淺析區(qū)塊鏈金融理論的研究進展

陳碧梅

【摘要】利用建立去中心化信用，區(qū)塊鏈金融實現(xiàn)了數(shù)字價值交換，這促進了新一代全球金融網(wǎng)絡的形成。對于區(qū)塊鏈金融的研究，目前學者們主要集中于區(qū)塊鏈金融的驅動性以及顛覆性等方面，也取得了不少的研究成果，不過還是有一些亟待解決的問題，需要我們繼續(xù)對其進行深化研究。

【關鍵詞】區(qū)塊鏈金融 驅動性 顛覆性

一、關于區(qū)塊鏈金融發(fā)展的驅動性研究

（一）降低了金融體系的透明度

一方面，銀行信息在銀行和投資者之間并不對稱。盡管商業(yè)銀行通過年報形式對外進行信息披露，不過為了使融資來源擴大，銀行習慣于把某些風險資產(chǎn)轉移到表外，因而要想獲取可靠的銀行信息并不容易。另一方面，互聯(lián)網(wǎng)公司都有自己的大數(shù)據(jù)，但在目前情形下，對于公司而言，大數(shù)據(jù)絕對是自己的內部資源，每個公司都不想和人共享自己所將掌握的大數(shù)據(jù)，這就導致了“大數(shù)據(jù)集中”，而這種集中則會使富者愈富進而形成馬太效應。

（二）在金融基礎設施方面有不足

目前的金融基礎設施主要有如下弊端：其一是容易受到科技攻擊與威脅。現(xiàn)有體系的構建時間較早，而現(xiàn)今的網(wǎng)絡攻擊是越來越先進，系統(tǒng)上如果存在缺陷就很可能出現(xiàn)數(shù)據(jù)庫被入侵的現(xiàn)象。其二是系統(tǒng)在適用性方面范圍不廣。證券在登記和清算以及結算方面會涉及到多個主體，包括證券公司和交易所以及登記結算所等，各個系統(tǒng)創(chuàng)建的時間并不相同，其服務需求也不同，因而就很難有普適的標準，進而導致系統(tǒng)之間的整合難以實現(xiàn)。其三是無法實現(xiàn)全天實時處理。對于當前的跨境交易而言，擁有一個可信任的中介機構十分重要，中介機構處理信息要經(jīng)過人工，而且還是多道人工，所以每一筆匯款都要經(jīng)過中間環(huán)節(jié)，這不但耗時且要支付不少的手續(xù)費，這也成為了跨境匯款的一個瓶頸。

（三）日益嚴峻的互聯(lián)網(wǎng)金融信息的安全問題

現(xiàn)今互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟在迅猛發(fā)展，因而互聯(lián)網(wǎng)金融在安全隱患方面的問題也是日益突出。一方面，大數(shù)據(jù)本身就是得益于其背后龐大數(shù)據(jù)庫的支撐，由于數(shù)據(jù)越來越集中，金融業(yè)務所需的加密技術等無法同步跟上，就易出現(xiàn)諸如數(shù)據(jù)庫被盜或者被篡改等問題，導致無法保障客戶的信息安全。另一方面，在P2P借貸平臺中，倘若借款者未按照協(xié)議規(guī)定逾期不還款，借款人若未能還款，網(wǎng)貸平臺也不想對貸款人進行賠付；或是網(wǎng)貸平臺為吸引投資者利用非法集資虛構了某些盈利項目，到期無力償還這些資金，貸款人的資金就會面臨著很高的風險。

二、關于區(qū)塊鏈金融的顛覆性研究

（一>金融底層的基礎構架出現(xiàn)變化

利用點對點分散化的交易流程，區(qū)塊鏈金融給現(xiàn)今的金融基礎設施帶來了很大的影響。其一，這種分布式賬戶會極大的影響跨境支付系統(tǒng)?；谝粋€無需進行信任協(xié)調的共識程序，交易雙方可以實現(xiàn)價值的直接轉移，整個匯款流程可以通過將數(shù)字貨幣作為貨幣媒介來實現(xiàn)，進而使貨幣流通速度加快并減少其流通難度。其二，現(xiàn)今金融體系中的交易和清算以及結算流程將會被區(qū)塊鏈重建。由于有著強大的低成本計算能力，區(qū)塊鏈技術可以使交易雙方之間實現(xiàn)數(shù)字資產(chǎn)的直接轉移。此外，交易的完成程度也可以通過區(qū)塊鏈的加密技術被迫蹤到，對于清算以及結算過程而言，它們也不再需要通過人工來進行驗證操作，結算過程會通過系統(tǒng)來自動完成，從而實現(xiàn)“交易即結算”。

（二）推動價值互聯(lián)網(wǎng)的形成

通過建立起一套計算機算法的程序，區(qū)塊鏈使全民都開始參與到記賬中，首次在技術層面達到去中心化信任，即交易雙方無需再通過現(xiàn)實中的中心化機構來建立其信任關系。就本質而言，區(qū)塊鏈乃是一套分布式賬本系統(tǒng)，它是透明、公開、且可以共享的，它能保證其中的每一筆價值交換的真實與唯一性，從而在技術方面給價值互聯(lián)網(wǎng)時代的來臨提供了一種支持。區(qū)塊鏈金融使資產(chǎn)實現(xiàn)了數(shù)字化，通過數(shù)字貨幣這一交換媒介來實現(xiàn)價值交換，這種數(shù)字貨幣中嵌入了智能合約，它實際上就是代碼的一種運行。此外，由于數(shù)字資產(chǎn)也是通過數(shù)字貨幣來進行標識，它也將變成一種智能資產(chǎn)，其中嵌入了智能合約，其交換環(huán)節(jié)會自動完成，從而推動新一代價值互聯(lián)體系的構建。

（三）金融服務的門檻有所下降

區(qū)塊鏈金融將會帶來一個價值交換的新時代，以往傳統(tǒng)金融機構未能實現(xiàn)的金融需求都可以通過區(qū)塊鏈來得以滿足，進而促進實體經(jīng)濟的快速發(fā)展。其一，隨著區(qū)塊鏈金融的不斷發(fā)展，就受眾群體而言，那些偏遠區(qū)域沒有銀行資源的群眾也可以利用價值互聯(lián)網(wǎng)來實現(xiàn)價值轉移，區(qū)塊鏈中可以記載其完整的交易記錄，從而能夠獲得最大程度上的金融服務。其二，就交易成本而言，區(qū)塊鏈金融通過互聯(lián)網(wǎng)就能實現(xiàn)一種可信任的價值交換，而不必通過第三方中介機構，瞬間就能完成交易，這就使得中介機構在基礎設施以及人力資源方面減少了其成本。

三、區(qū)塊鏈金融理論研究中存在的一些問題

（一）關于區(qū)塊鏈金融制度框架方面的研究

現(xiàn)今，在區(qū)塊鏈金融的法律框架方面，全球都還不太成熟，現(xiàn)今的法律法規(guī)以及管理辦法無法滿足區(qū)塊鏈金融的迅猛發(fā)展需要，在區(qū)塊鏈金融涉及的風險管理方面還是不太完善。其一，對于區(qū)塊鏈眾籌平臺中如何保護投資者方面的研究，學者們還應當多加關注，要能做到一旦出現(xiàn)了攻擊事件，投資者能夠利用法律程序來保障自身利益；其二，在交易管轄權以及智能合約的合法合規(guī)性方面，學者們還應當多關注其金融法律的研究，以確保區(qū)塊鏈金融能夠健康發(fā)展。

（二）關于區(qū)塊鏈金融的影響研究

在這一方面，并沒有太多的研究文獻，還需要學者們進一步探索。其一，數(shù)字貨幣的發(fā)行將會影響貨幣層次的劃分，并使其模糊化，那么中央銀行在調控貨幣的供應量方面就會有不小的難度，二者之間是如何產(chǎn)生影響的、有多大的影響，這些都需要國內外學者來繼續(xù)探索。其二，數(shù)字時代的來臨給公眾帶來了極大的影響，數(shù)字資產(chǎn)等虛擬資產(chǎn)是否能被公眾接受，怎樣使公眾的認知度提高從而推動區(qū)塊鏈金融的健康發(fā)展，這也是學者們要關注的問題。

本文對區(qū)塊鏈金融理論研究的成果進行了梳理，希望通過這種梳理來為我國金融行業(yè)的健康發(fā)展提供有建設性的參考。

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