機(jī)會(huì)成本在企業(yè)營運(yùn)資金管理中的應(yīng)用

劉文靜

在企業(yè)營運(yùn)資金特別是應(yīng)收賬款和商業(yè)信用的管理過程中，機(jī)會(huì)成本是一個(gè)必須要考慮的重要因素，但是未來成本的屬性決定了它的不準(zhǔn)確性，本文在對(duì)其應(yīng)用分析的基礎(chǔ)上，給出了相應(yīng)的應(yīng)用建議。

1 機(jī)會(huì)成本的內(nèi)涵

機(jī)會(huì)成本是社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的產(chǎn)物，社會(huì)要存在和發(fā)展，就必

須開展生產(chǎn)活動(dòng)。但是現(xiàn)實(shí)生活中，生產(chǎn)所需的各項(xiàng)資源比如人力、土地、資本等都是有限的，這就是資源的稀缺性。從經(jīng)濟(jì)資源的稀缺性這一前提出發(fā)，當(dāng)一個(gè)社會(huì)或一個(gè)企業(yè)用一定的經(jīng)濟(jì)資源生產(chǎn)一定數(shù)量的一種或幾種產(chǎn)品時(shí)，這些經(jīng)濟(jì)資源就不能同時(shí)被使用在其他的生產(chǎn)用途方面。這就是說，這個(gè)社會(huì)或這個(gè)企業(yè)所獲得的一定數(shù)量的產(chǎn)品收入，是以放棄用同樣的經(jīng)濟(jì)資源來生產(chǎn)其他產(chǎn)品時(shí)所能獲得的收入作為代價(jià)的。由此，便產(chǎn)生了機(jī)會(huì)成本的概念。機(jī)會(huì)成本有著十分重要的理論和實(shí)用價(jià)值。從財(cái)務(wù)管理角度看，機(jī)會(huì)成本廣泛應(yīng)用于企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的各個(gè)環(huán)節(jié)，下面僅就機(jī)會(huì)成本在企業(yè)營運(yùn)資金管理中的應(yīng)用展開分析和探討。

2 機(jī)會(huì)成本在企業(yè)營運(yùn)資金管理中的應(yīng)用分析

2.1 機(jī)會(huì)成本在應(yīng)收賬款管理中的應(yīng)用

機(jī)會(huì)成本在應(yīng)收賬款管理中主要應(yīng)用在信用政策的制定上，企業(yè)如果決定賒銷并提供信用期限和現(xiàn)金折扣，則信用期限越長，現(xiàn)金折扣越大，企業(yè)銷售增加越多，從而增加企業(yè)的毛利潤，同時(shí)也會(huì)導(dǎo)致相關(guān)成本的增加，主要包括機(jī)會(huì)成本的增加、收賬費(fèi)用的增加、壞賬損失的增加和折扣成本的增加。

2.1.1 應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本的增加

賒銷額的增加意味著企業(yè)有更多的資金被采購方所占用，企業(yè)也就喪失了可能獲取收益的機(jī)會(huì)，即會(huì)增加機(jī)會(huì)成本，具體算法如下：

應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金×投資收益率 公式1.1

維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金=應(yīng)收賬款的年均余額×變動(dòng)成本率 公式1.2

企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)中的機(jī)會(huì)成本是指一筆資金有兩個(gè)用途選擇，選一個(gè)必然放棄另外一個(gè)，放棄的可能收益就是選擇的機(jī)會(huì)成本。關(guān)于這幾個(gè)公式一般的教科書上沒有明確的解釋，對(duì)此筆者的分析如下：對(duì)應(yīng)收賬款來說，比如100萬的貨款可以賒銷給客戶，也可以不賒銷現(xiàn)在就收回用于投資，因選擇賒銷而放棄的可能的投資收益即為機(jī)會(huì)成本，這是理論。但實(shí)際上，賒銷是一種促銷手段，若不賒銷，采購方很可能就不買了，采購方不買我們也就沒有必要生產(chǎn)，若不生產(chǎn)，利潤沒有了，固定成本照樣發(fā)生，只有用于買材料、付人工費(fèi)這些變動(dòng)成本項(xiàng)目上的現(xiàn)金會(huì)閑置，可用于投資獲取投資收益。所以，可用于投資的只是不賒銷時(shí)貨款中閑置下來的變動(dòng)成本，也就是維持賒銷所需資金，這部分資金用于投資可能獲取的收益才是選擇賒銷的機(jī)會(huì)成本。

2.1.2 收賬費(fèi)用的增加

賒銷額的增加，意味著企業(yè)未來要投入更多的人力、物力、財(cái)力來催收到期或逾期的應(yīng)收賬款，從而增加收賬費(fèi)用。

2.1.3 壞賬損失的增加

更多的賒銷額，也意味著可能有更多的企業(yè)逾期還款甚至無意歸還貨款導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)生更多的壞賬損失。

2.1.4 折扣成本的增加

提供的現(xiàn)金折扣比例越大，意味著企業(yè)要承擔(dān)的折扣成本越大。

提供更為寬松的信用政策會(huì)導(dǎo)致企業(yè)毛利潤的增加，也會(huì)導(dǎo)致企業(yè)相關(guān)成本的增加，企業(yè)應(yīng)該采取什么樣的信用政策關(guān)鍵在于增加的毛利是否大于增加的相關(guān)成本，放寬信用政策后是否能給企業(yè)帶來最終凈收益的增加，企業(yè)應(yīng)綜合考慮，從而做出正確的決策。

2.2 機(jī)會(huì)成本在商業(yè)信用管理中的應(yīng)用

商業(yè)信用是指企業(yè)在商品購銷交易中由于延期付款或預(yù)收貨款而形成的企業(yè)之間的借貸關(guān)系，主要表現(xiàn)為應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款等，商業(yè)信用管理和決策的重點(diǎn)在于應(yīng)付賬款，賒銷方為了及時(shí)收回貨款，通常附帶有信用條件，即規(guī)定有信用期限，折扣期限和折扣率，決策分析的關(guān)鍵在于對(duì)于賣方提供的現(xiàn)金折扣企業(yè)應(yīng)否接受，因?yàn)榉艞壵劭蹖?duì)企業(yè)來講有利也有弊，放棄折扣意味著可以更長時(shí)間來占用對(duì)方的資金但同時(shí)也喪失了折扣優(yōu)惠，因此如何決策需要權(quán)衡利弊之下才能做出最終的判斷。通常，企業(yè)是通過計(jì)算“放棄現(xiàn)金折扣成本率”這個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)并進(jìn)行對(duì)比分析從而做出是否放棄折扣的決策，具體做法如下：

2.2.1 放棄現(xiàn)金折扣成本率指標(biāo)的計(jì)算

放棄現(xiàn)金折扣成本率=折扣率/（1-折扣率）*360/（付款期-折扣期）

分析如下：比如賒購100萬元的貨物，信用條件為“2/10，N/30”。意味著若客戶在購貨后10天內(nèi)付款可享2%的折扣，只需支付98萬（據(jù)現(xiàn)金“早收晚付”的管理規(guī)則，客戶常會(huì)選擇在第10天付）；若在10-30天付款，不享受折扣需支付100萬（客戶通常會(huì)選擇在第30天付）。賒銷意味著本應(yīng)該現(xiàn)在支付的98萬，企業(yè)第10天才付，賣方的錢讓本企業(yè)白白用了10天，相當(dāng)于給本企業(yè)提供了10天的本金為98萬的無息貸款；若企業(yè)選擇放棄折扣在第30天付，還款額就由98萬變成100萬，即企業(yè)對(duì)于98萬的本金多用20天多付2萬的利息，故放棄折扣相當(dāng)于享受的是賣方提供的有息貸款，有息貸款的利率=利息/本金=2/98*360/20=36.7%，還原過來即是公式：放棄現(xiàn)金折扣成本率=折扣率/（1-折扣率）*360/（付款期-折扣期）。

放棄現(xiàn)金折扣的成本從本質(zhì)上來講就是機(jī)會(huì)成本，企業(yè)可以選擇享受折扣，也可以選擇放棄折扣，因選擇放棄而損失的可能享受到的折扣優(yōu)惠就是放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本。

2.2.2 是否放棄現(xiàn)金折扣的決策原則

若企業(yè)只有商業(yè)信用這種籌資渠道而又同時(shí)面臨一投資項(xiàng)目，是否舍棄現(xiàn)金折扣，把資金用于投資項(xiàng)目呢？一般應(yīng)遵循如下原則：若放棄現(xiàn)金折扣成本率小于項(xiàng)目預(yù)期收益率，則應(yīng)放棄折扣；反之，則應(yīng)享受折扣。

3 機(jī)會(huì)成本的應(yīng)用建議

3.1 機(jī)會(huì)成本是一種未來成本，意味著機(jī)會(huì)成本的取得是建立在估計(jì)和預(yù)測的基礎(chǔ)之上的，帶有相當(dāng)?shù)闹饔^性，不夠準(zhǔn)確，因此在管理和決策中應(yīng)用時(shí)，只能把其作為一種相對(duì)合理指標(biāo)而非絕對(duì)合理指標(biāo)來應(yīng)用。

3.2 基于機(jī)會(huì)成本的不準(zhǔn)確性，在管理和決策中應(yīng)用時(shí)，其只能作為一種依據(jù)，而非全部依據(jù)，需要其他更多依據(jù)來彌補(bǔ)這種不準(zhǔn)確性。

（作者單位：新鄉(xiāng)學(xué)院商學(xué)院）