當(dāng)前我國金融市場與實體經(jīng)濟發(fā)展關(guān)系問題的初步探討

計潔

【摘 要】改革開放40多年來，中國發(fā)生了翻天覆地的變化，經(jīng)濟持續(xù)健康快速發(fā)展，人民物質(zhì)文化生活水平顯著提高，綜合國力躍居世界先進國家行列。經(jīng)濟繁榮發(fā)展和社會文明進步的過程中，我國金融行業(yè)由弱到強，由內(nèi)向外，由單一市場到多元化市場，實現(xiàn)了根本性轉(zhuǎn)變，在促進宏觀經(jīng)濟發(fā)展過程中發(fā)揮了重要作用。但從近10以來實體經(jīng)濟發(fā)展當(dāng)前我國與美國發(fā)生的貿(mào)易摩擦情況看，金融市場在服務(wù)實體經(jīng)濟方面，還存在根本性問題，需要加以研究改進。本文運用基本金融知識，分析我國金融市場現(xiàn)存問題，探索促進實體經(jīng)濟發(fā)展思路。

【關(guān)鍵詞】金融市場；實體經(jīng)濟；貨幣政策；投資；資本

上世紀(jì)70年代后期，中國政府開始實行改革開放基本政策，破除制約生產(chǎn)力發(fā)展的僵化體制，充分調(diào)動勞動者生產(chǎn)積極性，探索有中國特色社會主義發(fā)展道路，中國經(jīng)濟從此進入持續(xù)、健康、快速發(fā)展模式，取得了翻天覆地的變化。經(jīng)濟的發(fā)展和社會的進步，促進了金融市場的歷史性變革，也依托于金融市場的基礎(chǔ)支撐作用，二者互為條件，相互作用，辯證統(tǒng)一，動態(tài)平衡，協(xié)同發(fā)展。從市場作用分工的角度看，金融市場的核心優(yōu)勢是匯集社會財富，增加社會實踐動力，優(yōu)化宏觀生產(chǎn)要素結(jié)構(gòu)，擴大生產(chǎn)企業(yè)之間的直接和間接協(xié)作，實現(xiàn)國民財富的再分配和再創(chuàng)造，推動社會文明進步。這就蘊含著一個潛在的信息，金融市場的一個核心作用是要通過金融資源的整合和再分配，經(jīng)歷一定的市場周期，推動實體經(jīng)濟體系，特別是高端實體經(jīng)濟體系的穩(wěn)步發(fā)展，并借助其拉動和輻射作用，實現(xiàn)社會財富的總值遞增。如果起不到這樣一個核心作用，金融市場的核心價值就沒有體現(xiàn)出來，宏觀經(jīng)濟的泡沫成份就難以避免。下面，本文就我國金融市場發(fā)展情況及在促進實體經(jīng)濟發(fā)展作用方面作簡要分析，提出建議。

一、金融市場概念與分類

（一）金融市場概述

金融市場是市場經(jīng)濟發(fā)展的產(chǎn)物，是金融產(chǎn)品和服務(wù)的商業(yè)化交易廠所。在計劃經(jīng)濟的體制下，金融政策和金融活動均由政府掌控，貨幣只是商品流通的媒介，企業(yè)和公民個人沒有金融產(chǎn)品和服務(wù)的購買需求，也沒有向外部社會提供金融產(chǎn)品和服務(wù)的能力，因此，談不上金融市場。市場經(jīng)濟發(fā)展起來后，政府在市場活動中只承擔(dān)政策制度和市場監(jiān)管角色，市場在資源配置中發(fā)揮主導(dǎo)作用，企業(yè)自主經(jīng)營，自負(fù)盈虧，公眾也可以參與和提供投融資商業(yè)服務(wù)，于是，金融市場逐漸發(fā)展起來，成為宏觀經(jīng)濟發(fā)展過程中的重要市場構(gòu)成單元。

（二）金融市場的分類

金融市場的主要業(yè)務(wù)特征是集中提供金融商品和金融服務(wù)，根據(jù)類型和提供者的不同，可以分為貨幣市場和資本市場。

1.貨幣市場主要用于完成短期金融資產(chǎn)的市場交易過程，以保持金融資產(chǎn)的流動性為核心目標(biāo)，借助貨幣市場，國庫券、商業(yè)單證票據(jù)、商業(yè)銀行承兌票據(jù)、定期存單、回購協(xié)議等均可以迅速變現(xiàn)，以保證用戶需要。貨幣市場交易期限一般為1年，因為流動性比較強，因此，相比而言，業(yè)務(wù)經(jīng)營風(fēng)險比較小。

2.資本市場

資本市場也金融市場的重要組成部分，不同點在于資金運作周期更長，超過1年期限，資金投入后，如主客觀方面條件具備，投資者可以獲得長期、連續(xù)穩(wěn)定收入，于是，資金投入類似于資本要素投入，這也是長期資金市場稱為“資本市場”的原因。另一方面，由于期限長，規(guī)模大，市場結(jié)構(gòu)復(fù)雜，內(nèi)部外部環(huán)境變化多，資本市場運行過程中，各種內(nèi)外部風(fēng)險也更大。

從本質(zhì)上看，擁有資本也就是擁有財富，常形式是金錢資本和實物資本，在市場中，它們都是交易的對象，交易雙方則分別是資本需求方和資本供給方。

現(xiàn)代社會資本市場有兩種構(gòu)成形態(tài)，一是真實的物理交易場所，比如：證券交易所，期貨市場，外匯交易大廳等。二是虛擬的電子化交易所，依托于現(xiàn)代信息化網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，借助信息化電子終端設(shè)備，買賣雙方在一個虛擬的跨國界、跨地區(qū)、跨時區(qū)、跨平臺的資本市場環(huán)境中完成交易。

二、金融市場的作用與風(fēng)險

（一）金融市場的經(jīng)濟學(xué)作用

微觀經(jīng)濟學(xué)市場理論中，市場分為兩類：產(chǎn)品市場和要素市場。產(chǎn)品市場是廠商供給和消費者需求達到均衡所需要的交換場所，而要素市場則指廠商為生產(chǎn)產(chǎn)品而需要的基礎(chǔ)環(huán)境工資源條件，包括：廠房、土地、資金、勞動力、設(shè)備等。經(jīng)濟循環(huán)過程中，產(chǎn)品之間、要素之間以及產(chǎn)品與要素之間都會相互流動，才能實現(xiàn)微觀消費者均衡狀態(tài)、廠商利潤最大化狀態(tài)，以及宏觀經(jīng)濟增長狀態(tài)。經(jīng)濟活動運行過程中，不完全是簡單的“產(chǎn)品和服務(wù)供給--貨幣--產(chǎn)品和服務(wù)消費”這樣的線性關(guān)系。還會牽扯到貨幣的發(fā)行和總量控制、宏觀經(jīng)濟的調(diào)控、企業(yè)和個人市場融資商業(yè)化投資、國際金融產(chǎn)品服務(wù)的交換、政府的民間借貸行為，等等。所有這些，都需要一個業(yè)務(wù)集中、性質(zhì)單一、組織有序的商業(yè)化交易環(huán)境，即金融市場。

國民經(jīng)濟體系中，金融市場承擔(dān)著產(chǎn)品市場和要素市場的聯(lián)系紐帶作用，通過它更好地實現(xiàn)社會資源、財富的有機組合、重新分配和財富創(chuàng)造增長。金融市場發(fā)揮核心作用發(fā)揮與否，一是要看是否完成了向內(nèi)資金輸入和向外資金輸出。二是要看是否促進了企業(yè)創(chuàng)造物理的、真實的而不是虛擬化、泡沫的社會財富。也就是拉動了實體經(jīng)濟的增長。三是要看資金是否流向了誠信良性企業(yè)，而不是方便了劣質(zhì)企業(yè)。

（二）金融風(fēng)險

金融市場有多種參與者，除政府主管部門、商業(yè)和非商業(yè)金融機構(gòu)、企業(yè)和個體投資者這些國內(nèi)參與主體外，還有各類境外參與者，是一種多元化形態(tài)。金融市場業(yè)務(wù)開展過程中，牽扯的利益面非常廣，時效性也特別強，各參與主體之間信息不對稱、決策不同步、時空不一致的情況普遍存在，利益沖突不斷，利益交叉錯綜復(fù)雜，利益滲透無時不在，商機和風(fēng)險之間來回轉(zhuǎn)換。因此，金融市場也是一個綜合風(fēng)險市場，從某種角度上看，金融市場的運作過程中也是一個不折不扣的風(fēng)險處置過程。

從實踐情況看，常見的金融市場風(fēng)險有政策風(fēng)險、利率風(fēng)險、國際貿(mào)易摩擦風(fēng)險，匯率風(fēng)險、操作技術(shù)風(fēng)險、信息不對稱風(fēng)險、內(nèi)外部管理風(fēng)險、道德風(fēng)險等。對于金融風(fēng)險的防范，各國政府都十分重視，高度戒備，堅守底線，確保不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險，避免國民經(jīng)濟體系受到不可逆轉(zhuǎn)的沖擊。

三、當(dāng)前我國金融市場與實體經(jīng)濟協(xié)同發(fā)展方面的問題分析

（一）金融市場與實體經(jīng)濟協(xié)同關(guān)系概述

金融市場是經(jīng)濟發(fā)展中整個市場環(huán)境的重要組成部分，經(jīng)濟的發(fā)展離不開金融市場的資金調(diào)節(jié)作用，經(jīng)濟市場也是金融市場賴以存在的基礎(chǔ)環(huán)境。一般來講，經(jīng)濟發(fā)展初期，金融市場發(fā)揮的先導(dǎo)性基礎(chǔ)支撐作用比較強，經(jīng)濟發(fā)展進入一定階段后，也反過來促進金融市場的繁榮進步。按構(gòu)成結(jié)構(gòu)和性質(zhì)劃分，經(jīng)濟可以分為實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟兩大類，金融市場首先要在實體經(jīng)濟，特別是高端實體經(jīng)濟發(fā)展過程中擔(dān)重任，實現(xiàn)國發(fā)財富的真實增加。在此基礎(chǔ)上，帶動虛擬經(jīng)濟長足發(fā)展。相反，如果金融市場上的資金或資本，過度消耗在了虛擬經(jīng)濟方面，甚至誤導(dǎo)了社會價值創(chuàng)造觀念，則一定會在當(dāng)前經(jīng)濟周期內(nèi)出現(xiàn)經(jīng)濟泡沫，國民經(jīng)濟有名無實，體大多病再想扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟成本和時間成本代價就大了。而且，這還不是最可怕的，最可怕的是對外部而言，整個國家的進步和民族的長遠發(fā)展可能因此錯過了最佳戰(zhàn)略機遇期；對內(nèi)部而言，在國民中渲染和滋生了一種不勞而獲、投機取巧的心理情緒，喪失了創(chuàng)造熱情和能力，生產(chǎn)力素質(zhì)從根本上受到傷害。

從上述分析可以看出，金融市場的核心服務(wù)對象首先是實體經(jīng)濟，實體產(chǎn)業(yè)，偏離了這一點，金融市場就成了無源之水，無本之木，積極作用有限，金融亂象從生。當(dāng)前看，我國的金融市場在服務(wù)實體經(jīng)濟，特別是高端實體經(jīng)濟方面政策覆蓋面、綜合保障力度還是非常欠缺。

（二）實體經(jīng)濟健康程度是檢驗金融市場核心功能的有效手段

金融市場發(fā)展質(zhì)量如何，是不是真正發(fā)揮了其在國民經(jīng)濟建設(shè)中的核心作用，不能僅看它自身的物理規(guī)模和資金資本流量，而應(yīng)從深層次和外部視角審視其對高端實體經(jīng)濟的服務(wù)過程和實效。眾所周知，今年6、7月份以來，發(fā)生了三起轟動性事件，兩起是中美之間，一起是純粹國內(nèi)市場的，從中我們可以看出我國當(dāng)前金融市場在促進高端實體經(jīng)濟發(fā)展方面存在的差距。

一是今年6月份，中興公司受到美方制裁，禁止從美國進口一切技術(shù)芯片。經(jīng)各方多次協(xié)商，達成一致，中興公司向美國支付14億美元，其中4億美元是保證金，10億美元為罰款，同時，中興承諾進行管理層改革。二是今年7月6日，美國正式對中國發(fā)動史上最大規(guī)模貿(mào)易戰(zhàn)，對中國出口美國的340億美元的商品加征25%關(guān)稅，當(dāng)天中午12點，中國以對等方式回?fù)裘绹?，從此，世界上兩個最大經(jīng)濟體之間開始貿(mào)易碰撞。三是今年7月15日，國家藥品監(jiān)督管理局發(fā)布通告指出，長春長生生物凍干人用狂犬病疫苗生產(chǎn)存在記錄造假等行為，中央領(lǐng)導(dǎo)先后做出重要批示，深入調(diào)查工作正式啟動。這三起事件，看似沒有聯(lián)系，也確實可以從不同視角加以分析。但是，從金融市場與實體經(jīng)濟關(guān)系的角度看，有很大的共性，值得深思：第一，中興事件、貿(mào)易戰(zhàn)，美國本質(zhì)上是對著中國高端實體經(jīng)濟而不是虛擬經(jīng)濟來的，要抑制中國的崛起，抑制中國制造2025計劃實施。那么，問題是，中國高端實體經(jīng)濟如果脆弱，經(jīng)不起沖擊，金融市場在這么年里，為它的成長做得夠嗎？大量資金資本流入了龐大的房地產(chǎn)市場和股市，為什么根本沒有成為美國的打擊目標(biāo)？如果高端經(jīng)濟被摧垮，金融市場和其他市場還能撐住嗎？第二，長春長生疫苗股份公司，這么多年來，以上市公司身份在資本市場上圈了大量資本，獲利巨額利益，但是在行業(yè)中多年造假，喪失最基本的職業(yè)和首先底線，危害社會，資本市場監(jiān)管機構(gòu)和運行管理機構(gòu)，為什么只知道聽任其在市場上呼風(fēng)喚雨，大肆斂財，而沒有從資本市場角度對其進行業(yè)務(wù)披露和清除出場？資本市場對不良企業(yè)無任何約束管控，資本社會效益發(fā)揮有保障嗎？

四、改善金融市場的基本建議

金融市場的改善，涉及面寬，牽扯利益多，必須做好頂層設(shè)計，站位要高，目標(biāo)要遠，力度要大。必須拋開眼前利益和局部利益，統(tǒng)籌兼顧、堅定不移，從根本上進行改革。第一，政府要重視金融市場和金融體制改革的必要性和迫切性，以壯士斷腕、猛藥去疴的決心解決多年來積累的嚴(yán)重問題，要借助行政干預(yù)手段和市場操作手段，營造符合國家目標(biāo)和市場規(guī)律的業(yè)務(wù)競爭環(huán)境，堅決打擊個別金融機構(gòu)非法操作，維護正常市場秩序。第二，上市企業(yè)必須切實擔(dān)負(fù)起市場和社會兩個責(zé)任，不能只看到眼前利益，更不能喪失道德底線，做傷害子孫后代和民族整體利益的惡劣行為。要有回報社會、回饋公眾的意識。第三，要重視實體經(jīng)濟的發(fā)展，樹立命運共同體意識，消除泡沫經(jīng)濟，影子經(jīng)濟。

五、結(jié)束語

金融市場是宏觀經(jīng)濟發(fā)展的重要資源，是國家經(jīng)濟市場的重要組成部分，其發(fā)展質(zhì)量如何，直接影響整體經(jīng)濟運行效益，關(guān)系國家長遠利益。我國金融市場的發(fā)展還處于初級階段，政府要加強監(jiān)管能力，使金融市場在核心實體經(jīng)濟發(fā)展中發(fā)揮關(guān)鍵作用。

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