淺析居民金融投資風險及其影響因素

朱崇杰 安徽省天長中學

一、引言

隨著，中國居民收入水平不斷提升，金融產(chǎn)品種類日益豐富，居民進行金融投資行為逐步增多。但受宏觀經(jīng)濟、國際匯率、投資者年齡結(jié)構(gòu)、教育水平等多因素的影響，居民對金融投資的認可度未能得到顯著提升，尤其是2008年次貸危機以來，金融主體垮臺，居民金融投資損失，金融產(chǎn)品魚目混珠，金融機構(gòu)操作違規(guī)等現(xiàn)象頻發(fā)，直接導致居民金融投資信息不足，甚至抵觸金融投資行為，對經(jīng)濟增長產(chǎn)生了負面影響，因而厘清居民金融投資風險的主要影響因素至關(guān)重要。

二、文獻綜述

國內(nèi)外學者基于不同角度對居民金融投資風險進行充分研究與探討，主要集中在人口城鄉(xiāng)結(jié)構(gòu)、年齡結(jié)構(gòu)、知識水平及企業(yè)財務狀況等四個角度。人口城鄉(xiāng)結(jié)構(gòu)角度，肖雪,熊學萍（2015）[4]采用調(diào)查數(shù)據(jù)對湖北天門城鄉(xiāng)居民與其金融投資行為進行實證研究，實證結(jié)果顯示，該地區(qū)居民對金融投資的認可度不高，其中，農(nóng)村居民最為嚴重。主要原因在于理財業(yè)務及收益未能滿足當?shù)鼐用裥枨螅瑫r，當?shù)鼐用袷苤R、年齡、婚姻、風險認識等諸多因素的影響，金融投資行為存在顯著差異。人口年齡結(jié)構(gòu)角度，車樹林,王瓊（2016）[3]從人口年齡結(jié)構(gòu)角度探討其居民金融投資行為。研究結(jié)果表明，人口年齡結(jié)構(gòu)提高了居民從事金融投資行為的概率，年長者傾向于金融投資行為。其中，年輕人和老年人主要投資儲蓄類金融資產(chǎn)，而中年人趨向于股票類。但同時發(fā)現(xiàn)，老齡化會限制居民從事金融投資。金融知識與風險觀念角度，Aren S, Zengin A N（2016）[1]基于個人投資者投資偏好影響因素進行調(diào)查研究。調(diào)查結(jié)果顯示，人格特質(zhì)與個人金融投資偏好并未有直接影響，而金融知識水平和風險認識對金融投資存在顯著相關(guān)性，呈現(xiàn)正相關(guān)。同時，風險認識受到金融知識水平、投資人性別和婚姻狀況的傳遞影響。企業(yè)財務約束角度，Lerskullawat A（2018）[2]依據(jù)泰國非金融企業(yè)1999年至2014年的金融投資數(shù)據(jù)，采用實證研究的方法分析了企業(yè)財務約束和金融發(fā)展對企業(yè)金融投資的影響。實證結(jié)果顯示，企業(yè)財務約束對企業(yè)金融投資具有顯著影響。其中，公司資金流與公司金融投資呈正相關(guān)，而公司杠桿率與公司金融投資呈負相關(guān)。同時金融發(fā)展可以削弱企業(yè)財務約束對企業(yè)金融投資的影響。

三、居民金融投資諸多風險現(xiàn)狀

目前居民金融投資所面臨的風險可歸納為違約、匯率、政策等三個方面的風險。首先，違約是當前較為突出的風險。面對宏觀經(jīng)濟下行壓力，眾多金融主體艱難運行，資不抵債的情況時有發(fā)生，壞賬、爛賬導致債務違約直接損害了投資者的利益，導致居民金融投資信息不足。其次，全球化背景下，受單邊主義、保護主義影響，國際貿(mào)易戰(zhàn)致使國際匯率不穩(wěn)，導致居民金融投資國際金融產(chǎn)品的行為逐漸減少。最后，中國當前已進入全面深化改革的攻堅期，宏觀經(jīng)濟調(diào)控對金融投資產(chǎn)品影響較大，不合規(guī)、不合法產(chǎn)品未能按照預期計劃良性清盤，逐步合法退出市場，多數(shù)金融機構(gòu)、金融平臺選擇資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，負責人潛逃海外導致金融投資產(chǎn)品魚目混珠，投資者無法辨別其真?zhèn)危蚨x擇放棄金融投資行為。

四、主要影響因素分析

影響居民金融投資行為的影響因素較多，且彼此相互關(guān)聯(lián)，存在傳導作用。本文通過梳理從居民主體、金融服務、政府監(jiān)管等三個角度厘清居民金融投資行為的主要影響因素。

1.居民主體角度

居民主體對金融投資行為的影響主要體現(xiàn)在年齡結(jié)構(gòu)、城鄉(xiāng)結(jié)構(gòu)、收入結(jié)構(gòu)、教育程度、風險意識、婚姻狀況等。

2.金融服務角度

金融服務包括金融機構(gòu)服務水平及其服務質(zhì)量，金融產(chǎn)品種類及其收益、金融渠道真實有效，金融從業(yè)者專業(yè)素養(yǎng)等四個方面

3.政府監(jiān)管角度

法律法規(guī)對金融投資行為具有最為直接的約束性，保障金融主體穩(wěn)健運行，調(diào)控金融主體良性競爭。因而影響居民金融投資行為最為有效的措施是完善相應法律法規(guī)。