輕資產運營模式下企業(yè)財務管理的優(yōu)化

謝娜

【摘要】“輕資產”作為未來企業(yè)發(fā)展的重要趨勢，日益受到企業(yè)管理者的關注和追捧。盡管輕資產運營的優(yōu)勢有目共睹，但其風險也不容小覷，只有加強財務管理，才能有效規(guī)避風險，促進企業(yè)輕裝上陣、穩(wěn)健發(fā)展?；诖?，本文分析了輕資產運營模式下企業(yè)財務管理的風險，提出了輕資產運營模式下企業(yè)財務管理的優(yōu)化策略，以期為輕資產企業(yè)的財務管理提供借鑒與參考。

【關鍵詞】輕資產 運營模式 財務管理 資金周轉風險 外包信任風險

現階段，我國正處于經濟結構轉型升級的重要階段，輕資產成為企業(yè)轉型發(fā)展的重要方向。輕資產運營模式不但減少了固定資產帶來的成本消耗，緩解了企業(yè)資金壓力，而且有助于企業(yè)規(guī)避經營風險，但是輕資產運營模式對企業(yè)財務管理的要求更高，如何提高財務管理能力就成為輕資產企業(yè)面臨的重要研究課題。下面，我們先具體講一講輕資產運營模式的概念。

一、輕資產運營模式概述

1.輕資產運營模式的內涵

顧名思義，輕資產是相對重資產而言的一類資產，包括企業(yè)的渠道、經驗、品牌專利、客戶關系等。輕資產的主要特點是占用資金少、周轉效率高、增值空間大。根據微笑曲線理論，輕資產運營的關鍵就在于把握微笑曲線的兩端，也就是做好產品設計與銷售，借助輕資產的投入和運用來增加產品附加值，促進產業(yè)轉型升級。通常意義上的輕資產運營就是從優(yōu)化企業(yè)的資產結構入手，將附加值低的業(yè)務模塊外包，減少中間環(huán)節(jié)的重資產投入，只關注附加值高的產業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)，從而使企業(yè)輕裝上陣，在有效控制風險的同時，全面提高獲利能力。

2.企業(yè)輕資產運營的必要性

首先，重資產運營會極大地增加財務成本。在傳統的重資產運營模式下，企業(yè)需要投入大量生產、運營、研發(fā)等成本，這些成本只能在漫長的經營期內逐步回收，這會導致企業(yè)現金流動慢，運營支出多，財務負擔加大。一旦在宏觀經濟層面，或是企業(yè)微觀層面發(fā)生不利，企業(yè)的經營與生產就回出現虧損風險，企業(yè)資金回收難度進一步加大。目前，我國經濟的發(fā)展進入轉型期，企業(yè)必須進行提質增效，控制產能，增加輕資產比重，減少重資產比重。輕資產投入主要要求企業(yè)在推廣、研發(fā)方面投入成本，不要求企業(yè)在前期就投入大量資金，企業(yè)可以在后期逐步投入，進而減輕財務負擔，同時，企業(yè)也可以根據市場變化來調整資金投入數量，增強財務管理的靈活性。

其次，企業(yè)重資產運營也會加大信用評級下調的風險。從近幾年的債券市場來看，企業(yè)債券違約的現象非常常見，違約范圍也不斷擴大，國有企業(yè)、民營企業(yè)都出現過債券違約。采用輕資產運營模式可以減輕企業(yè)的經營負擔，使企業(yè)在轉型升級的過程中受到較小的沖擊，這可以有效避免債券違約和信用評級下調風險，也有利于企業(yè)避免破產、兼并重組等惡性后果。

二、輕資產運營模式下企業(yè)財務管理的風險

（一）資金周轉風險

采用輕資產運營模式時，由于企業(yè)固定資產占比較少，需要保持較為充足的現金儲備，這樣一來，就造成企業(yè)償債能力有余而盈利能力受到一定影響，原因是固定資產運營的收益回報一般要高于現金，因此較多的現金儲備將使企業(yè)喪失一定的機會成本。此外，由于占用大量的現金儲備，輕資產企業(yè)更容易受存貨周轉的影響，當存貨占用較大時，就會降低現金使用效率，因此，輕資產運營的公司要盡量縮減庫存天數，這無形中對企業(yè)各業(yè)務環(huán)節(jié)的內控管理提出了更高要求。

（二）外包信任風險

外包是輕資產運營的重要策略之一，作為體育用品行業(yè)巨頭之一的耐克公司采用的就是“只賣商品沒有工廠”的輕資產運營模式，其將廠址定在人力成本低廉的發(fā)展中國家和地區(qū)，將生產業(yè)務外包給合作伙伴，而公司自身則專注于產品創(chuàng)新、研發(fā)與推廣，這種經營模式幫助耐克公司開辟了一條高效的盈利之路。然而，由于過度依賴外包，也給企業(yè)的運營埋下了一些隱患。例如，公司選擇單一供應商進行合作時，可能因為生產商壟斷經營而使產品供貨的時間、價格、質量等失去保障，影響公司對上游供應商的議價能力，一旦供應商出現違約行為，或發(fā)生嚴重的質量缺陷，就會給公司帶來不可彌補的損失。也正因如此，采用輕資產的外包模式時，公司采購、委托生產等環(huán)節(jié)都面臨著更大的內控管理壓力。

三、輕資產運營模式下企業(yè)財務管理的優(yōu)化

（一）合理選擇合作商

合理選擇供應商，不僅能夠提高自身議價能力，而且能夠有效防止供應商壟斷風險。例如，作為智能手機行業(yè)翹楚的蘋果公司在這方面做得就比較好，該公司只專注于自己的核心業(yè)務鏈，一些非核心業(yè)務都外包給了人力成本低廉的地區(qū)，在選擇供應商時，并非依賴一家主力供應商，而是培養(yǎng)了其他備選供應商，并且不以價格作為選擇供應商的唯一標準，還會重點關注供應商的整體實力及產品的生命周期成本。對于供應鏈的每一個環(huán)節(jié)，蘋果公司都會進行成本分析與控制，并確保供應商的財務狀況穩(wěn)健，此舉大大減少了公司面臨的經營風險。

（二）提高內源融資比例

企業(yè)采用輕資產運營模式時，由于現金流儲備較高，因此需要通過合理的現金流規(guī)劃為企業(yè)創(chuàng)造更多的價值。對于初創(chuàng)期的企業(yè)而言，研發(fā)、推廣等都需要大量的資金，而由于缺乏固定資產積累，企業(yè)往往沒有合適的抵押物，導致銀行借款難度較高，因此，這一時期的企業(yè)應以內源融資為主，通過提高內源融資比例，能夠達到自我造血效果，促進公司穩(wěn)健成長，待公司商業(yè)模式趨于穩(wěn)定，再適當增加戰(zhàn)略融資或風險融資。一方面，企業(yè)要強化對資金的管理，強化財務控制，使資金的來源與利用實現有效配合，例如不使用短期借款購買固定資產以免資金周轉困難等。還要準確預測資金的收回與支付時間，避免收支失衡，一定要堵住資金漏洞。另一方面，企業(yè)要重視企業(yè)的自我積累，在長期經營中逐步增強自身實力，把資金真正應用到生產建設上。最后，政府方面也應給予一定的優(yōu)惠政策，如降低企業(yè)的營業(yè)稅、增值稅，采購項目向企業(yè)傾斜等，增強企業(yè)的盈利能力，為企業(yè)內源融資增加資金來源。

（三）優(yōu)化資產結構

首先，應將資金占用高、周轉效率低、收益不理想的不良資產從企業(yè)資產中剝離出去，在創(chuàng)造更多現金流的同時，減少不必要的管理費用支出。如果是較為重要的經營性資產，可利用售后回租或與購方簽訂長期協議的方式換取資金，同時還能保持對資產的使用權和管理權。其次，加大庫存管理力度，在不妨礙生產、銷售的前提下，盡可能地壓縮庫存占用，在實際操作中，庫存管理水平的高低主要取決于兩點：①企業(yè)的供應鏈管理水平；②企業(yè)對市場形勢的應變能力。在庫存管理方面，青島海爾公司可以說是行業(yè)的佼佼者，該公司的存貨周轉率最高達到了8.08，確實可圈可點。與此同時，青島海爾還是“市場鏈”理論的提出者，其通過把企業(yè)內部的上下流程由以往的行政關系轉變?yōu)槭袌鲫P系，利用JIT及物流中心實現即時采購與配送，為端對端的零足巨離銷售做好了鋪墊。

（四）優(yōu)化投資決策

輕資產企業(yè)應找準自身的關鍵資源與核心能力，將兩者緊密結合，這樣才能創(chuàng)造更大的價值?？梢哉f，輕資產公司要形成的長期核心優(yōu)勢應該不是靠規(guī)模，而更多是在需求方面體現競爭優(yōu)勢同時，輕資產企業(yè)應將投資重點放在“微笑曲線”的兩端——設計端和銷售端，通過加強研發(fā)投入，改善售后服務，提高自身品牌價值，為企業(yè)創(chuàng)造新的價值增長點。

最后，企業(yè)也應當注意，輕資產模式不是萬能的，輕資產運營的選擇一定要慎重。流入，對傳統產業(yè)而言，輕資產運營的難點在于做大客戶規(guī)模，有了客戶才能吸引商家人駐，有了足夠豐富的SKU，反過來也能提高客戶粘性，流量運營的思路應運而生并大獲成功。對金融業(yè)而言，輕資產運營的難點在于借款人（即底層資產）的風險管理，風險做不好，輕資產運營就是虛的。輕資產本身決定了不可能深度介入資產的甄別和風控過程，這就要求平臺方具備極其強大的市場影響力和資源協調能力，確保底層資產一旦出事，各方不會扯皮，生態(tài)圈可以保持穩(wěn)定，保住平臺的聲譽。但大多數中小平臺并不具備這樣的影響力和協調能力，一旦底層資產出事，合作伙伴往往反目成仇，面臨失敗。

結語：

綜上所述，本文以輕資產運營模式下企業(yè)財務管理的風險為切入點，從合理選擇合作商、提高內源融資比例、優(yōu)化資產結構、優(yōu)化投資決策幾個方面詳細論述了輕資產運營模式下企業(yè)財務管理的優(yōu)化策略，多角度入手，旨在提高輕資產企業(yè)的財務管理水平，促進企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。

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