基于現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)的Y電子制造企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別研究

【摘要】本文通過(guò)深入分析Y電子制造企業(yè)2014～2017年度的現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)來(lái)識(shí)別企業(yè)存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并提出相應(yīng)的防范措施，為防范Y企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、維持電子制造企業(yè)的健康持續(xù)發(fā)展提供參考。

【關(guān)鍵詞】現(xiàn)金流量 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別 電子制造企業(yè)

一、前言

目前，電子產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要領(lǐng)域之一，有效推動(dòng)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展。工信部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016年，全國(guó)規(guī)模以上的電子信息制造業(yè)增加值同比增長(zhǎng)10%，增速比上年回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，快于全部規(guī)模以上工業(yè)增速約4個(gè)百分點(diǎn)，占規(guī)模以上工業(yè)增加值的比重提高到7.5%。因此，在電子制造企業(yè)高速發(fā)展、機(jī)遇與挑戰(zhàn)同在的情況下，面對(duì)企業(yè)存在的現(xiàn)金流量不足、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理等問(wèn)題，如何有效識(shí)別企業(yè)存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，了解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源，從而采取適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)控制措施是企業(yè)現(xiàn)實(shí)而又緊迫的任務(wù)。

目前，在現(xiàn)金流量的視角下識(shí)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)己經(jīng)受到越來(lái)越多的關(guān)注。本文首先通過(guò)對(duì)Y電子制造企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱為“Y企業(yè)”）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)三項(xiàng)活動(dòng)中現(xiàn)金流量的定性與定量分析，識(shí)別出Y企業(yè)潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，然后著手探討解決方案，對(duì)企業(yè)實(shí)現(xiàn)投資效益最大化具有一定的實(shí)用價(jià)值。

二、基于現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)的Y企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

（一）現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)

現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)是指一定期間的現(xiàn)金流入、流出及凈流量總額中，各項(xiàng)目所占的比例或百分比?，F(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的重要指標(biāo)，保持合理的現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)是企業(yè)保持良好發(fā)展趨勢(shì)的基礎(chǔ)。總量相等的現(xiàn)金流量在企業(yè)經(jīng)營(yíng)、投資、籌資活動(dòng)中的分布不盡相同，由此表明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況不同，因而可判定企業(yè)處于不同的發(fā)展周期?，F(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)的定性分析是通過(guò)分析經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)分別產(chǎn)生的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出數(shù)量，繼而從宏觀的角度對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行評(píng)價(jià)?，F(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)的定性分析大致可分為八種情況，如表1所示。

（二）Y企業(yè)現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)定性分析

Y企業(yè)是重慶從事筆記本計(jì)算機(jī)、中大型計(jì)算機(jī)、高檔服務(wù)器及新型電子元器件的設(shè)計(jì)、研發(fā)和生產(chǎn)的某大型電子制造企業(yè)。通過(guò)定性研究Y企業(yè)2014-2017年度在經(jīng)營(yíng)、投資及籌資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量，從而揭示Y企業(yè)可能存在的財(cái)務(wù)問(wèn)題。表2所示為2014-2017年Y企業(yè)現(xiàn)金流量表的定性分析結(jié)果。

由表2可知，2014年，Y企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為正，企業(yè)銷售資金大量回籠，經(jīng)營(yíng)狀況良好；然而，該年度Y企業(yè)的投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)，表明Y企業(yè)在經(jīng)過(guò)了連續(xù)加大投資后，迅速擴(kuò)大了市場(chǎng)份額；籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為正，由此可知經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量?jī)纛~無(wú)法達(dá)到Y(jié)企業(yè)進(jìn)行大規(guī)模投資活動(dòng)的資金需求，需經(jīng)過(guò)進(jìn)一步的籌資。三項(xiàng)活動(dòng)的正負(fù)正模式處于情況4的位置，表明企業(yè)處于經(jīng)營(yíng)平穩(wěn)期，與Y企業(yè)在經(jīng)過(guò)上一年迅速擴(kuò)張策略后逐漸進(jìn)入經(jīng)營(yíng)平穩(wěn)期相吻合。

2015年經(jīng)營(yíng)、投資、籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量?jī)纛~均為負(fù)數(shù)，Y企業(yè)的現(xiàn)金流量狀況屬于表1中的情況8，表明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況發(fā)生危機(jī)。在經(jīng)歷了2014年的大量籌資之后，企業(yè)迅速擴(kuò)張；然而，由于市場(chǎng)萎縮等因素導(dǎo)致了Y企業(yè)在經(jīng)營(yíng)、投資及籌資活動(dòng)中均無(wú)法產(chǎn)生現(xiàn)金凈流入，表明2015年度Y企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)了危機(jī)，如果不均衡、合理地規(guī)劃，將導(dǎo)致Y企業(yè)出現(xiàn)更大的財(cái)務(wù)問(wèn)題。

2016年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)數(shù)，表明Y企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況不佳，市場(chǎng)存在萎縮的跡象；此外，Y企業(yè)為了應(yīng)對(duì)債務(wù)問(wèn)題，大規(guī)模進(jìn)行投資資金的回收，從而填補(bǔ)企業(yè)資金的短缺，因此企業(yè)均處于衰退期。2016年和2017年的Y企業(yè)從現(xiàn)金流量總體上來(lái)看情況相似。雖然2017年Y企業(yè)極力彌補(bǔ)2016年因市場(chǎng)萎縮導(dǎo)致的財(cái)務(wù)問(wèn)題，但如果不通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)來(lái)彌補(bǔ)其他兩項(xiàng)活動(dòng)存在的資金周轉(zhuǎn)的不足，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題在下一年度很有可能加劇。

綜上所述，Y企業(yè)在2015年-2017年逐漸進(jìn)入衰退期，若要扭轉(zhuǎn)這種市場(chǎng)萎縮的狀態(tài)，可通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的銷售、采購(gòu)、生產(chǎn)制造、技術(shù)研發(fā)等環(huán)節(jié)的全面控制來(lái)彌補(bǔ)其他兩項(xiàng)活動(dòng)資金的周轉(zhuǎn)，達(dá)到有效控制Y企業(yè)所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的目的。

（三）現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)的定量分析

上文從定性的角度，對(duì)Y企業(yè)在2014-2017年度的經(jīng)營(yíng)、投資和籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)的展開(kāi)了分析，并結(jié)合Y企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的實(shí)際情況對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了識(shí)別。為了更準(zhǔn)確的識(shí)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，采用定量分析的方法分析Y企業(yè)2014-2017年度的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量、投資現(xiàn)金流量和籌資現(xiàn)金流量分別占現(xiàn)金凈流量的比率，以達(dá)到較好的掌握Y企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的目的。表3所示為Y企業(yè)在2014-2017年度經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金貢獻(xiàn)率、投資現(xiàn)金貢獻(xiàn)率和籌資現(xiàn)金貢獻(xiàn)率的統(tǒng)計(jì)結(jié)果。

從表3數(shù)據(jù)可看出，Y企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金貢獻(xiàn)率在2014年接近于1，說(shuō)明公司在經(jīng)營(yíng)中具有很強(qiáng)的獲取現(xiàn)金能力，財(cái)務(wù)彈性較好；但經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金貢獻(xiàn)率在2015年下滑嚴(yán)重，2016年有一定的回升但數(shù)值小于1，且在2017年達(dá)到1.015，并高于2014年。2014-2017年的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金貢獻(xiàn)率變化趨勢(shì)說(shuō)明：企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量貢獻(xiàn)能力在2014年的大力擴(kuò)張下導(dǎo)致2015年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金貢獻(xiàn)率波動(dòng)較大，使的企業(yè)的籌資現(xiàn)金貢獻(xiàn)率占主要部分，從而造成企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金貢獻(xiàn)率較低；然而，企業(yè)在2016年加大經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量流入方面做出努力，并且使得在2017年具有較高的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金貢獻(xiàn)率，從而保證了企業(yè)的財(cái)務(wù)彈性恢復(fù)正常。

企業(yè)投資活動(dòng)現(xiàn)金貢獻(xiàn)率除2015年外都是處于負(fù)數(shù)狀態(tài)，尤其是2016年的數(shù)值小于-1.1。因此，較低的投資活動(dòng)貢獻(xiàn)率需要企業(yè)著重關(guān)注投資方面的問(wèn)題并找出投資回報(bào)率低的原因，不可小覷企業(yè)投資活動(dòng)產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，需謹(jǐn)慎對(duì)待。

籌資現(xiàn)金貢獻(xiàn)率在2014數(shù)值較低，然而2015～2016年度Y企業(yè)的籌資現(xiàn)金貢獻(xiàn)率迅速提升，主要體現(xiàn)在企業(yè)在迅速擴(kuò)張時(shí)需大量籌集資金支持企業(yè)的發(fā)展，在2017年的企業(yè)的籌資現(xiàn)金貢獻(xiàn)率數(shù)值開(kāi)始驟然下降并低于2014年數(shù)值。企業(yè)的籌資現(xiàn)金貢獻(xiàn)率不宜太低，較低的籌資現(xiàn)金貢獻(xiàn)率不利于企業(yè)的發(fā)展。

三、A企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范措施

通過(guò)對(duì)Y企業(yè)的現(xiàn)金流量分析發(fā)現(xiàn)Y企業(yè)存在一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，Y企業(yè)逐漸進(jìn)入衰退期。由于Y企業(yè)的財(cái)務(wù)決策不是很合理，在投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)兩方面上存在著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，且因前期投入大、訂單量波動(dòng)造成Y企業(yè)較高的產(chǎn)能維持成本，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)方面表現(xiàn)不佳。因此，Y企業(yè)為扭轉(zhuǎn)企業(yè)衰退局面必須從籌資、投資、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)三方面采取及時(shí)有效的措施來(lái)平衡企業(yè)的現(xiàn)金流量、通過(guò)保持良好的現(xiàn)金流量來(lái)降低存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，以維持企業(yè)持續(xù)、健康的經(jīng)營(yíng)。

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作者簡(jiǎn)介：李小玲（1988-），女，漢族，山東臨沂人，重慶理工大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院碩士研究生在讀，研究方向：企業(yè)會(huì)計(jì)與稅務(wù)管理。