比亞迪是不是真有問題？

雪球財(cái)經(jīng) 供稿

作為持有比亞迪（002594）股票多年的小股東來講，比亞迪從來不讓人省心。這不，剛發(fā)布完第三季度報(bào)告，小股東們就比亞迪內(nèi)部管理是否埋有大雷爭論不休。

資料顯示，比亞迪2018年第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入348.3億元，同比增長20.54%；凈利潤10.48億元，同比下降1.92%；扣非凈利潤為5.08億元，同比下降40.46%。2018年前三季度，比亞迪實(shí)現(xiàn)總營業(yè)收入889.8億元，同比增長20.35%；凈利潤15.27億元，同比下降45.30%；扣非凈利潤仍虧損1.65億元，同比下降108.38%。

比亞迪逆勢增長的原因，主要是乘用車銷量的強(qiáng)勁增長，尤其是新能源汽車更是一車難求，幾乎達(dá)到了銷量即產(chǎn)量的地步。而且今年6月11日之后，新能源車的補(bǔ)貼由2017年的0.7倍調(diào)整為2018年新政。對比亞迪來講，實(shí)際上補(bǔ)貼的基數(shù)有所提高，根據(jù)技術(shù)因素可獲得兩個(gè)1.1和一個(gè)1.2倍的獎(jiǎng)勵(lì)系數(shù)。

讓部分小股東質(zhì)疑的是，對比亞迪來說，大部分車型可以獲得上半年2倍以上的補(bǔ)貼，比2017年同期還高。三、四季度比亞迪乘用車銷量大增，帶動(dòng)總營收增幅達(dá)20%，正常來講，按照補(bǔ)貼和銷量，第三、四季度利潤應(yīng)該大增。然而根據(jù)比亞迪三季報(bào)和四季報(bào)預(yù)測，三季度凈利微跌1.92%，四季度略增，全年下降23.1%—32.94%，低于大家對高毛利新能源車輛的熱銷和大幅增加補(bǔ)貼之后的預(yù)期。尤其是比亞迪三個(gè)季度竟然花費(fèi)了41億銷售費(fèi)用，是凈利潤的近三倍。同比長城汽車，2017年銷售107萬輛，凈利潤50億，銷售費(fèi)用僅44億。

小股東們擔(dān)心比亞迪銷售公司內(nèi)部腐敗，吞噬了大部分費(fèi)用。或者是比亞迪雖然賺錢，但身處補(bǔ)貼行業(yè)，背負(fù)道德責(zé)任，不能過于張揚(yáng)，只能通過其他方式來消化利潤，減少被外界批評(píng)的可能。

愛之深，責(zé)之切，這種擔(dān)心不無道理。今年7月份爆發(fā)的“廣告門事件”，已經(jīng)充分證明了比亞迪在管理方面存在巨大的漏洞。表面上，比亞迪也深受其害，實(shí)質(zhì)上因?yàn)楣芾聿簧疲愃茊栴}遲早要爆發(fā)。面對跌跌不休的股價(jià)，小股東們希望比亞迪能完善自身管理，不要總想做老好人，讓心存不良的人鉆了空子。當(dāng)然也有另外一種可能，比亞迪涉及的業(yè)務(wù)過多，部分費(fèi)用只能算在銷售費(fèi)用里面。比如網(wǎng)友所說的比亞迪2016年開始設(shè)立直營店，直營店的投入和薪酬都計(jì)銷售費(fèi)用，所以突增。

比亞迪到底有沒有問題呢？筆者認(rèn)為肯定有，不過看什么問題。如信息披露的問題，筆者認(rèn)為比亞迪向來不怎么自信。比如月銷量快報(bào)，比亞迪是從2018年1月才開始的。不過這屬于自愿披露信息，只能說比亞迪不自信或太懶了。即便是現(xiàn)在，披露的月銷量企業(yè)也沒有友商披露的一目了然。

王傳福董事長最近兩年一直在提倡“開放”，這也一直是大家支持和期待的?；蛟S大家的期望值過高，也或者對比亞迪的問題看得比較清楚。在比亞迪管理22萬人的情況下，推廣改革太慢。

新能源汽車的火爆，讓比亞迪從2018年7月起新能源汽車超過燃油車。這個(gè)時(shí)候，部分比亞迪4S店開始讓消費(fèi)者加價(jià)提車，被媒體曝光的已經(jīng)出現(xiàn)多起。說心里話，比亞迪汽車火爆大家高興，而加價(jià)雖然是行業(yè)潛規(guī)則，但也說明管理存在問題。（作者：清揚(yáng)君）