財務分析在企業(yè)風險控制中的應用

蔣艷梅

摘 要：財務分析作為由財務數(shù)據(jù)向經(jīng)營效果的可視化呈現(xiàn)，對于企業(yè)經(jīng)營風險防范和經(jīng)營管理的持續(xù)改進具有非常重要的意義。然而傳統(tǒng)的財務分析僅僅依靠財務報表的簡單數(shù)據(jù)分析已不能滿足企業(yè)管理者控制風險，提高經(jīng)營安全系數(shù)的要求。財務分析需要體現(xiàn)它風險控制的價值才能在實踐中發(fā)揮作用。本文結(jié)合企業(yè)運營的風險控制需求，剖析傳統(tǒng)財務分析的局限性，提出財務分析在風險識別、管理方面的應用建議。

關(guān)鍵詞：財務分析 風險控制 分析體系

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2018）09（c）-129-02

隨著市場經(jīng)濟的深入發(fā)展，財務信息在經(jīng)濟活動中的重要性日益增加，財務信息的分析應用需求越來越廣，市場環(huán)境和經(jīng)營環(huán)境瞬息萬變，影響財務分析的因素也越來越多，越來越復雜。企業(yè)外部風險和內(nèi)部風險都會直接影響企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績和財務表現(xiàn)，風險控制成為財務分析使用者的重要需求之一。

在復雜多變的經(jīng)營形勢中，企業(yè)面臨著各種各樣的風險，將財務分析與風險控制有機地結(jié)合，充分發(fā)揮財務分析在風險預警和風險控制領(lǐng)域的積極作用，對提高企業(yè)管理、增強財務管理效益是非常有益的研究。

1 傳統(tǒng)財務分析的局限性

1.1 財務報表本身存在的局限性

財務報表的編制是基于會計主體假設、持續(xù)經(jīng)營假設、會計分期假設、貨幣計量假設這四大假設的前提下進行編制的。其中貨幣計量假設對財務報表披露信息的影響最大，也是財務報表本身所不能突破的重要局限。貨幣計量使得資產(chǎn)負債均以歷史成本進行確認，而在通貨膨脹的影響下，歷史成本計量的資產(chǎn)、負債、收益和費用無法正確的反映企業(yè)的資產(chǎn)價值和經(jīng)營收益。

1.2 財務分析方法存在的局限性

財務分析主要指的是財務報表分析，是圍繞企業(yè)財務報表數(shù)據(jù)展開的分析活動，主要方法有比率分析法、因素分析法、結(jié)構(gòu)分析法、綜合分析及個別分析法。

（1）趨勢分析法是基于時間推移的縱向性分析，主要是通過多個會計期間相同財務數(shù)據(jù)和財務指標的比較，來反映企業(yè)財務和經(jīng)營發(fā)展變化的趨勢。該方法作出的財務分析均以歷史數(shù)據(jù)為比較基礎(chǔ)和趨勢定位，歷史數(shù)據(jù)并不能準確地反映企業(yè)未來的發(fā)展趨勢，歷史數(shù)據(jù)的分析結(jié)論往往跟不上形勢的變化。

（2）比較分析法是基于標桿對象的橫向分析。該方法運用時更傾向于與同行業(yè)標準或行業(yè)標桿企業(yè)相比較，而同行業(yè)標準、同行業(yè)平均值都反映的是行業(yè)一般水平，由于行業(yè)內(nèi)企業(yè)在資本水平、經(jīng)營規(guī)模懸殊較大，因此行業(yè)平均值不具有代表性。

（3）因素分析法是將影響某一總指標變動的各個分項因素進行分解，從而確定各個因素對總指標的影響程度。該方法應用時，由于統(tǒng)計方法假設前提的要求，不同的因素替代順序會對分析結(jié)果產(chǎn)生影響，因此財務分析實務應用中假設是否合乎邏輯，是否符合經(jīng)濟意義，對分析結(jié)果的有效性具有很大的影響。

2 從風險控制角度重構(gòu)財務分析體系

傳統(tǒng)的財務分析方法主要是針對財務報表的外部使用者。對于外部使用者而言財務分析主要是提供適當?shù)娘L險預警。風險控制角度的財務分析更傾向于內(nèi)部管理者，通過數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營管理等更深層次更具體的風險控制點。

2.1 基于戰(zhàn)略風險的財務分析

戰(zhàn)略風險的影響因素，從企業(yè)外部來看，受到宏觀經(jīng)濟政治以及市場環(huán)境影響，從企業(yè)內(nèi)部看，企業(yè)的資源如財力、人力等資源和企業(yè)能力如生產(chǎn)能力，技術(shù)競爭力等都制約著企業(yè)戰(zhàn)略的實現(xiàn)。

基于戰(zhàn)略風險的財務分析，要將財務分析工作要放眼企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的全局，站在戰(zhàn)略高度分析企業(yè)經(jīng)營宏觀環(huán)境，分析企業(yè)運營風險、資產(chǎn)管理風險、企業(yè)內(nèi)部各項經(jīng)營能力變化，將影響戰(zhàn)略實現(xiàn)的環(huán)境變化通過財務和生產(chǎn)經(jīng)營情況的結(jié)合予以揭示。對企業(yè)經(jīng)營偏離企業(yè)戰(zhàn)略目標的情況進行預警。

2.2 基于經(jīng)營風險的財務分析

經(jīng)營風險是企業(yè)的經(jīng)營活動因為受到各種不確定因素的影響而面臨的一種潛在威脅，這種潛在威脅隨時會引發(fā)經(jīng)營過程中的某個環(huán)節(jié)或某一方面出現(xiàn)問題，由此造成一定的財務風險，并且有可能演變?yōu)檩^大的經(jīng)濟損失直至將企業(yè)拖入資金鏈斷裂的財務危機。

（1）盈利能力，盈利能力是企業(yè)持續(xù)良性發(fā)展的根本動力之源，只有能夠保持盈利能力且盈利能力逐步提高的企業(yè)，其經(jīng)營風險才相對較低，反之，盈利能力低或盈利能力不能保持穩(wěn)定增長都是企業(yè)潛在的經(jīng)營風險。

盈利能力風險分析，需要重點深入分析企業(yè)的主營業(yè)務增長及盈利水平的變化，分析主營業(yè)務構(gòu)成及增長方式。主營業(yè)務收入規(guī)模和盈利水平變化是企業(yè)經(jīng)營風險的直接來源。

（2）營運能力，企業(yè)經(jīng)營盈利水平是一方面，此外盈利效率也是非常關(guān)鍵的因素，營運效率高低直接影響企業(yè)的總體盈利結(jié)果，并且影響企業(yè)的產(chǎn)品競爭力，營運效率高比營運效率低的企業(yè)更具有市場競爭力。效率也是企業(yè)的生命，因此營運能力是效率問題，效率低將直接增加企業(yè)資金、倉儲、人力資源占用，增加企業(yè)運營成本，降低盈利效率，從而增加企業(yè)的經(jīng)營風險。

（3）存量資產(chǎn)風險分析，企業(yè)持有資產(chǎn)中應收賬款和存貨的風險是企業(yè)經(jīng)營風險的重要組成部分。存量資產(chǎn)的損失是企業(yè)既得經(jīng)營利潤的損失風險，其中主要的構(gòu)成就是應收賬款和存貨，應收賬款增加不僅減少企業(yè)資金周轉(zhuǎn)帶來的機會收益，更有可能形成呆壞賬，造成企業(yè)直接的利潤損失。存貨的積壓一是占用資金、而是導致滯銷，造成價值流失。

2.3 基于財務風險的分析

資金是企業(yè)這個生命體運轉(zhuǎn)的血液，財務風險的產(chǎn)生主要是由于企業(yè)經(jīng)營活動中的資金需求、資金占用以及資金周轉(zhuǎn)過程中由于資金短缺或資金收益不確定帶來的風險?；谪攧诊L險的分析，主要是圍繞資金來源、資金使用、以及資金周轉(zhuǎn)過程的安全和收益性進行分析?，F(xiàn)代企業(yè)財務風險一般包括籌資風險、投資風險、經(jīng)營風險和現(xiàn)金流風險。基于財務風險的分析包括以下幾個方面。

（1）籌資風險分析。

籌資風險的分析要合理安排籌資、提高籌資資金收益?；I資來源有兩種：一是股東投入的資本；二是借入的資金即企業(yè)債務。圍繞兩種資金來源的籌資風險，對應考慮的就是籌集資金的收益性和企業(yè)償還力的問題。收益低和到期無法償還債務是籌資的主要風險因素。從收益角度來講，籌資風險分析一要關(guān)注資本收益，分析企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，權(quán)衡融資風險和融資成本；二要分析財務杠桿作用力，合理評價分析財務杠桿作用，分析資產(chǎn)利潤率的變化，在資產(chǎn)利潤率上升時，調(diào)高負債比率，提高財務杠桿系數(shù)，充分發(fā)揮財務杠桿效益，當資產(chǎn)利潤率下降時，適時調(diào)低負債比率，以防范財務風險。

（2）投資風險分析。

投資風險財務分析，主要是可以針對公司專項投資項目進行分析，也可以對公司整體投資進行分析。投資風險財務分析是對已投資項目實際收益的跟蹤分析，可以判斷投資項目是否按照預期在發(fā)展，有沒有偏離預期收益的風險，對是否追加投資提出評價。例如對公司新上生產(chǎn)線的投資評價，該生產(chǎn)線上線后，企業(yè)的生產(chǎn)產(chǎn)能改善情況，相應的產(chǎn)品盈利情況都是投資風險分析的內(nèi)容。

（3）現(xiàn)金流量風險分析。

現(xiàn)金流量風險是企業(yè)財務失敗的主要誘因，資金鏈斷裂是直接導致企業(yè)破產(chǎn)的導火索，因此預防財務失敗和企業(yè)破產(chǎn)的風險控制關(guān)鍵點就是現(xiàn)金流。企業(yè)現(xiàn)金分為經(jīng)營活動現(xiàn)金流、投資活動現(xiàn)金流、籌資活動現(xiàn)金流，控制現(xiàn)金流量財務分析，要關(guān)注企業(yè)現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)的變化，關(guān)注經(jīng)營活動創(chuàng)造現(xiàn)金流能力，合理安排投資和籌資活動現(xiàn)金流。

2.4 基于發(fā)展風險的財務分析

企業(yè)產(chǎn)業(yè)規(guī)模、盈利增長遭遇瓶頸，導致企業(yè)增長乏力甚至產(chǎn)生倒退，都是企業(yè)發(fā)展面臨的風險。財務分析要對企業(yè)發(fā)展動力、發(fā)展速度，發(fā)展質(zhì)量變化進行分析，關(guān)注風險因素的量變。對企業(yè)發(fā)展能力的分析，重點關(guān)注企業(yè)價值增長，分析影響企業(yè)價值變動因素。

3 基于風險控制的財務分析的主要程序

第一，收集財務分析數(shù)據(jù)和信息。這里的分析數(shù)據(jù)較財務數(shù)據(jù)更廣泛，因為風險因素除了內(nèi)部的還有外部的，有過去式的風險因素也有未來預期的風險變化因素，因此風險控制財務分析數(shù)據(jù)收集要從財務結(jié)果表現(xiàn)的數(shù)據(jù)拓展到生產(chǎn)經(jīng)營和市場環(huán)境以及宏觀環(huán)境，掌握企業(yè)過去、現(xiàn)在和未來預期的相關(guān)數(shù)據(jù)。

第二，分析整理數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)分析整理是財務分析的重要環(huán)節(jié)，數(shù)據(jù)分析需要對初始信息進行去偽存真，提煉有效可比的數(shù)據(jù)信息，并運用比率分析、因素分析以及財務評價模型等對信息進行加工。

第三，判斷風險因素。風險總是蘊藏在企業(yè)經(jīng)營信息中，通過分析數(shù)據(jù)的變動，各類有利信息和不利信息的分析，發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營中隱藏的風險因素，包括企業(yè)戰(zhàn)略執(zhí)行過程中的、企業(yè)經(jīng)營活動中的、企業(yè)投資或籌資方面的各類風險影響因素。

第四，提出風險預警和改進建議。針對財務分析結(jié)果，對分析中發(fā)現(xiàn)的各類風險因素進行度量，向管理層提出風險預警信息，并提出整改建議。

4 基于風險控制的財務分析的保障

做好風險控制財務分析，要從以下幾個方面入手。

4.1 建立高效的財務分析管理團隊

財務分析是一個專業(yè)性很強的工作，要實現(xiàn)財務分析的風險預警價值，就必須有一個高素質(zhì)的財務分析團隊，該團隊不僅要有較高的專業(yè)素質(zhì)，而且要有足夠的風險意識。

4.2 建立服務于經(jīng)營戰(zhàn)略的財務分析，實現(xiàn)數(shù)據(jù)的管理驅(qū)動

財務分析要跳出財務，風險控制財務分析要跳出財務思維，從戰(zhàn)略的高度來審視企業(yè)風險，風險控制財務分析，不僅要分析財務數(shù)據(jù)，同時要關(guān)注企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、科技創(chuàng)新等各方面的信息，以財務的專業(yè)眼光和專業(yè)技術(shù)來分析判斷企業(yè)風險。數(shù)據(jù)分析挖掘經(jīng)營薄弱點，驅(qū)動經(jīng)營改進。

4.3 切實關(guān)注企業(yè)現(xiàn)金流風險

資金鏈安全始終是企業(yè)經(jīng)營的底線，必須確保企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流的安全，風險控制財務分析要把現(xiàn)金流風險作為重點監(jiān)控對象。

4.4 建立風險預警體系

風險控制財務分析能否實現(xiàn)其價值關(guān)鍵還是充分發(fā)揮其風險預警作用，企業(yè)應該建立較為完善的風險預警體系，從風險發(fā)現(xiàn)到應對都應該有一套完整的系統(tǒng)。風險控制財務分析的預警信息要能夠通過預警體系真正迅速傳達到管理層，并獲得積極應對。

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