• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    從P2P風(fēng)險(xiǎn)事件看P2P風(fēng)險(xiǎn)防范

    2018-07-12 09:20:03邵書懷
    時(shí)代金融 2018年35期
    關(guān)鍵詞:網(wǎng)貸投資人借貸

    邵書懷

    (蘇州經(jīng)貿(mào)職業(yè)技術(shù)學(xué)院,江蘇 蘇州 215000)

    P2P又稱點(diǎn)對點(diǎn)網(wǎng)絡(luò)借款,是一種將小額資金聚集起來借貸給有資金需求人群的一種民間小額借貸模式。屬于互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的一種。

    一、P2P網(wǎng)貸的發(fā)展及現(xiàn)狀

    P2P網(wǎng)貸是普惠金融的一種,在解決中小企業(yè)融資、解決個(gè)人創(chuàng)業(yè)資金需求、滿足居民投資需要等方面發(fā)揮著重要作用。P2P在我國的發(fā)展分兩個(gè)階段。

    第一階段,2007年——2014年,迅猛發(fā)展期。

    從2007年第一家網(wǎng)貸平臺——拍拍貸上線,P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)正式在我國起步。初始進(jìn)入該行業(yè)的大都是一些互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者,他們擁有較高的技術(shù)水平,但缺乏金融借貸的實(shí)際經(jīng)驗(yàn),主要復(fù)制國外的業(yè)務(wù)經(jīng)營模式,業(yè)務(wù)規(guī)模較小,跑路等極端風(fēng)險(xiǎn)事件較少。從2011年開始,一些具有民間放貸經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)開始進(jìn)入P2P行業(yè),業(yè)務(wù)規(guī)模迅速擴(kuò)張,行業(yè)進(jìn)入迅猛增長期。在業(yè)務(wù)火爆的時(shí)候,甚至于有技術(shù)公司專門開發(fā)了P2P平臺模板,購買一個(gè)模板、租用一間辦公室就可以建成一個(gè)P2P貸款平臺,平臺數(shù)量激增,從2011年的20家左右到2013年的600多家,平臺之間的競爭日趨激烈,風(fēng)險(xiǎn)不斷累積,倒閉、跑路等現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生,引起了監(jiān)管層的高度重視。

    第二階段,2014年——至今,規(guī)范監(jiān)管期。

    2014年4月,銀監(jiān)會指出P2P平臺業(yè)務(wù)的四條紅線;2016年8月《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》正式發(fā)布;2016年10月《互聯(lián)網(wǎng)金融信息披露個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸》標(biāo)準(zhǔn)通過;2016年11月《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介備案登記管理指引》正式發(fā)布;2017年2月銀監(jiān)會發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)借貸資金存管業(yè)務(wù)指引》;2017年銀監(jiān)會發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)信息披露指引》,至此,P2P網(wǎng)貸行業(yè)銀行存管、備案、信息披露三大主要合規(guī)政策悉數(shù)落地。

    這一時(shí)期,網(wǎng)貸規(guī)模繼續(xù)保持增長,行業(yè)運(yùn)行整體規(guī)范。根據(jù)網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù),

    截至2017年12月底,網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)正常運(yùn)營平臺數(shù)量達(dá)到了1931家;由于監(jiān)管加強(qiáng),退出行業(yè)的平臺2016年為1713家,2017年為645家。先后有宜人貸、信而富、拍拍貸及和信貸4家平臺成功赴美上市。2017年全年網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)成交量達(dá)到了28048.49億元。

    2018年6月,隨著P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治整改驗(yàn)收工作延期,很多網(wǎng)貸平臺資金鏈吃緊,風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),自6月至8月,大約有212家網(wǎng)貸平臺出現(xiàn)跑路失聯(lián)、平臺停業(yè)、主動(dòng)退出、提現(xiàn)困難等情況。

    二、P2P風(fēng)險(xiǎn)事件集中爆發(fā)的原因分析

    (一)平臺設(shè)立門檻較低,平臺企業(yè)良莠不齊

    目前,我國P2P網(wǎng)貸平臺沒有實(shí)行牌照準(zhǔn)入制度,實(shí)行的是相對寬松的備案制。從國家層面來說,備案條件控制相對較嚴(yán),但地方金融監(jiān)管部門處于發(fā)展地方經(jīng)濟(jì)考慮,備案條件把控較松,平臺設(shè)立門檻較低,進(jìn)入企業(yè)良莠不齊。

    從目前“爆雷”的平臺原因看,一是龐氏騙局。這類平臺設(shè)立初衷就是詐騙錢財(cái),存在主觀惡意,極易形成攜款跑路的惡性事件,造成較為嚴(yán)重的后果,比如e租寶,最終的未兌付金額380億,可退回金額約120億,返還給投資人的大概是本金的20-25%。二是自融。網(wǎng)貸平臺融到的資金主要用于給自己的企業(yè)或者關(guān)聯(lián)企業(yè)輸血,主要用于歸還銀行貸款、歸還高利貸、再投資等用途,最終如果關(guān)聯(lián)企業(yè)資金鏈斷裂或投資虧損,平臺就會倒閉。因此風(fēng)險(xiǎn)極大,從法律上也踩了非法集資的紅線。

    (二)網(wǎng)貸平臺監(jiān)管趨嚴(yán),固有模式弊端顯現(xiàn)

    很多網(wǎng)貸平臺設(shè)立資金池,通過設(shè)立中間賬戶存放投資人巨額資金,再根據(jù)融資項(xiàng)目匹配給不同借款人。投資人資金沒有與借款項(xiàng)目一一對應(yīng),沒有做到融資小額化和分散化。這樣做的好處是只要資金池流入資金能夠保證到期融資兌付,個(gè)別融資項(xiàng)目的逾期,一般不會影響資金池,流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)就一直能被掩蓋隱藏。但資金鏈一旦斷裂,結(jié)果只能是平臺倒閉。

    2017以來,總體上金融監(jiān)管的方向是去杠桿,帶來流動(dòng)性退潮。具體到P2P監(jiān)管,就是對平臺備案進(jìn)行整頓,使平臺合規(guī)經(jīng)營。各平臺為了在整改期內(nèi)符合監(jiān)管要求,對原來資產(chǎn)端的一些灰色業(yè)務(wù)都停止了經(jīng)營,導(dǎo)致資金池資金下降,已到期項(xiàng)目的兌付壓力陡增。進(jìn)入6月份,監(jiān)管層延長了合規(guī)整改期限,一些高度依賴資金池的平臺,流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)集中爆發(fā)。

    (三)投資者“剛兌”意識固化,一味追求收益率

    現(xiàn)階段,把P2P平臺界定為一個(gè)信息中介,從這個(gè)定位出發(fā),平臺只提供融資信息,平臺上線的融資項(xiàng)目,投資者自行選擇投資,自行承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)?,F(xiàn)實(shí)中,網(wǎng)貸平臺面對的是一群不專業(yè)的投資人隊(duì)伍,既無承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的思想準(zhǔn)備,又無把握風(fēng)險(xiǎn)的能力水平,面對平臺上超高收益率的融資項(xiàng)目誘惑,極易出現(xiàn)非理性投資,也沒有接受風(fēng)險(xiǎn)的思想準(zhǔn)備,“保本”“剛兌”的固有意識使得P2P平臺壓力大增。

    從實(shí)際情況看,投資者很難把控融資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。一是因?yàn)榻栀J雙方信息不對稱,融資方了解自己的資金需求及可承受的利息代價(jià),而投資方僅能通過有限信息了解融資項(xiàng)目的前景、運(yùn)營及盈利等情況,做出的投資決策難以做到客觀正確。二是在目前P2P網(wǎng)貸采取公募方式的情況下,投資人隊(duì)伍散戶化,沒有能力根據(jù)所披露項(xiàng)目信息判斷項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn),只是一味追求收益率。三是融資項(xiàng)目信息真實(shí)性難以保證,以資本市場為例,具有成熟的市場環(huán)境,規(guī)范的上市公司,完善的監(jiān)管制度,完整的監(jiān)管體系,即使如此,信息披露造假事件也是層出不窮,更何況P2P融資行業(yè)。

    三、加強(qiáng)P2P風(fēng)險(xiǎn)防范的對策建議

    (一)嚴(yán)格市場準(zhǔn)入,加強(qiáng)資金監(jiān)管

    P2P網(wǎng)貸屬于金融監(jiān)管范疇,近幾年平臺數(shù)量急速增長與平臺設(shè)立門檻過低、監(jiān)管不嚴(yán)有密切關(guān)系。2016年8月發(fā)布的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》,確定了網(wǎng)貸行業(yè)監(jiān)管總體原則是以市場自律為主,行政監(jiān)管為輔。對P2P取消了準(zhǔn)入門檻監(jiān)管,實(shí)行備案制。各地方監(jiān)管部門應(yīng)該從嚴(yán)把握備案條件,促使網(wǎng)貸平臺合規(guī)設(shè)立,良性經(jīng)營,從源頭杜絕抱著詐騙、自融主觀惡意的企業(yè)進(jìn)入該行業(yè);通過嚴(yán)格市場準(zhǔn)入,使得平臺數(shù)量大幅度降低,行業(yè)集中度相對提升,有利于風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管。

    去年銀監(jiān)會向各家銀行下發(fā)了《網(wǎng)絡(luò)借貸資金存管業(yè)務(wù)指引》,明確了網(wǎng)貸平臺資金必須進(jìn)行資金托管,但目前接入存管銀行的平臺數(shù)量還不多,很多平臺資金仍然游離于監(jiān)管之外。必須加強(qiáng)對網(wǎng)貸平臺資金的監(jiān)管,打破平臺借新還舊的運(yùn)營模式,堵住不良平臺攜款外逃的路子,監(jiān)控資金的流向,做到資金用款的真實(shí)性。

    (二)明確產(chǎn)品分級,引入風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備制度

    網(wǎng)貸平臺作為一個(gè)專業(yè)金融機(jī)構(gòu),對自己平臺所上線的融資項(xiàng)目,應(yīng)該抱著審慎的態(tài)度,對其信息的真實(shí)性、全面性等應(yīng)該負(fù)有審查義務(wù)。有鑒于此,建議把項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的評判交由P2P平臺來完成,和投資方相比,融資平臺對融資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的評估更客觀更準(zhǔn)確。

    具體操作上,融資平臺對每一個(gè)融資項(xiàng)目上線前進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評估,根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)大小劃分產(chǎn)品分級,投資人基于產(chǎn)品分級進(jìn)行投資;平臺應(yīng)該建立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金,對自己的產(chǎn)品分級承擔(dān)相應(yīng)的補(bǔ)償責(zé)任,具體補(bǔ)償比例根據(jù)產(chǎn)品級別,如A級-30%,B-20%,C-10%,D-0。

    通過對產(chǎn)品分級,并建立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金,平臺與投資者共擔(dān)融資風(fēng)險(xiǎn);通過明確平臺風(fēng)險(xiǎn)與投資人風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任,有效抑制平臺業(yè)務(wù)擴(kuò)張沖動(dòng),促進(jìn)平臺通過專業(yè)手段對借款人、融資項(xiàng)目進(jìn)行嚴(yán)格審查,確保線上融資項(xiàng)目真實(shí)可靠,有效降低P2P融資風(fēng)險(xiǎn)。

    (三)打破“剛兌”意識,改變?nèi)谫Y方式

    由于投資人隊(duì)伍散戶化,平臺上線的融資項(xiàng)目,即使所披露信息真實(shí)全面可靠,投資人也很難判斷風(fēng)險(xiǎn)大小,投資前沒有接受損失的心理準(zhǔn)備。

    平臺上線的融資項(xiàng)目進(jìn)行產(chǎn)品分級后,使得項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評判指標(biāo)單一明晰,風(fēng)險(xiǎn)一目了然。投資人可簡單根據(jù)產(chǎn)品級別和自己可承受風(fēng)險(xiǎn)的能力進(jìn)行投資決策,在決策前就已經(jīng)明確自己所選擇的平臺產(chǎn)品應(yīng)該承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)大小,從心理上做好承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的思想準(zhǔn)備,破除了“剛兌”的固有意識。

    另外,為進(jìn)一步降低投資人風(fēng)險(xiǎn),保護(hù)中小投資者利益,應(yīng)該根據(jù)產(chǎn)品分級對融資平臺銷售方式進(jìn)行分類,比如,對A級B級這類低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品可以采取公募方式銷售,對風(fēng)險(xiǎn)較大的B級C級等產(chǎn)品只能采取私募方式銷售。

    (四)引入評分制度,強(qiáng)化平臺風(fēng)險(xiǎn)意識

    根據(jù)目前政策,監(jiān)管網(wǎng)貸平臺日常運(yùn)營實(shí)行的是負(fù)面清單制度,主要有13個(gè)具體項(xiàng)目。這一負(fù)面清單,如果再進(jìn)一步與P2P平臺業(yè)務(wù)規(guī)模掛鉤,監(jiān)管效果將更加突出。

    借鑒淘寶公司的消費(fèi)者評分制度,在P2P平臺運(yùn)營中,監(jiān)管部門可根據(jù)負(fù)面清單項(xiàng)目,對平臺進(jìn)行實(shí)時(shí)評分,根據(jù)評分動(dòng)態(tài)調(diào)整平臺業(yè)務(wù)規(guī)模上限,這樣可以有效加強(qiáng)平臺風(fēng)險(xiǎn)意識,促進(jìn)平臺認(rèn)真對待每一個(gè)融資項(xiàng)目,提升平臺項(xiàng)目質(zhì)量,降低融資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。從整體上有利于優(yōu)質(zhì)公司業(yè)務(wù)規(guī)模越做越大,劣質(zhì)公司逐漸淘汰,行業(yè)集中度不斷提高,有利于該行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。

    另外,由于評分是根據(jù)運(yùn)營情況實(shí)時(shí)評分,并動(dòng)態(tài)調(diào)整業(yè)務(wù)規(guī)模,對具體平臺來說,風(fēng)險(xiǎn)是逐漸釋放,不會造成風(fēng)險(xiǎn)累積爆發(fā)導(dǎo)致平臺倒閉的極端風(fēng)險(xiǎn)事件,也有利于保護(hù)投資人利益。

    猜你喜歡
    網(wǎng)貸投資人借貸
    P2P網(wǎng)貸中的消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)
    中國外匯(2019年10期)2019-08-27 01:58:18
    網(wǎng)貸平臺未來亟需轉(zhuǎn)型
    商周刊(2017年17期)2017-09-08 13:08:58
    網(wǎng)貸十年:迎來“去偽存真” 時(shí)代
    商周刊(2017年17期)2017-09-08 13:08:58
    領(lǐng)導(dǎo)決策信息(2017年13期)2017-06-21 10:10:43
    民間借貸對中小企業(yè)資本運(yùn)作的影響
    信息不對稱下P2P網(wǎng)絡(luò)借貸投資者行為的實(shí)證
    投資人最愛
    中國網(wǎng)貸地圖
    P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸監(jiān)管的博弈分析
    久久精品国产自在天天线| 国产欧美亚洲国产| 久久久久久久久久久免费av| 国产淫语在线视频| 亚洲精品中文字幕在线视频| 免费日韩欧美在线观看| 亚洲,一卡二卡三卡| 丰满乱子伦码专区| 伦理电影免费视频| 午夜免费鲁丝| 欧美日韩国产mv在线观看视频| 老司机影院成人| 999精品在线视频| 黄色欧美视频在线观看| 黄色一级大片看看| 日本-黄色视频高清免费观看| 超色免费av| 日日撸夜夜添| 2018国产大陆天天弄谢| 国产欧美另类精品又又久久亚洲欧美| 国产精品人妻久久久影院| 大片免费播放器 马上看| 香蕉精品网在线| 久热这里只有精品99| av.在线天堂| 亚洲av.av天堂| 搡老乐熟女国产| 各种免费的搞黄视频| 美女福利国产在线| av一本久久久久| 久久久久视频综合| 久久精品久久久久久噜噜老黄| 欧美精品人与动牲交sv欧美| 精品人妻偷拍中文字幕| 狠狠婷婷综合久久久久久88av| 大陆偷拍与自拍| 成人毛片a级毛片在线播放| 蜜臀久久99精品久久宅男| 亚洲av.av天堂| 精品久久久久久电影网| 男女免费视频国产| a级毛片在线看网站| 肉色欧美久久久久久久蜜桃| av专区在线播放| 久久精品熟女亚洲av麻豆精品| 国产在线免费精品| 麻豆成人av视频| 尾随美女入室| 久久毛片免费看一区二区三区| 亚洲人成网站在线观看播放| 久久免费观看电影| 国产国拍精品亚洲av在线观看| 国语对白做爰xxxⅹ性视频网站| 亚洲不卡免费看| 免费大片黄手机在线观看| 日本av免费视频播放| 成人影院久久| 久热久热在线精品观看| 久久精品人人爽人人爽视色| 国产成人91sexporn| 丝袜美足系列| 成年av动漫网址| 成年人免费黄色播放视频| 午夜av观看不卡| 久久人人爽av亚洲精品天堂| 亚洲国产成人一精品久久久| 老司机影院毛片| 草草在线视频免费看| 91在线精品国自产拍蜜月| 999精品在线视频| 不卡视频在线观看欧美| 搡女人真爽免费视频火全软件| 亚洲精品av麻豆狂野| 亚洲国产欧美日韩在线播放| 亚洲经典国产精华液单| 18禁裸乳无遮挡动漫免费视频| 一级毛片我不卡| 精品人妻一区二区三区麻豆| 免费大片黄手机在线观看| 中文字幕久久专区| 亚洲精品,欧美精品| 国产伦理片在线播放av一区| 黄色欧美视频在线观看| 成年女人在线观看亚洲视频| 成人综合一区亚洲| 丝瓜视频免费看黄片| 亚洲四区av| a 毛片基地| 国产一区有黄有色的免费视频| 狠狠婷婷综合久久久久久88av| 国产欧美另类精品又又久久亚洲欧美| 少妇熟女欧美另类| 免费大片黄手机在线观看| 亚洲av成人精品一二三区| 少妇猛男粗大的猛烈进出视频| 亚洲精品乱码久久久v下载方式| 亚洲中文av在线| 日韩精品有码人妻一区| 91精品伊人久久大香线蕉| 黑人巨大精品欧美一区二区蜜桃 | 欧美老熟妇乱子伦牲交| 69精品国产乱码久久久| 丝袜美足系列| 青春草视频在线免费观看| 亚洲精品aⅴ在线观看| 精品久久久久久久久av| 99热全是精品| 九草在线视频观看| 爱豆传媒免费全集在线观看| 最近的中文字幕免费完整| 国产精品人妻久久久久久| 国产精品偷伦视频观看了| 黄色怎么调成土黄色| 香蕉精品网在线| 亚洲经典国产精华液单| 精品久久国产蜜桃| 久久精品国产亚洲网站| 国产在线免费精品| 亚洲内射少妇av| 欧美xxxx性猛交bbbb| 国产成人午夜福利电影在线观看| 91aial.com中文字幕在线观看| 观看美女的网站| 99热这里只有精品一区| 高清黄色对白视频在线免费看| 国产男女内射视频| 嘟嘟电影网在线观看| 国产成人精品福利久久| 久久久久久久久大av| 国产免费一区二区三区四区乱码| 欧美成人精品欧美一级黄| 国产欧美日韩一区二区三区在线 | 99国产综合亚洲精品| 99国产精品免费福利视频| 五月开心婷婷网| 国产成人精品无人区| 多毛熟女@视频| 在线观看www视频免费| 国产成人一区二区在线| 久久精品国产自在天天线| 黄片播放在线免费| 久久精品国产亚洲网站| 最近中文字幕2019免费版| 精品午夜福利在线看| 狂野欧美白嫩少妇大欣赏| 高清视频免费观看一区二区| 亚洲精品色激情综合| 国产老妇伦熟女老妇高清| 久久毛片免费看一区二区三区| 免费观看a级毛片全部| 好男人视频免费观看在线| 日本欧美视频一区| 免费高清在线观看视频在线观看| xxx大片免费视频| 国产精品三级大全| 国产视频首页在线观看| 丰满迷人的少妇在线观看| 免费观看无遮挡的男女| av不卡在线播放| 日韩一区二区三区影片| 黄色欧美视频在线观看| 国产在线免费精品| 国产 一区精品| 18禁在线无遮挡免费观看视频| 久久久久久人妻| 久久av网站| 国产不卡av网站在线观看| 亚洲人成77777在线视频| 美女视频免费永久观看网站| 中文字幕精品免费在线观看视频 | 日韩精品有码人妻一区| 十分钟在线观看高清视频www| 国产国拍精品亚洲av在线观看| 久久影院123| 久久久久国产精品人妻一区二区| av有码第一页| 国产精品欧美亚洲77777| 亚洲成人一二三区av| 亚洲av二区三区四区| 国产男人的电影天堂91| 18禁动态无遮挡网站| 欧美日韩一区二区视频在线观看视频在线| 激情五月婷婷亚洲| 亚洲av在线观看美女高潮| 国产熟女欧美一区二区| 日韩大片免费观看网站| 久久青草综合色| 视频中文字幕在线观看| 国产成人免费无遮挡视频| 啦啦啦视频在线资源免费观看| 丝袜脚勾引网站| 少妇的逼水好多| 91aial.com中文字幕在线观看| 精品久久久精品久久久| 少妇被粗大的猛进出69影院 | 美女主播在线视频| 毛片一级片免费看久久久久| 亚洲成人一二三区av| 亚洲av不卡在线观看| 久久精品国产鲁丝片午夜精品| 另类亚洲欧美激情| 国产一区有黄有色的免费视频| 日韩,欧美,国产一区二区三区| 国产一区二区三区av在线| 最后的刺客免费高清国语| 少妇的逼水好多| 国产精品秋霞免费鲁丝片| 亚洲国产精品成人久久小说| 免费大片黄手机在线观看| 久久人人爽人人爽人人片va| 亚洲不卡免费看| 男女边摸边吃奶| 国产成人a∨麻豆精品| 久久精品熟女亚洲av麻豆精品| 日本午夜av视频| 免费日韩欧美在线观看| www.av在线官网国产| 九九久久精品国产亚洲av麻豆| 最近中文字幕高清免费大全6| 麻豆乱淫一区二区| 香蕉精品网在线| 亚洲av成人精品一区久久| 亚洲经典国产精华液单| 26uuu在线亚洲综合色| 我要看黄色一级片免费的| 久久亚洲国产成人精品v| 十分钟在线观看高清视频www| 麻豆精品久久久久久蜜桃| 欧美日韩综合久久久久久| 中国国产av一级| av在线app专区| 国产极品天堂在线| 国产老妇伦熟女老妇高清| 看免费成人av毛片| 美女xxoo啪啪120秒动态图| tube8黄色片| 日本色播在线视频| 在线免费观看不下载黄p国产| 色网站视频免费| 在线观看国产h片| 久久久a久久爽久久v久久| 亚洲熟女精品中文字幕| 日韩一区二区三区影片| 永久网站在线| 18禁在线无遮挡免费观看视频| 国产不卡av网站在线观看| 少妇被粗大猛烈的视频| 99九九在线精品视频| 国产精品久久久久久精品古装| 天天影视国产精品| 亚洲在久久综合| 亚洲欧美精品自产自拍| 欧美日韩视频高清一区二区三区二| 久久久久久久亚洲中文字幕| 日韩精品有码人妻一区| 久久精品国产亚洲网站| 久久热精品热| 免费观看性生交大片5| 飞空精品影院首页| 99re6热这里在线精品视频| 18在线观看网站| 久久久精品94久久精品| 97精品久久久久久久久久精品| 日日摸夜夜添夜夜添av毛片| 美女国产视频在线观看| 内地一区二区视频在线| 美女主播在线视频| 亚洲成人一二三区av| 欧美精品人与动牲交sv欧美| 一本一本综合久久| 女人久久www免费人成看片| 丰满乱子伦码专区| 秋霞伦理黄片| 在线观看三级黄色| 国产在线一区二区三区精| 亚洲美女黄色视频免费看| 在线 av 中文字幕| 天堂中文最新版在线下载| 亚洲,一卡二卡三卡| 蜜桃在线观看..| 国产男人的电影天堂91| 国产高清三级在线| 十分钟在线观看高清视频www| 国产精品蜜桃在线观看| 亚洲色图 男人天堂 中文字幕 | 欧美 亚洲 国产 日韩一| 黄色配什么色好看| 青青草视频在线视频观看| 99久久精品一区二区三区| 色吧在线观看| 亚洲精品一区蜜桃| 视频区图区小说| 青春草国产在线视频| 亚洲av欧美aⅴ国产| av国产久精品久网站免费入址| 伦精品一区二区三区| 九色成人免费人妻av| 日日啪夜夜爽| 日本vs欧美在线观看视频| 丝袜在线中文字幕| 成人手机av| 日韩 亚洲 欧美在线| 全区人妻精品视频| 日韩免费高清中文字幕av| 女性生殖器流出的白浆| 一区二区三区四区激情视频| 久久精品国产亚洲av涩爱| 男女高潮啪啪啪动态图| av视频免费观看在线观看| 亚洲av福利一区| 成年av动漫网址| 亚洲熟女精品中文字幕| 亚洲精品中文字幕在线视频| 如日韩欧美国产精品一区二区三区 | 国产男女内射视频| 成人综合一区亚洲| 大片电影免费在线观看免费| 国产日韩欧美在线精品| 在线观看三级黄色| 成人综合一区亚洲| 九色成人免费人妻av| 久久久久久久亚洲中文字幕| 五月玫瑰六月丁香| 亚洲av成人精品一区久久| 美女国产视频在线观看| 91成人精品电影| www.色视频.com| 亚洲人成网站在线播| 婷婷色麻豆天堂久久| 国产老妇伦熟女老妇高清| 欧美日韩一区二区视频在线观看视频在线| 亚洲欧美清纯卡通| 国产精品久久久久久久电影| 人妻人人澡人人爽人人| av.在线天堂| 亚洲国产最新在线播放| 99精国产麻豆久久婷婷| videossex国产| 国产精品一区二区三区四区免费观看| 久久精品久久精品一区二区三区| 免费看光身美女| 天堂8中文在线网| 国产色婷婷99| 亚洲综合色网址| 久久久久久久亚洲中文字幕| 成人国语在线视频| 午夜福利视频在线观看免费| 国产欧美另类精品又又久久亚洲欧美| 日本欧美视频一区| 少妇的逼好多水| 黄色欧美视频在线观看| 九色成人免费人妻av| 美女中出高潮动态图| 各种免费的搞黄视频| 老女人水多毛片| 日日撸夜夜添| 国产成人精品一,二区| 亚洲一级一片aⅴ在线观看| 久久精品国产鲁丝片午夜精品| 草草在线视频免费看| 亚洲美女搞黄在线观看| 99热网站在线观看| 欧美精品高潮呻吟av久久| 十分钟在线观看高清视频www| 极品少妇高潮喷水抽搐| 最近最新中文字幕免费大全7| 久久精品国产鲁丝片午夜精品| 九九久久精品国产亚洲av麻豆| 亚洲精品乱码久久久v下载方式| 人人妻人人澡人人看| 久久人人爽人人片av| 九九在线视频观看精品| 免费久久久久久久精品成人欧美视频 | 精品人妻熟女毛片av久久网站| 国产一区二区在线观看av| av国产久精品久网站免费入址| 亚洲少妇的诱惑av| 免费观看在线日韩| 亚洲精品国产色婷婷电影| 亚洲精品成人av观看孕妇| 赤兔流量卡办理| 国产熟女午夜一区二区三区 | 欧美最新免费一区二区三区| 国产亚洲最大av| 国产又色又爽无遮挡免| 在线观看美女被高潮喷水网站| 亚洲久久久国产精品| 亚洲精品久久午夜乱码| 日本欧美视频一区| 美女主播在线视频| 99久久综合免费| 国产亚洲av片在线观看秒播厂| 成人毛片60女人毛片免费| 男女国产视频网站| 自线自在国产av| 久久久久久久久久久久大奶| 久久久久久久精品精品| 久久久a久久爽久久v久久| 99热网站在线观看| 精品一区二区三卡| 日韩强制内射视频| 麻豆成人av视频| 久久久久久久精品精品| 国产免费现黄频在线看| 一本大道久久a久久精品| 日本免费在线观看一区| 亚洲欧美中文字幕日韩二区| 亚洲av中文av极速乱| 一级黄片播放器| 22中文网久久字幕| 性色av一级| 美女主播在线视频| av在线app专区| 精品久久蜜臀av无| 少妇被粗大的猛进出69影院 | 精品午夜福利在线看| 丝袜脚勾引网站| 免费观看无遮挡的男女| 一个人免费看片子| 国产精品国产三级专区第一集| 午夜91福利影院| 久久久精品免费免费高清| 国产欧美日韩综合在线一区二区| 久久97久久精品| 少妇精品久久久久久久| av免费观看日本| 日韩一区二区三区影片| 欧美bdsm另类| 国产亚洲精品第一综合不卡 | 久久久久久久精品精品| 国产高清不卡午夜福利| 亚洲四区av| 日韩av不卡免费在线播放| 一边摸一边做爽爽视频免费| 欧美bdsm另类| 又黄又爽又刺激的免费视频.| 亚洲内射少妇av| 91精品一卡2卡3卡4卡| 天堂8中文在线网| 女人久久www免费人成看片| av电影中文网址| 亚洲国产精品一区二区三区在线| 97精品久久久久久久久久精品| 日本av免费视频播放| 自线自在国产av| 爱豆传媒免费全集在线观看| 人妻 亚洲 视频| 国产精品女同一区二区软件| av有码第一页| 中文字幕精品免费在线观看视频 | 伦理电影免费视频| 九草在线视频观看| 国产亚洲精品久久久com| 久久久亚洲精品成人影院| 国产无遮挡羞羞视频在线观看| 26uuu在线亚洲综合色| 日本91视频免费播放| 精品久久久久久久久av| 一个人看视频在线观看www免费| 精品少妇内射三级| 交换朋友夫妻互换小说| 欧美日韩国产mv在线观看视频| 久久人妻熟女aⅴ| 久久精品夜色国产| 26uuu在线亚洲综合色| 老女人水多毛片| 国国产精品蜜臀av免费| 精品少妇黑人巨大在线播放| 一级毛片我不卡| 国产永久视频网站| 性色av一级| 亚洲国产av影院在线观看| 天天影视国产精品| 亚洲情色 制服丝袜| videosex国产| 女性被躁到高潮视频| 久久99精品国语久久久| 亚洲美女搞黄在线观看| 亚洲内射少妇av| 欧美人与善性xxx| 精品卡一卡二卡四卡免费| 成人毛片60女人毛片免费| 国产亚洲一区二区精品| 亚洲av.av天堂| 80岁老熟妇乱子伦牲交| 国产成人免费无遮挡视频| 国产成人精品久久久久久| 建设人人有责人人尽责人人享有的| 久久精品久久久久久噜噜老黄| 免费少妇av软件| 99九九线精品视频在线观看视频| 久久国产精品大桥未久av| 亚洲国产精品一区三区| www.av在线官网国产| 久久国内精品自在自线图片| 欧美日韩成人在线一区二区| 97在线人人人人妻| 精品一区在线观看国产| 少妇高潮的动态图| 亚洲欧美中文字幕日韩二区| 观看av在线不卡| 内地一区二区视频在线| 亚洲欧洲日产国产| 伦理电影大哥的女人| 精品一区二区三区视频在线| av免费观看日本| 亚洲av成人精品一区久久| 美女xxoo啪啪120秒动态图| 黑丝袜美女国产一区| 亚洲人与动物交配视频| 日韩伦理黄色片| 午夜影院在线不卡| 色视频在线一区二区三区| 你懂的网址亚洲精品在线观看| 老司机影院成人| 成人黄色视频免费在线看| 少妇精品久久久久久久| 国产成人av激情在线播放 | 久久 成人 亚洲| 欧美xxⅹ黑人| 妹子高潮喷水视频| 日韩三级伦理在线观看| 91精品三级在线观看| 午夜福利影视在线免费观看| av在线观看视频网站免费| 亚洲精品乱码久久久v下载方式| 亚洲欧洲日产国产| 色94色欧美一区二区| 亚洲精品日本国产第一区| 成人黄色视频免费在线看| 在线观看一区二区三区激情| 视频中文字幕在线观看| 亚洲国产精品一区二区三区在线| 国产精品久久久久久久久免| 久久人人爽人人爽人人片va| 黄色一级大片看看| 九色亚洲精品在线播放| 国产国语露脸激情在线看| 美女中出高潮动态图| 亚洲,一卡二卡三卡| 两个人的视频大全免费| 18禁观看日本| 国产精品欧美亚洲77777| 久久久国产精品麻豆| 97精品久久久久久久久久精品| 精品国产一区二区久久| 国产精品国产av在线观看| av国产久精品久网站免费入址| 18在线观看网站| 国产亚洲精品第一综合不卡 | 婷婷成人精品国产| 国产欧美另类精品又又久久亚洲欧美| 久久精品国产亚洲av涩爱| 五月天丁香电影| av免费观看日本| 久久精品熟女亚洲av麻豆精品| 日日摸夜夜添夜夜爱| 天天操日日干夜夜撸| 免费黄网站久久成人精品| 久久久精品94久久精品| 国产av精品麻豆| 性色av一级| av又黄又爽大尺度在线免费看| 亚洲国产日韩一区二区| 下体分泌物呈黄色| 久久精品久久久久久噜噜老黄| 考比视频在线观看| 午夜老司机福利剧场| 国产午夜精品久久久久久一区二区三区| 久久久久久久亚洲中文字幕| 久久97久久精品| 天天躁夜夜躁狠狠久久av| 高清毛片免费看| 国国产精品蜜臀av免费| 国产av精品麻豆| 亚洲av综合色区一区| 大码成人一级视频| 女人久久www免费人成看片| 在线免费观看不下载黄p国产| av免费在线看不卡| 国产成人一区二区在线| 美女国产高潮福利片在线看| 亚洲怡红院男人天堂| 亚洲国产精品999| 五月天丁香电影| 亚洲欧洲国产日韩| 18+在线观看网站| 久久国内精品自在自线图片| 看非洲黑人一级黄片| 99久久精品一区二区三区| 丰满少妇做爰视频| 中文欧美无线码| 美女中出高潮动态图| 美女内射精品一级片tv| 天天躁夜夜躁狠狠久久av| 国产亚洲精品第一综合不卡 | 久久久久久久国产电影| 国产亚洲最大av| 午夜福利在线观看免费完整高清在| 999精品在线视频| 国国产精品蜜臀av免费| 一级毛片黄色毛片免费观看视频| 欧美成人精品欧美一级黄| 精品一区在线观看国产| 天堂中文最新版在线下载| 久久久久久人妻| 美女xxoo啪啪120秒动态图| 纵有疾风起免费观看全集完整版| 精品亚洲乱码少妇综合久久| 欧美日韩视频高清一区二区三区二| 中文天堂在线官网| 丁香六月天网| 日日摸夜夜添夜夜爱| 免费人妻精品一区二区三区视频| 一级爰片在线观看|