浦發(fā)銀行陷經營困境

劉鏈

4月27日，浦發(fā)銀行公布2017年年報和2018年一季報。2017年，浦發(fā)銀行實現營業(yè)收入1686.19億元，同比增長4.88%;實現歸屬于母公司股東的凈利潤542.58億元，同比增長2.18%。浦發(fā)銀行在向實體經濟加大投入的同時，有效壓降了規(guī)模擴張速度，資產結構持續(xù)優(yōu)化。本外幣貸款余額為3.19萬億元，比2016年年末增長15.63%;本外幣存款余額為3.04萬億元，比2016年年末增長1.20%;資產總額為6.14萬億元，比2016年年末增長4.78%。

不過，浦發(fā)銀行2018年一季報主要指標卻有所惡化。截至一季度末，浦發(fā)銀行總資產為6.13萬億元，比2016年年末減少0.07%;營業(yè)收入為396.29億元，比2016年同期的429.45億元下降了7.72%;實現歸屬于母公司股東的凈利潤143.05億元，比2016年同期減少1.57億元，降幅為1.09%。

從商業(yè)銀行轉型最為看重的非息收入占比來看，浦發(fā)銀行一季度非息收入占比為33.69%，比2016年同期下降了4.56個百分點;與此同時，浦發(fā)銀行成本收入比為24.43%，比2016年同期增加2.21個百分點。

在手續(xù)費收入增長承壓的同時，在資產質量方面，浦發(fā)銀行一季度不良貸款率高位逐漸企穩(wěn)，但未來資產質量的表現仍有待進一步觀察。

負債成本率上行壓力大

根據2017年年報及2018年一季報，浦發(fā)銀行2017年和2018年一季度凈利潤同比增速分別為2.18%和-1.09%;一季度總資產為6.13萬億元，同比增長4.13%，環(huán)比下降0.07%;其中，貸款同比增長10.51%，環(huán)比增長1.15%;存款同比增長2.52%，環(huán)比增長4.53%;營業(yè)收入同比下降7.72%，凈利息收入同比下降0.91%，手續(xù)費凈收入同比下降13.21%;成本收入比為24.43%，同比上升2.21個百分點;不良貸款率為2.13%，環(huán)比下降1BP;撥貸比為3.26%，環(huán)比上升0.42個百分點，撥備覆蓋率為153.0%，環(huán)比上升20.56個百分點;年化ROA 為0.96%，同比下降0.04個百分點，年化ROE為13.80%，同比下降2.04個百分點。

數據顯示，浦發(fā)銀行2018年一季度凈利潤同比下降1.09%，與2017年全年2.18%的正增長相比，增速由正轉負。浦發(fā)銀行一季度營收同比下降7.72%，其中，凈利息收入同比下降0.91%，手續(xù)費收入同比下降13.21%，而手續(xù)費收入的下降主要是由于嚴監(jiān)管對理財等相關業(yè)務收入的負面影響所致。

此外，在一季度匯率波動幅度較大的情況下，浦發(fā)銀行匯兌收益與相關衍生品收入同比下降近12億元，拖累營收同比增速2.8個百分點。一季度信貸成本同比下降45BP至1.51%，帶動凈利潤增速從撥備前的-11.22%提升至-1.09%。

浦發(fā)銀行2017年年末的撥備覆蓋率為132%，低于150%的監(jiān)管指標，考慮到存量資產質量的風險，浦發(fā)銀行不得不增厚其撥備基礎，一季度撥備覆蓋率水平提升至153%，這也是浦發(fā)銀行一季度凈利潤同比下降的重要原因。

從資產端來看，浦發(fā)銀行一季度規(guī)模環(huán)比下降0.07%，考慮到新會計準則切換的因素，實際上一季度資產規(guī)模環(huán)比基本持平。從資產負債結構調整來看，雖然浦發(fā)銀行資產結構向同業(yè)資產與貸款傾斜，但存款增長優(yōu)于同業(yè)。一季度同業(yè)資產規(guī)模與貸款規(guī)模環(huán)比分別增長13.8%和1.2%，證券投資則環(huán)比下降3.5%。

從負債端來看，浦發(fā)銀行一季度存款較2018年年初增長4.5%，存款增長優(yōu)于同業(yè)，負債端存款占比較2017年年末進一步提升3個百分點至56%，負債結構進一步優(yōu)化，但在2018年存款市場競爭日趨激烈的背景下，預計公司存款成本上行對負債端成本帶來一定的壓力。根據中銀國際按照期初期末的口徑進行測算，浦發(fā)銀行一季度計息負債成本率環(huán)比上行22BP，快于生息資產收益率的提升（環(huán)比上升8BP），這使得浦發(fā)銀行一季度凈息差環(huán)比下行12BP。

作為一家在對公業(yè)務領域具有傳統(tǒng)優(yōu)勢的銀行，近年來，浦發(fā)銀行在零售業(yè)務板塊的資源投入不斷增加，一定程度上推動公司業(yè)務結構更趨均衡合理。在2018年金融監(jiān)管持續(xù)嚴厲的前提下，浦發(fā)銀行未來仍將面臨不小的資產負債結構調整的壓力。

業(yè)務結構調整仍在進行

從2017年全年來看，浦發(fā)銀行營業(yè)收入表現相對較好，且不良壓力明顯改善。

浦發(fā)銀行2017年全年實現營業(yè)收入1686.19億元，同比增長4.88%，相比2016年全年9.72%的增速有所下降;分季度來看，2017年一季度到四季度單季營業(yè)收入增速分別為0.4%、2.53%、6.86%、10.04%，均為正增長且增速穩(wěn)步攀升，表現好于同業(yè)，主要得益于營業(yè)收入的表現相對較好，且撥備釋放貢獻利潤增速。

浦發(fā)銀行2017年全年營業(yè)收入提升主要源于中間業(yè)務收入的增長，分項來看，2017年手續(xù)費收入同比增長12.01%，投資收益提升93.16%，非息凈收入占比較2016年累計提升3.85個百分點達到36.6%。

另一方面，浦發(fā)銀行2017年利息凈收入則略有下降，同比負增長1.12%，與同業(yè)相比降幅不大，一方面是息差收窄17BP，更主要的是資產端結構的調整導致高收益資產的日均余額占比有明顯提升，尤其是貸款和投資資產的日均余額占比同比提升3.7個百分點。

從季度情況來看，從2017年三季度開始，浦發(fā)銀行凈息差連續(xù)兩個季度正增長。此外，浦發(fā)銀行2017年釋放了較大的撥備，而且計提力度有所下降。雖然三、四季度同比明顯提升，但浦發(fā)銀行2017年全年整體信貸成本為1.77%，比2016年下降0.1個百分點。

浦發(fā)銀行2017年資產總額較年初增加4.78%，整體增速較2016年的16.12%明顯放緩。拆分來看，貸款增幅略超預期，2017年貸款增長15.63%，一定程度上對沖了同業(yè)資產壓降46.3%的負面影響。新增貸款主要集中在零售業(yè)務和票據業(yè)務上。得益于信用卡業(yè)務的快速發(fā)展，浦發(fā)銀行2017年個人貸款投放貢獻了28%的增速，占比較2016年提升3.8個百分點至38.9%，落實了公司提出的“零售保收入、對公調結構、資金去杠桿”的整體策略。

隨著規(guī)模增速的放緩和結構調整的優(yōu)化，浦發(fā)銀行零售轉型效果初顯，這種變化也體現在負債端。2017年，浦發(fā)銀行存款、債券、同業(yè)三方面分別增長1.2%、6.9%、3.3%，非核心負債業(yè)務增速較2016年有所放緩。存款的82.6%來源于公司客戶，活期存款的比重較年初提升2.3個百分點至52.7%，同業(yè)負債占總負債的比例提升0.84個百分點至28.7%。

不過，從2018年一季報來看，由于受到嚴監(jiān)管的影響，浦發(fā)銀行資產規(guī)模擴張速度明顯放緩，營業(yè)收入增速也不達預期。

一季度，浦發(fā)銀行營業(yè)收入同比下降7.72%，凈利潤小幅下行1.09個百分點。營業(yè)收入降幅相對較大，主要是中間業(yè)務收入同比下降18%，其中，手續(xù)費收入同比下降13.2%，利息凈收入同比下行0.91%，主要是受一季度資產端擴張放緩的影響。

在撥備前利潤同比下降11%的情況下，撥備計提同比負增長12.81%，表明撥備開始反哺利潤，但持續(xù)性仍有待觀察。一季度，浦發(fā)銀行資產規(guī)?？s表0.1%，核心存貸規(guī)模環(huán)比2017年年末分別增長4.53%、1.57%，尤其是存款增長相對較好。

此外，浦發(fā)銀行一季度資產質量有所改善，不良率為2.13%，較2017年年末下降0.01個百分點;撥備覆蓋率為153.00%，較2016年年末上升20.56個百分點。

得益于最近幾年零售業(yè)務的重點發(fā)展，浦發(fā)銀行中間業(yè)務收入增長較快帶動了公司的營業(yè)收入增速略好于同業(yè)。但值得注意的是，浦發(fā)銀行2017年資產質量有較為明顯的下降，一方面是資產風險暴露相對較高;另一方面公司也采取了加大確認不良的審慎態(tài)度，2017年年末的不良剪刀差已經處于行業(yè)較低的水平，未來資產質量壓力有明顯的緩解可期。不過，2018年一季度，浦發(fā)銀行表內擴張出現明顯收縮，需關注公司未來資產投放的節(jié)奏和業(yè)務結構調整的方向。

高不良貸款率如何破解

年報顯示，截至2017年年末，按貸款五級分類口徑計算，浦發(fā)銀行不良貸款余額為685.19億元，比2016年年末增加163.41億元;不良貸款率為2.14%，比2016年年末上升0.25個百分點;撥備覆蓋率為132.44%，比2016年年末下降36.69個百分點;撥貸比為2.84%，比2016年年末降低0.35個百分點。

雖然浦發(fā)銀行2017年2.14%的不良貸款率比2016年年末上升25BP，但環(huán)比三季度末回落21BP;關注類貸款率、逾期貸款率分別為3.28%、2.80%，同比分別下降0.54個百分點和0.18個百分點，環(huán)比來看也有所改善。

根據平安證券的測算，2017年，浦發(fā)銀行加回核銷的不良貸款生成率為2.27%，同比攀升了0.26個百分點，在逾期率下降的情況下，不良貸款率走高主要源于公司2017年加強了不良貸款確認的力度，逾期90天以上貸款/不良貸款的指標較2016年大幅下降37.04個百分點至86.47%。

由于為了保障利潤放緩了撥備的計提進度，浦發(fā)銀行2017年信貸成本較2016年降低了0.1個百分點，疊加不良貸款的攀升，撥備覆蓋率大幅下滑36.69個百分點至132.44%。因此，雖然浦發(fā)銀行加大不良貸款的確認使得不良貸款偏離度處于行業(yè)較優(yōu)水平，但卻導致撥備覆蓋率在一定程度上存在抵補的壓力。而且，平安證券提示“浦發(fā)銀行存在資產質量受經濟超預期下滑影響，信用風險集中暴露”等風險。

更令人擔憂的是，2017年全年和2018年一季度，浦發(fā)銀行不良率均維持在2%以上的高位。根據相關統(tǒng)計，浦發(fā)銀行是2017年不良貸款率超過2%的兩家A股上市銀行之一，且是唯一一家股份制商業(yè)銀行，另外一家不良貸款率超過2%的是作為農商行的江陰銀行，其不良貸款率高達2.39%。相對于銀保監(jiān)會公布的2017年銀行業(yè)1.74%的不良貸款率及2017年四季度股份制商業(yè)銀行整體1.71%的不良貸款率，浦發(fā)銀行2.14%的不良貸款率明顯偏高，資產質量風險值得關注。

截至2018年一季度末，按五級分類口徑計算，浦發(fā)銀行不良貸款余額為691.96億元，較2017年年末增加6.77億元;不良貸款率為2.13%，較2017年年末下降0.01個百分點;撥備覆蓋率為153.00%，較2017年年末上升20.56個百分點;撥貸比為3.26%，較2017年年末上升0.42個百分點。雖然一季度不良率略降，撥備覆蓋率及撥貸比雙升，但浦發(fā)銀行總體資產質量的風險仍有待進一步觀察。

浦發(fā)銀行董事長高國富表示：“盡管浦發(fā)銀行的不良貸款率、撥備覆蓋率繼續(xù)承壓，但不良貸款的偏離度大幅下降，貸款收息率明顯回升，公司的資產質量出現了向好趨勢。2017年，浦發(fā)銀行更加注重全面風險管理，認真吸取成都分行風險事件的教訓，按照‘早暴露、早處置、早化解的原則，嚴格不良貸款分類管理，著力夯實資產質量基礎，全面、真實、客觀反映公司風險狀況。”

中銀國際認為，浦發(fā)銀行2018年一季度的不良貸款率高位企穩(wěn)，2017年、2018年一季度，不良貸款率分別為2.14%、2.13%。截至2017年年末，浦發(fā)銀行關注類貸款占比較上半年末下降54BP至3.29%，逾期90天以上貸款與不良貸款的比率較上半年末下降19個百分點至86%，表明不良貸款認定趨嚴。浦發(fā)銀行2018年一季度末撥備覆蓋率和撥貸比分別為153%、3.26%，未來仍然存在一定撥備計提壓力，也面臨著資產質量下滑超預期的風險。

這并非空穴來風。根據統(tǒng)計，2017年度，26家上市銀行中，只有3家銀行的不良貸款率是上升的。浦發(fā)銀行2017年不良貸款余額同比增長31.32%，是26家上市銀行中不良貸款余額增長最快的，這也是浦發(fā)銀行2017年不良貸款率增幅較大的主要原因。

實際上，不良貸款率是一個靜態(tài)的指標，它是可以處置和調控的，這與每家銀行的不良貸款處置政策有關。浦發(fā)銀行超過2%的不良率已經遠高于同業(yè)平均水平，不過，如果有足夠的撥備的話，只要沖銷部分不良貸款就可以使不良貸款率降至合理水平，甚至降至2%以下。但從浦發(fā)銀行2017年年末132.44%的撥備覆蓋率來看，雖然其動用了部分撥備沖銷但不良貸款率仍在高位，這表明相對于不良貸款的生成，浦發(fā)銀行面臨著較大的不良貸款核銷壓力。

而從2018年一季度末的撥備回升、不良貸款率平穩(wěn)來看，浦發(fā)銀行還在處置其不良貸款，不良貸款的壓力仍然較大，但如果核銷速度太快會導致撥備下滑，撥備不足又面臨著監(jiān)管和補充的壓力。

不過，在浦發(fā)銀行一季度凈利潤出現罕見的負增長的背后，卻是其在嚴監(jiān)管背景下遭受的巨額罰款。

一季度，浦發(fā)銀行累積被罰5.2億元，分別是浦發(fā)銀行成都分行違規(guī)發(fā)放貸款案件，因涉案金額巨大、性質惡劣，在2018年1月份被四川銀監(jiān)局罰款4.62億元;2月22日，原中國銀監(jiān)會對浦發(fā)銀行多達19項違規(guī)行為進行處罰，處罰金額0.58億元;3月19日，上海銀監(jiān)局對浦發(fā)銀行信用卡中心罰款175萬元。

5.2億元罰款約占浦發(fā)銀行2018年一季度凈利潤的3.6%，若扣除罰款因素，浦發(fā)銀行一季度凈利潤可以實現正增長。不過，罰款只是表象，從深層次看，在資產質量風險事件余波未平之時又遭監(jiān)管層巨額罰款，表明浦發(fā)銀行內部經營管理水平和風險管理能力的確亟待提高和改善。