生物疫苗板塊躺槍“黑天鵝” 行業(yè)估值怎么才能恢復元氣

周月明

長生生物疫苗案可以說是近期國內(nèi)最受關(guān)注的新聞之一，由此也引發(fā)了近期A股市場上最大的一次“黑天鵝”事件，生物疫苗板塊遭遇重創(chuàng)，甚至涉及到整個醫(yī)藥板塊。更令投資者關(guān)注的是，從這次風波的震動程度來看，其影響或許仍將延續(xù)一段時間。

板塊股價遭沖擊

據(jù)東方財富數(shù)據(jù)統(tǒng)計，生物疫苗板塊共22只股票，醫(yī)藥制造板塊共224只股票。而長生生物疫苗事件是上一個周末開始發(fā)酵的，隨后的第一個交易日（7月23日），生物醫(yī)藥板塊大多數(shù)個股跳空低開。據(jù)東方財富數(shù)據(jù)，7月23日當天，生物疫苗板塊的跌幅為2.17%，整體市值就蒸發(fā)了約200億元。而醫(yī)藥制造板塊的整體跌幅為3.31%，在所有A股板塊中都跌幅居前。且在這224只股票中，有197只個股出現(xiàn)不同程度的下跌，跌幅在5%以上的個股共有56只。

而案件的主角長生生物則發(fā)布公告自2018年7月23日開市起停牌。但是7月23日下午，其就已經(jīng)復牌，且一復牌又是牢牢封在跌停板上。除了長生生物以外，還有海利生物、長春高新、智飛生物、康泰生物、沃森生物以及華蘭生物股價大幅下跌，在事件發(fā)酵后的首個開盤日均出現(xiàn)“一”字跌停。智飛生物、長春高新、沃森生物在當日市值分別蒸發(fā)78億元、40.6億元、32.7億元。

而隨著疫苗事件相對平息，生物疫苗與醫(yī)藥制造板塊又有何變化呢？據(jù)東方財富數(shù)據(jù)，7月27日，生物疫苗板塊以及整個醫(yī)藥制造板塊的跌幅都稍有縮小，分別跌0.45%、0.63%。 有業(yè)內(nèi)人士認為，這也意味著疫苗事件平息后，生物疫苗板塊和整個醫(yī)藥制造板塊估值又在回歸實際價值。

后續(xù)影響仍待觀察

記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，7月23日至7月27日生物疫苗板塊股價跌幅前五名分別為康泰生物（-31%）、ST長生（-26.8%）、海利生物（-26.3%）、智飛生物（-15%）、長春高新（-9%）。

而翻看康泰生物、海利生物、智飛生物、長春高新2017年及2018年一季度的財報，其中，智飛生物、康泰生物業(yè)績增速較快，均達到100%以上。長春高新增速較為平穩(wěn)，約維持在40%左右。不過海利生物2017年及2018年一季度營收均出現(xiàn)了10%以上的下滑，凈利潤今年一季度也下滑了2.87%。不過值得注意的是，這些個股的毛利率均在60%以上，最高的達90%。

那么，為何智飛生物、康泰生物、長春高新等業(yè)績增速都較為迅猛，尤其是智飛生物、康泰生物出現(xiàn)翻倍的增長，其近幾日的股價跌幅還最大呢？這是否是入場時機？需投資者更多注意。而且本次事件是否會影響這些公司后續(xù)的疫苗銷量，從而影響到具體業(yè)績還需要更長期的觀察。

除此之外，一些并沒有疫苗業(yè)務但帶“生物”字樣的公司也紛紛“躺槍”，而與之有關(guān)聯(lián)的生物科技、創(chuàng)新藥、仿制藥板塊受此牽連也跌幅靠前。

為此，不少上市公司主動澄清，避免被長生生物疫苗事件牽連。海利生物7月23日就發(fā)布公告，澄清其并未生產(chǎn)、銷售（包括代理銷售）過任何人用疫苗產(chǎn)品，而浙江醫(yī)藥、海王生物也在互動平臺上強調(diào)并未生產(chǎn)人類疫苗產(chǎn)品。鷺燕醫(yī)藥則稱，公司業(yè)務范圍不包括任何疫苗購銷業(yè)務，此次疫苗事件對公司沒有任何影響，公司僅能按GSP標準為疫苗企業(yè)提供純粹的第三方倉儲及配送服務。

而眼下，投資者更關(guān)心的是，此次生物疫苗股股價遭重創(chuàng)后，后續(xù)能否有所緩和？有業(yè)內(nèi)人士認為，醫(yī)藥板塊爆出各種丑聞確實影響其整體估值。“上半年醫(yī)藥股表現(xiàn)出色，除了醫(yī)藥行業(yè)業(yè)績復蘇之外，還受到醫(yī)改政策的刺激。不過，醫(yī)療板塊作為今年的投資風口，近來醫(yī)藥股的不利消息其實不少，除了長生生物，莎普愛思、華海藥業(yè)等公司都爆出大大小小的丑聞外，下半年醫(yī)藥行業(yè)的走勢也會更多地受到這些‘黑天鵝事件造成的交易層面影響，尤其是在上半年持續(xù)上漲之后，醫(yī)藥股可能已經(jīng)透支了行業(yè)向好的預期，一旦投資者對行業(yè)的悲觀預期蔓延，醫(yī)藥板塊便會首當其沖。從整個市場來看，場內(nèi)資金的表現(xiàn)是從一個板塊流入另一個板塊，所以在長生生物的事件未得到妥善解決之前，短期內(nèi)醫(yī)藥股還存在回調(diào)風險。但是隨著監(jiān)管的加強，不夠規(guī)范的企業(yè)會逐漸退出，對行業(yè)的長期發(fā)展也有一定利好?！?/p>