政策和市場的博弈

艾古：較長一段時間以來，股票投資者們都像是地震后被埋在廢墟下的幸存者，一直在等待救援，開始可能還有點(diǎn)備用食物和水，到后來就靠喝尿來維持生存了。很久都沒有聽到任何救援的動靜，很多人已經(jīng)撐不下去了，終于，現(xiàn)在聽到外面有救援隊的聲音傳來了。

主持人：意思我懂，不過我正吃飯呢，能不能別表達(dá)得這么惡心呀？幸存者到底能不能被成功救出？

艾古：從政策面的特征來看，與1994年三大政策救市和1999年519救市頗為類似。從目前市場的表現(xiàn)來看，則不太一樣。比如519，是迅速拉起持續(xù)上攻。而從前幾天的進(jìn)展情況來看，“順勢漲逆勢跌”的特征比較明顯，這表明市場仍然處于較強(qiáng)的不樂觀情緒之中。可以看出，護(hù)盤力量和市場力量的方向不一致。

主持人：那是不是說明這次市場反應(yīng)明顯更弱，救援前景不妙？

艾古：這個不一定。以前號稱政策市，市場基本跟政策同步，現(xiàn)在市場發(fā)展得更復(fù)雜了，竟然出現(xiàn)了政策跟市場博弈的情況。

主持人：事物總是發(fā)展變化的嘛。比如很久以前，幾乎所有個股都跟指數(shù)走勢同步，但2016年下半年以后，個股走勢開始普遍背離。我們要爭取比別人更早學(xué)會適應(yīng)新事物。

艾古：我的感覺，和以前幾次一樣，這次政策救市的意愿是非常強(qiáng)烈的。市場表現(xiàn)得不一致，說明市場的虛弱程度已經(jīng)超出了所能承受的極限，就像是一個被凍傷的人，不能立刻放到熱水里泡，需要在較溫暖的房子里先用雪搓搓身子再讓它慢慢暖和起來。

我認(rèn)為，從健康的結(jié)構(gòu)角度來說，背離是好事，不論是指數(shù)和個股的背離，還是政策和市場的背離。后市救援的進(jìn)展情況，可以主要關(guān)注銀行保險等權(quán)重指標(biāo)股的表現(xiàn)。

主持人：根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，難道不應(yīng)該是券商股嗎？

艾古：券商股也就是個投機(jī)心理，國內(nèi)證券公司本身是沒什么投資價值的。

主持人：為什么這么說？

艾古：現(xiàn)在國內(nèi)證券公司的存在，完全就是多余。如果說投行業(yè)務(wù)，這個職能主要是某主管部門的，券商也就是走過場，完全沒有話語權(quán)。如果說經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，更是完全多余，除了多收一遍手續(xù)費(fèi)，其實(shí)現(xiàn)在的電子交易系統(tǒng)根本就不需要券商的存在。資管業(yè)務(wù)就別提了，隨便哪個老股民都能干得更好些。

主持人：上市計劃書財務(wù)分析這些難道不是券商做的嗎？

艾古：會計師事務(wù)所把這些事都弄得很清楚了，券商也就是負(fù)責(zé)再反向包裝一下弄得最好沒有人能看懂就算完成任務(wù)。這個格局如果不改變，光靠開戶送壺油這種手段是沒有意義的，所有券商都不會有好日子過。我曾經(jīng)非常羨慕向往能在券商工作，覺得很高大上的感覺，現(xiàn)在誰抬我去我也不去。

在三分法里，金融行業(yè)是第一重要的具有價值積累能力的行業(yè)，而金融主要包括銀行保險證券三類?，F(xiàn)在看來，證券還完全不成氣候。

主持人：三分法另兩個方向是什么？

艾古：三分法的三個方向，分別是上游金融，中游媒體，下游商業(yè)。審視國內(nèi)市場，在媒體和商業(yè)這兩個領(lǐng)域，居然就完全沒有形成任何有價值的公司。

主持人：難道阿里巴巴不是？

艾古：不是！

主持人：自從你講了一次確認(rèn)二次啟動，有些讀者表示還是不是很明白。

艾古：這樣，我說一個近期比較相像的案例，大家參考研究一下，馬鋼股份。

主持人：下次有機(jī)會再好好分別談?wù)勅齻€方向。