基于多元化視角的企業(yè)融資策略研究

劉婕

摘 要：企業(yè)在發(fā)展的過(guò)程往往會(huì)存在諸多的困難，其中資金問(wèn)題是相對(duì)突出的一點(diǎn)。改革開(kāi)放以來(lái)，特別在建立市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)以來(lái)，我國(guó)企業(yè)的數(shù)量持續(xù)增長(zhǎng)，為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展做出了重要貢獻(xiàn)。但由于諸多因素的影響，一些企業(yè)特別是中小企業(yè)面臨著較大的資金缺口問(wèn)題。基于此本文從多元化視角出發(fā)，分析探討了企業(yè)的融資現(xiàn)狀，并在此基礎(chǔ)上研究了企業(yè)的多元化融資途徑和策略。

關(guān)鍵詞：多元化視角 企業(yè)融資 策略

中圖分類(lèi)號(hào)：F830 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2018）09（c）-051-02

融資活動(dòng)是企業(yè)實(shí)現(xiàn)發(fā)展的重要環(huán)節(jié)，也是進(jìn)行資金管理的關(guān)鍵手段。而在我國(guó)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)融資依然還面臨著不少困難，譬如就包括渠道和途徑單一的問(wèn)題。如何解決融資難的問(wèn)題呢？本質(zhì)上來(lái)說(shuō)還是需要采取多元化的策略。

1 企業(yè)的融資環(huán)境和現(xiàn)狀

企業(yè)融資簡(jiǎn)單的來(lái)說(shuō)就是為了解決生存發(fā)展過(guò)程中的資金問(wèn)題而進(jìn)行的一種融通資金的行為。企業(yè)融資通常包括直接融資和間接融資兩種方式。直接融資指的是通過(guò)企業(yè)上市、發(fā)行債券等方式來(lái)獲得資金，間接融資是值得企業(yè)直接從銀行等金融機(jī)構(gòu)獲得授信額度和貸款。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，近幾年來(lái)特別是十二五以來(lái)，我國(guó)資本市場(chǎng)體系不斷完善，金融市場(chǎng)出現(xiàn)多元化的發(fā)展態(tài)勢(shì)，且金融產(chǎn)品不斷豐富，民間間接融資行為愈發(fā)普遍。已經(jīng)形成了包括創(chuàng)業(yè)板、新三板、主板等在內(nèi)的多層次資本市場(chǎng)和包括商業(yè)銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融在多元化的金融體系。就拿資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，到2017年5月19日為止，新三板掛牌企業(yè)總數(shù)達(dá)到11215家。這些都說(shuō)明企業(yè)的融資市場(chǎng)環(huán)境出現(xiàn)了較大改變。

但值得注意的是，企業(yè)特別是中小企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中依然面臨不少難題，很多企業(yè)難以尋找到合適的融資渠道，且抗風(fēng)險(xiǎn)能力低，經(jīng)營(yíng)壓力大，導(dǎo)致很多機(jī)構(gòu)不愿意給企業(yè)融資；國(guó)家政策落實(shí)不到位，企業(yè)面臨融資門(mén)檻高、渠道單一、信息不對(duì)稱(chēng)、成本大、還款能力弱小、信用評(píng)級(jí)不高等諸多問(wèn)題。很多地區(qū)的企業(yè)還存在資金缺口大卻得不到緩解的現(xiàn)象，這就說(shuō)明必須采取多元化的措施，通過(guò)多種方式來(lái)幫助企業(yè)融資。

2 多元化視角下的企業(yè)融資模式與途徑

在解決企業(yè)融資問(wèn)題上，必須采取多元化的策略，這既包括政府的措施，也包括社會(huì)和企業(yè)自身的舉措。而這里著重強(qiáng)調(diào)企業(yè)的多元化融資方式和途徑。

2.1 商業(yè)信貸與P2P融資

商業(yè)銀行融資是目前最為普遍的融資方式，因此企業(yè)不能放棄這一選項(xiàng)。不管是大企業(yè)還是中小企業(yè)都應(yīng)該將商業(yè)銀行作為自身的融資渠道首選，按照銀行的規(guī)定進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)和信用評(píng)估，提交相應(yīng)的申請(qǐng)借款材料，采取多種措施直接獲得銀行授信和貸款額度，解決資金問(wèn)題；而隨著互聯(lián)網(wǎng)和金融市場(chǎng)的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融特別是P2P網(wǎng)貸取得了較大的發(fā)展。截至2018年5月，P2P網(wǎng)貸的出借成就量突破6萬(wàn)億，而P2P平臺(tái)在近年來(lái)也迅猛發(fā)展，包括人人貸、宜人貸、有利網(wǎng)、拍拍貸等數(shù)百家合規(guī)平臺(tái)在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，滿(mǎn)足中小企業(yè)融資需求方面發(fā)揮了很大的作用。企業(yè)可通過(guò)向P2P平臺(tái)提出借款申請(qǐng)，以滿(mǎn)足資金周期和自身發(fā)展需求。

2.2 募股融資型模式

募股融資模式是目前政府支持的一種企業(yè)融資方式，這種方式可對(duì)一些發(fā)展?jié)摿Σ诲e(cuò)，經(jīng)濟(jì)效益較佳的企業(yè)開(kāi)放。上柜融資模式也是企業(yè)融資的一條途徑。它不僅僅能給企業(yè)帶來(lái)融資的機(jī)會(huì)，解決一定的資金問(wèn)題，還能幫助投資人賺取一定的收益，所以相對(duì)來(lái)說(shuō)還是比較有價(jià)值的投資。在國(guó)內(nèi)因?yàn)樽C券法律法規(guī)的限制，企業(yè)在沒(méi)有連續(xù)盈利的情況下很難上市融資，在我國(guó)所有上市公司中，非國(guó)有中小企業(yè)所占比例不到3%，這說(shuō)明這種融資渠道依然還有較大的發(fā)揮空間，也是企業(yè)的一個(gè)可選擇的融資方式。

2.3 股票市場(chǎng)的債券融資型模式

企業(yè)為了獲得資金，可以采取債券融資的方式。這對(duì)于大企業(yè)或者中小企業(yè)甚至是國(guó)有企業(yè)都是適用的。簡(jiǎn)單的來(lái)說(shuō)，企業(yè)債券是強(qiáng)資本市場(chǎng)的重要組成部分，可以有效的為自己募集很多的資金，當(dāng)然這主要是針對(duì)上市企業(yè)，且發(fā)行債券的過(guò)程中要盡量選擇優(yōu)質(zhì)的買(mǎi)家。

2.4 民間融資和外資融資方式

在我國(guó)，企業(yè)要發(fā)展，必須從多個(gè)角度尋找融資途徑，而民間資本是企業(yè)股份在其他私人手中的一種有形或者無(wú)形資本。利用民間資本也能緩解企業(yè)的融資難的問(wèn)題。目前我國(guó)民間資本存量超過(guò)30萬(wàn)億，但同千千萬(wàn)萬(wàn)的企業(yè)發(fā)展所需要的資金量相比依然存在差距，所以民間資本依然有較為大的發(fā)揮空間。但是企業(yè)通過(guò)民間資本進(jìn)行融資必須通過(guò)正規(guī)途徑，在政府的引導(dǎo)下進(jìn)入民間融資市場(chǎng)，防止非法集資和高利貸問(wèn)題的出現(xiàn)；除了民間融資，企業(yè)也可以適當(dāng)考慮引進(jìn)外資，在改革開(kāi)放初期，國(guó)家曾大量引入外資，極大的解決了我國(guó)存在的技術(shù)、管理和資金問(wèn)題，因?yàn)槠髽I(yè)利用設(shè)備、技術(shù)入股、采用股權(quán)的方式獲得外國(guó)企業(yè)的資金支持，甚至以合資形式進(jìn)行經(jīng)營(yíng)。

2.5 打包貸款融資和信投型模式

企業(yè)特別是中小企業(yè)可以通過(guò)打包貸款的方式緩解資金壓力，簡(jiǎn)單的來(lái)說(shuō)就是將企業(yè)抵押給銀行或者其他借款機(jī)構(gòu)，進(jìn)而將所得到的資金分配給企業(yè)。例如，2015年，以成都高新創(chuàng)新投資有限公司為平臺(tái)，篩選一批有資金需求的優(yōu)秀企業(yè)打包后成功地在國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行貸款數(shù)億，在風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)方面，分別由擔(dān)保公司承擔(dān)7成、高新區(qū)承擔(dān)1成而銀行只承擔(dān)2成。這一模式曾有效解決了當(dāng)時(shí)的企業(yè)資金缺口問(wèn)題，最后終讓各方收益；而信托融資的靈活度高，彈性大，具有很不錯(cuò)的優(yōu)勢(shì)。信托本身就是一種商業(yè)運(yùn)作模式。如今的信投已經(jīng)逐步的被市場(chǎng)化和金融化，比如房地產(chǎn)信托。信投可以把委托人的資金集合起來(lái)，由專(zhuān)門(mén)的公司去進(jìn)行資本運(yùn)作，企業(yè)可以通過(guò)這些途徑來(lái)獲取資金。

3 建立多元化的融資渠道平臺(tái)和保障機(jī)制

解決企業(yè)的資金缺口問(wèn)題，不僅僅需要企業(yè)采取多元化的融資手段和方式，還需要從多個(gè)角度來(lái)改善企業(yè)的融資環(huán)境，為此需要采取一些措施。

3.1 加強(qiáng)和擔(dān)保機(jī)構(gòu)的合作，構(gòu)建融資擔(dān)保體系

融資擔(dān)保可在風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下保障企業(yè)的權(quán)益，并確保資金得到及時(shí)的回款。這能有效降低企業(yè)的融資困難。因此需要盡快完善企業(yè)自身的信用擔(dān)保機(jī)制，首先要求專(zhuān)業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況、綜合實(shí)力、經(jīng)營(yíng)模式、信用等級(jí)、市場(chǎng)前景等進(jìn)行評(píng)估和分析，將這些情況上報(bào)和提交給借款機(jī)構(gòu)，再由這些機(jī)構(gòu)決定是否對(duì)企業(yè)貸款。目前我國(guó)國(guó)內(nèi)的大小融資性擔(dān)保公司已經(jīng)累計(jì)擔(dān)保企業(yè)戶(hù)數(shù)超過(guò)數(shù)百萬(wàn)戶(hù)，融資性擔(dān)保額累計(jì)超過(guò)2萬(wàn)億元，這些為企業(yè)的發(fā)展提供了不錯(cuò)的支持，當(dāng)然這也需要擔(dān)保機(jī)構(gòu)積極搭建融資平臺(tái)了。

3.2 開(kāi)辟多元融資市場(chǎng)，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者

企業(yè)的多元化融資手段往往可以有效的減少風(fēng)險(xiǎn)，增加融資的資金規(guī)模。盡管目前銀行貸款是主要的融資渠道，但是企業(yè)可以嘗試通過(guò)基金、債券等方式減少自己的壓力，這就需要政府大力發(fā)展多層次的融資市場(chǎng)。特別的企業(yè)還可以通過(guò)引進(jìn)戰(zhàn)略投資人來(lái)解決自身的問(wèn)題。以中國(guó)聯(lián)通為例，其在混改方面就引入了包括中國(guó)人壽、阿里、百度、騰訊等眾多戰(zhàn)略投資者，這給聯(lián)通帶來(lái)了數(shù)百億的資金，有效的促進(jìn)了自身的發(fā)展。

3.3 加強(qiáng)企業(yè)自身建設(shè)，提升信用和抗風(fēng)險(xiǎn)能力

企業(yè)要想解決融資問(wèn)題，除了從途徑上想辦法，也必須采取策略解決自身經(jīng)營(yíng)和內(nèi)部管理問(wèn)題，只有自身具備實(shí)力，才能獲得投資者的支持和信賴(lài)，進(jìn)而獲取到融資。簡(jiǎn)單的來(lái)說(shuō)，企業(yè)要做好經(jīng)營(yíng)管理工作，排除一切困難做好業(yè)績(jī)，降低不良負(fù)債。并規(guī)范會(huì)計(jì)制度，提升自身的會(huì)計(jì)核算水平。同時(shí)，企業(yè)還有著力于構(gòu)建一套完整的安全風(fēng)控體系，做到及時(shí)還款。 建立企業(yè)信用系統(tǒng)，約束自身行為。

3.4 尋求信息對(duì)稱(chēng)，搭建多元融資平臺(tái)

可以建立一個(gè)功能齊全的融資平臺(tái)。融資平臺(tái)可以融資服務(wù)中心的形式設(shè)立，通過(guò)對(duì)業(yè)務(wù)進(jìn)行梳理，來(lái)設(shè)置部門(mén)的組織結(jié)構(gòu)，制定業(yè)務(wù)流程，規(guī)范操作制度，結(jié)合市場(chǎng)運(yùn)作機(jī)制來(lái)運(yùn)營(yíng)。為企業(yè)尋找基金、證券等新型投資主體，為企業(yè)尋找到更多樣的融資渠道。

4 結(jié)語(yǔ)

資金對(duì)于企業(yè)的生存發(fā)展來(lái)說(shuō)至關(guān)重要，因此必須采取多元的措施來(lái)解決企業(yè)特別是中小企業(yè)的融資難的問(wèn)題。在多元化視角下，這需要各方共同努力。本文分析了企業(yè)的多種融資渠道和不同市場(chǎng)主體的職能，形成了解決企業(yè)融資問(wèn)題的多種舉措。

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