我國商業(yè)銀行衍生金融工具運(yùn)用及監(jiān)管研究

姜姝彤

（齊魯工業(yè)大學(xué)，山東 濟(jì)南 250000）

一、我國商業(yè)銀行使用衍生工具的現(xiàn)狀分析

1993年3月中國銀行開辦具有遠(yuǎn)期交易性質(zhì)的遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)標(biāo)志著我國的金融衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)的開端。截至2003年年末,我國僅有四家銀行具有衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)資格,分別是中國銀行、花旗銀行、工商銀行和建設(shè)銀行。隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，中、外資銀行競爭日益激烈,存貸差變小的壓力日益加劇,衍生品交易本身所具有的保值增值及高杠桿高收益等特性使得其他商業(yè)銀行對(duì)于衍生金融工具交易急于試水。2004年《金融機(jī)構(gòu)衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)管理暫行辦法》由我國銀監(jiān)會(huì)正式頒布,《辦法》的出臺(tái)打破了衍生金融工具交易的壟斷局面,以國內(nèi)上市股份制銀行為主的國內(nèi)銀行很快參與到衍生工具交易中來，進(jìn)一步推動(dòng)了衍生工具市場的發(fā)展。下面我們通過銀行年報(bào)相關(guān)數(shù)據(jù)披露對(duì)部分商業(yè)銀行金融衍生工具的具體使用狀況進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析：

數(shù)據(jù)來源：通過對(duì)我國十家商業(yè)銀行2013-2016年年度報(bào)告手動(dòng)整理得到。

圖1 2013-2016年10家上市銀行所涉及的衍生金融工具種類比例分析

金融衍生工具的出現(xiàn)為風(fēng)險(xiǎn)的防范和轉(zhuǎn)移提供了新的方法并且提高了銀行的金融服務(wù)效率。金融市場上的中介機(jī)構(gòu)及投資者可以利用金融衍生產(chǎn)品的各種組合降低交易風(fēng)險(xiǎn)、盤活長期資產(chǎn)并且可以提高金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)的流動(dòng)性和使用效率，因此衍生金融交易得到了廣大商業(yè)銀行的青睞并且在商業(yè)銀行各項(xiàng)金融業(yè)務(wù)中得到廣泛使用。

本文從我國上市商業(yè)銀行中選取了十家代表性銀行，以十家商業(yè)銀行2013-2016年年度報(bào)告所披露的信息為基礎(chǔ)資料，對(duì)我國各商業(yè)銀行對(duì)衍生工具具體使用規(guī)模及種類進(jìn)行分析。截止到2016年，我國上市銀行總數(shù)已經(jīng)突破30家，其中包括5家大型商業(yè)銀行，9家股份制商業(yè)銀行，13家城市商業(yè)銀行和3家農(nóng)村商業(yè)銀行?，F(xiàn)在我們?cè)谖覈虡I(yè)銀行中選擇十家代表性商業(yè)銀行對(duì)其年進(jìn)行分析，總結(jié)出我國商業(yè)銀行現(xiàn)在主要持有的金融衍生工具為遠(yuǎn)期、互換、期權(quán)、期貨四種基本的金融衍生工具，所涉及到的標(biāo)的物主要為貨幣、匯率、利率、股票等。表一所調(diào)查的十家商業(yè)銀行中包括五家大型商業(yè)銀行和五家股份制商業(yè)銀行，他們均運(yùn)用了遠(yuǎn)期和互換這兩種金融衍生工具，期權(quán)有六家商業(yè)銀行使用，期貨四家商業(yè)銀行使用。本文選取的我國十家代表性商業(yè)銀行2013-2016年涉及的具體金融衍生品類型統(tǒng)計(jì)見表一。圖一則可以更清晰的看出四類金融衍生工具的使用比例。在四類主要的金融衍生工具中，目前我國商業(yè)銀行使用最多的是金融遠(yuǎn)期和互換，期權(quán)和期貨工具的使用也在逐漸增加。

表2 十家商業(yè)銀行2013-2016年衍生金融工具名義金額匯總單位：百萬元

圖2 2013-2016年我國十家商業(yè)銀行持有衍生工具的規(guī)模

各銀行金融衍生工具的規(guī)模我們通常使用衍生工具的名義金額來表示，它是商業(yè)銀行對(duì)其持有的未到期結(jié)算的衍生工具的交易數(shù)量。表二是對(duì)我國十家商業(yè)銀行2013-2016年持有金融衍生工具名義金額進(jìn)行匯總以表示各商業(yè)銀行衍生工具使用規(guī)模。圖二通過柱狀圖對(duì)十家商業(yè)銀行2013-2016年各銀行間持有金融衍生工具規(guī)模及變化做出對(duì)比分析。從圖二可以看出，選取的十家商業(yè)銀行持有金融衍生工具的規(guī)?？傮w呈現(xiàn)出上升趨勢，十家銀行中的五家大型商業(yè)銀行所持有的金融衍生工具總體規(guī)模明顯高于五家股份制商業(yè)銀行，農(nóng)業(yè)銀行及交通銀行衍生金融工具的使用規(guī)模相對(duì)于其他三家大型商業(yè)銀行較低。

二、我國商業(yè)銀行使用衍生工具的監(jiān)管現(xiàn)狀分析

近年來，我國國內(nèi)外金融市場不斷發(fā)展，金融市場交易的復(fù)雜性使其快速發(fā)展的同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)也在不斷擴(kuò)大，為了更好的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，金融衍生工具的使用在各種金融業(yè)務(wù)中迅速蔓延。金融衍生工具一方面利用其風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避功能為商業(yè)銀行的金融業(yè)務(wù)保駕護(hù)航，另一方面也給我國商業(yè)銀行帶來了巨大的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

（一）金融衍生工具監(jiān)管法規(guī)有待健全

目前我國關(guān)于金融衍生工具相關(guān)法律法規(guī)體系很不完善，僅有2004年3月起實(shí)施的《金融機(jī)構(gòu)衍生工具交易業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，其他的監(jiān)管規(guī)定大都為原則并未形成完善的監(jiān)管體系且散見于《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》、《商業(yè)銀行市場風(fēng)險(xiǎn)管理指引》等相關(guān)法規(guī)之中，這就使得對(duì)衍生工具的使用監(jiān)管缺乏系統(tǒng)有效的具體實(shí)施細(xì)則。比如在金融衍生工具交易的市場準(zhǔn)入方面，對(duì)硬件的要求相對(duì)校多，對(duì)人才以及現(xiàn)場檢查等方面的要求較少，缺乏實(shí)際的可操作性。國際銀行業(yè)金融衍生工具業(yè)務(wù)的發(fā)展趨勢表明，在不久的將來衍生工具會(huì)成為我國商業(yè)銀行的重要的風(fēng)險(xiǎn)管理工具和利潤來源。面對(duì)在我國綜合國力推動(dòng)下快速發(fā)展的金融市場和日益復(fù)雜的高風(fēng)險(xiǎn)高收益的金融衍生工具創(chuàng)新，僅僅依靠以《金融機(jī)構(gòu)衍生工具交易業(yè)務(wù)管理暫行辦法》為主體的監(jiān)管框架顯然不足以對(duì)商業(yè)銀行的金融衍生工具的使用進(jìn)行全面有效的監(jiān)管。巴塞爾委員會(huì)通過發(fā)布一系列金融衍生工具的監(jiān)管文件建立了較為完善的資本充足率、內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理、信息披露和監(jiān)管協(xié)作的金融衍生工具監(jiān)管原則，作為代表發(fā)達(dá)國家銀行監(jiān)管動(dòng)向的巴塞爾委員會(huì)的經(jīng)驗(yàn)值得中國借鑒。

（二）我國商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理能力的落后

規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)是衍生金融工具最基礎(chǔ)也是最為重要的功能，衍生工具交易的參與者應(yīng)當(dāng)結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行適當(dāng)?shù)难苌方灰?。我國現(xiàn)行的金融市場監(jiān)管體系對(duì)商業(yè)銀行使用衍生工具造成風(fēng)險(xiǎn)損失的最終主體和邊界界定不明確，商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)薄弱。并且，我國現(xiàn)行金融體制下企業(yè)的所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)并未實(shí)現(xiàn)預(yù)期的完全分離，公司內(nèi)部治理機(jī)構(gòu)不健全，商業(yè)化程度較低且公司風(fēng)險(xiǎn)管理制度的約束力差，相應(yīng)的激勵(lì)機(jī)制不完備。商業(yè)銀行的管理人員對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管理意識(shí)薄弱達(dá)不到商業(yè)銀行對(duì)衍生產(chǎn)品使用風(fēng)險(xiǎn)管理的要求。同時(shí)，公司治理機(jī)制的缺失也導(dǎo)致的內(nèi)部控制效率低,使銀行內(nèi)部存在層層的委托代理問題，這都將增加企業(yè)內(nèi)部管理層及員工因管控不到位引發(fā)的道德風(fēng)險(xiǎn)。金融衍生產(chǎn)品交易的復(fù)雜性也加大了商業(yè)銀行對(duì)其監(jiān)管的難度，銀行需儲(chǔ)備大量的相關(guān)專業(yè)性人才，但是就目前來看我國衍生金融工具還沒有得到廣泛關(guān)注，普通市民對(duì)其認(rèn)識(shí)嚴(yán)重不足造成很大的人才缺口，增加了監(jiān)管難度。

（三）我國商業(yè)銀行信息披露機(jī)制缺失

目前我國商業(yè)銀行的財(cái)務(wù)信息披露缺乏規(guī)范性和具體實(shí)施細(xì)則，上市商業(yè)銀行按中國證監(jiān)會(huì)的要求披露企業(yè)年報(bào)，其他商業(yè)銀行的信息披露由于缺乏一套完整規(guī)范的信息披露制度金融衍生工具交易信息涉及較少，不能真實(shí)發(fā)映出衍生產(chǎn)品交易信息。目前，在中國人民銀行發(fā)布的《商業(yè)銀行信息披露暫行辦法》、銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的《金融機(jī)構(gòu)衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)管理暫行辦法》、《商業(yè)銀行內(nèi)部控制指引》和《商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理指引》、中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《公開發(fā)行證券公司信息披露編報(bào)規(guī)則第2號(hào)——商業(yè)銀行財(cái)務(wù)報(bào)表附注特別規(guī)定》以及財(cái)政部的《金融企業(yè)會(huì)計(jì)》都有涉及商業(yè)銀行金融衍生工具信息披露要求。但是相關(guān)回答大部分要求過于原則化，沒有嚴(yán)格的處理或懲罰辦法，缺乏實(shí)際可操作性，同時(shí)存在諸多空白點(diǎn)。同時(shí)由于中國金融市場發(fā)展的滯后于國際上大多數(shù)發(fā)達(dá)國際，市場參與者的風(fēng)險(xiǎn)分析和管理能力明顯不足，這就導(dǎo)致即使商業(yè)銀行進(jìn)行了有效的信息披露市場約束機(jī)制的發(fā)揮也會(huì)受到很大限制。

三、完善我國商業(yè)銀行使用衍生工具監(jiān)管制度的建議

（一）加快衍生工具交易的相關(guān)法律體系建設(shè)

我國金融業(yè)相關(guān)監(jiān)管部門應(yīng)盡快建立健全金融衍生工具產(chǎn)品交易的相關(guān)法律法規(guī)，制定符合我國具體情況的完備的法律體系并出臺(tái)具體實(shí)施細(xì)則。我國政府應(yīng)該構(gòu)建相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，借鑒國外金融衍生產(chǎn)品交易相關(guān)成熟的法律法規(guī)完善我國交易法規(guī)中存在的問題及漏洞。充分發(fā)揮我國政府在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的主導(dǎo)作用，加強(qiáng)政府監(jiān)管力度將金融衍生工具交易的市場風(fēng)險(xiǎn)控制在合理范圍內(nèi)。另外，由于我國對(duì)外開放的進(jìn)展，我國金融衍生市場的對(duì)外開放對(duì)我國金融衍生品交易的跨國監(jiān)管提出了要求。我們應(yīng)該加強(qiáng)開放性制度建設(shè)，與世界各國開展衍生工具市場監(jiān)管相關(guān)的國際交流與合作，學(xué)習(xí)國外經(jīng)實(shí)踐檢驗(yàn)過的成熟監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，以完備的市場監(jiān)管促進(jìn)衍生金融市場更好更快的發(fā)展。

（二）構(gòu)建商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理體系和內(nèi)控制度

西方的商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理體系是由銀行的決策機(jī)構(gòu)進(jìn)行組建，董事會(huì)負(fù)責(zé)制定并修訂金融衍生產(chǎn)品的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理政策，并且會(huì)按時(shí)進(jìn)行金融交易的風(fēng)險(xiǎn)信息評(píng)估。我國衍生產(chǎn)品市場監(jiān)管應(yīng)當(dāng)充分借鑒西方商業(yè)銀行的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)。公司的高管進(jìn)行衍生品的交易操作，應(yīng)當(dāng)保證有適當(dāng)?shù)恼咛幚硌苌方灰椎母鱾€(gè)環(huán)節(jié)，并且衍生產(chǎn)品交易應(yīng)有足夠的風(fēng)險(xiǎn)管理強(qiáng)度，充分的專業(yè)人才儲(chǔ)備和交易各環(huán)節(jié)中先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控策略。交易人員嚴(yán)格執(zhí)行領(lǐng)導(dǎo)層所給出的投資方案，確保有效控制交易風(fēng)險(xiǎn)。此外，商業(yè)銀行為保證有效控制風(fēng)險(xiǎn)還應(yīng)該建立合理有效的規(guī)章制度和交易策略。商業(yè)銀行的金融衍生產(chǎn)品交易的內(nèi)部控制策略應(yīng)當(dāng)包括對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估、監(jiān)督、救援等機(jī)制，建立專業(yè)化的衍生產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)控制模型，對(duì)不同級(jí)別的衍生產(chǎn)品交易針對(duì)性的設(shè)置不同的權(quán)限等級(jí)，同時(shí)建立實(shí)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督機(jī)制，確保風(fēng)險(xiǎn)總量在銀行可以承受的風(fēng)險(xiǎn)范圍之內(nèi)。

（三）完善信息披露監(jiān)管法規(guī)框架

商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)高的主要原因還來源于國內(nèi)信息披露的透明度及對(duì)稱性不高。完善的信息披露監(jiān)管規(guī)范是信息披露機(jī)制和市場約束有效運(yùn)作的前提和基礎(chǔ)。目前我國銀行業(yè)的整體披露水平較低制約了我國使用衍生金融工具的信息披露水平，但是衍生金融工具披露規(guī)范上政策不統(tǒng)一、缺乏權(quán)威性是導(dǎo)致金融衍生工具交易信息披露不規(guī)范、不透明的更為關(guān)鍵的原因?！掇k法》及相關(guān)規(guī)定中對(duì)衍生業(yè)務(wù)的披露僅、只是提出了初步的要求，并且相關(guān)規(guī)則散見于不同規(guī)章中，非常不利于監(jiān)管制度的實(shí)施。因此，我國應(yīng)借鑒巴塞爾委員會(huì)的相關(guān)監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，盡快制定適合我國國情的完善的金融衍生工具交易信息披露規(guī)則。

（四）加強(qiáng)專業(yè)化人才隊(duì)伍的建設(shè)

金融衍生產(chǎn)品交易的高技術(shù)性及其本身所具有的交易靈活性對(duì)其參與者的專業(yè)性提出了更高的要求。金融衍生工具交易的從業(yè)人員應(yīng)具備完備的金融理論知識(shí)，較強(qiáng)的信息收集能力，良好的心里素質(zhì)以及豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。由于衍生品交易的特殊性，其從業(yè)人員還必須具備良好的職業(yè)道德素質(zhì)，在金融衍生工具的發(fā)展中不斷豐富和完善自己的專業(yè)技能。就目前來看，我國銀行業(yè)還存在較大的專業(yè)化人才缺口，并且整體從業(yè)人員的素質(zhì)相對(duì)這些要求遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足，加強(qiáng)衍生工具相關(guān)的專業(yè)人才隊(duì)伍建設(shè)才能更好的促進(jìn)衍生產(chǎn)品行業(yè)的發(fā)展。