王煥存

摘要：隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中面臨著更多的發(fā)展機(jī)會(huì)，同時(shí)也有著存在著經(jīng)營(yíng)上的重大風(fēng)險(xiǎn)。資金是企業(yè)發(fā)展過(guò)程中必不可少的重要因素，對(duì)企業(yè)的正常生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)有著決定性作用，企業(yè)在融資過(guò)程中，需做好風(fēng)險(xiǎn)防控，避免融資渠道以及相關(guān)方面出現(xiàn)問(wèn)題?；诖?，本文主要結(jié)合企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)原因，分析了如何進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防控，以期提高我國(guó)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平。

關(guān)鍵詞：企業(yè)融資；風(fēng)險(xiǎn)；措施

眾所周知，融資是企業(yè)經(jīng)營(yíng)和發(fā)展的基礎(chǔ)，對(duì)企業(yè)實(shí)現(xiàn)順利發(fā)展具有重要作用。企業(yè)在融資過(guò)程中，面臨著各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，所以企業(yè)需要在融資過(guò)程中做好風(fēng)險(xiǎn)防控，避免出現(xiàn)融資的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)需要根據(jù)融資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因，了解融資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的根源和發(fā)生的規(guī)律，進(jìn)而制定有效的風(fēng)險(xiǎn)防控措施把融資風(fēng)險(xiǎn)控制在一定范圍內(nèi)，保證企業(yè)資金安全。

一、企業(yè)融資概述

通常企業(yè)融資有兩個(gè)主要途徑：一是企業(yè)所有者投入的資金，即主權(quán)性融資；二是企業(yè)借入的債務(wù)資金，即債務(wù)性融資。在現(xiàn)代社會(huì)中，企業(yè)難以依靠?jī)?nèi)部融資生存和發(fā)展下去，在這種情況下必須要選擇外部融資。就目前的情況來(lái)看，外部融資主要包括兩種方式，一種是直接融資，其中包括股權(quán)融資和債務(wù)融資。另一種是間接融資。而所謂的間接融資就是指企業(yè)通過(guò)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資。在這個(gè)過(guò)程中，金融機(jī)構(gòu)起到了中介的作用。首先，金融機(jī)構(gòu)要從一方中獲取資金，然后再將資金提供給所需的另一方。當(dāng)然，為了保證自身的利益，降低風(fēng)險(xiǎn)，金融機(jī)構(gòu)會(huì)對(duì)申請(qǐng)使用資金的企業(yè)進(jìn)行甄別，在簽訂合同以后還會(huì)對(duì)企業(yè)資金的使用情況進(jìn)行約束和監(jiān)督?，F(xiàn)在，很多中小企業(yè)都會(huì)選擇間接融資的方式，但對(duì)于一些中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，金融機(jī)構(gòu)融資也是存在比較大的困難的。綜上所述，債務(wù)性融資上的風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在企業(yè)能否順利實(shí)現(xiàn)還本付息企業(yè)，主權(quán)性融資風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在所有者的投資上，能否獲得成本和定期收益。一般意義上來(lái)說(shuō)，由于投資者與企業(yè)共同承擔(dān)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，債務(wù)性融資則是由融資企業(yè)負(fù)責(zé)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，所以投資者的融資風(fēng)險(xiǎn)小于債務(wù)性融資風(fēng)險(xiǎn)。

二、企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)原因分析

（一）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的融資風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中產(chǎn)生的融資風(fēng)險(xiǎn)主要指的是企業(yè)在完成經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的過(guò)程中，產(chǎn)生負(fù)面事件的可能性。企業(yè)進(jìn)行目標(biāo)制定和實(shí)施的過(guò)程中，可能會(huì)存在各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)分先主要是根據(jù)企業(yè)的債務(wù)使用情況分為營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，其中營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)主要指的是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中可能出現(xiàn)的不確定事件導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)虧損，影響企業(yè)所有者的收益，營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自：1）投資上的風(fēng)險(xiǎn)，主要是因?yàn)槲磥?lái)投資的不確定，選擇投資項(xiàng)目以及投資收益的高低；2）生產(chǎn)上的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的生產(chǎn)水平、技術(shù)條件、管理、人事處理等因素一直處于發(fā)展中，所以企業(yè)需要面對(duì)這些因素的不斷變化，承擔(dān)一定的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；3）銷售上的風(fēng)險(xiǎn)。主要是因?yàn)槭袌?chǎng)的需求處于不斷變化過(guò)程中，產(chǎn)品更新?lián)Q代比較快，企業(yè)的市場(chǎng)信息如果較為滯后，難以完全符合市場(chǎng)的需求，此時(shí)企業(yè)存在著銷售上的風(fēng)險(xiǎn)。負(fù)債經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)主要指的是企業(yè)運(yùn)營(yíng)債務(wù)時(shí)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，如果企業(yè)的一部分資金是借入資金，一旦企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善出現(xiàn)虧損，既失去了償債能力，同時(shí)也對(duì)股東的收益造成影響，最終使企業(yè)陷入債務(wù)危機(jī)之中。

（二）資金調(diào)度產(chǎn)生的融資風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)的經(jīng)營(yíng)收益是人們判斷企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的重要條件，同時(shí)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的控制還需要判斷企業(yè)資金流動(dòng)性、周轉(zhuǎn)情況、金額大小、資金運(yùn)用方式等情況。企業(yè)的債務(wù)分散產(chǎn)生在企業(yè)經(jīng)營(yíng)的各個(gè)階段，而且在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中企業(yè)需要發(fā)生多次資金收付行為，如果企業(yè)的資金調(diào)度科學(xué)合理，這樣可以提高企業(yè)資金的使用效率，實(shí)現(xiàn)企業(yè)資金的合理利用。實(shí)現(xiàn)資金調(diào)度形式上的協(xié)調(diào)，可以滿足企業(yè)的日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，同時(shí)可以提高資金的使用效率，實(shí)現(xiàn)資金使用的最大化；如果企業(yè)資金調(diào)度不合理，則容易出現(xiàn)臨時(shí)風(fēng)險(xiǎn)，比如企業(yè)采購(gòu)付款與應(yīng)還賬款之間存在時(shí)間差，企業(yè)債務(wù)無(wú)法按時(shí)歸還，由此致使企業(yè)面臨的融資風(fēng)險(xiǎn)加大，如果頻繁出現(xiàn)這方面的問(wèn)題，既會(huì)影響到企業(yè)的信譽(yù)，同時(shí)也會(huì)使企業(yè)未來(lái)的融資工作出現(xiàn)嚴(yán)重問(wèn)題。

（三）外匯匯率和利率變化產(chǎn)生的融資風(fēng)險(xiǎn)

外匯匯率變動(dòng)產(chǎn)生的融資風(fēng)險(xiǎn)，通常發(fā)生在存在外匯融資業(yè)務(wù)的企業(yè)。當(dāng)國(guó)際匯率發(fā)生變動(dòng)時(shí)，會(huì)導(dǎo)致潛在市場(chǎng)價(jià)值和凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)變化，以便使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理出現(xiàn)問(wèn)題，例如企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中會(huì)通過(guò)借入大量的外幣擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，發(fā)展生產(chǎn)，當(dāng)歸還外幣借款時(shí)，如果外幣的匯率上升，那么會(huì)使企業(yè)花費(fèi)更多的本位幣來(lái)歸還借款，繼而存在一定的外匯風(fēng)險(xiǎn)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，因?yàn)槿嗣駧乓恢背尸F(xiàn)持續(xù)升值的狀態(tài)，相當(dāng)多的企業(yè)受到匯率政策的影響，由于這部分企業(yè)的產(chǎn)品附加值較低，利潤(rùn)較少，如果用美元計(jì)價(jià)計(jì)算盈利，可以兌換的人民幣數(shù)量減少，這些將會(huì)使企業(yè)出現(xiàn)盈利困難。由于我國(guó)的貿(mào)易活動(dòng)是以美元計(jì)價(jià)的，所以對(duì)于外貿(mào)企業(yè)來(lái)說(shuō)，外匯匯率的變動(dòng)勢(shì)必會(huì)對(duì)企業(yè)的融資產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。

除上述之外，利率的變化也會(huì)對(duì)企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生影響，通常情況下，經(jīng)濟(jì)良好的時(shí)期，資金需求旺盛，市場(chǎng)利率整體較高，企業(yè)在融資過(guò)程中，所付出的利息增加，那么融資風(fēng)險(xiǎn)加大，在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，利率普遍降低，銀行貸款的審核條件更為嚴(yán)格，很多企業(yè)轉(zhuǎn)向市場(chǎng)融資。利率的變均極易使得企業(yè)資金風(fēng)險(xiǎn)增大，為企業(yè)融資增加了諸多困難。

三、企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)防控措施

（一）確定資金籌集的比例

企業(yè)進(jìn)行融資風(fēng)險(xiǎn)的控制時(shí)，應(yīng)當(dāng)確定企業(yè)籌集資金的合理比例。首先，要關(guān)注政府和國(guó)家對(duì)企業(yè)融資方面的政策指導(dǎo)和支持，就目前來(lái)看，國(guó)家相關(guān)部門對(duì)企業(yè)融資難的問(wèn)題十分關(guān)注，并且制訂了一些鼓勵(lì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的措施，提供了企業(yè)融資的便利渠道，為企業(yè)的發(fā)展完善金融市場(chǎng)。企業(yè)利率和匯率政策的出臺(tái)會(huì)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展提供幫助，提供企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益和盈利能力；其次，進(jìn)行融資決策時(shí)，要計(jì)算企業(yè)融資的加權(quán)成本，進(jìn)行企業(yè)資金籌集時(shí)，需選擇加權(quán)平均成本最低的企業(yè)，此類選擇方法是資本成本法。

（二）加強(qiáng)內(nèi)部融資渠道管理

企業(yè)進(jìn)行融資風(fēng)險(xiǎn)防控時(shí)，不僅要做好外部融資渠道，同時(shí)還要做好內(nèi)部融資渠道的管理，以便降低融資的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)通過(guò)這些融資渠道可以實(shí)施一些特定的融資活動(dòng)，大部分融資渠道靈活性較高，容易獲取。留存利潤(rùn)作為企業(yè)主要的融資來(lái)源方式之一，企業(yè)內(nèi)部需要留存一定的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，由此使企業(yè)的資金增加；同時(shí)企業(yè)還可以通過(guò)降低存貨量的方式增加流動(dòng)資金，通過(guò)延長(zhǎng)賒購(gòu)支付期限，把資金留于企業(yè)內(nèi)部。

（三）構(gòu)建科學(xué)的融資結(jié)構(gòu)體系

融資是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一項(xiàng)重要內(nèi)容，要想實(shí)現(xiàn)有效融資往往離不開(kāi)完善的資本市場(chǎng)支持，但是目前就我國(guó)而言，企業(yè)融資方式和融資手段較為單一，企業(yè)很難成為市場(chǎng)融資的主體，所以需要建立科學(xué)的融資運(yùn)行機(jī)制，符合市場(chǎng)的要求與規(guī)律，保證企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的科學(xué)與合理。此外，從資本結(jié)構(gòu)的角度來(lái)說(shuō)，融資方式互為補(bǔ)充，融資方式之間沒(méi)有優(yōu)劣的差別，所以選擇融資方式與渠道需要企業(yè)自身決定。當(dāng)前情況下根據(jù)我國(guó)企業(yè)融資現(xiàn)狀，需要大力發(fā)展多種融資方式，建立科學(xué)融資結(jié)構(gòu)體系，防范企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)。

四、結(jié)語(yǔ)

融資作為企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)過(guò)程中必不可少的工作內(nèi)容，同時(shí)也是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要內(nèi)容，是企業(yè)財(cái)務(wù)資金管理能力的體現(xiàn)。企業(yè)在融資過(guò)程中，由于經(jīng)營(yíng)環(huán)境的復(fù)雜性和經(jīng)營(yíng)的不確定性等因素，使企業(yè)的融資容易出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，所以企業(yè)需要對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)做好防控，加強(qiáng)企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的管理，通過(guò)建立融資結(jié)構(gòu)體系、加強(qiáng)內(nèi)外部融資方式等做好企業(yè)融資的風(fēng)險(xiǎn)防控。

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