區(qū)塊鏈技術下的供應鏈碳資產(chǎn)質(zhì)押融資模式

胡超 莫沂錦 李嘉玥

摘 要：在低碳經(jīng)濟背景下，傳統(tǒng)高能耗工業(yè)的企業(yè)人和金融機構(gòu)信息系統(tǒng)中信息不對稱現(xiàn)象普遍存在，導致信息交互的及時性及真實性難以保障，使得金融機構(gòu)面臨很大的質(zhì)押風險，也給企業(yè)減排的資金困境和動力不足問題。基于此，本文結(jié)合區(qū)塊鏈技術的優(yōu)點，構(gòu)建了以區(qū)塊鏈技術為核心的供應鏈碳資產(chǎn)質(zhì)押信息服務平臺，來更好地為企業(yè)進行節(jié)能減排提供金融服務，從而鼓勵企業(yè)進行節(jié)能改造，降低供應鏈相關企業(yè)的減排成本。

關鍵詞：區(qū)塊鏈 碳資產(chǎn) 碳資產(chǎn)質(zhì)押 供應鏈融資

1 引言

隨著國家對經(jīng)濟的發(fā)展模式的轉(zhuǎn)變，國家正從以前的粗放型經(jīng)濟向集約型經(jīng)濟逐漸轉(zhuǎn)變，要實現(xiàn)這一轉(zhuǎn)變，高能耗企業(yè)就必須進行節(jié)能改造，產(chǎn)能升級，淘汰落后產(chǎn)能。從十四大中“加強環(huán)境保護”被提及，到十八大“生態(tài)文明”的概念作為報告的一部分被單獨強調(diào)，再到十九大對十八大的“大力推進生態(tài)文明”進一步發(fā)展和深化，提出“加快生態(tài)文明體制改革，建設美麗中國”。2017年12月18號印發(fā)了《全國碳排放權(quán)交易市場建設方案（發(fā)電行業(yè)）》，明確了我國碳市場建設的指導思想和主要原則，以發(fā)電行業(yè)為突破口率先啟動全國碳排放交易體系 從十四大到十九大報告內(nèi)容的改變和全國碳交易市場建設文件的印發(fā)，可以看出國家對環(huán)保相關領域的重視提高到了空前高度，釋放了強烈關注節(jié)能減排、環(huán)境保護等相關領域信號，高污染、高能耗的供應鏈相關企業(yè)進行節(jié)能減排勢在必行。企業(yè)和供應鏈有了政府的減排壓力，而減排必將帶來成本和投資的增加，為了鼓勵公司減排和吸引投資，如何通過節(jié)能減排獲得高效率的融資成為關鍵。

2 文獻綜述

區(qū)塊鏈作為新時代的前沿技術，掀起了新一輪的產(chǎn)業(yè)模式轉(zhuǎn)變浪潮，并正以其獨特的不可篡改性、安全性及顛覆性受到很多關注。在實際應用推廣過程中，區(qū)塊鏈在資產(chǎn)管理方面的潛能被挖掘出來，引起學術界的廣泛討論。 等人（2016）提出了以區(qū)塊鏈為基礎的B2B+B2C供應鏈交易模式及動態(tài)多中心協(xié)同認證模式。 等人（2018）通過分析中國、美國和歐洲的數(shù)字知識資產(chǎn)的基礎上，提出將區(qū)塊鏈運用在資產(chǎn)注冊-版權(quán)認證-資產(chǎn)交易-侵權(quán)追蹤的全過程。 （2018）通過分析我國企業(yè)動產(chǎn)質(zhì)押存在的問題，提出了區(qū)塊鏈構(gòu)架下的倉單質(zhì)押融資模式。隨著碳交易在我國推進開展，越來越多的學者開始對碳排放權(quán)進行研究。 （2012）論證了碳無形資產(chǎn)作為無形資產(chǎn)分支單獨研究的必要性。 （2016）運用布萊爾-舒爾斯模型評估企業(yè)碳無形資產(chǎn)實物期權(quán)價值，發(fā)現(xiàn)企業(yè)以碳配額為代表的碳無形資產(chǎn)價值主要來源于資產(chǎn)柔性管理。

隨著國家進行經(jīng)濟模式的轉(zhuǎn)變和科學技術的發(fā)展，高能耗企業(yè)因其產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型而富余許多的碳資產(chǎn)，區(qū)塊鏈技術給各行各業(yè)帶來翻天覆地的變化，與此相關的研究也是層出不窮，且視角多樣。文獻中對碳資產(chǎn)本身的價值和區(qū)塊鏈的金融應用研究較多，而如何通過利用區(qū)塊鏈技術的優(yōu)勢解決供應鏈相關企業(yè)進行碳資產(chǎn)的融資困難問題研究較少。因此，本文利用碳排放權(quán)的金融價值，結(jié)合區(qū)塊鏈技術信息透明化、合約智能化等優(yōu)點，構(gòu)建供應鏈新型融資模式。

3 區(qū)塊鏈技術

當前，新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革席卷全球，大數(shù)據(jù)、云計算、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、區(qū)塊鏈等新技術不斷涌現(xiàn)，數(shù)字經(jīng)濟正深刻的改變著人類的生產(chǎn)和生活方式，成為了經(jīng)濟增長的新動能。區(qū)塊鏈作為一項顛覆性技術，正在引領全球新一輪技術變革和產(chǎn)業(yè)變革，有望成為全球技術創(chuàng)新和模式創(chuàng)新的“策源地”，推動“信息互聯(lián)網(wǎng)”向“價值互聯(lián)網(wǎng)”變遷。

我國《“十三五”國家信息化規(guī)劃》中把區(qū)塊鏈作為一項重點前沿技術，明確提出提出需加強區(qū)塊鏈等新技術創(chuàng)新、試驗和應用，以實現(xiàn)搶占新一代信息技術主導權(quán)

3.1 區(qū)塊鏈技術概述

區(qū)塊鏈技術雖是數(shù)字貨幣的底層技術，但區(qū)塊鏈的應用卻可以脫離數(shù)字貨幣而存在?；趨^(qū)塊鏈的碳交易融資平臺系統(tǒng)，就是充分利用區(qū)塊鏈的優(yōu)點對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)進行的一項改造，這反映了區(qū)塊鏈正在開辟它獨特的應用領域。

區(qū)塊鏈本質(zhì)上是一個分布式的賬本管理系統(tǒng)，每一個單獨的賬本即區(qū)塊（更準確地說是區(qū)塊鏈上的全節(jié)點），都存儲著從創(chuàng)世區(qū)塊開始以來的所有交易信息，因此可以隨時通過密碼學原理對這些有效的交易信息進行追溯和驗證。此外，區(qū)塊鏈區(qū)塊鏈還是一個虛擬的網(wǎng)上交易社區(qū)，相對于傳統(tǒng)的信息互聯(lián)網(wǎng)來說，它則是價值互聯(lián)網(wǎng)。去中心化的特性使得這個網(wǎng)絡的成員節(jié)點必須自覺維護信息的真實性和安全性，防范惡意節(jié)點和黑客攻擊

3.1 區(qū)塊鏈的主要特征

區(qū)塊鏈具備去中心化、可靠數(shù)據(jù)庫、集體維護、安全可靠等特征。

（1） 去中心化

采用分布式存儲和集體維護， 區(qū)塊鏈系統(tǒng)中不需要存在一個“信任”的第三方機構(gòu)， 系統(tǒng)內(nèi)的節(jié)點具有相等的權(quán)利和義務， 并且交易信息存儲由整個系統(tǒng)中所有驗證節(jié)點集體維護。

（2）可靠數(shù)據(jù)庫

集體維護區(qū)塊鏈系統(tǒng)中的驗證節(jié)點都擁有一份完整的數(shù)據(jù)賬本， 即使某個節(jié)點被侵害， 整個系統(tǒng)并不會因此而崩潰。

（3） 安全可靠

區(qū)塊鏈技術采用加密技術對交易數(shù)據(jù)進行簽名，保證信息不被偽造. 例如， 比特幣系統(tǒng)的區(qū)塊鏈技術使用的橢圓曲線 secp256k1 技術對交易進行簽名驗證， 使得交易過程不能被偽造。

4 基于區(qū)塊鏈技術的供應鏈碳資產(chǎn)質(zhì)押融資信息平臺

隨著企業(yè)間經(jīng)濟聯(lián)系的增多，以供應鏈為載體的企業(yè)合作關系日益得到重視。如果構(gòu)建面向供應鏈的碳資產(chǎn)質(zhì)押融資模式，將供應鏈整體加入到融資活動中，優(yōu)化碳資產(chǎn)在供應鏈企業(yè)的內(nèi)部流動，實現(xiàn)資源有效的配置，不僅能夠解決供應鏈內(nèi)部企業(yè)碳減排的資金問題，而且更能發(fā)揮供應鏈的協(xié)同減排作用，實現(xiàn)低碳發(fā)展。

低碳供應鏈的管理是企業(yè)碳管理延伸到供應鏈碳管理的結(jié)果。隨著單個企業(yè)碳資產(chǎn)質(zhì)押的成熟以及該融資模式存在風險、監(jiān)管不足等問題，該融資模式可以通過結(jié)合區(qū)塊鏈技術的優(yōu)點應用到整條供應鏈。從而構(gòu)建將政府碳排放權(quán)交易所、金融機構(gòu)、供應鏈聯(lián)盟三類組織集成到一起的供應鏈碳資產(chǎn)質(zhì)押信息平臺，供應鏈碳資產(chǎn)質(zhì)押融資模式最大的特點就是，不以單一企業(yè)為融資對象，而是以是以供應鏈整體碳資產(chǎn)最優(yōu)為基礎，構(gòu)建以推動協(xié)同減排為目標的面向供應鏈整體的碳資產(chǎn)質(zhì)押融資模式。如圖1所示，平臺上任意節(jié)點之間能夠直接點對點進行信息交互，實現(xiàn)信息共享、協(xié)同減排，同時，能夠通過智能合約實現(xiàn)供應鏈上產(chǎn)品供應智能化、金融服務智能化及政府碳排放權(quán)管理智能化，在不確定環(huán)境下構(gòu)建一個互信共贏的供應鏈生態(tài)體系。

供應鏈信息平臺參與主體

（1）供應鏈聯(lián)盟。供應鏈聯(lián)盟通常包含供應商、制造商、分銷商、零售商及回收商，它們是信息平臺的主要發(fā)起者，同時，也是平臺的主要服務對象。聯(lián)盟成員為了完成當?shù)卣峙涞臏p排任務，可以通過區(qū)塊鏈信息平臺與供應鏈上下游企業(yè)直接碳交易，也可以通過碳交易所進行碳交易，交易信息記錄打包為區(qū)塊并記錄在平臺中，并以分布式方式存儲。系統(tǒng)成員可根據(jù)信息共享約定隨時查看供應鏈數(shù)據(jù)，為供應鏈管理決策提供真實可靠的數(shù)據(jù)支持。

（2）金融機構(gòu)。在產(chǎn)品生產(chǎn)技術改進，進行節(jié)能減排過程中，供應鏈企業(yè)為了減排成本最小化，會有進行碳資產(chǎn)融資的金融需求。傳統(tǒng)的金融機構(gòu)在為供應鏈企業(yè)和消費者提供金融服務時，由于缺乏可靠的供應鏈碳資產(chǎn)交易信息，需要耗費大量人力物力去實地調(diào)研，獲取的信息也未必如實反映客戶信用。為了控制風險，金融機構(gòu)對供應鏈上需要資金支持的弱小企業(yè)往往視而不見，不僅給金融機構(gòu)帶來了較大損失，而且阻礙了供應鏈上中小企業(yè)的發(fā)展。區(qū)塊鏈信息平臺能夠真實完備地記錄供應鏈商流、物流、資金流信息，有效解決金融機構(gòu)與供應鏈企業(yè)之間的信息不對稱問題，為金融企業(yè)的征信調(diào)查帶來極大便利。區(qū)塊鏈技術在促進各類供應鏈金融服務時，有助于形成創(chuàng)新型供應鏈金融業(yè)務。

（3）政府部門。包括地方政府、地區(qū)碳交易所以及相關融資監(jiān)管部門。地方政府根據(jù)國家政策文件根據(jù)當?shù)厍闆r向供應鏈上的減排企業(yè)分配碳配額，制定配額分配的方法學、配額分配標準等。碳交易部門負責企業(yè)碳資產(chǎn)交易，為企業(yè)碳資產(chǎn)融資提供擔保，發(fā)布各種減排項目減排量供求信息。為了更好地推動供應鏈協(xié)同減排，地方政府在供應鏈碳資產(chǎn)質(zhì)押融資的不同環(huán)節(jié)，應發(fā)揮積極作用。如給予供應鏈企業(yè)，尤其是核心企業(yè)相應的政策指導；或出臺相關優(yōu)惠政策，如集中出資、引導投資和稅收減免等，為碳資產(chǎn)質(zhì)押融資的順利開展提供政策支持。

（4）區(qū)塊鏈維護企業(yè)，供應鏈信息平臺的搭建雖然由供應鏈聯(lián)盟牽頭，但是仍然需要專業(yè)技術公司如Google、IBM等作為區(qū)塊鏈維護企業(yè)，提供技術支持、物理設施、系統(tǒng)建設和日常維護，而供應鏈聯(lián)盟需要定期繳納相應的維護費用。區(qū)塊鏈維護企業(yè)作為區(qū)塊鏈信息系統(tǒng)的服務方，沒有訪問信息的權(quán)限，相應地，也就沒有打開信息的密鑰，只能查看系統(tǒng)基本配置數(shù)據(jù)和加密處理后的供應鏈數(shù)據(jù)，大大降低了其泄露供應鏈相關信息的風險。

5 結(jié)論

隨著建立全國性碳交易市場的時間的臨近，高能耗企業(yè)進行節(jié)能減排勢在必行。通過構(gòu)建市場化調(diào)控機制推動企業(yè)減排，進而實現(xiàn)協(xié)同減排，成為低碳發(fā)展的必由之路。在新的歷史階段，如何解決減排過程中的融資問題，如何解決傳統(tǒng)供應鏈碳資產(chǎn)信息系統(tǒng)中信任度低、信息交互不及時等痛點，如何引導多主體參與、達到協(xié)同減排的效果，不僅關系到低碳經(jīng)濟建設，更關乎我國經(jīng)濟社會的發(fā)展大局，值得進一步研究。

本文結(jié)合區(qū)塊鏈技術的核心優(yōu)勢，提出了基于區(qū)塊鏈技術的供應鏈信息系統(tǒng)應用構(gòu)想，由核心企業(yè)主導，實現(xiàn)碳資產(chǎn)在供應鏈內(nèi)部的流動，完善資源配置。同時，該模式引入了政府碳排放權(quán)管理機構(gòu)的參與，既能降低銀行信貸資產(chǎn)的風險、利于融資的開展進行，又能發(fā)揮政府對協(xié)同減排揮政府對協(xié)同減排的引導作用，推進供應鏈的低碳化建設?，F(xiàn)實中，對于供應鏈碳資產(chǎn)質(zhì)押融資模式的運行尤為必要。然而，區(qū)塊鏈技術在供應鏈信息系統(tǒng)應用上還面臨一些挑戰(zhàn)，如涉及主體多、推行阻力大、資源耗費高、開發(fā)成本大等問題，伴隨這些問題在實踐中不斷得到解決，區(qū)塊鏈技術在供應鏈碳資產(chǎn)管理領域?qū)l(fā)揮更大的作用

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