新一輪產(chǎn)品漲價(jià)潮來臨 概念股獲機(jī)構(gòu)資金關(guān)注

劉增祿

在A股市場中，漲價(jià)概念多年來一直備受投資者關(guān)注，很多超級牛股均從其中誕生，如2017年鋼鐵板塊中的方大炭素、化工板板中的滄州大化等，均因漲價(jià)而出現(xiàn)翻倍上漲行情。今年5月份，漲價(jià)概念再度歸來，以啤酒、造紙、化工、水泥等為代表的多個(gè)行業(yè)再起產(chǎn)品漲價(jià)一說。多位業(yè)內(nèi)人士向《紅周刊》記者表示，在成本變化不大的背景下，產(chǎn)品價(jià)格的上漲能直接增厚相關(guān)上市公司的業(yè)績，進(jìn)而對其二級市場股價(jià)帶來積極的正面影響。

新一輪產(chǎn)品漲價(jià)潮來臨

5月份以來，在市場震蕩攀升的同時(shí)，有多個(gè)行業(yè)的產(chǎn)品出現(xiàn)價(jià)格上漲一說，推動(dòng)相關(guān)板塊個(gè)股持續(xù)表現(xiàn)。如有漲價(jià)一說的食品飲料板塊中的啤酒板塊就表現(xiàn)的最為亮眼，板塊中的青島啤酒、珠江啤酒、重慶啤酒、燕京啤酒等階段漲幅均已超過了20%。分析啤酒股的集體上漲的原因，除二、三季度傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的來臨和即將召開的世界杯因素的加持，啤酒產(chǎn)品提價(jià)則是最重要的原因。

其實(shí)，多年未曾漲價(jià)的啤酒業(yè)在今年年初時(shí)就已有動(dòng)作，當(dāng)時(shí)青島啤酒、華潤雪花等公司均以成本提升等理由宣布漲價(jià)，而啤酒價(jià)格的上漲所帶來的利好也直接體現(xiàn)在當(dāng)季業(yè)績表現(xiàn)上。從該行業(yè)2018年一季度的整體業(yè)績表現(xiàn)看，整體實(shí)現(xiàn)了14.52%的同比增速。如今，隨著夏季消費(fèi)旺季的來臨以及有男人最愛的足球世界杯的即將召開，啤酒公司再次按下了漲價(jià)按鈕。有媒體稱，青島啤酒旗下青島優(yōu)質(zhì)品牌即將提價(jià)，單款單箱全國提價(jià)2元。據(jù)青島啤酒內(nèi)部人士透露，此次提價(jià)日期在5月20日。而在青島啤酒落實(shí)新的提價(jià)政策后，預(yù)期其他啤酒品牌也會(huì)如今年年初時(shí)提價(jià)態(tài)度，會(huì)試探性地跟進(jìn)。

對于有漲價(jià)預(yù)期的啤酒股，深圳賽亞資本董事長羅偉冬在接受《紅周刊》記者采訪時(shí)表示，投資者近期可以適當(dāng)關(guān)注，理由是啤酒漲價(jià)能很有效的增厚啤酒生產(chǎn)企業(yè)的利潤，同時(shí)啤酒板塊還在旺季受足球世界杯的影響而銷售明顯提升，“從歷史數(shù)據(jù)看，世界杯期間啤酒的銷量增速還是非?？捎^的”。

與啤酒股類似，造紙板塊公司5月份股價(jià)的異動(dòng)也是源自產(chǎn)品價(jià)格的大幅提升。5月7日，造紙板塊集體上行，行業(yè)內(nèi)24家公司無一下跌，宜賓紙業(yè)、美利云當(dāng)日股價(jià)強(qiáng)勢漲停。在紙業(yè)公司中，中順潔柔5月份表現(xiàn)最優(yōu)，截止5月16日已累計(jì)收獲了13.08%的漲幅。

從消息面看，推動(dòng)造紙類公司的月內(nèi)明顯向好表現(xiàn)的原因是：5月1日～4日，全國共有32家紙廠宣布漲價(jià)，各紙種漲價(jià)幅度在每噸100元～300元不等。其中，主流高克重瓦楞紙全國均價(jià)在每噸4350元左右，相比年初上漲了11%以上。

對于造紙業(yè)產(chǎn)品價(jià)格的上漲，市場分析認(rèn)為，這主要基于兩大邏輯：一方面，受環(huán)保強(qiáng)監(jiān)管態(tài)勢延續(xù)影響，季節(jié)性限產(chǎn)以及落后產(chǎn)能的不斷出清，推動(dòng)造紙行業(yè)供給端持續(xù)收緊，供需結(jié)構(gòu)得到進(jìn)一步改善;另一方面，原材料的上漲帶動(dòng)企業(yè)采購成本的提升，在對紙制品價(jià)格形成支撐的同時(shí)，也強(qiáng)化了龍頭企業(yè)提價(jià)的訴求。綜合來看，主要產(chǎn)品價(jià)格不斷上漲，再疊加人民幣匯率的強(qiáng)勢表現(xiàn)，將使得造紙行業(yè)景氣度得到進(jìn)一步提升。

申萬宏源研究所市場研究總監(jiān)桂浩明對《紅周刊》記者明確表示，在產(chǎn)品成本變動(dòng)不大的背景下，產(chǎn)品價(jià)格的上漲可以最直接的增厚上市公司的業(yè)績，這在剛剛過去的2017年年報(bào)、2018年一季報(bào)中已得到充分的體現(xiàn)，新一輪漲價(jià)利好會(huì)體現(xiàn)在中報(bào)或三季報(bào)中。

產(chǎn)品漲價(jià)有效增厚上市公司業(yè)績

其實(shí)，對于漲價(jià)帶來的利好，回顧2017年那一輪漲價(jià)結(jié)果即可清晰看出對相關(guān)公司業(yè)績的幫助，以上市鋼鐵股為例，行業(yè)整體在2017年實(shí)現(xiàn)了396.34%的利潤同比增長。34家上市公司中有31家全年利潤以增長收官，25家業(yè)績增幅超過100%。

分析鋼鐵股2017年業(yè)績快速增長的原因，鋼價(jià)的持續(xù)上漲絕對是最大的“功臣”，韶鋼松山、包鋼股份、柳鋼股份等公司無一不是受益于此。隨著時(shí)間推移，鋼鐵股在2018年一季度延續(xù)了2017年利潤增勢，整體凈利潤在一季度再次同比增長了98.83%。從多家公司給出的業(yè)績增長原因看，鋼鐵產(chǎn)品價(jià)格的持續(xù)上漲是主因。

在今年最新的中期業(yè)績預(yù)期中，8家公布了中期業(yè)績預(yù)期的鋼鐵股中有7家上半年業(yè)績預(yù)喜。沙鋼股份、常寶股份、久立特材上半年利潤同比增速更是在100%以上。其中，增長預(yù)期最高的沙鋼股份明確表示，業(yè)績大增的原因是鋼材價(jià)格同比漲幅較大。

同樣是身為強(qiáng)周期類公司，通過主導(dǎo)產(chǎn)品漲價(jià)而業(yè)績快速增長的還有水泥板塊。在剛剛落幕的2017年報(bào)和今年一季報(bào)中，上峰水泥、華新水泥、萬年青等水泥生產(chǎn)銷售企業(yè)的業(yè)績暴增同樣是得益于水泥產(chǎn)品銷售價(jià)格的大幅上升。如今時(shí)間步入傳統(tǒng)開工期，基建需求的增加使得水泥價(jià)格得到進(jìn)一步上漲，而這也推動(dòng)了相關(guān)公司的利潤增厚。有消息稱，繼廣東地區(qū)多家水泥企業(yè)集體通知下游客戶上調(diào)水泥出廠價(jià)格后，近日浙江、安徽和湖北等地的水泥市場價(jià)格環(huán)比也在繼續(xù)上行。

而除了鋼鐵、水泥等強(qiáng)周期股外，醫(yī)藥板塊中的維生素類公司也因維生素市場需求的增加而價(jià)格得以大幅上漲，2017年以來的整體業(yè)績增速強(qiáng)勁。數(shù)據(jù)顯示，東北制藥、花園生物、新和成、億帆醫(yī)藥、金達(dá)威等公司2017年、2018年一季度凈利潤增速始終保持在30%以上。從最新公布的2018年中報(bào)預(yù)告看，因維生素價(jià)格的上漲，新和成、金達(dá)威已提前鎖定了繼續(xù)快速增長的預(yù)期，中報(bào)預(yù)增幅度均超過了200%。

導(dǎo)致維生素價(jià)格這一輪上漲主因是，2017年9月德國巴斯夫檸檬醛廠因爆炸事故停產(chǎn)導(dǎo)致維生素A、維生素E上游原料缺貨。國聯(lián)證券分析師馬群星表示，根據(jù)巴斯夫公告，路德維希港工廠檸檬醛開啟后仍需幾周的時(shí)間保證工藝穩(wěn)定運(yùn)行，裝置恢復(fù)后，在兩個(gè)月內(nèi)會(huì)恢復(fù)8成下游產(chǎn)品的生產(chǎn)，會(huì)優(yōu)先維生素A的生產(chǎn)，隨后恢復(fù)維生素E的供應(yīng)。預(yù)計(jì)巴斯夫的維生素產(chǎn)品恢復(fù)供應(yīng)需要在第三季度，因此在這期間維生素的供應(yīng)仍將保持緊張。

此外，除了已經(jīng)在中期業(yè)績預(yù)告中明確因漲價(jià)因素將繼續(xù)業(yè)績被增厚的板塊公司外，桂浩明和羅偉冬均表示，投資者還可多關(guān)注一下因石油漲價(jià)而受益的化工和油服行業(yè)，原因是OPEC和歐盟國的減產(chǎn)，使得國際油價(jià)今年上漲了約16%，而美國退出伊朗核協(xié)議因素的決定，也將催漲油價(jià)。

在油價(jià)的持續(xù)強(qiáng)勢下，這必然會(huì)導(dǎo)致部分化工產(chǎn)品通過漲價(jià)來轉(zhuǎn)移成本提升壓力，如純堿價(jià)格就在近期出現(xiàn)了持續(xù)上漲，近一個(gè)半月價(jià)格累計(jì)漲幅超過了20%，同樣，苯乙烯的大幅上漲也帶動(dòng)了純苯漲價(jià)，而環(huán)氧丙烷、電解液溶劑等品種今年以來也都是處在漲價(jià)之中。與此同時(shí)，油價(jià)的持續(xù)上漲還會(huì)導(dǎo)致油服行業(yè)景氣度的回暖，這對中海油服和海油工程等公司帶來利好。

機(jī)構(gòu)積極布局漲價(jià)概念股

正因產(chǎn)品漲價(jià)對上市公司利潤的提升，在當(dāng)前以業(yè)績?yōu)閷?dǎo)向的A股市場中，機(jī)構(gòu)投資者加大了對漲價(jià)概念的關(guān)注和配置。

從今年一季度的機(jī)構(gòu)持倉情況看，維生素、啤酒板塊的公司均得到了機(jī)構(gòu)的認(rèn)可，成為機(jī)構(gòu)重倉對象，而鋼鐵、水泥、造紙等行業(yè)的公司，機(jī)構(gòu)重倉率也在80%以上。以青島啤酒為例，今年一季度末，共有26只機(jī)構(gòu)投資者入駐，其中融通動(dòng)力先鋒混合證券投資基金、招商安泰偏股混合投資基金、寶盈消費(fèi)主題靈活投資基金等10家機(jī)構(gòu)投資者均是在一季度期間對青島啤酒進(jìn)行了新建倉持有。另外，香港結(jié)算有限公司、東方紅產(chǎn)業(yè)升級投資基金、國泰國政視頻飲料行業(yè)指數(shù)分級基金等5家機(jī)構(gòu)也對青島啤酒進(jìn)行了增持。在維生素類生產(chǎn)企業(yè)中，億帆醫(yī)藥和新和成在一季度期間也得到了機(jī)構(gòu)的極大認(rèn)可，持股機(jī)構(gòu)數(shù)量超過了30家。其中在億帆醫(yī)藥的32家入駐其中的機(jī)構(gòu)投資者中，有26家為一季度期間新建倉或增倉的;而新和成也得到了31只機(jī)構(gòu)投資者的認(rèn)可。

化工板塊因原油價(jià)格的持續(xù)上漲，也有多個(gè)品種出現(xiàn)漲價(jià)，這導(dǎo)致細(xì)分行業(yè)中的基礎(chǔ)化工、特種化工、農(nóng)用化工、化纖等板塊的上市公司在近期獲得機(jī)構(gòu)密集調(diào)研，如諾普信、山東?；⒅刑┗瘜W(xué)、滄州明珠、閏土股份和新宙邦等。以基礎(chǔ)化工行業(yè)上市公司中泰化學(xué)為例，該公司在5月9日迎來平安證券、泓德基金、民生證券、鑫元基金、光大保德信基金等機(jī)構(gòu)的聯(lián)合調(diào)研。公司稱自己除形成擁有氯堿化工與紡織工業(yè)兩大業(yè)務(wù)板塊外，同時(shí)還開展多種經(jīng)營、現(xiàn)代貿(mào)易、現(xiàn)代物流、供應(yīng)鏈管理、融資租賃、商業(yè)保理、PVC套期保值等經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)。新宙邦在5月7日也接受招商證券、加拿大養(yǎng)老基金、中信建投、前海開源基金、華泰證券、國泰君安、海通證券、長城國瑞證券等機(jī)構(gòu)的聯(lián)合調(diào)研。調(diào)研中，機(jī)構(gòu)重點(diǎn)關(guān)注了其在鋰離子電池電解液領(lǐng)域的定位以及目前市場電解液產(chǎn)能快速擴(kuò)張等問題。

也正在機(jī)構(gòu)的積極關(guān)注下，市場人士判斷，近期漲價(jià)潮席卷化工板塊中的龍頭公司極有可能在二季度期間被機(jī)構(gòu)資金重點(diǎn)看好并配置，如三友化工、山東?；|華能源、天原集團(tuán)等細(xì)分行業(yè)龍頭公司的近期異動(dòng)或正是機(jī)構(gòu)積極配置的表現(xiàn)。