聯(lián)想之星：不追風(fēng)口的“獨(dú)角獸挖掘機(jī)”

胡晨霞

“超級(jí)天使”是如何煉成的？

成立10年的聯(lián)想之星，如今開(kāi)始“秀肌肉”了。

2008年，在“推動(dòng)科技成果產(chǎn)業(yè)化”的宗旨下，聯(lián)想之星正式成立，在萌芽于“創(chuàng)業(yè)CEO特訓(xùn)班”兩年后，聯(lián)想控股出資4億元成立天使基金，通過(guò)“天使投資+創(chuàng)業(yè)培訓(xùn)”的方式，為創(chuàng)業(yè)者提供服務(wù)和資源。

事實(shí)上，聯(lián)想之星在成立之初就被柳傳志寄予厚望：“希望五年、八年后，在中國(guó)百?gòu)?qiáng)企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)人中能看到‘聯(lián)想之星創(chuàng)業(yè)CEO特訓(xùn)班學(xué)員的名字……星星之火，可以燎原?！?/p>

翻開(kāi)聯(lián)想之星過(guò)往10年的投資圖譜可以發(fā)現(xiàn)，從2008年到2018年，這個(gè)“含著金湯匙”出生的嬰兒已長(zhǎng)成健壯少年，并不斷交出漂亮的成績(jī)單：

圍繞著TMT、人工智能、醫(yī)療健康三大核心領(lǐng)域，聯(lián)想之星投資了超過(guò)200家公司，包括近80家人工智能企業(yè)、超過(guò)50個(gè)醫(yī)療健康項(xiàng)目，并在早期精準(zhǔn)捕捉到了如今已經(jīng)長(zhǎng)成巨頭的曠視科技、思必馳、樂(lè)逗游戲、作業(yè)盒子、燃石醫(yī)學(xué)、派格生物、開(kāi)拓藥業(yè)等等。

探尋其背后的投資秘訣不難發(fā)現(xiàn)，專(zhuān)注于早期投資的聯(lián)想之星其實(shí)是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)偏好者。以今天大火的人工智能為例，當(dāng)初聯(lián)想之星團(tuán)隊(duì)在進(jìn)行該領(lǐng)域的布局時(shí)，并不知道其在今天會(huì)成為人人必談的風(fēng)口。這種布局在一般天使投資機(jī)構(gòu)里也屬于非常規(guī)打法，卻構(gòu)成了聯(lián)想之星最重要的底色，并成為它爭(zhēng)奪市場(chǎng)的常規(guī)手段。

煉成“超級(jí)天使”

2014年8月，樂(lè)逗游戲創(chuàng)始人陳湘宇攜樂(lè)逗游戲赴納斯達(dá)克上市，這也成就了聯(lián)想之星天使投資三年多即上市、100多倍回報(bào)的經(jīng)典案例。而這筆投資的幕后推手，正是如今任聯(lián)想之星總經(jīng)理、主管合伙人的王明耀。值得一提的是，這也是王明耀在其投資生涯中出手的第一個(gè)項(xiàng)目。

“之所以把觸角延伸到游戲領(lǐng)域，與聯(lián)想之星的投資布局密不可分。”王明耀說(shuō)。

2010年移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)浪潮興起，為了能夠抓住這輪紅利，關(guān)注TMT領(lǐng)域的王明耀開(kāi)始尋找這個(gè)行業(yè)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，同時(shí)他也希望能夠在代表這個(gè)行業(yè)的標(biāo)志性產(chǎn)品上插上聯(lián)想之星的旗幟。

于是，陳湘宇和他創(chuàng)辦的樂(lè)逗游戲進(jìn)入了王明耀的視野。當(dāng)時(shí)王明耀發(fā)現(xiàn)，在手機(jī)應(yīng)用商店里，游戲應(yīng)用的占比高達(dá)20%，他判斷這個(gè)市場(chǎng)需要一個(gè)手游平臺(tái)。偶然間經(jīng)朋友介紹，王明耀得知深圳一家叫樂(lè)逗游戲的公司正在尋求融資，于是他迅速撥通了該公司創(chuàng)始人陳湘宇的電話。得知對(duì)方剛好在北京，王明耀迅速趕往其所在地——東三環(huán)的一個(gè)甜品店。在甜品店里，陳湘宇詳細(xì)介紹了項(xiàng)目的發(fā)展情況和未來(lái)前景。一周后，王明耀飛往深圳向其拋出橄欖枝，與陳湘宇敲定了800萬(wàn)元的天使投資。

陳湘宇不止一次表示聯(lián)想之星的這筆投資對(duì)樂(lè)逗游戲起到了關(guān)鍵作用。而對(duì)于王明耀和聯(lián)想之星來(lái)說(shuō)，這筆投資則是精準(zhǔn)觸及到了浪潮的起點(diǎn)，以及“勢(shì)”所帶來(lái)的機(jī)會(huì)。

“我們希望能成為創(chuàng)業(yè)者身邊的‘超級(jí)天使，”王明耀告訴創(chuàng)業(yè)邦（微信搜索：ichuangyebang），“與創(chuàng)業(yè)者共同創(chuàng)業(yè)、共同摸索，形成良性的互動(dòng)關(guān)系，并幫助他們跑到下一個(gè)里程碑。”

為了獲得 “超級(jí)天使”需要的本領(lǐng)，王明耀也在不斷轉(zhuǎn)換自己的人設(shè)，從和創(chuàng)業(yè)者打成一片，到逐漸保持一定的距離。在不斷變化的過(guò)程中，有一點(diǎn)在他看來(lái)卻極為重要，并始終如一地在堅(jiān)持：謹(jǐn)慎對(duì)待所謂的風(fēng)口，只專(zhuān)注于項(xiàng)目本身。

總結(jié)過(guò)往的投資軌跡，他也表示，聯(lián)想之星的投資是“先有了技術(shù)類(lèi)方向，而后才有TMT方向”，“技術(shù)結(jié)合產(chǎn)業(yè)、有實(shí)現(xiàn)場(chǎng)景的投資方向，也是聯(lián)想之星通過(guò)實(shí)踐逐步摸索出來(lái)的”。

前沿技術(shù)看得懂，投后服務(wù)跟得上，是聯(lián)想之星獨(dú)特的投資理念，意思是，既看得懂產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，能在復(fù)雜多變的領(lǐng)域?qū)?xiàng)目的先進(jìn)性和可行性作出權(quán)衡判斷，又能幫助企業(yè)成長(zhǎng)，在產(chǎn)品化、市場(chǎng)化和創(chuàng)新模式的探索落地中起到一定的支持作用。

2011年，王明耀見(jiàn)到了來(lái)自清華的三位創(chuàng)業(yè)者：印奇、唐文斌、楊沐。當(dāng)時(shí)他們和一群技術(shù)極客創(chuàng)立了如今人盡皆知的曠視科技（Face++），試圖讓用戶(hù)“用頭玩游戲”。

“不夠有趣，沒(méi)有超出用戶(hù)的預(yù)期體驗(yàn)?！蓖趺饕隗w驗(yàn)過(guò)后作出了這樣的判斷，“他們當(dāng)時(shí)做的事情我們并不看好，但是項(xiàng)目里涉及的人臉識(shí)別技術(shù)我們非常感興趣?！睕_著這項(xiàng)技術(shù)，聯(lián)想之星大膽下注。投完之后，王明耀和項(xiàng)目創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)多次溝通，希望他們能夠放棄游戲方向，專(zhuān)注于人臉識(shí)別技術(shù)。

在他看來(lái)，這項(xiàng)技術(shù)未來(lái)為某個(gè)領(lǐng)域帶來(lái)的可能性不可限量，其他應(yīng)用場(chǎng)景均可接入。最終，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)決定全面轉(zhuǎn)型，王明耀幫助團(tuán)隊(duì)與支付寶刷臉支付等各種應(yīng)用場(chǎng)景建立了合作。

“除了項(xiàng)目本身，我也極為重視對(duì)人的判斷?！蓖趺饕f(shuō)，不怕技術(shù)不能馬上落地，怕的是持有技術(shù)的人沒(méi)有足夠的理念和市場(chǎng)意識(shí)，不知道如何抓住商業(yè)機(jī)會(huì)，也沒(méi)有開(kāi)放的心態(tài)。

王明耀希望能和創(chuàng)業(yè)者成為“舞伴”，共同完成一支舞。在看人方面，他也形成了自己的標(biāo)準(zhǔn)：首先要有真實(shí)的創(chuàng)業(yè)激情，發(fā)自?xún)?nèi)心地喜歡創(chuàng)業(yè)，這樣在未來(lái)遇到困難時(shí)才會(huì)更加堅(jiān)韌；其次要有超強(qiáng)的執(zhí)行力，這是創(chuàng)業(yè)者極為需要的能力；再次，要能做到不斷總結(jié)并快速提升。

除了看人的能力，于投資人而言，對(duì)趨勢(shì)的把握和預(yù)判也十分重要。

人工智能賽道爆發(fā)后，王明耀和團(tuán)隊(duì)也在不斷思考人工智能的終局是什么。在他看來(lái)，盡管人工智能的發(fā)展對(duì)人類(lèi)意味著什么并不清晰，但是有些發(fā)展方向卻是必然的，比如在未來(lái)，自動(dòng)駕駛的出現(xiàn)是必然的，智能化、個(gè)性化的教育是必然的?！半m然對(duì)終局有了判斷，但是爆發(fā)的時(shí)間節(jié)點(diǎn)卻很難把握。”為了把控風(fēng)險(xiǎn)，聯(lián)想之星在智能消費(fèi)與服務(wù)、智能出行、智能金融與大數(shù)據(jù)、智能醫(yī)療、智能家居及IoT（物聯(lián)網(wǎng)）、智能安防、智能物流、智能教育、智能農(nóng)業(yè)、智能航天與前沿科技等領(lǐng)域均進(jìn)行了系統(tǒng)性布局，并形成了獨(dú)特的根據(jù)地打法。

為了挖掘更多的早期科技項(xiàng)目，2015年，聯(lián)想之星在美國(guó)發(fā)起成立了全球人工智能投資孵化平臺(tái)Comet Labs，作為創(chuàng)業(yè)者的產(chǎn)業(yè)加速平臺(tái)和產(chǎn)業(yè)公司的首席人工智能官。同時(shí)聯(lián)想之星也在通過(guò)“生態(tài)平臺(tái)+投資平臺(tái)”的模式布局全球人工智能產(chǎn)業(yè)。

做好“根據(jù)地”的守夜人

不同于TMT、人工智能領(lǐng)域迎來(lái)爆發(fā)之勢(shì)，聯(lián)想之星在醫(yī)療健康領(lǐng)域的投資經(jīng)歷了漫長(zhǎng)的蟄伏期。

談及該領(lǐng)域的投資態(tài)勢(shì)，聯(lián)想之星合伙人陸剛表示，相比其他領(lǐng)域動(dòng)輒帶來(lái)上百倍回報(bào)，醫(yī)療健康則顯得相對(duì)冷清。在陸剛看來(lái)，進(jìn)行該領(lǐng)域的投資，“風(fēng)險(xiǎn)大，回報(bào)周期長(zhǎng)，不確定因素太多”，但說(shuō)也正是這樣，自己才能潛心修煉本事，不會(huì)受到過(guò)多干擾，反而能夠投出真正的好項(xiàng)目?！霸谧鐾顿Y，尤其是相對(duì)冷門(mén)的投資時(shí)，就要耐得住寂寞?！睂?duì)于投資人而言，興奮點(diǎn)和高光時(shí)刻不會(huì)時(shí)常出現(xiàn)，多數(shù)時(shí)間需要在萬(wàn)籟俱寂時(shí)做一個(gè)安靜的守夜人。

為了做好守夜人，自2010年以來(lái)，陸剛和團(tuán)隊(duì)也在不斷細(xì)化醫(yī)療領(lǐng)域的投資邊界。目前聯(lián)想之星對(duì)醫(yī)療領(lǐng)域的投資主要集中在兩個(gè)方向：新技術(shù)和新服務(wù)。新技術(shù)包括生物新藥與醫(yī)療、基因技術(shù)與服務(wù)、診斷技術(shù)與高值耗材，新服務(wù)包括診斷/數(shù)據(jù)終端、醫(yī)療服務(wù)的供給以及資源的配置優(yōu)化。

做長(zhǎng)效GLP1糖尿病的派格生物是聯(lián)想之星出手的第一家新藥企業(yè)，2011年完成對(duì)其100萬(wàn)美元的初次投資后，2014年又對(duì)其追加了100萬(wàn)美元投資，派格生物CEO徐敏也成為聯(lián)想之星創(chuàng)業(yè)CEO特訓(xùn)班成員。通過(guò)徐敏介紹，聯(lián)想之星還捕捉到了另一家新藥公司——開(kāi)拓藥業(yè)。2016年9月，開(kāi)拓藥業(yè)成功登陸新三板，而聯(lián)想之星最初對(duì)其進(jìn)行天使輪投資時(shí)，開(kāi)拓藥業(yè)的融資進(jìn)展并不順利，但是陸剛對(duì)其創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)和公司產(chǎn)品、技術(shù)進(jìn)行全面了解后，依然選擇了大膽下注。

在陸剛看來(lái)，做早期投資，除了專(zhuān)業(yè)能力需要不斷提升外，在數(shù)量上也要形成一定的規(guī)模，“沒(méi)有數(shù)量就沒(méi)有質(zhì)量”。當(dāng)然，更重要的還是對(duì)人的判斷：首先創(chuàng)始人本身要擁有開(kāi)闊的視野，其次還要具備較強(qiáng)的商業(yè)思維，要了解新藥未來(lái)與其他同類(lèi)品類(lèi)競(jìng)爭(zhēng)時(shí)的賣(mài)點(diǎn)和獨(dú)特價(jià)值。

在布局的根據(jù)地上，陸剛也逐漸形成了自己的判斷標(biāo)準(zhǔn)，如不投me too項(xiàng)目，要投資me first、me better類(lèi)的企業(yè)。依照這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，2014年陸剛又精準(zhǔn)投中了基于基因檢測(cè)技術(shù)為腫瘤患者提供個(gè)體化治療指導(dǎo)的公司——燃石醫(yī)學(xué)。

在這個(gè)項(xiàng)目之前，聯(lián)想之星并沒(méi)有系統(tǒng)性地看過(guò)基因診斷項(xiàng)目，但是陸剛與燃石醫(yī)學(xué)CEO漢雨生見(jiàn)了兩面后，便敲定了這筆融資，因?yàn)椤翱春盟麄兊膱F(tuán)隊(duì)和行業(yè)前景”。不過(guò)聯(lián)想之星團(tuán)隊(duì)也提出了附加條件，即漢雨生需要在半年之內(nèi)找到一位能夠令聯(lián)想之星滿(mǎn)意的CTO。在陸剛看來(lái)，基因技術(shù)與服務(wù)需要兩條腿并行，要想走得長(zhǎng)遠(yuǎn)，技術(shù)一定要強(qiáng)。結(jié)果漢雨生花了3個(gè)月便找到了一位超出眾人預(yù)期的CTO，之后，燃石醫(yī)學(xué)取得了快速發(fā)展，聯(lián)想之星也在2015年對(duì)其追加了投資?！拔覀兊膬?yōu)勢(shì)在于愿意陪著企業(yè)找市場(chǎng)和人才，肯花時(shí)間和精力和他們一起成長(zhǎng)。”陸剛說(shuō)，聯(lián)想之星希望能做趨勢(shì)的發(fā)現(xiàn)者甚至締造者，深入行業(yè)感知“水溫”的變化，這樣才能做到“春江水暖鴨先知”，也能夠?yàn)槲磥?lái)發(fā)展做好鋪墊。陸剛堅(jiān)信，通過(guò)這種打法，之前布局的節(jié)點(diǎn)也會(huì)凸顯出來(lái)。

“這也是產(chǎn)業(yè)周期使然?！标憚偙硎?，每個(gè)產(chǎn)業(yè)都有周期，并有明顯的波峰、波谷，但沒(méi)有一個(gè)周期可以持續(xù)5年以上。所謂的“風(fēng)口”，其實(shí)是產(chǎn)業(yè)和資金的雙重奏形成的效應(yīng)。

就醫(yī)療健康領(lǐng)域的投資而言，他表示，一波大的社會(huì)浪潮必將興起，從需求來(lái)講這個(gè)領(lǐng)域是一個(gè)增量市場(chǎng)，所以聯(lián)想之星才會(huì)在該領(lǐng)域提前布局；從發(fā)展結(jié)果來(lái)看，該領(lǐng)域也將迎來(lái)爆發(fā)之勢(shì)。據(jù)了解，截止到目前，聯(lián)想之星在醫(yī)療健康領(lǐng)域已經(jīng)投資了50多個(gè)項(xiàng)目，除了已經(jīng)長(zhǎng)成巨頭的燃石醫(yī)學(xué)、開(kāi)拓藥業(yè)，還包括派格生物、卡尤迪、微納芯等優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

締造出獨(dú)具特色的創(chuàng)投生態(tài)

不知不覺(jué)，聯(lián)想之星已走過(guò)10年生涯。回溯過(guò)往的發(fā)展歷程，可以發(fā)現(xiàn)它的成長(zhǎng)曲線并不同于傳統(tǒng)意義上的投資機(jī)構(gòu)。除了進(jìn)行投資之外，它還會(huì)進(jìn)行公益創(chuàng)業(yè)培訓(xùn)，從2008年至今，聯(lián)想之星已為創(chuàng)業(yè)CEO特訓(xùn)班的公益培訓(xùn)投入近億元，通過(guò)資源鏈接形成創(chuàng)業(yè)生態(tài)圈，并為聯(lián)想之星的“星友”們搭建了持續(xù)交流、創(chuàng)業(yè)互助的資源平臺(tái)。

據(jù)了解，在創(chuàng)業(yè)CEO特訓(xùn)班中，目前已有4家企業(yè)在國(guó)內(nèi)主板上市，有近10家“獨(dú)角獸”企業(yè)，有40余家星友企業(yè)掛牌新三板，近50%的企業(yè)獲得社會(huì)融資，融資總額超過(guò)1000億人民幣。

“我們投資的都是極早期的前沿技術(shù)或者創(chuàng)新模式公司。聯(lián)想控股旗下幾家投資機(jī)構(gòu)管理的基金已經(jīng)達(dá)到上百億美元的規(guī)模，如果只是簡(jiǎn)單地追求財(cái)務(wù)回報(bào)，聯(lián)想之星沒(méi)有必要投入這么大力氣?！标憚傉f(shuō)，“從零開(kāi)始做一個(gè)新的天使投資機(jī)構(gòu)，利用聯(lián)想控股的獨(dú)特資源和空間布局若干新興產(chǎn)業(yè)，培育一群能改變世界、改變未來(lái)的明星企業(yè)，這是責(zé)任，也是使命?！?/p>

在王明耀看來(lái)，走得遠(yuǎn)比走得快更重要。聯(lián)想之星最為看重的是為社會(huì)創(chuàng)造價(jià)值，因此不管這個(gè)行業(yè)熱鬧也好，冷清也罷，聯(lián)想之星都會(huì)不驕不躁，穩(wěn)扎穩(wěn)打。

如果把聯(lián)想之星比作一個(gè)人，它會(huì)是一個(gè)自控能力比較好的人。從人的角度來(lái)講，十歲還是一個(gè)孩童；但對(duì)聯(lián)想之星來(lái)說(shuō)，十歲的它已經(jīng)進(jìn)入到青年?duì)顟B(tài)，可以快速地奔跑，可以為社會(huì)創(chuàng)造更多的價(jià)值。

2018年，聯(lián)想之星完成8億人民幣三期募集資金。這是聯(lián)想之星成立十年來(lái)第一次引進(jìn)外部LP，對(duì)聯(lián)想之星而言，也意味著它開(kāi)始了新征程。

“我們打造了一個(gè)其他機(jī)構(gòu)不具有的生態(tài)?！蓖趺饕f(shuō)，“這也構(gòu)建了聯(lián)想之星過(guò)去十年甚至是未來(lái)十年都需要的核心?！?/p>

從創(chuàng)業(yè)培訓(xùn)到“天使投資+深度孵化”，從科技成果產(chǎn)業(yè)化到TMT、人工智能、醫(yī)療健康的系統(tǒng)布局，十年時(shí)間，聯(lián)想之星不斷探索、迭代與成長(zhǎng)。隨著所布局行業(yè)的風(fēng)口逐漸爆發(fā)，現(xiàn)在，屬于這個(gè)“超級(jí)天使”的黃金時(shí)代來(lái)了。