以信托文化理解未來(lái)信托監(jiān)管思路

劉 瑜

（昆侖信托有限責(zé)任公司，北京 100032）

近日，銀監(jiān)會(huì)信托監(jiān)督管理部主任鄧智毅在《中國(guó)金融》雜志上發(fā)表題為《塑造信托業(yè)文化靈魂》的署名文章。文中指出，我國(guó)信托業(yè)要實(shí)現(xiàn)持續(xù)健康發(fā)展，需要繼承弘揚(yáng)信托本源文化，致力于培育包括信義文化、傳承文化和創(chuàng)新文化在內(nèi)的良好受托文化，正確發(fā)揮信托制度優(yōu)勢(shì)，塑造信托行業(yè)的文化“靈魂”。該文從信托文化角度出發(fā)，透露出未來(lái)信托行業(yè)的監(jiān)管信號(hào)。結(jié)合2017年以來(lái)的監(jiān)管文件所倡導(dǎo)的監(jiān)管精神和監(jiān)管思路，我們對(duì)未來(lái)信托監(jiān)管導(dǎo)向做出以下預(yù)判。

一、信托監(jiān)管的頂層制度建設(shè)不斷推進(jìn)

近年來(lái)，為推動(dòng)信托行業(yè)良好受托文化的形成，信托行業(yè)的頂層制度建設(shè)取得極大成效。行業(yè)保障機(jī)制、信托登記機(jī)制等一系列重大機(jī)制先后建立，信托業(yè)自此形成了“一體三翼”的監(jiān)管架構(gòu)；《信托公司條例》初步起草完畢，推動(dòng)信托業(yè)基礎(chǔ)法律體系不斷健全；《信托公司監(jiān)管評(píng)級(jí)辦法》正式推出，夯實(shí)了實(shí)施分類監(jiān)管的基礎(chǔ)；《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)（征求意見(jiàn)稿）》出臺(tái)，從基本原則到對(duì)非金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的要求，有望成為“資管新時(shí)代”到來(lái)的里程碑。

預(yù)計(jì)下一步，頂層設(shè)計(jì)力度將繼續(xù)加大。一是修訂《信托法》提上日程，制約信托功能發(fā)揮的一些法律障礙有望解決；二是《信托公司條例》立法進(jìn)程加快，信托業(yè)規(guī)范發(fā)展的法規(guī)保障更加健全；三是信托登記機(jī)制的功能逐步上線，行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)繼續(xù)完善；四是信托公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理、凈資本管理、并表管理不斷加強(qiáng)，對(duì)信托公司的風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制更加有效；五是信?；鹳M(fèi)率設(shè)置將根據(jù)監(jiān)管導(dǎo)向更加科學(xué)，助力優(yōu)化信托行業(yè)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，多方面發(fā)揮行業(yè)穩(wěn)定器的作用。

對(duì)于信托公司而言，正確把握未來(lái)信托監(jiān)管思路，對(duì)業(yè)務(wù)開(kāi)展和公司發(fā)展影響巨大。信托公司一是要加強(qiáng)形勢(shì)分析，對(duì)可能發(fā)生的政策變化做到提前研判；二是要加強(qiáng)政策學(xué)習(xí)，根據(jù)監(jiān)管導(dǎo)向指導(dǎo)公司治理和業(yè)務(wù)布局；三是在實(shí)際的業(yè)務(wù)開(kāi)展和操作中，積極適應(yīng)監(jiān)管環(huán)境變化，嚴(yán)格落實(shí)相關(guān)的政策要求，切不可抱有僥幸心理。

二、落實(shí)信托監(jiān)管的有效性不斷增強(qiáng)

2016-2017年以來(lái)，監(jiān)管部門把握審慎監(jiān)管的原則，不斷創(chuàng)新監(jiān)管的方式方法，加大監(jiān)管力度，信托行業(yè)監(jiān)管的有效性不斷增強(qiáng)。一是監(jiān)督檢查更加全面。2017年4月銀監(jiān)會(huì)先后發(fā)布了有關(guān)“三違反”、“三套利”和“四不當(dāng)”等方面專項(xiàng)治理的7份監(jiān)管文件，對(duì)信托公司的政信合作業(yè)務(wù)、房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)和同業(yè)業(yè)務(wù)做出全面規(guī)范；二是現(xiàn)場(chǎng)檢查力度增強(qiáng)，“三三四”和整治市場(chǎng)亂象等一系列排查更加細(xì)致嚴(yán)格，對(duì)信托公司的政策落實(shí)、業(yè)務(wù)開(kāi)展、風(fēng)險(xiǎn)管理、合規(guī)管理等方面進(jìn)行了重點(diǎn)核查，強(qiáng)化了對(duì)信托公司的行為監(jiān)督；三是處罰力度不斷加大。據(jù)用益研究統(tǒng)計(jì)，自2015年8月至2018年1月，共有19個(gè)銀監(jiān)局向27家信托公司開(kāi)具了42張罰單。從處罰的時(shí)間來(lái)看，各銀監(jiān)局在2015年僅發(fā)出6張罰單，2016年稍有上升至9張，2017年這一數(shù)字快速攀升至23張，反映出不斷趨嚴(yán)的監(jiān)管態(tài)勢(shì)。

從鄧智毅主任的撰文來(lái)看，培育信托受托文化并非一朝一夕可以完成，回歸本源成為監(jiān)管以一貫之的提倡方向。在此背景下，對(duì)信托公司的監(jiān)管高壓態(tài)勢(shì)在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)仍在持續(xù)。我們預(yù)計(jì)，未來(lái)監(jiān)管部門將會(huì)加強(qiáng)專項(xiàng)檢查和督促檢查，加大問(wèn)責(zé)力度，嚴(yán)格落實(shí)整改，讓監(jiān)管“長(zhǎng)出牙齒”，“該罰款就罰款，該行政處罰就行政處罰”。

對(duì)于信托公司而言，一是要堅(jiān)持依法、合規(guī)開(kāi)展業(yè)務(wù)；二是要加強(qiáng)對(duì)自查能力的培養(yǎng)，提早發(fā)現(xiàn)問(wèn)題、解決問(wèn)題；三是要重視各類監(jiān)管報(bào)送的信息統(tǒng)計(jì)工作，切不可出現(xiàn)紕漏；四是要加強(qiáng)與監(jiān)管機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)交流和溝通，以積極的態(tài)度妥善應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的監(jiān)管風(fēng)暴。

三、“開(kāi)正門堵偏門”的業(yè)務(wù)發(fā)展導(dǎo)向更加清晰

鄧智毅主任的文章中提到，信托制度具有其他制度不可比擬的創(chuàng)新性和靈活性。信托制度兼具財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移與財(cái)產(chǎn)管理功能；信托產(chǎn)品設(shè)立方式多樣化；信托利益的彈性規(guī)劃，在實(shí)務(wù)上能夠更加靈活地實(shí)現(xiàn)委托人的意愿；信托投資范圍的廣泛性，可以同時(shí)涉足資本市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)和實(shí)業(yè)市場(chǎng)三大領(lǐng)域，具有“全能性”的特點(diǎn)。

長(zhǎng)期以來(lái)，在金融機(jī)構(gòu)套利需求興起的背景下，信托業(yè)因其制度的靈活性而成為監(jiān)管套利的重要手段，通道的業(yè)務(wù)大幅增長(zhǎng)，成為支撐信托資產(chǎn)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿ΑＴ诮鹑谌ジ軛U、防風(fēng)險(xiǎn)、降成本、促實(shí)體的政策導(dǎo)向下，通道業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)難以為繼。預(yù)計(jì)未來(lái)監(jiān)管部門將繼續(xù)“開(kāi)正門、堵偏門”，一方面對(duì)于利用信托制度優(yōu)勢(shì)開(kāi)展簡(jiǎn)單底端的通道業(yè)務(wù)嚴(yán)格限制；另一方面，將切實(shí)鼓勵(lì)信托公司圍繞實(shí)體經(jīng)濟(jì)開(kāi)展創(chuàng)新，專注主業(yè)回歸本源。

對(duì)于信托公司而言，“識(shí)時(shí)務(wù)者為俊杰”，要審慎把握創(chuàng)新方向，在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面挖掘市場(chǎng)空間。一是順應(yīng)“一帶一路”建設(shè)、京津冀協(xié)同發(fā)展和長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展等國(guó)家重大發(fā)展戰(zhàn)略需要，在債轉(zhuǎn)股、投貸聯(lián)動(dòng)、房地產(chǎn)信托投資基金（REITs）等方面，積極探索實(shí)業(yè)投行的新路。二是圍繞信托本源價(jià)值創(chuàng)新，在當(dāng)前財(cái)富傳承、企業(yè)年金、薪酬管理、員工持股、慈善事業(yè)等方面市場(chǎng)需求不斷增加的情況下，充分發(fā)揮信托關(guān)系獨(dú)有的制度優(yōu)勢(shì)，打造專屬領(lǐng)域，積極創(chuàng)新業(yè)務(wù)品種，逐漸培育自身競(jìng)爭(zhēng)力。