應(yīng)收賬款融資的分析與評價

王小玉

摘要：本文闡述了應(yīng)收賬款融資的主要方式，總結(jié)了應(yīng)收賬款融資的特點，剖析了我國企業(yè)在實際融資過程中存在的主要弊端，提出了風(fēng)險防控措施和相應(yīng)的對策。

關(guān)鍵詞：應(yīng)收賬款；融資；弊端；措施；對策

一、應(yīng)收賬款融資方式的分析

（一）應(yīng)收賬款融資的主要方式有應(yīng)收賬款質(zhì)押和商業(yè)匯票貼現(xiàn)

1.應(yīng)收賬款質(zhì)押就是企業(yè)將應(yīng)收賬款作為質(zhì)押品，與銀行等金融機構(gòu)簽訂合同，在合同規(guī)定的期限和信貸限額范圍內(nèi)取得短期借款的融資方式。這種融資方式并沒有實現(xiàn)債權(quán)的轉(zhuǎn)移，仍需買方進行債權(quán)的確認，賣方信用是第一還款資金來源，買方信用屬于第二還款資金來源，是對賣方信用的保障和支持，在應(yīng)收賬款到期時，若買方企業(yè)拒絕或無力償還應(yīng)收賬款，銀行等金融機構(gòu)對賣方企業(yè)具有追索權(quán)。金融機構(gòu)為了防范金融風(fēng)險，按時回籠信貸資金，可以要求企業(yè)提供其他擔(dān)保。它適用于應(yīng)收賬款期限較長，質(zhì)量較高，貿(mào)易往來較少的中小企業(yè)。要求付款人必須資信好，付款能力強。貸款企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)定，有發(fā)展?jié)摿Γ哂袃斶€到期貸款的實力。它是中小企業(yè)的主要信貸品種之一。

2.商業(yè)匯票貼現(xiàn)即企業(yè)作為持票人，將未到期的商業(yè)匯票轉(zhuǎn)讓給銀行或非銀行等金融機構(gòu)，貼付一定的利息取得資金的一種票據(jù)融資行為。貼現(xiàn)后的債權(quán)并沒有轉(zhuǎn)移，仍需買家確認，賣方依然是第一還款人，而買方則屬于第二還款人。貼現(xiàn)既是一種票據(jù)轉(zhuǎn)讓行為，又是一種授信行為，是以企業(yè)信用為基礎(chǔ)的融資活動。在貼現(xiàn)的過程中，要充分了解買賣雙方的信用等級，核定信用額度，重點掌握出票人是否具有支付匯票金額的可靠資金來源，在信用額度內(nèi)融通資金。主要適用于償付能力強，信用度高，具有頻繁貿(mào)易往來的大型國企、上市公司。

（二）應(yīng)收賬款融資的特點

1.應(yīng)收賬款質(zhì)押融資可以盤活資金，拓寬融資渠道，緩解中小企業(yè)的融資困難，擴大企業(yè)貿(mào)易規(guī)模，改善財務(wù)狀況，降低機會成本和融資成本，增強企業(yè)的盈利能力和償債能力。

2.商業(yè)匯票貼現(xiàn)可以加速資金的周轉(zhuǎn)，提高資金利用率，手續(xù)方便，籌資靈活性強，成本低，有利于企業(yè)提高信譽，樹立良好的社會形象，有利于向銀行爭取寬松、優(yōu)厚的借款條件，投資者購買企業(yè)票據(jù)后，可享受盈利性、流動性、安全性之利。

二、應(yīng)收賬款融資存在的主要弊端

（一）應(yīng)收賬款的償付風(fēng)險

應(yīng)收賬款的債務(wù)人經(jīng)營狀況、財務(wù)狀況、資信狀況惡化，不能償還到期的應(yīng)收賬款，將使質(zhì)權(quán)人的質(zhì)權(quán)難以實現(xiàn)，喪失擔(dān)保權(quán)益。

（二）債權(quán)真實性的風(fēng)險

1.隱匿轉(zhuǎn)移賬款。應(yīng)收賬款得到清償之后，出質(zhì)人沒有及時繳存銀行或提前歸還融資銀行的貸款而挪作它用。

2.在出質(zhì)前，已清償?shù)膽?yīng)收賬款沒有及時下賬或以其它應(yīng)收款冒充出質(zhì)，這種以虛假債權(quán)出質(zhì)，騙取貸款屬于欺詐行為，應(yīng)受到法律的制裁。

（三）應(yīng)收賬款的實際價值難以確定的風(fēng)險

當(dāng)今許多企業(yè)為了擴大銷售，占領(lǐng)市場，均選擇折扣銷售方式，采取出庫價與折扣價雙條線記賬，應(yīng)收賬款的賬面價格高于實際金額，出質(zhì)人故意隱瞞實際，以高于實際價值的應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款，因第二還款來源不足，造成融資機構(gòu)的財務(wù)危機。

（四）應(yīng)收賬款的時效性風(fēng)險

應(yīng)收賬款債權(quán)屬于合同債權(quán)，具有一定的訴訟時效，是一種時效權(quán)利，一般應(yīng)收賬款的訴訟有效期為二年，在有效期內(nèi)受法律的保護和支持，債權(quán)人具有追索權(quán)，如果債權(quán)人在訴訟時效期內(nèi)不行使或怠于行使這種時效權(quán)，合同債權(quán)就會成為自然債權(quán)，不具有法律效力，債權(quán)人喪失勝訴權(quán)，應(yīng)收賬款的清償完全取決于債務(wù)人的意愿，使債權(quán)人的權(quán)益懸空，債權(quán)的實現(xiàn)缺乏法律保障。

（五）管理成本增大的風(fēng)險

對于逾期的應(yīng)收賬款，除正常的管理成本外，增加了收賬人員的差旅費、通訊費、法律訴訟費、討債公司的雇傭費等，降低了企業(yè)的盈利性。

（六）出質(zhì)人收取應(yīng)收賬款、免除、放棄、轉(zhuǎn)讓債權(quán)、行使抵銷權(quán)等存在的風(fēng)險

1.應(yīng)收賬款質(zhì)押后，出質(zhì)人收取債務(wù)人清償?shù)膽?yīng)收賬款，導(dǎo)致質(zhì)押的應(yīng)收賬款消失。

2.出質(zhì)人放棄、免除債務(wù)人全部或部分債務(wù)或以贈予的方式轉(zhuǎn)讓債權(quán)。

3.應(yīng)收賬款質(zhì)押后，出質(zhì)人對應(yīng)收賬款的債務(wù)其抵銷權(quán)的行使優(yōu)于質(zhì)權(quán)。

以上行為將導(dǎo)致出質(zhì)的應(yīng)收賬款減少，償債能力減弱，影響質(zhì)權(quán)的完全實現(xiàn)。

（七）應(yīng)收賬款的質(zhì)押是附條件的債權(quán)轉(zhuǎn)讓行為，可轉(zhuǎn)讓性是設(shè)質(zhì)的前提條件，在質(zhì)押行為發(fā)生時，如未通知債務(wù)人，質(zhì)押行為則不發(fā)生法律效力，不受法律保護。

三、風(fēng)險防控措施

（一）強化貸前調(diào)查，準(zhǔn)確評估應(yīng)收賬款的質(zhì)量

應(yīng)收賬款的風(fēng)險主要取決于買方企業(yè)的償債能力，因此應(yīng)收賬款的質(zhì)量評估重點在于對買方企業(yè)的信譽和償債能力的評估。（1）考察買方企業(yè)的盈利能力，產(chǎn)品是否滿足需求，是否占有較大的市場份額，是否具有發(fā)展?jié)摿筒粩嘣鲩L的利潤空間。（2）評估買方企業(yè)的信用等級，重點審查買方企業(yè)交易和履約的歷史記錄，是否簽訂銷售合同，能否依據(jù)發(fā)貨單以及增值稅專用發(fā)票的金額、時間，及時足額付款，結(jié)算程序是否規(guī)范，有無惡意拖欠賬款的現(xiàn)象，貿(mào)易關(guān)系是否穩(wěn)定，信用等級是否在A級以上。（3）關(guān)注應(yīng)收賬款的賬齡，應(yīng)收賬款的賬齡一般控制在60天以內(nèi)，最長為120天，若賬齡異常，可能存在惡意賴賬或營運資金不足的現(xiàn)象。（4）應(yīng)收賬款的余額是否保持相對穩(wěn)定，重點了解應(yīng)收賬款的平均回收期，選擇周轉(zhuǎn)速度快，現(xiàn)金回流情況良好的應(yīng)收賬款。

（二）嚴格制定客戶的準(zhǔn)入制度，合理確定貸款的授信額度

對于融資機構(gòu)而言，首先要關(guān)注第一還款來源，重點審核應(yīng)收賬款的品種，謹慎對待不在《應(yīng)收賬款質(zhì)押登記辦法》范圍內(nèi)的應(yīng)收賬款，注重應(yīng)收賬款賬齡、占比、周轉(zhuǎn)率、回收期等指標(biāo)的變動情況，綜合考慮貸款企業(yè)的資信狀況、盈利能力、償債能力。其次，要認真評估第二還款來源的經(jīng)營狀況、償債能力、信用等級。根據(jù)貸款企業(yè)的經(jīng)濟實力、結(jié)算流程、信貸業(yè)務(wù)的期限、風(fēng)險度、質(zhì)權(quán)實現(xiàn)的可能性，合理確定貸款折扣，實行按比例核準(zhǔn)、按折扣貸款的風(fēng)險保底原則，規(guī)避和防范在少數(shù)賬款不能按期足額收回情況下的授信風(fēng)險。

（三）規(guī)范業(yè)務(wù)操作，強化貸后監(jiān)管

密切重視應(yīng)收賬款價值的變動，在質(zhì)押融資合同中，要求出質(zhì)人在融資銀行開設(shè)專項賬戶，用于吸收債務(wù)人歸還的應(yīng)收賬款，對回籠資金實行封閉管理，及時掌握資金回籠情況，在貸款未清償前，此賬戶應(yīng)保持一定的金額或在貸款額度內(nèi)不得轉(zhuǎn)出，防范擔(dān)保物的清算資金不用來還款而挪作他用，確保擔(dān)保物的清算價值足以償還貸款金額和質(zhì)權(quán)的順利實現(xiàn)。

（四）建立動態(tài)監(jiān)控體系，規(guī)避融資風(fēng)險

加強應(yīng)收賬款的動態(tài)監(jiān)控，及時了解出質(zhì)人和債務(wù)人的經(jīng)營狀況、財務(wù)狀況，重點注意應(yīng)收賬款的變動情況，如發(fā)現(xiàn)出質(zhì)人隱匿、免除已質(zhì)押的應(yīng)收賬款，應(yīng)通過法律程序行使撤銷權(quán)。此外，已質(zhì)押的應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬或其他減值跡象，融資銀行應(yīng)要求出質(zhì)人、債務(wù)人及時提供補充擔(dān)保，確保質(zhì)權(quán)擔(dān)保足值。健全融資監(jiān)控體系、完善融資管理制度，銀行等融資機構(gòu)在貸前調(diào)研的基礎(chǔ)上，依法簽訂貸款合同，精心制定質(zhì)押業(yè)務(wù)的操作規(guī)程、管理辦法，根據(jù)應(yīng)收賬款質(zhì)押的特點，妥善制定融資協(xié)議，確定適當(dāng)?shù)娜谫Y比例和期限。一般情況下，應(yīng)收賬款到期日應(yīng)早于或等于借款的到期日，在協(xié)議條款中明確規(guī)定借貸雙方的權(quán)利和義務(wù)，在極端的情況下，對于附有追索權(quán)的應(yīng)收賬款質(zhì)押融資，應(yīng)依法行使追索權(quán)，維護質(zhì)權(quán)人的利益，規(guī)避融資風(fēng)險。

四、應(yīng)收賬款融資的對策

（一）簽訂三方協(xié)議，即供應(yīng)商、買方、銀行三方簽訂應(yīng)收賬款質(zhì)押協(xié)議，共同對應(yīng)收賬款標(biāo)的進行確認和履約，供應(yīng)商和買方對銀行負有連帶責(zé)任，出現(xiàn)違約風(fēng)險，銀行可對供應(yīng)商、買方共同行使追索權(quán)，也可分別追究責(zé)任。

（二）企業(yè)自身方面

1.健全內(nèi)部控制制度，明確權(quán)責(zé)，強化業(yè)務(wù)人員的責(zé)任心和風(fēng)險意識，做好賬齡分析，合理計提壞賬準(zhǔn)備，在掌握客戶資信程度的基礎(chǔ)上，合理確定現(xiàn)金折扣、折讓及比例，使產(chǎn)品快速占領(lǐng)市場，發(fā)展壯大企業(yè)，增強企業(yè)的競爭力和發(fā)展?jié)摿?，提高信譽和資信水平。

2.科學(xué)預(yù)測企業(yè)未來的銷售前景和市場狀況，準(zhǔn)確判斷應(yīng)收賬款的安全性，制定信用政策時，要權(quán)衡收益與成本的關(guān)系，若采用信用政策增加的盈利大于所付出的成本，應(yīng)實施這種信用政策。否則，則應(yīng)放棄。針對不同的客戶，適當(dāng)調(diào)整信用政策，應(yīng)收賬款安全性高的企業(yè)應(yīng)采取寬松的信用政策，反之，則實行嚴格的信用措施，確保增加盈利的同時，將損失減少到最低。

（三）政府方面

推進企業(yè)擔(dān)保信用體系建設(shè)，完善信用信息管理和動產(chǎn)擔(dān)保的法律規(guī)定以及企業(yè)征信和收賬服務(wù)體系，建立健全質(zhì)權(quán)實現(xiàn)的強制執(zhí)行制度和浮動抵押制度，組織建立基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫的檢索平臺，建立金融行業(yè)的評價標(biāo)準(zhǔn)，消除銀行評級各自為政的局面和擅自提高級別要求以及對其他銀行評級的歧視性認識等現(xiàn)象，為企業(yè)應(yīng)收賬款融資的開展提供制度保障，營造良好的社會信用環(huán)境，降低應(yīng)收賬款的違約率和銀行信貸風(fēng)險。

（四）銀行方面

采取應(yīng)收賬款融資的企業(yè)財務(wù)實力一般比較薄弱，營運資金和現(xiàn)金儲備不足，獲利能力不穩(wěn)定，因此，要更加謹慎地監(jiān)管應(yīng)收賬款融資行為，督促商業(yè)銀行推廣應(yīng)用應(yīng)收賬款電子登記公示系統(tǒng)進行補充登記，重點監(jiān)控擔(dān)保品價值的變化和現(xiàn)金流量的增減變動，建立嚴密的報告制度和貸款風(fēng)險防控體系，了解企業(yè)所處的行業(yè)，提高風(fēng)險識別能力和防控能力，積極推進信貸產(chǎn)品創(chuàng)新進程，實現(xiàn)信貸資源整合，增強融資機構(gòu)的金融競爭力，謹慎選擇和吸收結(jié)構(gòu)合理的應(yīng)收賬款融資，實現(xiàn)降低違約風(fēng)險，緩解中小企業(yè)貸款困難的終極目標(biāo)。

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（作者單位：晉中職業(yè)技術(shù)學(xué)院）