混合所有制改革下的國有企業(yè)公司治理對策

樊玲娟

摘要：隨著我國經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和供給側(cè)改革的推進(jìn)，由民營資本、國有資本和集體資本相互融合交叉持股的混合所有制經(jīng)濟(jì)模式得到了快速發(fā)展，國有企業(yè)作為此項(xiàng)改革的重要參與者，雖然建立了公司制的現(xiàn)代管理制度，但是仍然存在股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理、決策失效、內(nèi)部人控制等公司治理方面的問題，在一定程度上制約了改革的發(fā)展，亟待完善。本文以混合所有制類型的國有企業(yè)的公司治理為研究對象，在分析其公司治理存在的主要問題的基礎(chǔ)上，分別從優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)等方面提出治理對策，以期能夠有效提升混合所有制企業(yè)的公司治理水平，進(jìn)而提升其經(jīng)營管理效率。

關(guān)鍵詞：混合所有制；國有企業(yè)；公司治理；優(yōu)化股權(quán)

一、混合所有制和公司治理概述

混合所有制概念的提出始自十四屆三中全會(huì)，在十八屆三中全會(huì)《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》中將民營資本、國有資本和集體資本相互融合交叉持股的混合所有制經(jīng)濟(jì)模式明確為我國基本經(jīng)濟(jì)制度的重要實(shí)現(xiàn)形式。

公司治理主要是指公司管理層在基于股東利益最大化的最終目標(biāo)、兼顧其他利益相關(guān)者的利益而形成的一整套制度安排。公司治理受社會(huì)環(huán)境和政治制度等外部環(huán)境的影響，其結(jié)構(gòu)和模式有所不同。目前我國適用的主要是大陸法系下的雙層制，即公司除設(shè)立董事會(huì)之外，還設(shè)立了由股東外派的專職監(jiān)事組成的監(jiān)事會(huì)。

二、國有企業(yè)進(jìn)行混合所有制改革的積極意義

國有企業(yè)之所以要進(jìn)行混合所有制改革，主要是因?yàn)椋?/p>

一是有利于實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)，資源合理配置，即國有企業(yè)一般具有資金實(shí)力強(qiáng)、技術(shù)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)驗(yàn)豐富，但是卻存在管理效率不高、對外界環(huán)境變動(dòng)反映遲鈍等問題，而非國有企業(yè)的管理效率高、靈活性強(qiáng)、創(chuàng)新意識(shí)較高，但是各項(xiàng)資源卻比較匱乏，二者進(jìn)行混合改革可以有效實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)和資源的合理優(yōu)化配置，并且可以有效地放大國有資本，確保國有資本保值增值，提升企業(yè)在市場中的競爭力。

二是有利于國有企業(yè)簡政放權(quán)，減少腐敗，即進(jìn)行混合所有制改革，可以促使國有企業(yè)建立完善的現(xiàn)代企業(yè)制度和實(shí)施兩權(quán)分離，從而提升了外部監(jiān)督力度，減少腐敗行為的發(fā)生。

三是進(jìn)行混合所有制改革有利于降低行業(yè)的準(zhǔn)入門檻，實(shí)現(xiàn)公平競爭，即混合所有制改革的實(shí)施，使得非國有資本參與一些國企的壟斷行業(yè)，從而有效降低了一些行業(yè)的準(zhǔn)入門檻，進(jìn)而為行業(yè)的公平競爭提供了基礎(chǔ)。

三、混合所有制改革下的國有企業(yè)公司治理存在的常見問題

混合所有制改革對國有企業(yè)的整體發(fā)展具有積極意義，但是不可否認(rèn)仍然存在一些問題，而這些問題主要集中在公司治理方面：

（一）股東間的利益沖突現(xiàn)象加劇

國有企業(yè)的混合所有制是國有資本和非國有資本所組成的國有股、個(gè)人股和法人股等結(jié)合的經(jīng)濟(jì)利益體。這個(gè)利益體雖然在經(jīng)營管理目標(biāo)上具有較強(qiáng)的一致性，但同時(shí)存在一定的個(gè)體差異，從而造成了股東間存在以下的利益沖突問題：

一方面是非國有股東和國有股東之間的管理目標(biāo)的沖突，即非國有股東則單純以利益最大化為經(jīng)營目標(biāo)，而國有股東在經(jīng)營目標(biāo)方面除了容易受到政府干預(yù)、考慮社會(huì)公眾的穩(wěn)定性及其利益，更重要的是還要兼顧利潤及經(jīng)營管理績效，當(dāng)社會(huì)目標(biāo)與經(jīng)濟(jì)目標(biāo)出現(xiàn)沖突的時(shí)候，國有股東將會(huì)把政府管理意圖和社會(huì)公眾利益放在第一位。這樣的差異勢必會(huì)造成二者在追求利益方面存在沖突。

另一方面是中小股東和控股股東之間存在著一定的利益沖突，即在混合所有制改革過程中，國有資本將會(huì)形成一般參股、相對控股和絕對控股三種類型的股權(quán)模式，而不同的形式則容易產(chǎn)生不同的利益沖突問題，例如當(dāng)國有股權(quán)處于相對控股（持股比例在20%至50%之間）時(shí)，國有股東和非國有股東股權(quán)處于一種相對分散狀態(tài)，二者都有在董事會(huì)中貫徹自己意愿的迫切要求，如果在表決過程中對方利益受到不利影響，非國有股東則會(huì)多方干涉來影響表決結(jié)果。

（二）內(nèi)部控制人現(xiàn)象發(fā)生幾率更高

所謂的內(nèi)部控制人是指在現(xiàn)代企業(yè)制度下，企業(yè)的經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)是相互分離的，在這個(gè)前提下，企業(yè)的職業(yè)管理者為了擴(kuò)大自身的影響力和獲取更多的個(gè)人利益，通過犧牲企業(yè)股東利益最大化的方式來采取管理措施，從而造成企業(yè)的經(jīng)營偏離預(yù)期管理目標(biāo)的現(xiàn)象?；旌纤兄破髽I(yè)在國有資本控股的狀態(tài)下之所以出現(xiàn)內(nèi)部控制人現(xiàn)象的幾率偏高，主要在于國有企業(yè)主體的虛置和股權(quán)的過分集中，加上信息不對稱等因素的影響，造成經(jīng)營者“逆向選擇”的動(dòng)機(jī)得以實(shí)現(xiàn)，其突出表現(xiàn)為過度的職務(wù)消費(fèi)、過度投資的短期行為等。

（三）國有企業(yè)職工與股東的利益沖突問題

當(dāng)前在我國所實(shí)施的混合所有制改革，其運(yùn)行模式基本上是以原有的國有企業(yè)為基礎(chǔ)，引進(jìn)非國有資本進(jìn)行改制形成，在這種背景下國有企業(yè)的正式員工原有的職工身份難以有效改變，特別是一些具有“干部”身份為代表的管理層。在這種情況下，融入的非國有資本很難按照股權(quán)結(jié)構(gòu)的變更而撼動(dòng)其在公司治理中的地位，從而對公司治理產(chǎn)生了一定的阻礙。

四、完善混合所有制類型國有企業(yè)公司治理的對策

正因?yàn)樵诨旌纤兄聘母镞^程中，國有企業(yè)的公司治理存在上述這些問題，因此在實(shí)踐中有必要對這些問題加以關(guān)注并采取一定的對策來進(jìn)行完善：

（一）對混合所有制企業(yè)進(jìn)行股權(quán)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化

對混合所有制企業(yè)進(jìn)行股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的關(guān)鍵在于降低因“一股獨(dú)大”而帶來的治理效率低下問題，在實(shí)踐中可從兩個(gè)角度來加以優(yōu)化：一是促進(jìn)股權(quán)結(jié)構(gòu)向多元化股東制衡轉(zhuǎn)變，即可以通過增加外部資本的力量、發(fā)展各種基金組織為主體的機(jī)構(gòu)投資者、確保國有資本代理人到位防止虛化等措施來實(shí)現(xiàn)二者的相互制衡；二是對獨(dú)立董事制度進(jìn)行完善，當(dāng)前我國的獨(dú)立董事制度的作用并未充分發(fā)揮，因此在混合所有制類型的企業(yè)中，作為控股股東的國有企業(yè)應(yīng)當(dāng)切實(shí)發(fā)揮獨(dú)立董事的作用，即通過任職資格、公正有效的選聘機(jī)制、擴(kuò)大獨(dú)立董事在董事會(huì)成員中的占比等方式來對獨(dú)立董事制度進(jìn)行完善，促使其充分發(fā)揮決策建議，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)混合所有制企業(yè)的長期戰(zhàn)略發(fā)展。

（二）建立股票期權(quán)和年薪有機(jī)統(tǒng)一的激勵(lì)機(jī)制來約束公司經(jīng)營者

在混合所有制企業(yè)中，國有企業(yè)要想有效保障自身的利益和國有資產(chǎn)不流失，關(guān)鍵在于保障兩權(quán)分離之后經(jīng)營者不存在內(nèi)部控制人現(xiàn)象的出現(xiàn)，因此一方面將經(jīng)營者的個(gè)人利益與公司的整體利益相互捆綁，促使其向股東利益最大化的經(jīng)營管理目標(biāo)靠近；另一方面則是可以有效減少經(jīng)營者的短期行為的發(fā)生，提高其推動(dòng)公司健康持續(xù)發(fā)展的動(dòng)力。

（三）建立和規(guī)范職工持股機(jī)制來降低股東與員工之間的利益沖突

建立和規(guī)范員工持股機(jī)制的優(yōu)勢在于兩個(gè)方面：一是能夠促成公司所有者和職工形成共享共建的公司治理機(jī)制，二是能夠通過員工持股促使其站在公司管理者的角度來為后期的經(jīng)營發(fā)展提供創(chuàng)新性的思路，從而實(shí)現(xiàn)員工參與公司治理的實(shí)質(zhì)落實(shí)。

五、結(jié)束語

混合所有制改革是未來一段時(shí)間內(nèi)我國國有企業(yè)改革和發(fā)展的一種趨勢，它對于國有企業(yè)經(jīng)營活力的釋放和公平參與市場競爭具有重要意義，但是在此背景下的國有企業(yè)公司治理卻存在較多問題，亟待完善。本文在分析混合所有制類型的國有企業(yè)公司治理存在的主要問題的基礎(chǔ)上，分別從對混合所有制企業(yè)進(jìn)行股權(quán)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化、建立股票期權(quán)和年薪有機(jī)統(tǒng)一的激勵(lì)機(jī)制來約束公司經(jīng)營者和建立和規(guī)范職工持股機(jī)制三個(gè)角度提出了完善其公司治理的對策。

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（作者單位：義烏市國有資本運(yùn)營有限公司）