淺論中美貿(mào)易戰(zhàn)對中國股市的沖擊與影響

孫梁凱

【摘要】本文從2018年的中美貿(mào)易戰(zhàn)爭端出發(fā)，詳細分析中美兩個超級大國的國際貿(mào)易較量，并結(jié)合中國股市在四五月份的漲跌情況，分前中后三期來闡述中美貿(mào)易戰(zhàn)對中國股市造成的沖擊和帶了的影響，在這個歷史性的轉(zhuǎn)折期，去研究新的市場變化，去思考新的股市邏輯，去尋找新的投資機會。

【關(guān)鍵詞】中美貿(mào)易戰(zhàn) 股市沖擊 投資機遇

2018年3月22日美國總統(tǒng)特朗普簽署總統(tǒng)備忘錄，將對從中國進口的商品大規(guī)模征收關(guān)稅，涉及征稅的中國商品規(guī)?？蛇_600億美元，并限制中國企業(yè)對美投資并購，由此直接拉開了中美貿(mào)易戰(zhàn)爭端的序幕，也拉響了全球資本市場的警報。

前期：貿(mào)易戰(zhàn)來勢迅猛，這一重大貿(mào)易政策立即引發(fā)了全球經(jīng)濟市場恐慌，美股暴跌，當(dāng)然也對中國股市帶來了災(zāi)難性的沖擊，滬深兩市三大股指集體大幅低開，滬指開盤擊穿3200點，創(chuàng)業(yè)板跌破1800點，個股漲少跌多，全天上證指數(shù)和深證成指均出現(xiàn)超過3%的跌幅，并且接下來幾天大幅震蕩，市場波動極大，風(fēng)險情緒高漲。對于美國的單邊貿(mào)易保護行為，中國的回應(yīng)態(tài)度也是十分堅定，強硬捍衛(wèi)自身合法權(quán)益，有信心、有能力應(yīng)對任何挑戰(zhàn)。雖然市場恐慌，千股暴跌，但是理性分析這一事件，美國加稅600億，而中國股市市值暴跌上萬億，這明顯是市場過度恐慌造成的非理性下跌，風(fēng)險都是漲出來的，而機會都是跌出來的。正如巴菲特所說，在別人恐懼的時候貪婪，在別人貪婪的時候恐懼。每一次下跌都是在醞釀上漲的機遇，果然在3月27號市場暴力反彈，百股漲停，尤其是創(chuàng)業(yè)板高開高走大漲近3.6%，然而這波反彈成交量太少，反彈根基不牢，雖然迅猛，卻也轉(zhuǎn)瞬即逝。

權(quán)重股破位再加上消息面的利空，市場進入整理調(diào)整，由于對中美貿(mào)易爭端后續(xù)的不確定性，避險資金主要涌入到黃金板塊、中國反制裁重點領(lǐng)域的農(nóng)產(chǎn)品板塊和貿(mào)易摩擦加劇地緣局勢升溫的軍工板塊。同時機構(gòu)較少現(xiàn)身，金額也不大；一線游資頻頻炒作熱門題材股，從交易頻率來看，都是短頻快的模式，不少更是“一日游”，普通投資者難以跟上其步伐，市場短期賺錢效應(yīng)比較弱。隨著市場情緒的相對緩和，多個交易日大盤主要在低位震蕩，橫盤整理。

中期：進入四月份后市場則漸漸陷入一片死寂之中，中美貿(mào)易爭端并沒有得到初步解決，利空還沒有釋放完畢，同時盤面上多數(shù)個股殺尾盤明顯，市場的情緒仍然沒有得以完全宣泄。隨著股市“4·19”魔咒的殺氣漸漸逼近，大盤經(jīng)歷了一輪五連陰的下跌，上證指數(shù)不僅失守3100點，甚至直逼3000點，日K五根大陰線，個股一片綠油油，市場情緒陷入拔涼尷尬的氛圍。即使是央行實施定向降準(zhǔn)，釋放了4000億資金，這般的利好消息也只是暫緩了一些下跌情緒，力度和作用都十分有限。有時候股市也像圍城：當(dāng)行情強勢的時候，一撥人懷揣資金瘋狂往里沖，另一撥人則快速逃離。當(dāng)行情弱勢的時候，一撥人心態(tài)爆炸割肉清倉，另一撥人則等待黎明加倉前行。每一輪的大跌都在醞釀新一輪大漲的機會，短線操作控制好倉位，調(diào)整好心態(tài)，盲目地追漲殺跌絕對不是股市生存之道，弱勢行情需要耐心，等待市場人氣的恢復(fù)，等待市場資金的進入，以時間換空間。如果能在大盤跳水時堅定信心，堅守方向，則會在4月18日盤中迎來曙光，這天股市開盤后低開低走，創(chuàng)下了近期市場上證指數(shù)最低點3041點，但是在盤中各大板塊復(fù)蘇回暖，行情反轉(zhuǎn)，短線賺幾個點也自然輕而易舉，這一市場行情的變化也說明了對于研究股價的上漲邏輯非常重要，一味的恐懼或是亢奮都不是正確的股市交易原則。

后期：中美貿(mào)易戰(zhàn)不可能無限制的打下去，合則兩利，爭則兩傷，市場似乎也在等待著貿(mào)易戰(zhàn)的后續(xù)發(fā)展。隨著特朗普會見習(xí)近平特使、國務(wù)院副總理劉鶴，并積極磋商中美雙方的經(jīng)貿(mào)關(guān)系，市場氣氛也漸漸活躍起來。而這期間國際石油大搶了一把風(fēng)頭，布油自2014年11月以來首次突破80美元，因而5月18號這天午后油服概念股一度走強，像中曼石油和海默科技都雙雙封漲停，中國石油大漲了.33%，同時市場資金還主要流入煤炭、銀行等板塊，當(dāng)日滬指也在上證50權(quán)重股的帶動下出現(xiàn)反彈，收報漲幅1.24%。

當(dāng)然消息面上最重要的還是中美兩國達成共識，5月19日中美兩國就經(jīng)貿(mào)磋商發(fā)表了聯(lián)合聲明，在農(nóng)產(chǎn)品、能源、知識產(chǎn)權(quán)、投資等多項領(lǐng)域開展更全面的合作，這不僅表明了中美貿(mào)易戰(zhàn)的正式?；?，還預(yù)示著中美貿(mào)易總量在日后可能會創(chuàng)新高。隨著周末中美貿(mào)易磋商聲明的發(fā)布，市場行情延續(xù)了上周五的上漲，趨勢繼續(xù)走好，各大指數(shù)均高開高走，同時次新股走強爆發(fā)漲停潮，市場短期賺錢效應(yīng)火爆，上證指數(shù)也再度回到3200點，這個信號也是十分讓人期待的。

總結(jié)：月有陰晴圓缺，股有潮漲潮落，歷時近兩個月的中美貿(mào)易戰(zhàn)正式告一段落，下圖是貿(mào)易戰(zhàn)期間的上證指數(shù)日K線圖。

由圖1可見隨著中美貿(mào)易戰(zhàn)的打響，市場經(jīng)歷了三輪連續(xù)下探，當(dāng)然這也是市場在消息面和外圍環(huán)境下承受的結(jié)局。而貿(mào)易戰(zhàn)握手言和，最終簽訂了協(xié)議，達成了共識，對中國經(jīng)濟來說消除了最大的不確定性因素，也對中國股市構(gòu)成了極大的利好條件。

雖然未來市場變化無法精確計算，但可以預(yù)見滬指3200點也并非是一個反彈高點，目前還是處在一個籌碼真空窗口，后期市場拉升壓力并不大，不過短期可能仍然會經(jīng)歷一番震蕩調(diào)整。但隨著人民幣殺入中東石油市場，再加上6月份A股將正式被納入摩根士丹利資本國際公司（MSCI）新興市場指數(shù)和全球指數(shù)，這必將吸引更多國際投資者的投資目光，對A股市場起到明顯的推動作用，所以從中線行情來看，中國股市目前仍有很大的投資機會。

參考文獻：

[1]田豐，石磊.中美就經(jīng)貿(mào)磋商發(fā)表聯(lián)合聲明[N].人民日報，2018-05-20（2）.