟(jì)主體的多元資金需求提供了充分保障和支持。但部分民間融資機(jī)構(gòu)存在非法集資等問(wèn)題，偽造合同、暴力討債等違法違規(guī)事件也時(shí)有發(fā)生，一些民間金融機(jī)構(gòu)高利放貸等非法經(jīng)營(yíng)行為，嚴(yán)重影響了正常的經(jīng)濟(jì)金融秩序。在金融活動(dòng)耦合和金融風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)動(dòng)性較強(qiáng)的背景下，民間融資產(chǎn)生擠兌風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)等極易傳染到商業(yè)銀行等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)中去，成為當(dāng)下新的金融風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)[12]。規(guī)范各類民間金融機(jī)構(gòu)的融資業(yè)務(wù)，使民間融資行為更加合規(guī)化、合法化、安全化，要從以下三個(gè)方面進(jìn)行發(fā)力：一要規(guī)范民間金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)“半徑”，包括融資服務(wù)的對(duì)象、融資服務(wù)的種類、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)權(quán)限等，進(jìn)一步縮小監(jiān)控空白，完善合規(guī)合法的民間金融體系，切實(shí)使民間金融機(jī)構(gòu)和正規(guī)金融機(jī)構(gòu)成為服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的一車兩輪、一鳥(niǎo)兩翼。二要積極提倡包括合同公證、抵（質(zhì)）押公證、委托公證等在內(nèi)的公證行為，加強(qiáng)民間融資合法性審查，完善民間借貸的交易主體、交易金額、交易期限等在內(nèi)的備案制度，切實(shí)保障債權(quán)安全，維護(hù)民間借貸的正常秩序。三是要加大對(duì)非法集資、非法吸收公眾存款、非法洗錢(qián)、借債出逃等違法行為的打擊力度，提高違規(guī)違法成本，讓資金在更加透明、更加陽(yáng)光的環(huán)境下流動(dòng)。

（四）疏解產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

在深化供給側(cè)改革“去產(chǎn)能”這一環(huán)節(jié)中，一些產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)中的企業(yè)，營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)會(huì)受到較大影響，其債務(wù)償還能力會(huì)有較大程度的削弱，償債保障機(jī)制設(shè)計(jì)的也不盡完善，同時(shí)這些產(chǎn)能過(guò)剩企業(yè)的貸款數(shù)量往往在銀行資產(chǎn)組合中占有較高比重，造成所在行業(yè)資金鏈條高度緊繃。如果某一個(gè)或幾個(gè)企業(yè)發(fā)生較大債務(wù)問(wèn)題，會(huì)導(dǎo)致其行業(yè)上下游資金鏈條的斷裂，而這些企業(yè)債務(wù)很可能變?yōu)殂y行占比較大的不良資產(chǎn)，由此引發(fā)的金融風(fēng)險(xiǎn)必須重視。按照差異化政策支持的原則，要重點(diǎn)發(fā)展高質(zhì)量企業(yè)，著力幫扶綠色企業(yè)，有序安排問(wèn)題企業(yè)。其一，充分發(fā)揮市場(chǎng)的決定性作用和內(nèi)在機(jī)制，盡力減少政府不恰當(dāng)?shù)母深A(yù)，用市場(chǎng)的方法發(fā)現(xiàn)不同質(zhì)量資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值，用市場(chǎng)的方式配置不同價(jià)值的資產(chǎn)，用市場(chǎng)的辦法進(jìn)行企業(yè)優(yōu)勝劣汰。其二，充分發(fā)揮不同金融機(jī)構(gòu)在公司資金運(yùn)轉(zhuǎn)過(guò)程中的不同優(yōu)勢(shì)和強(qiáng)項(xiàng)，開(kāi)發(fā)、嘗試更多創(chuàng)新靈活的資產(chǎn)處置方式，包括兜底增信、平移風(fēng)險(xiǎn)、債權(quán)轉(zhuǎn)讓、債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)、不良資產(chǎn)代持、ABS、CDO等形式。

新的歷史時(shí)期，新的時(shí)點(diǎn)交匯，我們所面臨的新任務(wù)新形勢(shì)新環(huán)境比以往任何時(shí)期都要更加復(fù)雜更加嚴(yán)峻。貫徹新發(fā)展理念是當(dāng)務(wù)之急，構(gòu)建現(xiàn)代金融體系以支撐現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，關(guān)系到供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革能否順利進(jìn)行，關(guān)系到現(xiàn)代化強(qiáng)國(guó)目標(biāo)是否能夠如期實(shí)現(xiàn)。因此，必須將提高服務(wù)實(shí)體能力、深化金融體制改革、防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)任務(wù)有機(jī)結(jié)合，建設(shè)和完善我國(guó)現(xiàn)代金融體系。

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