P2P借貸平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)控制淺析

黃大明

摘 要：P2P屬于互聯(lián)網(wǎng)金融的一種模式。在發(fā)展過程中一直存在爭議，主要原因是P2P平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)過高。分析了P2P平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)的來源，分析這些風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)平臺(tái)運(yùn)營的危害性，最后提出風(fēng)險(xiǎn)控制與監(jiān)管措施。

關(guān)鍵詞：P2P;風(fēng)險(xiǎn);風(fēng)險(xiǎn)控制;監(jiān)管

P2P是英文person-to-person（或peer-to-peer）的縮寫，即個(gè)人對(duì)個(gè)人（伙伴對(duì)伙伴）[1]，又稱點(diǎn)對(duì)點(diǎn)網(wǎng)絡(luò)借款，是一種將小額資金聚集起來借貸給有資金需求人群的一種民間小額借貸模式。由網(wǎng)絡(luò)信貸公司（第三方公司、網(wǎng)站）作為中介平臺(tái)，借助互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)提供信息發(fā)布和交易的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，把借、貸雙方對(duì)接起來實(shí)現(xiàn)各自的借貸需求。屬于互聯(lián)網(wǎng)金融的一個(gè)重要的分支，滿足了個(gè)人與中小企業(yè)融資的需求。

在 P2P的發(fā)展過程中一直存在很多爭議。一方面，P2P平臺(tái)解決了一些群體的融資需求，增加了投資者的投資渠道。傳統(tǒng)金融的融資主體主要是一些大企業(yè)，對(duì)于小企業(yè)與個(gè)人的融資需求不夠關(guān)注。這些群體的融資需求處于饑渴狀態(tài)，通過互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)有效滿足了這些主體的需求，提高了金融的覆蓋面，也有利于中小企業(yè)的充分發(fā)展。另一方面，P2P平臺(tái)野蠻發(fā)展過程中也出現(xiàn)了很多問題，如金融詐騙、利率過高、借款人騙貸、大學(xué)生網(wǎng)貸相關(guān)問題。這些問題也反映了我國當(dāng)前P2P平臺(tái)發(fā)展的困境，如何有效發(fā)揮P2P平臺(tái)的優(yōu)勢，滿足社會(huì)的融資需求，同時(shí)又要避免P2P平臺(tái)在運(yùn)營中的一些風(fēng)險(xiǎn)是當(dāng)前急需解決的問題。

1? P2P平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)來源分析

監(jiān)管層對(duì)P2P平臺(tái)的定位是信息中介[2]，P2P平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)既有來自于平臺(tái)內(nèi)部的因素，也有來自于借款人的因素，還有是來自于投資人以及監(jiān)管原因等方面。

1.1? 資本金

P2P作為互聯(lián)網(wǎng)金融的一個(gè)分支，有互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營的一些技術(shù)要求，但本質(zhì)上還是金融平臺(tái)，金融平臺(tái)本身就是從事高風(fēng)險(xiǎn)的金融業(yè)務(wù)，這些都要求P2P平臺(tái)擁有雄厚的資本來緩釋風(fēng)險(xiǎn)。沈艷（2016年）統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，缺失注冊(cè)資本信息的平臺(tái)生存概率只有25%，注冊(cè)資本3 000萬以下的生存概率顯著低于注冊(cè)資本3 000萬以上的，實(shí)繳資本越低生存概率越低。從市場看到大量的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)前期投資很高，包括平臺(tái)的建設(shè)、人員的招募、技術(shù)創(chuàng)新、平臺(tái)的推廣，但由于前期的用戶較少，收入不足，難以維系生存，這個(gè)角度也要求P2P平臺(tái)前期有大量的資本金滿足運(yùn)營的需要。

1.2? 技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

據(jù)統(tǒng)計(jì)我國P2P平臺(tái)70%～80%起源于民間借貸。這些平臺(tái)有一定的業(yè)務(wù)關(guān)系，營銷能力較強(qiáng)，但缺乏專業(yè)的金融背景，風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)較差，風(fēng)險(xiǎn)管理水平較差，目前看來，大多數(shù)中小平臺(tái)（月均交易量低于10億元）屬于缺乏獨(dú)立有效風(fēng)控體系的類型;而少數(shù)大平臺(tái)雖然具備獨(dú)立風(fēng)控體系，也引入了專業(yè)的首席風(fēng)控官，但面對(duì)P2P這個(gè)新興模式，整體風(fēng)控體系還是不完善的。缺乏必要的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，會(huì)加劇平臺(tái)運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。

1.3? 運(yùn)營模式風(fēng)險(xiǎn)

目前P2P平臺(tái)運(yùn)營模式有3大類：①信息平臺(tái)模式;②小貸公司線上模式;③債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式。這3種運(yùn)營模式中，債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式風(fēng)險(xiǎn)最高，小貸公司線上模式風(fēng)險(xiǎn)居中，信息平臺(tái)模式風(fēng)險(xiǎn)較低。債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式是指平臺(tái)直接供款給借款人形成債權(quán)關(guān)系，再由平臺(tái)將債權(quán)分拆打包成固定收益類理財(cái)產(chǎn)品銷售給出借人。這一模式下，平臺(tái)不再充當(dāng)單純的中介角色，而是參與了資金轉(zhuǎn)移的過程，成為“居間人”。

由于平臺(tái)向投資者承諾了穩(wěn)定的收益，并且省去了投標(biāo)競標(biāo)的麻煩，因此對(duì)投資者有一定吸引力。但這類平臺(tái)存在資金壓力比較大，尤其當(dāng)大量資金流出時(shí)，容易出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，還涉及資金池操作的法律風(fēng)險(xiǎn)[3]。

1.4? 信息缺失

信息缺失包含平臺(tái)信息缺失與借款人信息缺失。平臺(tái)信息缺失是指平臺(tái)的一些基本信息及運(yùn)營信息不進(jìn)行必要的披露，投資者與監(jiān)管層無法了解平臺(tái)的基本情況與運(yùn)營現(xiàn)狀，這會(huì)導(dǎo)致投資者無法選擇合適的平臺(tái)進(jìn)行投資，也不利于監(jiān)管層了解平臺(tái)真實(shí)運(yùn)營情況，不利于及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題。

借款人信息缺失是指平臺(tái)不愿意或無法收集借款人的信息，無法收集信息是因?yàn)楝F(xiàn)在我國的信用體系尚未建立，沒有一個(gè)網(wǎng)上與網(wǎng)下共享的信用數(shù)據(jù)庫，不同背景的P2P平臺(tái)在這方面表現(xiàn)有所差異，其中由于銀行能夠共享銀行信用數(shù)據(jù)庫，因此在收集信用信息的能力上較強(qiáng)，而一些民營P2P平臺(tái)在收集信用數(shù)據(jù)上往往很難;P2P平臺(tái)也存在不愿意收集借款人信息的情況，主要原因有：①信息收集存在成本，一些平臺(tái)為了節(jié)約運(yùn)營成本，不愿意收集借款人信息;②一些中小平臺(tái)為了吸引借款人，只要借款提供極其簡單的個(gè)人信息就進(jìn)行放款。借款人的信息缺失勢必會(huì)帶來投資風(fēng)險(xiǎn)與道德風(fēng)險(xiǎn)，從而增加違約風(fēng)險(xiǎn)。

1.5? 增信模式

當(dāng)前絕大部分平臺(tái)為了提高投資者的信心，都不同程度地采用貸款增信。當(dāng)前增信方式可分為有增信的擔(dān)保、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金、保險(xiǎn)模式和無增信模式。其中擔(dān)保增信包含平臺(tái)自身進(jìn)行擔(dān)保，這個(gè)模式對(duì)平臺(tái)要求比較高，現(xiàn)在監(jiān)管禁止這種模式，還有就是尋求第三方擔(dān)保。當(dāng)前我國擔(dān)保公司也比較混亂，資信總體比較低，資本金較少，因此這種模式往往也不能起到增信的作用。風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金模式，是指平臺(tái)準(zhǔn)備一筆資金，如果投資人存在損失時(shí)，運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金補(bǔ)償客戶，控制違約風(fēng)險(xiǎn)給投資人的影響。這種模式要求平臺(tái)有較多的資本，并且風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金要存放在獨(dú)立的賬戶，一般情況下平臺(tái)不能動(dòng)用，這會(huì)增加平臺(tái)的運(yùn)營成本。

保險(xiǎn)模式是指對(duì)于每一筆借款都向保險(xiǎn)公司進(jìn)行投保，保險(xiǎn)公司為了控制風(fēng)險(xiǎn)，往往也會(huì)對(duì)借款項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)控制能力較強(qiáng)，賠付能力較強(qiáng)，有利于控制P2P借貸風(fēng)險(xiǎn)，保障投資人的利益。

2? P2P平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)控制與監(jiān)管

2.1? 統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)，協(xié)同監(jiān)管

統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)是指P2P平臺(tái)與P2P借貸行為的監(jiān)管由銀監(jiān)會(huì)統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)，保持監(jiān)管的一致性。當(dāng)前我國的P2P主要是由注冊(cè)地的金融辦監(jiān)管，一些地方基于當(dāng)?shù)孛耖g融資的需求制定P2P平臺(tái)與P2P行為的監(jiān)管，對(duì)于融資需求比較多的地區(qū)往往監(jiān)管比較寬松，也會(huì)吸引一些劣質(zhì)的平臺(tái)與劣質(zhì)的借款人進(jìn)入，引發(fā)監(jiān)管套利行為。協(xié)同監(jiān)管強(qiáng)調(diào)在銀監(jiān)會(huì)的統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)下，銀監(jiān)會(huì)、工信部、金融辦、行業(yè)協(xié)會(huì)協(xié)同共同監(jiān)管，實(shí)現(xiàn)全面充分監(jiān)管。

2.2? 健全信息體系

互聯(lián)網(wǎng)金融相對(duì)于傳統(tǒng)金融的主要優(yōu)勢就是信息充分、信息成本低。前提就是要求建立完善的信息體系。P2P借貸的信息體系包含：P2P平臺(tái)信息、P2P運(yùn)營信息、投資人信息與借款人信息。健全P2P平臺(tái)基本信息與P2P平臺(tái)運(yùn)營信息有利于投資人與借款人選擇有能力、正規(guī)的信息平臺(tái)，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)高的平臺(tái)，也有利于監(jiān)管部門及時(shí)了解整個(gè)行業(yè)的運(yùn)行，對(duì)于一些平臺(tái)進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)管。

投資人信息建設(shè)也很重要，我們要讓一些合適的投資人進(jìn)入P2P平臺(tái)，P2P借貸本身較正規(guī)金融理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)更高，因此要求投資人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)。借款人信息是P2P借貸的核心，借款人的信用水平?jīng)Q定了借貸的風(fēng)險(xiǎn)。

2.3? 行業(yè)準(zhǔn)入與鼓勵(lì)創(chuàng)新

當(dāng)前不設(shè)置行業(yè)準(zhǔn)入，會(huì)導(dǎo)致行業(yè)魚龍混雜，總體上放大行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)、降低行業(yè)的聲譽(yù)。

設(shè)置行業(yè)的準(zhǔn)入門檻非常必要，行業(yè)準(zhǔn)入的內(nèi)容包含：資金、技術(shù)、人員、風(fēng)險(xiǎn)管理流程、信息披露、業(yè)務(wù)范圍等。在行業(yè)準(zhǔn)入的基礎(chǔ)上，我們也應(yīng)鼓勵(lì)創(chuàng)新，對(duì)于一些創(chuàng)新型P2P平臺(tái)可以適度放松監(jiān)管，創(chuàng)新可以是業(yè)務(wù)模式、技術(shù)等方面，但要確定創(chuàng)新的有效性。在鼓勵(lì)創(chuàng)新的同時(shí)，我們也應(yīng)對(duì)一些落后的P2P平臺(tái)模式進(jìn)行抑制，當(dāng)前我們的P2P平臺(tái)經(jīng)歷了快速發(fā)展與野蠻增長后，行業(yè)P2P平臺(tái)數(shù)量過多，行業(yè)競爭激烈，一些新成立的平臺(tái)由于經(jīng)驗(yàn)、客戶等不足，生存風(fēng)險(xiǎn)很高，因此要進(jìn)行審慎監(jiān)管。

2.4? 投資者保護(hù)

投資者是P2P行業(yè)存在的基礎(chǔ)，對(duì)投資者的保護(hù)是保障行業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)。投資者保護(hù)包含以下方面：①投資者教育與適當(dāng)性管理，投資者在進(jìn)行P2P借貸行為前，應(yīng)該對(duì)P2P借貸行為與本質(zhì)有所了解，對(duì)于P2P投資的風(fēng)險(xiǎn)與收益有充分認(rèn)識(shí)，讓一些有一定風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者進(jìn)行P2P投資;②投資本金安全管理，規(guī)范P2P平臺(tái)的賬戶管理，建立投資者資金、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金第三方存管;③P2P平臺(tái)退出機(jī)制，在P2P平臺(tái)退出時(shí)，應(yīng)優(yōu)先補(bǔ)償投資者的本金與收益;④信息充分，投資者在充分了解P2P平臺(tái)信息、借款人信息的基礎(chǔ)上做出投資決策。

2.5? 行業(yè)統(tǒng)一監(jiān)管與重點(diǎn)監(jiān)管相結(jié)合

對(duì)于行業(yè)準(zhǔn)入與日常運(yùn)營進(jìn)行統(tǒng)一監(jiān)管的同時(shí)，對(duì)于幾類P2P平臺(tái)進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)管：①新設(shè)立的平臺(tái)。經(jīng)驗(yàn)表明，新成立的平臺(tái)生存概率更低，由于新平臺(tái)缺乏流量、聲譽(yù)，因此運(yùn)營壓力比較大，平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)更大;②問題平臺(tái)。問題平臺(tái)說明運(yùn)營困難，隨時(shí)面臨平臺(tái)破產(chǎn)，平臺(tái)為了生存，往往會(huì)從事高風(fēng)險(xiǎn)較高的投機(jī)行為;③評(píng)級(jí)較低的平臺(tái)。評(píng)級(jí)較低的平臺(tái)面臨資金流出、交易量萎縮等問題，有向問題平臺(tái)轉(zhuǎn)化的趨勢;④業(yè)務(wù)單一平臺(tái)。業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比較集中，風(fēng)險(xiǎn)較高;⑤借款人信用低的平臺(tái)。如校園貸，由于借款人是信用水平較低的學(xué)生，因此平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)也較高。

參考文獻(xiàn)：

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