建設信用評級機構(gòu)的信用

南方周末評論員

2018年8月17日，中國銀行間市場交易商協(xié)會和證監(jiān)會同時發(fā)布公告，宣布大公國際存在嚴重違規(guī)行為，責令其限期整改，并暫停債務融資工具市場相關(guān)業(yè)務和證券評級業(yè)務一年。證監(jiān)會在公告中說，大公國際在為多家發(fā)行人開展評級服務的同時為發(fā)行人提供咨詢服務，收取高額費用，有違獨立原則。決定一發(fā)布，就在業(yè)界引起了強烈反響。

信用評級機構(gòu)是金融市場重要的服務性中介機構(gòu)，通過對使用債券等金融工具融資的企業(yè)進行信用評級，為融資者、投資者等金融市場參與者提供交易參考。企業(yè)債券信用評級越高，說明償還能力越高，投資風險越低，債券的利率就越低，企業(yè)融資成本就越低。因為金融市場上發(fā)行債券的公司很多，即使是專業(yè)的投資人也不太可能逐一親自查驗發(fā)行方的償還能力，而更多依賴于信用評級機構(gòu)對發(fā)行方作出的評級來決定是否投資。信用評級的重要性可想而知。

也正因為信用評級對金融交易的重要性，對于評級機構(gòu)本身的公信力和能力要求極高，評級機構(gòu)必須秉持獨立、客觀、公正的原則對發(fā)行人進行信用評級，此外，評級機構(gòu)也必須足夠?qū)I(yè)，有能力對發(fā)行人的信用狀況作出符合實際的評價。大家一直希望中國成長出具全球影響力的評級機構(gòu)。

大公國際正是應時誕生，是國內(nèi)幾家具有較大影響力的信用評級機構(gòu)之一。中國努力發(fā)展金融市場、努力建設信用社會的當下，信用評級機構(gòu)承擔著獨特的責任。大公國際卻在收了發(fā)行人高額“咨詢費用”后給出了高評級，已涉嫌明顯的利益沖突。如果評級機構(gòu)自身無法保持獨立客觀公正，失去其應有的信用，如何為別人的信用評級？

本次監(jiān)管機構(gòu)依法主動出手，公正處罰，不捂蓋子，不護犢子，體現(xiàn)了中國金融監(jiān)管效能與專業(yè)性的極大提升。這一處罰，正是著眼于中國信用評級市場及中國金融市場的長遠利益。

從小處而言，可對市場上其他信用評級機構(gòu)起警示作用，鼓勵信用評級機構(gòu)走正路，珍視自己的信用與專業(yè)性。只有這樣，中國信用評級機構(gòu)才能在市場認可的基礎上做大做強，才能逐步積累全球影響力與信譽。從大處而言，市場經(jīng)濟是信用經(jīng)濟，金融市場承擔著發(fā)現(xiàn)價格與配置資源等功能，但這些功能是建立在對市場主體信用與風險的合理認知基礎上的，保持信用與風險識別體系正常健康運轉(zhuǎn)，是金融市場正常健康運轉(zhuǎn)的前提；金融市場正常健康運轉(zhuǎn)，又是市場經(jīng)濟正常健康運轉(zhuǎn)的必須，所以信用與風險識別體系本身出問題，后患很大，這就是信用評級機構(gòu)尤當以信為本的深層次原因。監(jiān)管機構(gòu)及時有力介入，意義重大。