大盤呈現(xiàn)反彈 堅持價值投資

錢向勁

本周B股大盤呈現(xiàn)反彈，其中，深B市場跟隨A股運行，前半周深成B指延續(xù)反彈勢頭，一度站上6000點，接著反復(fù)波動最終收于5932.83點，全周上漲2.23%；滬B市場也走出了難得一見的獨立行情，周初拉出兩根陽線，之后節(jié)奏有所放緩，最終收于293.54點，全周上漲2.02%。技術(shù)面上，從K線圖上來看，滬B指短期均線逐漸顯現(xiàn)多頭排列趨勢，但指數(shù)上方也面臨10周線、300點等多個阻力位的考驗，預(yù)計適度震蕩整固，這有利于反彈向持續(xù)縱深發(fā)展。

消息方面，央行及銀保監(jiān)會、證監(jiān)會近期分別出臺資管新規(guī)的相關(guān)配套細則，資管新規(guī)細則落地，好于預(yù)期。從細則看，資管業(yè)務(wù)收縮速度或?qū)⒂兴鶞p緩，表外業(yè)務(wù)收縮速度也將有所改善，金融體系廣義貨幣創(chuàng)造能力將提升，這預(yù)示市場資金供給改善。在房地產(chǎn)和地方債強監(jiān)管的環(huán)境下，資金會更多地堆積在金融市場。特別是隨著監(jiān)管趨于溫和，部分原有金融業(yè)務(wù)和創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展可能引導(dǎo)資金進入股市。

從B股市場觀察，在經(jīng)歷了前期的快速下跌之后，當(dāng)前B股的估值已經(jīng)處于歷史底部區(qū)間，流動性最緊張的階段或正在過去。與此同時，上市公司景氣度仍然處于高位，中報業(yè)績預(yù)告情況還算不錯。此外，產(chǎn)業(yè)資本增持潮也給市場傳遞了積極信號，產(chǎn)業(yè)資本增持潮歷來是股市底部的重要特征之一。

綜合而言，B股市場底部特征正在逐步深化，投資者也應(yīng)逐步擺脫恐慌心態(tài)，畢竟從中長期看我國經(jīng)濟逐漸回暖，不確定因素逐步化解。中長期來看，行業(yè)龍頭的競爭優(yōu)勢愈發(fā)明顯，中線配置價值凸顯。建議投資者在出現(xiàn)回調(diào)時適當(dāng)提升倉位，逢低吸籌，并堅持價值投資。短期也可關(guān)注成長明確的新興產(chǎn)業(yè)B股，如軟件等；同時可關(guān)注盈利確定性較高的周期板塊，如煤炭、水泥等；還有就是受益于消費升級的大消費板塊，如食品、飲料、酒業(yè)、旅游、醫(yī)藥等。

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